生意社05月23日讯

一、价格走势

据生意社价格监测，本周(5月15日—5月22日)线螺市场呈现震荡偏弱格局，期货现货价格重心较上周有所下移，市场情绪从节后的偏强乐观转向谨慎观望。截至22日，江浙沪地区HRB400螺纹钢均价约3210.5元/吨，周环比下行1.55%；HPB300高线均价3380元/吨，周环比下行1.02%。

现货方面，生意社螺纹钢基准价报3223.66元/吨，较周初小幅走弱。全国螺纹钢均价周跌约20元/吨，热卷均价周跌约30元/吨。分区域看，南北方走势延续分化——北方地区因需求韧性较强表现相对抗跌，南方地区受梅雨季全面开启影响户外施工受阻，市场交投更为清淡，终端以零星刚需采购为主。

期货方面，周内期螺偏弱震荡。5月21日螺纹主力2610合约跌0.50%，热卷跌0.73%。5月15日期螺收盘报3255元/吨，随后逐步走弱。持仓量从月初217.3万手高点持续下降，反映部分多头资金选择离场观望。

成交方面，市场交投氛围冷清，终端以刚需采购为主。5月21日全国建筑钢材成交量总计83157吨，日环比减5.24%，周环比减10.44%。市场整体呈现“低价走货尚可、高价成交受阻”的特征。

库存和产量

供给端本周螺纹钢产量延续回升态势，但绝对水平仍处于近年同期低位。截至5月15日，螺纹钢产量回升至201.4万吨，周环比增加4.75万吨。从工艺角度看，长流程产量微增，短流程增产3.82万吨至31.47万吨，主要得益于吨钢利润改善驱动产线复产。

不过，在低利润环境下，螺纹钢供应量预计将维持在偏低水平。当前铁水正逐步向利润表现较好的工业材转移，导致螺纹钢产量难有明显提升。5月上旬重点钢企粗钢平均日产211.0万吨，环比增长3.6%，但同比仍有所下降。

库存方面本周总库存延续去化但速度放缓。截至5月15日，螺纹钢总库存下降41.12万吨至685.94万吨，社会库存环比下降28.82万吨，库存连续多周下降。但需注意结构变化：5月21日数据显示，虽然总库存延续去库，但去库幅度变缓，厂库开始累库。库存压力正从社会端向钢厂端转移，若需求继续走弱，库存拐点可能提前出现。

需求端需求端呈现“脉冲释放后回落”特征。截至5月15日，螺纹表需周环比回升44.71万吨至242.52万吨，主要受益于节后补库需求释放。然而，本周南方梅雨季全面开启，周度表观消费（883434）量环比下降3.4%，需求走弱信号明确。

从高频指标看，水泥（884060）出库量环比虽有所回升，但同比仍下降18.67%；混凝土搅拌站产能利用率同比仍在下降，下游建筑实际需求仍显疲弱。地产需求疲软仍是制约螺纹钢需求的主要因素——下游需求中地产施工占比45%，基建占比35%起到托底作用，但地产新开工面积同比持续为负，中长期需求天花板明确。

综上所述，当前螺纹钢、线材市场正处于从旺季供需平衡向淡季宽松格局切换的关键窗口。短期看，成本支撑与库存去化仍为价格提供底部，但上行动能明显不足；中期看，雨季需求走弱、供给温和回升、去库放缓的三重压力将逐步显现。预计下周建材（850107）市场延续偏弱震荡态势，价格重心或温和下移。

通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析螺纹钢价格未来走势：

一、10日均线(螺纹钢现货)处在20日均线下方时，均线刚刚下穿，说明螺纹钢行情开始进入行情，短期内处于反向扩大趋势。

二、结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在铁矿石价格处于一年中位/中位/中位，说明螺纹价格处于年内中间位置，上涨或者下跌空间较大。

综上所述，现在螺纹价格处于一年位置的中间位置，涨跌空间较多，但是价格均线已经下穿，预计螺纹价格短期内处于下行趋势，但震荡概率较大。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。