本周(5月18日-22日)A股结构性分化加剧，科技主线强势回归。电子板块以6.56%涨幅领跑，两周累涨超11%，成交额突破4.34万亿元；周期（883436）板块持续休整。GPU指数先扬后抑，主力周三扫货175亿元后高位兑现；先进封装（886009）龙头效应显著，覆铜板周五异军突起，获主力百亿抢筹，13只成分股全线收涨。
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主线速递：电子成交额超4.3万亿，主力资金整体流出
本周市场资金流向向电子板块集中，其他热点板块成交活跃度出现不同程度回落。电子板块本周成交额突破4.34万亿元，居全行业首位，且较上周继续放大。与此同时，电力设备、通信、计算机及有色金属（1B0819）等板块的成交额均较上周有所收缩。
在电子板块成交额放大的同时，大额资金整体呈现净流出态势。本周31个申万一级行业中，交通运输、银行和家用电器（885543）板块实现小额净流入，其余行业均为净流出状态，资金向防御性板块倾斜的特征有所显现。电子、计算机、通信等五个科技相关板块合计净流出金额接近900亿元。在高成交的背景下，大额资金流出与整体交投活跃度之间呈现一定反差。
从换手率指标来看，电子板块短线交易热度相对偏高。该板块周换手率为27.78%，较排名第二的电力设备板块高出近12个百分点，关注度较为集中。计算机、基础化工（850102）、轻工制造及机械设备等板块换手率处于14%至16%区间，整体交易活跃度处于中等水平。
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热门主线拆解：GPU先扬后抑，覆铜板周五突破
本周GPU板块呈现出冲高后动能减弱的格局，量价关系显示后半周追高意愿有所收敛。周三主力资金净流入175.05亿元，为全周最高，此后两个交易日转为持续净流出，流入与流出的转换节奏较快。周四回调时成交额维持高位，周五反弹但伴随明显缩量，成交额回落至全周低点附近。
先进封装（886009）板块全周波动幅度较大，高位分歧特征较为突出。周四板块下跌5.74%，成交额反而放大至795.43亿元，创出周内新高，表明市场在下跌过程中出现了较为集中的抛售与承接，筹码交换规模显著。后两个交易日主力资金连续净流出，个股层面龙头标的全周涨幅居前，但整体资金流向与价格表现之间存在一定背离，短期结构显示多空双方尚未形成一致预期。
覆铜板板块走势独立，全周呈现前低后高格局，资金在周五集中流入的特征明显。前四个交易日板块表现平淡，成交相对低迷，周五单日涨幅达10.28%，成交额放大至510.09亿元，较前一交易日增加36%。主力资金当日净流入106.75亿元，占全周净流入额的绝大部分，成分股普遍上涨，板块内联动效应较强。
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机构观点：GPU景气度高企，国产替代加速
多家券商本周密集发布研报，对GPU及算力产业链维持高景气判断，共识聚焦于"国产替代加速"与"下游需求旺盛"两大逻辑。
招商证券（HK6099）指出，应关注国际GPU龙头英伟达（NVDA）及其产业链标的。英伟达（NVDA）Rubin平台按计划Q3出货，Vera CPU将带来2000亿美元新增市场。
国泰海通（HK2611）证券维持计算机板块“增持”评级，指出腾讯、阿里大幅上调资本开支加码AI基础设施建设，国产芯片下半年规模投用，摩尔线程（688795）MUSA后端已加入SGLang官方支持体系。
中金公司（HK3908）认为，长期来看服务器内部异构系统会成为趋势。推理需求提升使服务器系统从GPU为核心转向CPU重要性提升，中性测算至2030年全球CPU市场规模将超1300亿美元，Arm架构因功耗效率占优，份额或将提升。
