【现货】

主产区价格变动：内蒙5650元/吨；宁夏5650元/吨；青海5650元/吨。

【期货】

截止5月25日收盘，硅铁主力合约+3.97%(+232)，收于6072元/吨。

【成本及利润】

兰炭小料价格小幅上涨30元/吨至780元/吨。内蒙即期生产成本5660元/吨，青海即期生产成本5380元/吨，宁夏即期生产成本5420元/吨。内蒙即期利润-10元/吨，宁夏即期利润230元/吨。

【供给】

Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国29.28%，环比上周增0.64%；日均产量15431吨，环比上周减0.58%，减90吨。周供应10.8万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周需求(70%)20323.7吨，环比上周增4.26%。五大材总产量862.2万吨，环比+21.96万吨；总库存1556.91万吨，环比-18.38万吨，其中社会库存1127.18万吨，环比-30.85万吨，厂内库存429.73万吨，环比+12.47万吨。表需880.58万吨，环比-30.95万吨。金属镁价格偏强运行，受硅铁价格带动现货报价上涨至16800元/吨，短期市场情绪主导，低价货源难寻，高价下游承接亦有限。

【观点】

昨日硅铁主力合约大幅上涨，主因山西沁源县煤矿安全事故。由于事故遇难人数为近17年以来多，对后续山西乃至全国范围的煤矿安全检查影响暂时难以评估。目前，山西煤矿停产持续升级，涉及产能1.22亿吨，各地自检自查停产煤矿继续增加。对于硅铁来说，本次事故对电价以及兰炭价格均有影响，尤其在硅铁处于供需紧平衡的状态下，成为焦煤多单转移的承接主力。但与硅铁相关度更高的动力煤以及块煤，本身的影响可能相对焦煤更小。考虑产区5月后迎来光伏发电的高峰期，将一定程度上对冲煤炭（850105）价格上涨带来的火电（884146）成本上涨。粗略极端测算，若暂时按动力煤与焦煤相同涨幅，硅铁成本预计将会上涨300-450元/吨上涨空间。但实际成本抬升往往偏慢，目前产区利润明显好转，尽管近期部分厂家存在检修预期，但利润刺激下硅铁供应或有增长预期。临近5月底，即将公布5月结算电价，持续关注。短期市场情绪大于实际影响，预计硅铁价格震荡偏强运行，操作层面，谨慎追高。

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