近期，国际铜价持续走高。据报道，截至5月27日17时，伦敦金属交易所(LME)3个月铜期货价格报13638美元/吨。2026年以来，累计涨幅近10%；国内沪铜主力合约则从3月底的每吨9.2万元涨至近10.5万元。

价格暴涨背后，需求端，AI数据中心、新能源汽车（885431）等新兴产业对铜的消耗正在快速放大。全球铜加工龙头企业宁波金田（GFI）铜业高级副总裁丁星驰接受央视财经采访表示：“眼下市场需求旺盛，其中新能源汽车（885431）的高压电磁扁线产品，订单已经排到2027年下半年，原材料铜消耗极大，每年要采购原生铜和再生铜共计约190万吨。今年3月，企业更是创下超19万吨的单月最高产量纪录。”

据尚普咨询数据，仅中国新能源汽车（885431）的铜需求量，2026年预计达到184万吨，2027年有望突破200万吨；此外，2026年全球数据中心的铜消费（883434）量将达到74万吨，2028年预测达到130万吨。

需求旺盛的同时，供应端的不确定性也在持续。据《中国证券报》报道，印尼Grasberg矿全面复产时间推迟至2028年初，预计将导致2026年铜矿供应减少超10万吨。秘鲁因能源（850101）危机发布紧急法令，工业能源（850101）供应优先级被放在最后，主要铜矿山产能或因电力配给每月削减约2万吨。铜矿储量、产量和出口量均为全球第一的智利，受多座矿山减产影响持续下滑，进一步加剧了原料供应压力。

国际铜研究组织(ICSG)的初步数据显示，2026年第一季度全球铜精矿产量同比下降1.1%，但精炼铜使用量总体保持增长。

在供需错配的背景下，全球铜市场正经历一场“库存大迁徙”。据第一财经消息，5月22日，伦敦金属交易所(LME)出现单日超5万吨的铜仓单注销，创下自2013年以来的最大单日交割提货纪录。截至当日，LME取消仓单总量达到总库存39.19万吨的30%，可用库存降至10周以来最低。

引发这场大提货的诱因是COMEX(纽约商品交易所)与LME之间的价差套利——纽约铜较伦敦铜的溢价一度高达近400美元/吨，贸易商正赶在美国6月底宣布精炼铜进口关税裁决前将铜运往美国。

央视财经报道称，除了下游需求旺盛，近期全球主要铜矿产区接连遭遇运营中断问题，制约了供应端产能。同时受中东局势影响，铜冶炼关键原料硫磺供应受阻，进一步加剧了铜现货市场的紧张，共同推高铜价。

据《中国有色金属（1B0819）报》消息，瑞银（UBS）近期上调了铜价预估，将2026年铜价预估上调13%，目标价定为13200美元/吨。瑞银（UBS）指出，卡莫阿-卡库拉和格拉斯伯格等主要矿山运营持续受到干扰，能源（850101）价格剧烈波动将进一步强化市场对可再生能源（850101）、电网建设及制造业回流的持续投资需求。

同时，高铜价也直接反映在矿业公司的财务报表上。已披露的一季报显示，A股铜板块16只个股一季度合计归母净利润为365.88亿元，同比大幅增长81.41%。

受高铜价“诱惑”，国内各大矿场也在加班加点搞生产。央视财经报道，江西德兴的一处大型铜矿，矿场正24小时满负荷生产，日均开采量达13万吨。江铜集团德兴铜矿采矿场相关负责人罗黎明称，因铜价处于高位，过去受成本制约的低品位矿石也被纳入开采序列，2026年预计利用量会超过1600万吨。

国信期货首席分析师顾冯达表示，新兴产业扩容，带动高端铜制品需求持续攀升，铜加工产业正迎来从“规模扩张”转向“质量提升”的关键转型期。