摘 要

近年来，聚丙烯市场受原料来源多元化、产能快速扩张及终端需求结构性调整等多重因素影响，产业链利润空间持续收窄，价格波动风险显著加剧，石化企业对高效风险管理工具的需求日益迫切。针对化工（850102）企业面临的聚丙烯原料价格波动剧烈、销售利润下滑、套期保值成本高等核心痛点，广发期货有限公司及其风险管理子公司广发商贸有限公司创新设计固定赔付累沽期权方案。该方案通过设定价格区间与阶梯式对冲机制，构建“顶价保利+区间补损”的结构化风控模式，结合动态风险控制系统有效管理基差风险。在保留企业价格上涨收益潜力的同时，显著降低保证金占用、缓解现金流压力，为聚丙烯生产企业提供了精准、高效的风险管理工具。实践表明，该方案成功帮助企业对冲价格波动风险、实现确定性盈利，为同类石化企业优化利润管理提供了可复制的实践经验。