6月碳酸锂供需偏紧或有所加剧，将支撑锂价上行。但考虑到7月存在矿石集中到港，以及需求季节性下滑预期，随着市场对预期交易，锂价上方压力或提前显现。综合上述因素，预计6月锂价呈宽幅震荡走势，震荡节奏或为先扬后抑。
5月碳酸锂主力合约先扬后抑。月初开始，津巴布韦锂矿出口禁令的影响兑现，叠加江西地区部分矿山因采矿权矿种变更停产，矿石提锂产量下滑，而需求方面表现依旧强劲，维持环比增长，碳酸锂库存加速去化，支撑锂价偏强运行。随后，市场对高锂价抑制储能（885921）需求的担忧加深，叠加枧下窝矿山传出复产消息，多头资金止盈离场，拖累锂价下行。
二、矿石供应收紧
2.1海外矿石供应收缩
当前进口矿石定价主要根据锂盐价格扣除加工费后折价，锂矿价格跟随锂盐价格波动，截至5月28日，锂辉石CIF均价为2541美元/吨，较上月同期增1.64%。预计6月海外锂矿供应延续环比收缩。
2.2国内矿山供应分化
锂云母矿山方面，随着新增矿山项目爬产，4月国内锂云母矿石产量环比增逾10%。锂辉石矿山方面，四川地区辉石矿山产量季节性恢复，叠加新疆地区矿山仍有爬产空间，4月国内锂辉石矿石产量环比增逾25%。由于5月宜春部分锂云母矿山因采矿权矿种变更问题停产，但矿山保有一定量级的精矿库存，综合影响下，国内云母矿石供应或基本持平，国内锂辉石矿石产量维持环比增长。
综合来看，由于国内锂矿政策趋严，宜春地区矿山停产整改对6月云母矿石供应产生一定扰动，但当前国内锂辉石项目进展顺利，6月产量或维持增长。
三、碳酸锂供应难有增量
3.1国内碳酸锂供应受原料短缺限制
5月国内碳酸锂产量在矿石提锂原料短缺限制下，环比基本持平。具体来看，辉石提锂方面，由于津巴布韦矿石出口禁令影响兑现，5月国内辉石提锂生产在原料短缺限制下，环比减3.7%(或2192吨)；云母提锂方面，在国内云母矿山减停产增加背景下，原料获取受限导致云母提锂产量环比下滑3.87%(或522吨)；盐湖提锂（885922）方面，国内盐湖产量季节性恢复，叠加去年新增产能仍处于爬产阶段，5月产量环比明显增逾12%(或2139吨)；回收提锂方面，产量主要随社会报废量、下游厂废供应调整，5月产量环比增约5.34%(或610吨)。
综合来看，矿石提锂在原料限制下或延续减产趋势，盐湖及回收端供应主要增量，预计6月国内碳酸锂产量环比基本持平。
3.2进口增长有限
综合来看，智利发运增量空间有限，阿根廷根据船期推算，发运量小幅下滑，预计6月南美盐湖供应量环比基本持平。
四、需求端维持增长
4.1动力电芯维持环比增长
国内终端环节来看，5月1-24日，全国乘用车（884099）新能源（850101）市场零售61.9万辆，同比下降11%，在车展后新车型推出以及车企促销力度增加带动下，同比降幅较上月收窄，环比增长13%，符合车销的季节性特征。商用车方面，今年商用车以旧换新补贴延续，虽然部分地区超额补贴退坡，但在“国六”以下重卡路权成本的背景下，2月后商用车动力电池装机占比回到接近30%的比例。
海外方面，欧盟地区成员国法国、德国、匈牙利、塞浦路斯等国家在2026年对新能源汽车（885431）补贴加码，意大利、西班牙的补贴政策延续，叠加碳排达标期限推进，欧盟地区4月新能源汽车（885431）销量同比增幅超过30%，但环比季节性下滑约13%。美国地区在新能源汽车（885431）补贴取消后，新能源汽车（885431）销量表现不佳，4月新能源汽车（885431）销量同比下滑约35%，环比季节性下滑约7%。
动力电芯环节来看，5月动力电芯产量在终端需求旺季带动下环比增长4%，显示出动力电芯需求韧性仍存。6月动力电芯排产并未出现季节性下滑，且排产环比增幅扩大。
4.2储能电芯需求强劲
国内来看，在原材料价格快速上涨影响下，根据CNESA数据来看，4月国内储能（885921）中标规模环比下滑逾60%，据多个数据平台调研信息，中标规模下降主要因原材料价格快速调整背景下，部分需求后置所致，并非储能（885921）需求下滑，4月新型储能（885921）装机规模环比增逾40%，显示储能（885921）需求依旧强劲。据沟通了解，碳酸锂价格当前水平仅影响国内政策补贴力度较低地区的储能（885921）项目盈利水平，对整体需求影响较为有限，市场所担心原材料价格上涨所造成的储能（885921）需求负反馈，实际出现可能性较小。储能（885921）电芯方面，5月在储能（885921）电芯产能扩张带动下，产量环比增长约9%。预计6月储能（885921）电芯排产环比维持增长。
4.3正极材料产量增长
5月在动力及储能（885921）电芯增产带动下，正极材料产量环比增约8%，本月三元材料在动力端需求旺季，以及出口需求带动下恢复环比增长，三元材料及磷酸铁锂产量环比增幅均在8%左右。对于6月正极材料生产来看，随着动力电芯排产增长加快、储能（885921）电芯扩产加速，叠加正极材料厂新增产能释放，正极材料产量环比维持增长。
五、后市展望
综合来看，6月碳酸锂供需偏紧或有所加剧，将支撑锂价上行。但考虑到7月存在矿石集中到港，以及需求季节性下滑预期，随着市场对预期交易，锂价上方压力或提前显现。综合上述因素，预计6月锂价呈宽幅震荡走势，震荡节奏或为先扬后抑。
