5月份硫磺酸涨势不及原料硫磺，企业亏损持续加剧。后期成本压力仍存，硫磺酸企或仍将面临严重亏损。
5月硫磺酸价格涨至高位后横盘震荡，原料硫磺价格不断突破新高，硫磺酸企业盈利水平降至近年来低点。据卓创资讯（301299）统计，截至5月27日收盘，华东地区硫磺酸均价为2275元/吨，较5月初上涨175元/吨，涨幅8.33%。华东地区硫磺酸原料成本在2626.49元/吨，较5月初上涨215.99元/吨，涨幅8.96%。月内原料硫磺价格不断突破新高，但是由于成本传导需要一定时间，且硫磺酸受低价冶炼酸冲击，价格上涨滞后且乏力，硫磺酸企业盈利状况继续下降。截至5月27日收盘，硫磺酸理论利润测算为-351.49元/吨，较5月初下降40.99元/吨；硫磺酸毛利率测算为-15.45%，较5月初下降0.66个百分点。
原料硫磺成本不断增加
5月国产硫磺市场均价上涨，硫磺酸成本压力较大。5月国内市场整体表现为上涨，月末出现小幅回落。受国内供应相对紧张影响，硫磺价格下方支撑较强。主营资源多用于保供化肥（885967）生产，其他地方炼厂则受到化工（850102）需求的支撑。不过随着硫磺价格上涨，下游化工（850102）领域能够接受当前成本的数量有限，逐渐出现下游停工。月末中东局势出现缓和迹象，叠加化工（850102）领域开工降低，导致国内市场价格出现小幅回落。整体来看，本月原料硫磺价格涨势仍较明显，硫磺酸成本压力不断增加。
硫磺酸价格涨势稍缓
5月华东地区硫酸行情整体以上行为主，但硫磺酸涨势稍缓。原料硫磺价格持续上涨，成本端提振作用加强。且国际硫资源紧张，考虑到后期部分硫磺制酸企业原料供应不足，装置降负荷运行，部分配套有硫磺制酸的下游企业加大冶炼酸的采购量。再加上安徽主力酸企处于检修状态，硫酸整体供需结构趋紧。多重利多提振下，月内冶炼酸硫磺酸成交重心均有不同程度上移，其中福建、浙江一带下游应用偏向化工（850102）领域，冶炼酸高低端价格均有上调；安徽冶炼酸流入化工（850102）保供企业居多，价格保持稳定；硫磺酸主要受原料硫磺价格高位带动，成交重心整体上移，但亦有部分下游对高价资源接受乏力，硫磺酸涨势稍缓，且有部分订单让利成交。
后市展望：硫磺酸企亏损现象仍较严重
原料硫磺方面，6月硫磺市场价格或震荡后回调。主要原因：近期国内均价已经出现回调迹象，虽然6月初供应面整体或进一步收紧，化工（850102）端下游刚需支撑下，不排除价格小幅反弹。但中东局势缓和的可能性仍存，一旦出现消息面支撑，市场心态或影响价格下行。此外国内刚需支撑转弱，或将影响市场价格。
硫磺酸方面，6月硫磺酸市场整体进入高位震荡阶段。原料硫磺价格为硫酸提供了较强的底部支撑，但供需差异预计将进一步扩大。从供应角度来看，6月部分检修酸企将陆续恢复生产，但是仍有部分地区存在检修计划，再加上硫磺供应不足，硫磺酸的开工率可能继续下滑，导致局部地区供应依然紧张。需求方面，化肥（885967）需求仍处于淡季，而化工（850102）下游需求存在差异，部分下游刚需尚可，多数下游需求偏淡，这可能会对市场构成一定压力。多空博弈下，买卖双方操作较谨慎，市场企稳观望为主，少部分地区或根据自身库存情况灵活调整价格，各地价格或出现涨跌互现的情况。
综合分析下，后期国内硫磺、硫磺酸价格或保持高位震荡，硫磺酸企仍将面临高成本压力，部分硫磺酸企或继续降低生产负荷，但亏损压力难以得到缓解，预计亏损幅度将维持在300元/吨左右。
