中信建投（601066）发布研报称，美伊谈判分歧加大，美方划定多项谈判红线并释放强硬立场。此前市场预判局势缓和，国际油价持续走弱;受表态冲击后，油价在72小时内两度大幅波动，美油、布油期货盘中涨幅均超4%。霍尔木兹海峡通航风险叠加中东原油复产偏慢，供应不确定性走高，油价中长期易涨难跌，或将推升全球通胀，推动主流央行转向鹰派货币政策。卡塔尔能源（850101）将液化天然气（885430）不可抗力延长至8月中旬，新增取消五船货物。受霍尔木兹海峡通行受阻影响，市场供给承压，欧洲合作企业虽积极采购美国气源补缺，但供应扰动仍在延续，进一步加剧了全球天然气（885430）市场的紧张态势与看涨预期。
中信建投主要观点如下：
行业综述
从交运各子板块相对沪深300（399300）的表现来看，本周(5月25日-5月29日)交运板块整体下跌。本周物流综合板块下跌1.49%，其中原材料供应链服务板块下跌0.99%。
物流供应链：美伊谈判分歧引发油价震荡，卡塔尔延长液化天然气（885430）不可抗力至8月
美伊谈判分歧持续加剧，国际油价剧烈震荡
5月28日美国财政部长贝森特在简报会上表示，美国与伊朗谈判团队仍在持续磋商，但特朗普已明确划定多项“红线”。讲话释放出的强硬信号使全球原油市场迎来剧烈震荡。市场此前受局势缓和预期影响，国际油价前期一路走弱，两大原油期货价格显著回落;在讲话发表后的72小时内国际油价两度大幅波动，美油、布油期货盘中最大涨幅均超4%。当前市场高度警惕霍尔木兹海峡通航受阻风险，叠加中东地区原油生产恢复节奏偏慢，原油供应端不确定性大幅攀升，行业普遍判断油价中长期易涨难跌。油价持续上行的压力已引起多国央行重视，不仅会进一步推升全球通胀水平，也或将促使主流央行转向偏鹰派的货币政策立场。
卡塔尔LNG供给扰动延续
卡塔尔能源（850101）将液化天然气（885430）不可抗力延长至8月中旬。意大利公用事业公司爱迪生公司5月25日表示，卡塔尔能源（850101）已通知其最大欧洲客户之一，将再取消五船液化天然气（885430）货物，将不可抗力从7月初延长至8月中旬。受霍尔木兹海峡封锁影响，全球LNG供应持续收紧。意大利积极寻找美国气源替代部分货量，但供应扰动仍持续，进一步加剧全球天然气（885430）市场的紧张预期。
风险分析
俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险;全球宏观经济复苏不及预期;物流价格受政策监管变化;燃油成本大幅度上涨。
