生意社06月10日讯
6月9日，国际原油价格显著下行，跌幅超3%，双双创下阶段性新低，成品油期货同步收跌。本轮油价走弱核心源于中东地缘冲突阶段性缓和、地缘风险溢价快速消退，同时全球原油供需基本面偏弱、关键航运通道受阻等多重因素交织，使得油市呈现“大跌后小幅反弹、震荡格局加剧”的特征。
一、盘面表现：国际油价大幅收跌，触及七周低位
周二原油期货明显收低，两大基准原油创下阶段性结算低价。美国WTI原油7月期货合约下跌3.10美元，跌幅3.4%，结算价88.20美元/桶，创下5月29日以来最低水平；伦敦布伦特8月原油期货下跌2.80美元，跌幅3.0%，结算价91.45美元/桶，为4月17日以来新低。同时，布伦特原油自今年1月以来首次跌破100日移动均线这一关键技术支撑，走势转弱。
成品油同步下行，7月RBOB汽油、取暖油期货均下跌1.61%，结算价分别为3.0211美元/加仑、3.5418美元/加仑，走势紧跟原油同步回落。
二、走势分析：冲突缓和导致溢价消退，局部摩擦、航运受阻继续扰动市场
核心诱因：中东冲突阶段性停火，风险溢价快速回落
中东地缘局势缓和是此轮油价大跌的主导因素。此前伊以交火推升市场对能源（850101）供应中断的担忧，地缘溢价持续支撑油价。6月9日双方宣布停止相互袭击，直接扭转市场情绪。叠加美方侧面表示，称美伊谈判进入收尾阶段、冲突或短期内结束，进一步加速油价下行。
能源（850101）咨询机构Ritterbusch and Associates也表示，区域冲突化解是油市回落的直接推手，市场对极端供应风险的预判显著降温。不过伊朗也表态，若以方持续扩大行动，将采取更强烈回应，冲突隐患并未彻底消除。
行情反复：局部摩擦再起，油价尾盘小幅反弹
停火并未让区域局势彻底平稳，零星动作再度点燃避险情绪，推动油价从日内低点反弹。9日以色列对黎巴嫩南部发起空袭，随后美方宣称伊朗在霍尔木兹海峡击落美军直升机，并表示将做出回应。
接连的突发事件让市场紧张情绪有所回升，抵消了部分跌势。可见当前中东局势反复性较强，短期仍会持续扰动油价走势，也在一定程度上限制了油价下行空间。
物流瓶颈：海峡航运受阻，油轮滞留问题仍存
作为全球能源（850101）运输咽喉，霍尔木兹海峡承担着全球五分之一原油与液化天然气（885430）的运输任务，目前通行难题依旧突出。自2月底冲突爆发后，航运秩序遭到破坏，截至6月9日，已有超160艘主流油轮滞留波斯湾水域，滞留时长超100天。
尽管美国能源（850101）部长称海峡船舶通行量出现明显回升，且美方也对伊朗港口实施控制，但航运全面恢复尚需时日。物流不畅持续影响原油流通效率，成为支撑油价底部的重要因素。
供需基本面：需求显著走弱，全球供需格局同步承压
需求端疲软为油价下行提供持续动力。全球最大原油进口国中国5月原油进口量3308.08万吨，同比下滑29%；1-5月累计进口21836.39万吨，同比减少4.8%，进口需求大幅收缩，直接压制国际油价。
周二，美国能源（850101）信息署(EIA)预测数据显示，2026年全球石油供需双双回落：日均产量将降至9900万桶，低于2025年1.061亿桶的历史峰值；日均需求降至1.029亿桶，同样不及去年。供需走弱背景下，各国开始动用原油库存，预计OECD成员国原油库存将跌至EIA有统计以来的最低水平，后续供应弹性或将不足。
三、后市展望：油价进入宽幅震荡，多重变量待跟踪
生意社原油分析师看来，当前油市处于地缘风险回落、基本面偏弱、局部冲突反复的复杂环境中。短期来看，中东局势演变、霍尔木兹海峡航运恢复进度仍是左右油价波动的核心因素；中长期而言，全球原油供需变化、主要消费（883434）国进口数据以及低位库存带来的潜在风险，将决定油价运行中枢。
整体判断，国际油价短期将维持宽幅震荡格局，暂不具备单边大涨或大跌的条件，市场需持续关注地缘政治、物流运输及全球原油供需变化情况。
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1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。
