煤炭贸易有望释放弹性 华源证券维持物产环能“买入”评级

6月10日，华源证券研报指出，物产环能（603071）(603071.SH)热电联产盈利稳健增长，煤炭（850105）贸易有望释放弹性。公司2025年业绩短期承压，主要受煤炭（850105）贸易板块利润下滑影响。公司热电联产盈利稳健增长，2025年公司热电联产实现净利润5.06亿元，同比增长13.07%。公司2026Q1业绩稳健增长，煤炭（850105）贸易有望进一步释放业绩弹性。公司聚焦开拓新能源（850101）业务，积极布局熔盐储能（885921）、电化学储能（885921）、废旧轮胎裂解等领域。随着公司热电资产规模的提升，公司现金创造能力及分红金额有望进一步提升。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.7/9.0/9.4亿元，当前股价对应PE分别为8/8/7倍。当前股价对应股息率为3.7%，维持“买入”评级。