【观点】光大期货：白糖期货价格继续探底，关注夏季销售推进

消息方面，美国农业部预计：2026/27年度全球食糖产量预计较上年度下降120万吨，至1.849亿吨。巴西、欧盟、美国及泰国产量的下滑将超过印度产量增长的抵消效应 。全球出口量预计小幅下降至6,230万吨，主要因巴西、欧盟、摩洛哥和巴基斯坦出口减少，部分被澳大利亚出口增加所抵消 。全球期末库存预计小幅上升，主要集中在中国和印度 。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5270~5380元/吨，部分下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5080~5140元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5680~6050元/吨，部分下调20~50元/吨。市场对于美伊达成协议、结束战争的预期在回升，原油价格承压下行，原糖继续下行探底，未来关注原油影响及巴西压榨进度情况。国内方面，暂无利好提振，预计糖价延续弱势下行寻找底部支撑，主力合约关注夏季销售进；厄尔尼诺天气问题秋冬季节进入强以上级别概率较大，对当前市场的影响不及远月合约想象力大。

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