钢材
1.央行：今年前五个月，我国新增人民币贷款9.11万亿元；社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。5月末，M2余额同比增长8.6%。
2.交通运输部等十一个部门联合发布《推动新能源（850101）重卡规模化应用实施方案》，到2030年，新能源（850101）重卡渗透率达到40%，保有量突破160万辆、占比达到20%左右；京津冀、汾渭平原等地区固定线路短倒运输电动化比例超过80%。
上周五夜盘钢材维持震荡偏强的走势，12日建筑钢材成叫10.67万吨。上周钢联数据公布，五大材整体增产，螺纹产量超去年同期，部分产线转产和生产负荷增加，总库存继续累库，其中螺纹转向累库，而热卷累库速度加快；但表需出现分化，其中随着天气转热，建材（850107）下游需求季节性下滑，叠加上半年财政支出多用于化债，财政支出放缓，下游工地资金到位程度不足，需求仍然偏弱；热卷出口询盘依然偏低，价格维持平稳，海外进入需求淡季，但钢厂在手订单仍在20天以上，热卷需求仍有较强支撑，上周表需出现一定修复也是因为小样本热卷供应产能变化的滞后性。总体钢价供给结构边际性继续走弱，但热卷表现好于螺纹。近期山西煤矿事故影响仍然延续，对钢材成本形成支撑，但钢材供需结构走弱，导致钢厂利润持续收缩。在弱需求强成本的搅动下，预计近期行情可能反复，整体维持宽幅震荡走势，仍需观望后续成本端影响。
1.单边：宽幅震荡走势。
双焦
双焦：供给刚性托底，需求约束上行空间
1. Mysteel煤焦：12日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面小幅波动，蒙煤市场下游企业询盘问价情绪低迷，市场成交氛围冷清，甘其毛都口岸库存高位运行，现口岸库存已超470万吨，国内焦炭七轮提涨部分落地，对炼焦煤资源价格支撑作用较强。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1216，蒙5#精煤1358，蒙4#原煤1180，蒙3#精煤1286，1/3焦原煤850：河北唐山：蒙5#精煤1600；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）
2.上周， Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.25%，环比上周增加0.31个百分点，同比去年增加0.84个百分点 ；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比上周增加0.05个百分点 ，同比去年减少0.29个百分点；钢厂盈利率55.84%，环比上周减少3.47个百分点，同比去年减少2.60个百分点；日均铁水产量 240.86万吨，环比上周增加0.14万吨，同比去年减少0.75万吨。
3. 焦煤：山西煤仓单1628元/吨，蒙5仓单1377元/吨，澳煤（港口现货）仓单1475元/吨；焦炭：日照港（600017）准一焦炭（干熄）仓单1970元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1975元/吨。
资金博弈尚未结束，市场分歧较大。焦煤供给端的收缩是确定性的，事故后停产的煤矿复产节奏偏慢，同时已复产的煤矿实际产量较事故前也偏低。除此之外还要注意煤炭（850105）表外产量的治理情况。此前违规超产的产量可能会面临着缺失，影响不容小觑，近期煤价仍有上涨动力。但中期来看，在安全管控之外，煤炭（850105）保供的导向持续存在，需要考虑煤炭（850105）保供对上方的压制。从产业逻辑来看，行情上行空间最终取决于下游需求。当前钢材需求表现疲弱，终端支撑力度不足，焦煤持续性大涨概率较小。总体看来，焦煤供给减量明显，预计近期偏强运行，波动剧烈，可择机逢低试多。焦炭限仓放开及保证金下调后，资金参与度提升，波动也放大。中期看，需要考虑下游承接能力，对于上涨高度需理性看待。
1.单边：供给刚性托底，需求约束上行空间，预计近期震荡偏强运行，对于上涨高度需理性看待。【焦煤】从风险收益比角度考虑，关注逢低做多的机会。【焦炭】风险偏好高者多单可继续持有；谨慎者多单可逐步止盈；短期不建议贸然摸顶。
3.期权：买入焦煤看涨虚值期权/焦煤熔断累购。
铁矿
铁矿：市场预期反复，矿价震荡运行
1.央行数据显示，5月末社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长7.7%。前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。前五个月人民币贷款增加9.11万亿元。5月末，M2同比增长8.6%，M1同比增长5.5%。
2.据Mysteel统计，15家重点房企2026年1-5月销售额合计4900.61亿元，同比下降10.5%；5月销售额合计1287.98亿元，同比下降5.7%，环比增长10%。
上周铁矿价格底部震荡运行，价格回落至阶段性低位，市场预期有所反复。基本面方面，全球铁矿发运延续高位，5月份进口铁矿同比持平，进口铁矿港口库存环比持续回升，国内铁矿石供应宽松格局延续。需求端，5月份国内建筑用钢低位运行，制造业用钢环比较快回落，6月份预计延续走弱，国内用钢需求持续低位运行；海外方面，5月份国内出口超预期，海外间接用钢有望持续增加，1-5月份预计增加超500万吨，海外需求韧性得到延续，但对比2023-2025年来看不同点在于海外用钢强度有所下降。整体来看，随着近期铁矿价格下跌至低位，市场情绪面得到较多释放，同时价格低位通胀和流动性可能阶段性影响价格走势，且资金对市场影响较大，但终端用钢需求较快回落有望主导中期矿价，矿价预计震荡运行。
1.单边：震荡运行。
铁合金
铁合金：钢招平稳，底部震荡
1.河北某大型钢厂6月硅铁采购价为6100元/吨，较5月涨100元/吨，量2600吨，较5月减少316吨。
2.锰矿库存更新：天津港（600717）库存417.01万吨，环比增加0.26万吨；钦州港库119.44万吨，环比增加6.37万吨；锰矿库存总量540.15万吨，环比增长5.33万吨。
硅铁方面，供应端，样本内企业产量继续小幅回升，部分主产区电价近期明显下降后企业利润好转，未来供应端预计继续上行。需求方面，钢联数据显示，铁水产量暂时维持高位，但进入钢材淡季后，钢材表需继续下降，需求预期并不乐观。成本端方面，部分主产区电价明显下降。总体来看，供需端有边际走弱压力，但近期河北主导钢厂招标价格仍然偏稳，同时目前估值水平并不高，总体底部震荡为主。
锰硅方面，供应端产量小幅回升，但合金厂利润仍处低位，限制未来供应释放。需求端，如前文所述，进入钢材淡季后，钢材表需继续下降，需求预期并不乐观。成本方面，海外主要矿山7月报价继续小幅回调，降幅有所收窄，港口现货回吐涨幅后临近成本支撑，开始企稳。总体来看，供需端有边际走弱压力，但锰硅自身估值偏低有所支撑，总体底部震荡。
1.单边：供需端边际走弱，但主导钢厂招标价格仍然偏稳，同时估值水平不高有所支撑，总体底部震荡。
贵金属
贵金属：美伊协议“达成” 等待议息会议信号
贵金属（881169）市场：外盘，贵金属（881169）弱势运行，截至今日上午8点，伦敦金交投于4294.00美元附近；伦敦银交投于70.29美元附近；伦敦铂交投于1760.99美元附近；伦敦钯交投于1320.99美元附近。周五夜盘上期所金银反弹后震荡偏强，截止凌晨收盘，黄金主力合约涨2.30%，交投于921.66元/克；白银主力合约收涨5.22%，交投于16488元/千克；周五广期所铂钯震荡偏强，铂金主力合约最终收于431.00元/克，收涨0.21%;钯金主力合约最终收于314.40元/千克，收涨0.82%。
1.特朗普：霍尔木兹海峡完全开放，美国海军立即解除相关封锁。当地时间6月14日下午，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，“与伊朗的协议现已达成。恭喜大家！我特此正式批准霍尔木兹海峡免费开放，并即刻授权美国海军解除封锁。世界各国的船只，发动引擎吧。让石油流动起来！”
2.伊朗：美国被迫接受结束战争。伊朗方面称，凭借军队与民众对邪恶之敌的有力抗争、坚定立场和英勇抵抗，美国被迫接受结束战争。伊朗副外长说：“从今晚开始，将宣布立即并永久结束各条战线（包括黎巴嫩）的战争和军事行动。正式签字仪式将于周五举行。”
3.巴基斯坦总理：美伊已达成和平协议，双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动。当地时间15日，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫在社交媒体平台发文称，“经过密集谈判，我们高兴地宣布，美国与伊朗之间的和平协议现已达成。双方已宣布在所有战线（包括在黎巴嫩境内）立即永久停止军事行动。协议正式签署仪式将于6月19日在瑞士举行。”
地缘方面美伊和谈获得实质性进展，油价在通航预期影响下大幅回落，当前可谨慎参与反弹行情，注意以黎战线的不确定性影响，或将再度阻碍协议签署。
宏观方面，美国5月CPI同环比仍有上行，但核心通胀环比有所回落，也即油价对于生活成本的传导未有进一步走强，叠加油价近期显著回落，对通胀的冲击峰值已过。6月18日凌晨，关注联储6月议息会议沃什首次市场表态。
1.单边：美伊获实质进展，可谨慎参与反弹行情，风险方面，关注以黎战线影响以及6月美联储议息会议沃什鹰/鸽表态。
3.期权：卖黄金看跌期权。
铜
铜：美伊和谈预期增强，铜价反弹
1.期货：主力合约沪铜2607收盘于104980元/吨，涨幅0.31%，沪铜指数减仓2448手至48.9万手。
2.库存：lme库存减减少3200吨至36.4万吨，comex库存增加927短吨至65万短吨。
1.特朗普表示霍尔木兹海峡完全开放，美国海军立即解除相关封锁。伊朗：美国被迫接受结束战争。伊朗方面称，凭借军队与民众对邪恶之敌的有力抗争、坚定立场和英勇抵抗，美国被迫接受结束战争。伊朗副外长说：“从今晚开始，将宣布立即并永久结束各条战线（包括黎巴嫩）的战争和军事行动。正式签字仪式将于周五举行。”
2.美债收益率周五日内冲高回落，10年期收益率上行2基点、全周下行约10个基点，30年期收益率重回5%下方。
3.海关总署6月9日公布的最新数据显示，中国2026年5月未锻轧铜及铜材进口量为44.57万吨，4月份为45.2万吨，去年同期为42.7万吨；1-5月未锻轧铜及铜材累计进口量为201.28万吨，同比减少7.0%。
4.海关总署6月9日公布，中国2026年5月铜矿砂及其精矿进口量为236.07万吨，4月份为235.2万吨，去年同期为293.5万吨；1-5月铜矿砂及其精矿累计进口量为1227.53万吨，同比减少1.0%。
5.截至6月11日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少1.65万吨至21.78万吨，总库存较去年同期的14.48万吨增加7.3万吨。
CPI数据符合预期，美国非农就业数据超预期，加息预期增强。美伊和谈预期增强，但从目前的条款来看，战争本身的影响钝化，关键是看霍尔木兹海峡通航情况。基本面方面，铜矿增量不足。受地方财税政策的影响，含税废铜供应不足，整体原料端供应较为紧张。刚果金湿法铜生产存在不确定性。特朗普更新钢铁（850106）、铝和铜进口关税，实际并没有太大影响，但临近6月30日最后期限，市场对关税消息较为敏感，cl价差冲高后回落，美国关税预期下降。长期来看，铜的基本面较为健康，供应端的扰动以及AI、储能（885921）的快速增长仍是铜长期上涨的重要支撑因素，铜价上涨趋势不变。短期铜价波动加剧，甲骨文（ORCL）资本开支超预期与公司新融资计划引发市场担忧，流动性不足对铜价形成压力，后期需关注下周美国、日本议息会议结果。
1.单边：短期受谈判和解预期增强影响，铜价反弹，但需警惕宏观情绪反复。
氧化铝
氧化铝：供给减产后 关注油价下降对成本影响
1.当地时间6月14日下午，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，“与伊朗的协议现已达成。伊朗副外长说：“从今晚开始，将宣布立即并永久结束各条战线（包括黎巴嫩）的战争和军事行动。正式签字仪式将于周五举行。”
2.阿拉丁（688179）(ALD)调研了解，山西省近期持续强化非煤矿山(尾矿库)等重点领域风险隐患排查整治，受此影响，部分氧化铝企业生产运行预计将受到影响，尤其以传统赤泥库排放余量空间有限，新建赤泥库未投入使用企业为主，目前综合了解产能影响预计在200万吨左右。
3.山西省近期持续强化非煤矿山（尾矿库）等重点领域风险隐患排查整治，引发约200万吨产能发生波动，目前处于政策协调和协商解决方案阶段。现货市场紧张氛围再次被激发，商家报价跟随期货价格大幅上涨，与此同时，贵州复产氧化铝企业产能继续回升，广西防城港及北海氧化铝企业，分别实现第二条生产线投料，涉及220万吨产能。截至6月12日，全国氧化铝建成产能11852万吨，运行9465万吨，较上周维持稳定，开工率79.8%。
上周几内亚铝土矿出口管控政策传言再起，叠加山西氧化铝产能预期外减产，氧化铝接连反弹。近日铝土矿成交价在运费支撑下仍在70美元左右，但中东冲突将达成协议，原油价格回落预期下关注氧化铝成本下移压力。
1.单边：供给端减产带动价格高位震荡。
电解铝
电解铝：中东协议达成 铝价压力缓解
1.当地时间6月14日下午，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，“与伊朗的协议现已达成。恭喜大家！我特此正式批准霍尔木兹海峡免费开放，并即刻授权美国海军解除封锁。世界各国的船只，发动引擎吧。让石油流动起来！”
2.伊朗：美国被迫接受结束战争。伊朗方面称，凭借军队与民众对邪恶之敌的有力抗争、坚定立场和英勇抵抗，美国被迫接受结束战争。伊朗副外长说：“从今晚开始，将宣布立即并永久结束各条战线（包括黎巴嫩）的战争和军事行动。正式签字仪式将于周五举行。”
3.5月金融数据显示信贷结构分化加剧：住户贷款持续收缩，前五个月累计减少6314亿元；企业中长期贷款保持稳健。存款定期化趋势延续，M2-M1剪刀差为3.1%，较前值收窄0.5个百分点。
4.钢联库存速递（万吨）：6月12日主要市场电解铝库存较上一交易日减1.7。其中无锡减0.8;佛山（883403）减0.7;巩义(含保税)减0.2。
从公开信息来看，中东冲突有望达成协议结束，双方称本周五将举行签字仪式，因高油价带来的加息及需求走弱担忧对铝价带来的压力将有所缓解。而海峡通航后，中东地区预防式减产的产能将步入复产准备，当地积压货物也将外流，对海外铝现货升水及LME铝结构带来压制，内外价差收敛。但全球铝因阿联酋等受袭后短期难复产减产带来的供需缺口仍在，价格低位支撑明显。短线或因回吐中东利多表现相对偏弱，后续宏微观共振向上动力仍在。风险：关注美联储本周议息会议中沃什会否取消点阵图。
1.单边：宏观压力缓解，铝价逢低看多。
2.套利：内外反套。
铸造铝合金：中东协议将达成 宏观压力缓和
1.当地时间6月14日下午，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，“与伊朗的协议现已达成。恭喜大家！我特此正式批准霍尔木兹海峡免费开放，并即刻授权美国海军解除封锁。世界各国的船只，发动引擎吧。让石油流动起来！”
2.伊朗：美国被迫接受结束战争。伊朗方面称，凭借军队与民众对邪恶之敌的有力抗争、坚定立场和英勇抵抗，美国被迫接受结束战争。伊朗副外长说：“从今晚开始，将宣布立即并永久结束各条战线（包括黎巴嫩）的战争和军事行动。正式签字仪式将于周五举行。”
3.6月11日，Mysteel调研了解：继安徽，湖北之后，江西部分地区已暂停反向开票业务，丰城地区同步严查反向开票真实性。此举对江西合金锭产量影响较大，预计整体合金锭市场供应将再度缩减。
从公开信息来看，中东冲突有望达成协议结束，双方称本周五将举行签字仪式，因高油价带来的加息及需求走弱担忧对金属价格带来的压力将有所缓解。叠加供给端减产，铝合金预计随板块反弹。
1.单边：短期反弹。
锌
锌：警惕宏观风险，严格设置止损保护利润
1.期货情况：上周五隔夜LME锌价涨1.63%至3583美元吨；沪锌主力涨1.48%至24625元/吨，沪锌指数持仓减少3780手至18.96万手。
2.现货市场：上周五上海地区0#锌主流成交价集中在24320~24455元/吨；周五上午盘面锌价低位回升，下游企业前期逢低采购较多，观望情绪再起，询价接货减少，整体现货成交转差，市场贸易商报价坚挺，整体现货升水基本持稳。
1.6月12日SMM讯：本周国内冶炼厂维持国产锌精矿采购节奏，国内锌精矿供应偏紧格局未有改观，多地加工费延续下行态势。除北方个别省份外，国内其余区域国产锌精矿加工费已普遍跌入负值区间。
2.6月12日SMM讯：据SMM了解，近期国西北某矿山6月锌精矿矿山自提招标价格低于-700元/金属吨，环比降幅1000元/金属吨左右，SMM将持续关注后续加工费变化。
3.据SMM沟通了解，截至6月11日，SMM七地锌锭库存总量为26.49万吨，较6月4日增加0.05万吨，较6月8日减少0.11万吨。
短期来看，受宏观因素影响，锌价或有反复。6月18日凌晨沃什讲话且FOMC利率决策公布，宏观影响下，锌价波动或有加剧。前期获利多单可部分了结或严格设置止损线保护利润。中长期来看，矿端短缺，加工费下行，冶炼利润压缩。若后期加工费持续下行或副产品收益缩水，国内精炼锌或出现明显减量。除此之外，若出口窗口打开，也可缓解国内精炼锌过剩格局。
1.单边：短期获利多单部分止盈部分持有或严格设置止损线保护利润。中长期逢低仍可布局远月多单；
铅
铅：关注探底反弹机会
1.期货情况：上周五隔夜LME铅价涨0.49%至1967美元/吨，沪铅主力合约涨0.16%至16100元/吨，沪铅指数持仓增加2896手至17.61万手。
2.现货市场：上周五SMM再生精铅均价报16050元/吨，较SMM1#铅均价升水25元/吨。当日铅价走弱，再生精铅市场供需陷入僵持。上游炼厂因报价过低暂停出货，部分企业选择不报盘，主流含税出厂价对SMM1#铅均价维持平水至升水25元/吨，送到价随行就市；不含税精铅可送到河北15050元/吨，含税到厂报16025元/吨。下游铅合金及铅酸蓄电池订单表现疲软，接货意愿低迷，仅刚需补库，报价多随行就市。
1.6月12日SMM讯：进口铅精矿货源整体偏紧，叠加秘鲁矿山开工受限、副产品硫酸价格高位运行，多重因素推动进口铅精矿加工费延续下行态势。
2.6月12日SMM讯：西北地区一家中型再生铅冶炼企业，受铅价持续走弱影响，原定于6月中旬的复产计划延后。目前企业观望7月市场行情，后续复产进度将持续跟踪。
3.6月12日SMM讯：据了解，近期铅价走势偏弱，下游铅蓄电池企业普遍逢低采购，且采购集中在电解铅板块，以河南为代表的电解铅主要产地冶炼企业厂库库存明显下降，铅锭发货出现排队情况。今日现货铅报价贴水大幅收窄，最新贸易商厂提货报价对沪铅2607合约平水，昨天成交价对SMM1#铅均价升水0-25元/吨出厂（即对沪铅2607合约贴水140-120元/吨）。
4.据SMM了解，截至6月11日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.54万吨，较6月4日减少0.17万吨；较6月8日增加700余吨。
本周国内铅锭交割，国内社会库存或有增加，铅价仍有下行可能。但考虑到当前铅价重心下移，国内再生铅冶炼企业亏损进一步扩大，再生铅冶炼企业减产规模或有扩大，对铅价仍有一定支撑。
1.单边：逢低轻仓试多；
镍
镍：镍价转为弱势震荡，等待海峡开放
周五LME镍价下跌5至17790美元/吨，LME镍库存增加786至274938吨，LME镍0-3升贴水-215.6美元/吨。
1.金十数据6月15日讯，法国总统马克龙15日在社交媒体上发文，欢迎美国和伊朗达成谅解备忘录，并表示法国和英国牵头组建的霍尔木兹海峡多国护航行动随时启动。（新华社）(金十数据APP)
2.6月15日，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，与伊朗的和平协议已正式达成，霍尔木兹海峡现已开放。据伊朗媒体15日报道，伊朗外交部副部长加里巴巴迪确认伊美谅解备忘录文本已最终确定，“伊斯兰堡备忘录”正式签署仪式将于19日在瑞士举行。（每日经济新闻）
宏观情绪回暖，油价大跌，金价上涨。镍自身仍面临较大过剩以及累库，印尼也考虑营商环境有政策松动的口风，短期镍价可能仍是有色板块中偏弱的品种。后续仍然需要关注硫磺的短缺情况以及美联储定调后的宏观环境，可能出现预期差。
1.单边：弱势运行。
不锈钢
1.6月12日讯，基本面来看，不锈钢有一定减产，行业整体开工承压，对原料采购形成制约；虽盘面走强改善短期心态，但高价成交依旧难以落地，买卖博弈仍存。价格方面，少量1140-1150元/镍点区间成交落地，成交量数千吨。整体而言，盘面反弹短暂提振市场报价情绪，但利空影响仍在，需求端难有明显改观，短期行情或将呈现情绪回暖、价格区间震荡、成交局部改善的态势。（SMM）
2.钢联统计，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存112.60万吨，周环比下降0.59%，结束此前连续两周累库态势。其中冷轧不锈钢库存总量66.27万吨，周环比下降1.40%，热轧不锈钢库存总量46.33万吨，周环比上升0.60%，冷轧去库、热轧微增。（Mysteel）
近期印尼有放宽政策的言论，不锈钢成本支撑有所松动。铬矿率先下跌，镍矿回调也从菲律宾矿开始向印尼内贸价格传导。6月国内钢厂检修减产，分货较之前放缓，供应虽有收紧，但需求偏弱，整体供需矛盾不突出，库存小幅波动。若后市印尼第二批RKAB审批追加配额，将打开向下空间。
工业硅
工业硅：多晶硅情绪较好，带动工业硅短期偏强
6月9日至11日，2026年中国工业硅产业链年会暨工业硅技术研讨会在新疆乌鲁木齐召开，会议期间重点召开《工业硅和镁单位产品能源（850101）消耗及碳排放限额》等三项国家标准工作会议，汇聚生产企业、行业协会、科研机构、期货机构等多方主体，围绕能耗分级、核算口径、落地细则、环保衍生风险等关键议题展开深度磋商，统一编制逻辑、细化约束规则，为后续强制性国标的落地实施夯实实操基础。
从供需来看，6月份工业硅小幅累库，但从供应结构来看，西南复产厂家中约有3家企业为一体化产能，5-6家企业与有机硅（884211）企业签订长单，涉及工业硅产量不超过2万吨，剩余1.5万吨供应增量受制于成本关系，盘面价格8800以下可能很难出货，属于无效供应。煤炭（850105）矿难事件后企业自查增加，超产情况可能收缩，迎峰度夏窗口期下煤炭（850105）价格大幅下跌可能性较低，工业硅成本底基本出现。从盘面价格来看，8500附近仅西北少数厂家不亏现金，9000左右西北在产厂家均能不亏现金出货，西南部分复产企业亦可出货。在成本未明显上涨的情况，盘面价格9500附近西南绝大部分产能有生产利润。当前库存结构和成本结构下，工业硅期货出现新一轮期现负反馈概率较低。多晶硅情绪较好，短期可能偏强，但9000元/吨一线套保压力较大，周度价格区间参考（8400,9000），当前价位下建议先观望，盘面上涨后可在区间上沿附近逢高沽空。
单边:暂时观望，等待高空机会
期权:暂无
多晶硅
多晶硅：不可低估情绪溢价，偏多思路，注意风控
1、财联社6月12日电，工信部公开征求《光伏产品分级分类第1部分:光伏组件》等6项行业标准报批意见。
2、央广新能源（850101）公众号发布文章，提到：光伏、储能（885921）行业根治内卷乱象、破解内外双重困境，必须坚持有效市场与有为政府协同发力，统筹反内卷、反垄断、稳出口三大治理目标。借鉴煤电成熟调控经验，确立区间内市场自主定价、极端处政府精准调控的治理范式。
按照多晶硅能耗限额征求意见稿内容来看，落地后剩余产能约220-240万吨，年度需求115-120万吨，产能过剩幅度100%。6.2-6.4(kgce/kg)能耗区间内的企业占比接近40%，倘若能耗限额收紧，即便厂家调低致密料降低电耗，实际淘汰的产能亦会增加。该能耗限额标准落地后部分企业将技改，可能影响年内供应。三季度交割压力可以通过月差转移到2611合约，短期并无仓单压力，厂家新一轮套保之前，期货具备上行基础。（42000,45000）价格区间内大部分厂家已经不亏完全成本，可能会有一定套保动作，属于压力位。工信部公开征求《光伏产品分级分类第1部分:光伏组件》等6项行业标准报批意见，部分市场传言被证实。综合来看，短期多晶硅期货处于上行通道，不可低估情绪溢价，建议短线根据技术图形多单参与，及时止盈止损，周度价格区间参考（34000,45000）。风险承受能力较低的投资者建议观望。
1.单边：短线根据技术图形多单参与，及时止盈止损，周度价格区间参考（34000,45000）。风险承受能力较低的投资者建议观望。
2.套利：PS2611-PS2612合约反套，参考（-3000，-5000）。
3.期权：前期跨式策略持有。
碳酸锂
碳酸锂：去库持续，资金有回流迹象
1.6月1-7日全国乘用车（884099）厂家新能源（850101）批发13.7万辆，同比去年同期下降6%，较上月同期增长17%。今年以来累计批发544.4万辆，同比去年同期增长2%。6月1-7日新能源（850101）车市场零售15.2万辆，同比去年同期下降14%，较上月同期增长8%；今年以来累计零售385.0万辆，同比去年同期下降15%。（崔东树）
2.印尼锂源三期项目总规划建设年产12万吨二代及三代磷酸铁锂正极材料的生产线，总投资金额为1.6亿美元，相当于约人民币10.88亿元。规划建设年产12万吨二代及三代磷酸铁锂正极材料生产线，产品可适配新能源（850101）动力电池与储能（885921）电池场景，预计2026年7月正式开工，整体建设周期（883436）12个月。
5月智利出口骤降，意味着6月后中国碳酸锂进口也将相应减少，而供应缺乏其他来源的增量，需求却预期较为乐观，供需进一步收紧，锂价向下空间有限，阶段性低点已现，低位多单持有。
锡
锡：美伊协议达成，锡价短期有所提振
1.期货市场：上周五主力合约沪锡2607收于415220元/吨，上涨8900元/吨或2.19%；沪锡持仓增加1836手至8.70万手。
2.库存：上周五LME锡库存减少40吨或0.45%至8850吨。上周五锡锭社会库存为10692吨，周度减少2912吨。
1.特朗普：伊朗协议已达成，海峡免费通行、美军封锁解除。巴基斯坦总理称美伊已达成和平协议，双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动。伊朗副外长：伊美谅解备忘录文本已最终敲定，各战线战争立即结束，备忘录将于周五在瑞士正式签署。60天内的谈判将讨论四个议题。
2.6月9日，彭博引述知情人士称，中国准备于未来5年斥资约2万亿元人民币，在全国各地修建数据中心，以发展国内人工智能（885728）(AI)产业。知情人士称，这份数据中心规划仍处于早期讨论阶段，细节可能会有所变化。
美伊巴三方确认协议达成，最终协议的谈判将在60天内进行，期间将聚焦解除制裁、核问题、确定伊朗重建的最终机制和监督执行议题。基本面供应端脆弱性犹存，三大主供应国扰动不断，缅甸由于炸药厂停业整顿及传统雨季影响4月锡矿环比减少，复产节奏不及预期。刚果（金）由于埃博拉疫情引发矿区开采担忧，据市场消息暂未影响关键矿区生产及运输，但疫情疾病的不可控性也加大供应担忧；刚果（金）暂停南基伍省部分地区采矿三个月，以遏制非法采矿活动。现货方面，价格续跌触底引发采购升温，市场交投转活，谨慎情绪有所消退。重点关注后期需求端实际兑现情况及缅甸、印尼供给情况。
1.单边：美伊达成协议，短期锡价有所提振，警惕宏观情绪变化引发剧烈波动，前期获利多单做好利润保护。
蛋白粕
蛋白粕：供应整体宽松 盘面震荡运行
CBOT大豆（885810）指数下跌0.2%至1130.25美分/蒲。CBOT豆粕指数下跌0.46%至303.6美金/短吨。
1.油世界：截至6月4日当周，美国大豆（885810）新旧作物合计出口销售量降至仅35万吨。本年度种植面积扩增叠加天气状况好转，为美国大豆（885810）迎来大丰收、2026/27销售季初期国内大豆（885810）供应大幅增加奠定了基础。但近期海外需求持续偏弱，截至6月4日，2026/27年度待装运美国大豆（885810）出口销售量仅100万吨。
2.油世界：南美大豆（885810）出货量激增美国持续大规模出口，使得5月全球大豆（885810）贸易总量远高于去年同期水平。六大核心出口国上月合计出口量预估达1990万吨。
3.油世界：大豆（885810）期货价格连续下跌主要因良好的种植前景以及缺少外国需求。同样豆粕期货价格也在下跌。创记录的大豆（885810）压榨创造了充足的供应。尽管豆粕出口需求良好，但对比其他饲料原料来看，豆粕仍然有价格竞争优势。
4.我的农产品（850200）：截止6月12日当周，国内大豆（885810）压榨量238.96万吨，开机率为65.8%。此前一周中，国内大豆（885810）库存705.96万吨，较上周增加约43.08万吨，增幅6.5%，同比去年增加95.67万吨，增幅15.68%。豆粕库存50.65万吨，较上周增加15.91万吨，增幅45.8%，同比去年增加12.4万吨，增幅32.42%。
美豆整体供应端压力较大带动盘面整体下行，报告利好相对有限，盘面整体维持震荡运行。基本面情况来看，国际旧作市场供应宽松，但压力反应也比较充分，因此整体支撑可能仍然存在。新作平衡表有所收紧后续大方向或整体偏强，但短期供应端仍然相对良好压力比较明显。国内短期基本面缺乏利多支撑，大豆（885810）供应开始逐步恢复。预计豆粕整体压力仍然存在。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求比较一般，供应基本处于较高水平，但整体库存仍然维持低位。
白糖
白糖：外糖跌至低位 短期价格震荡
上一交易日ICE美原糖主力合约价格下跌，跌0.13（-0.9%）至14.24美分/磅。上一交易日伦白糖价格震荡收跌，主力合约跌1.6（-0.36%）至444.7美元/吨。
1.巴西地理与统计研究所（IBGE）预计巴西2026年甘蔗种植面积为955.1643万公顷（约1.4327亿亩），较上个月预估值上调0.1%，较上年种植面积下降0.1%，甘蔗产量预估为7.0811亿吨，较上个月预估值上调0.2%，较上年产量增加0.7%。
2.美国依据301条款发起调査，拟对巴西乙醇最高加征25%关税。StoneX（SNEX）机构表示，此举或将大幅改变全球生物燃料市场格局，也会让巴西面临新一轮竞争挑战。此次关税举措出台之际，两国贸易摩擦不断升级。美方认为，巴西2017年终止双边乙醇关税互惠政策的做法有失合理，这一事件也成为两大乙醇产业主要经济体贸易争端升级的分水岭。StoneX（SNEX）指出，若25%的关税正式落地，意味着美国全面推行贸易保护主义政策，目的是扶持本土玉米（885811）乙醇产业。与此同时，美国还在加码内需刺激政策，其中一项提案计划全年允许销售E15乙醇汽油(乙醇添加比例15%)。出于环保考量，目前美国夏季时段禁止销售E15汽油。若该提案顺利通过，相关限制将被取消E15汽油可全年流通，进而提升美国本土乙醇消耗量。
3．本月对2025/26年度中国食糖供需形势估计与上月保持一致。截至5月底，2025/26年度食糖生产接近尾声广西、广东等主产区已全部收榨，下月将根据定产情况对食糖产量进行调整。本月对2026/27年度食糖供需形势预测与上月保持一致，国内主产区天气较好，利于糖料生产。
国际方面，全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，一方面由于巴西制糖比预计比较低，另一方面目前各个产糖国都有提高乙醇混惨比例的预期，此外印度政府禁止食糖出口有效期至2026年9月30日或另行下达指令为止，该消息也利多国际糖价。国际糖价虽然有大量利多因素支撑，但是考虑现在巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，且目前仍是巴西糖压榨高峰期对全球糖价有较大的压力，因此美糖价格上方也有较大压力。国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。
油脂板块：美伊达成协议，油脂或偏弱运行
CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.98%至73.55美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-1.67%至4479林吉特/吨。
1.2026年第24周（6月6日至6月12日）国内油厂大豆（885810）实际压榨量238.96万吨，较上一周实际压榨量增1.75万吨，较预估压榨量低16.52万吨；实际开机率为65.8%。
2.据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为361256吨，较上月同期出口的259869吨增加39.01%。
3.加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)发布的数据显示，截至6月7日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少53.3%至11.78万吨，之前一周为25.23万吨。自2025年8月1日至2026年6月7日，加拿大油菜籽出口量为754.64万吨，较上一年度同期的868.21万吨减少13.1%。截至6月7日，加拿大油菜籽商业库存为93.65万吨。
川普表示美伊协议“现在完成”，将开放霍尔木兹海峡，布油跌幅超3%，油脂开盘或将跟随跌势。基本面上，MPOB显示马棕5月产量减幅符合mpoa预估，但出口减幅超预期，表现欠佳，5月库存累库超预期，报告影响中性偏空，盘面低开后反弹。国内豆油库存较为偏高，不过近期国内豆油存在持续出口，对豆油价格存在一定支撑，随着大豆（885810）到港高峰期到来，豆油或将开启累库，豆油缺乏明显驱动。近日国内仍有菜籽买船，随着加菜籽陆续大量到港，后期国内菜籽大体不缺，菜油累库有望加速，供应预期趋于宽松。目前国内油脂库存处于中性略偏高水平，国内油脂整体不缺。
1.单边：短期油脂处于逐渐探底阶段。
玉米（885811）/玉米（885811）淀粉：玉米（885811）现货企稳，玉米（885811）期货高位震荡
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货外盘企稳，美玉米（885811）07月主力合约反弹0.2%，收盘为413.0美分/蒲。
1.据外媒报道，截至2026年6月12日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货连续第三周下跌，基准期约收低1.14%，创下合约新低，主要反映供需数据利空，美国玉米（885811）带天气几近理想，南美丰产玉米（885811）收获上市，国际原油下跌。
2.据外媒报道，截至2026年6月12日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货略微上涨，基准期约收高0.8%，反映美国小麦产量预估下调，中西部南部降雨过多或引发病害问题，美元指数走软。
3.根据Mysteel玉米（885811）团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月11日，全国饲料企业平均库存27.13天，较上周减少0.32天，环比下跌1.17%，同比下跌18.97%。
4.主产区小麦均价2480元/吨，环比上周跌0.60%，同比涨2.35%。
5.6月15日北港收购价价为700容重14.5水分价格为2330元/吨附近，价格稳定，东北产区玉米（885811）稳定，华北产区玉米（885811）现货上涨。
美玉米（885811）企稳，美报告略利空，但面积减少，短期美玉米（885811）底部震荡。东北产区玉米（885811）稳定，港口价格稳定。华北玉米（885811）上量减少，玉米（885811）现货偏强，小麦价格偏弱，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差扩大，玉米（885811）现货短期偏弱。最近进口玉米（885811）拍卖及新小麦上市影响玉米（885811）价格，09玉米（885811）高位震荡，目前余粮较低，预计盘面短期底部震荡。
1.单边：外盘07玉米（885811）企稳后偏多思路。09玉米（885811）逢高短空。
3.期权：逢高卖出看涨期权平仓。
生猪
生猪：供应整体宽松 猪价震荡运行
1.生猪价格：生猪价格呈现上涨态势。其中东北地区9.44-9.75元/公斤，持平至上涨0.08-0.13元/头；华北地区9.41-9.87元/公斤，持平至上涨0.02元/公斤；华东地区9.84-9.94元/公斤，下跌0.03-0.07元/公斤；华中地区9.34-9.41元/公斤，持平至上涨0.07元/公斤；西南地区8.81-9.31/公斤，持平至上涨0.1元/公斤；华南地区9.14-10.2元/公斤，上涨0.03-0.1元/公斤。
2.仔猪母猪价格：截止6月12日当周，7公斤仔猪价格220元/头，下跌1元/头。15公斤仔猪价格287元/头，下跌6元/头。50公斤母猪价格1358元/头，下跌7元/头。
3.农业农村部：6月11日“农产品（850200）批发价格200指数”为113.59，上升0.43个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.66，上升0.46个点。全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为14.50元/公斤，下降1.1%。
近期生猪价格整体仍然表现出一定压力，市场供应呈现明显增加。短期来看供应端压力仍然比较明显，企业出栏开始逐步恢复，并且总体出栏体重维持高位。普通养殖户出栏也开始有一定增加表现。二次育肥近期入场节奏有所放缓。总体压力仍然存在。近月方面整体变动仍然相对较大，不过由于市场对于后续仍然比较乐观，预计远月方面可能仍有一定支撑。
花生
1.全国花生通货米均价7540元/吨，上涨18元/吨，其中，河南麦茬白沙通货米主流价格3.4-3.7元/斤不等、8筛精米3.85-4.05元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.3-4.5元/斤，辽宁、吉林白沙通货米3.9-4.15元/斤、8筛精米4.3-4.4元/斤，花育23通货米4.07元/斤左右，以质论价。
2.全国油厂油料米合同采购均价7454元/吨、稳定，山东均价7394元/吨，稳定，全国各油厂报价7000-7700元/吨不等，以质论价，严控指标。
3.花生油方面，终端需求表现欠佳，油厂订单稀少，国内一级普通花生油报价14238元/吨、持平，山东小榨浓香型花生油市场报价为16033元/吨、持平，普通型花生油价格14283元/吨、持平，老客户实单有议价空间。
4.花生粕方面，油厂报价基本稳定，48蛋白花生粕均价2875元/吨，实际成交可议价。
5.据Mysteel调研显示，截至2026年6月11日当周，国内花生油样本企业厂家花生库存统计344170吨，较上周增加1360吨，增幅0.40%。据Mysteel调研显示，截止到2026年6月11日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计45210吨，较上周减少150吨，减幅0.33%。
花生现货企稳，河南花生稳定，东北花生价格偏强，河南与东北价差持续缩小。进口量大幅减少，进口花生价格偏弱，河南花生稳定在3.6元/斤附近。最近豆粕现货偏弱，花生粕价格回落，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价价格稳定。市场交易河南花生种植面积减少，后期可能存在天气炒作，新季花生种植成本在4.1元/斤附近，10花生偏强震荡，但01花生盘面升水较多，预计反弹空间有限。
1.单边：10花生偏强震荡，盘面冲高后可以逢高短空。
鸡蛋
鸡蛋：鸡蛋现货价格下跌
1.今日北京各大市场鸡蛋价格下落5元每箱，北京主流参考价220元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价220元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格220元【落5】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。今日全国主流价格多数继续下落，今日东北辽宁价格下落、吉林价格下落，黑龙江蛋价下落，山西价格以落为主、河北价格以落为主；山东主流价格多数下落，河南蛋价格下落，湖北褐蛋价格下落、江苏、安徽价格落为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。
3.根据卓创数据，6月11日一周全国主产区蛋鸡海鸡出栏量为1766万只，较前一周增加16.4%，根据卓创资讯（301299）对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，6月11日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，较上周增加3天。
4.根卓创数据，截至6月11日当周生产环节周度平均库存有0.91天，较上周库存天数增加0.06天。流通环节周度平均库存有1.03天，较上周库存天数增加0.11天。
5.根据卓创数据显示，截至6月11日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.92元/斤，较前一周相比增加0.05元/斤;
6.根据卓创数据，截至6月11日当周全国代表销区鸡蛋销量为6657吨，较上周减少1.86%，处于历年同期低位。
周末鸡蛋价格下跌明显，市场有进入梅雨季的迹象，此外鸡蛋库存最近增加也比较明显，预计鸡蛋现货价格短期内将继续回落。预计期货盘面虽然会随着现货价格下跌而有所走低，但是考虑目前盘面价格大幅低于现货价格，因此预计下跌的空间相对有限。
1.单边：现货价格下跌，预计鸡蛋期货价格将低开，但是空间相对有限。
苹果
苹果：需求表现一般 苹果价格震荡
1.钢联数据：截至2026年6月11日，全国主产区苹果（AAPL）冷库库存量为137.61万吨，环比上周减少22.42万吨。
2.卓创：产地主流成交价格持稳，货源供应充足，冷库卖货不积极，客商采购积极性不高，山东产区成交主要发生在周边副产区。客户寻找较好的条纹货，好货难寻。批发市场出货速度一般，主流价格维持稳定。新季苹果（AAPL）套袋陆续接近尾声，总体表现良好，套袋量高于去年。
3.现货价格：山东产区：山东产区库存苹果（AAPL）晚熟纸袋富士价格稳定，客商采购以好货为主，好条纹寻货较难。低质量货源供应充足，客户采购意愿不高。新季苹果（AAPL）套袋中，目前套袋量良好。栖霞地区纸袋富士80#以上一二三级货源主流报价2.5-3.0元/斤。卓创资讯（301299）抽样采集苹果（AAPL）买方主要为客商、代办，卖方主要为果农、冷库。客商采购出价80#以上一二三级果农货2.5-3.0元/斤，果农要价2.5-3.0元/斤，主流成交价格区间2.5-3.0元/斤。陕西产区：陕西产区主流价格稳定，冷库以客商货为主，客商包装后有序发货。剩余少量果农货，质量一般，成交不多。新季苹果（AAPL）套袋中，多数地区反馈套袋量或高于去年。洛川产区冷库纸袋富士70#起步主流价格4.0-4.5元/斤，以质论价。70.0-4.5元/斤，卖方要价4.0-4.5元/斤，实际主流成交价格区间4.0-4.5元/斤。
对于今年苹果（AAPL）我们认为基本面是比较偏空的。今年苹果（AAPL）增产基本上是目前行业内的共识，增产幅度目前尚不确定，但是从套袋是数量来看，今年的套袋量大概率是增加了，而目前天气情况也比较适宜，今年苹果（AAPL）的个头大概率要比去年好很多，所以可以预见的是，新果季苹果（AAPL）大概率增产，且幅度应该不会太小。而需求端从4、5月份的走货情况来看较慢，最新一周苹果（AAPL）的走货量为22.4万吨，同比来看只能说走货尚可。市场担忧之前陕西部分地区遭遇冰雹导致产量下降，但是据了解陕西主产区防雹网覆盖面比较广，因此冰雹影响不大。但是前期10月合约盘面价格跌至7300附近价格确实也已经把大部分的利空都交易进去了。因此我们认为苹果（AAPL）10月合约价格走至目前的价格区间，短期大概率会是一个大区间震荡的行情，上下空间都相对有限。操作上，由于苹果（AAPL）仍是基本面偏弱，我们建议仍是逢高去布局空单，高空低平，滚动操作。
1.单边：苹果（AAPL）10月合约建议逢高布局空单，高空低平。
昨日外盘主力合约震荡收涨，主力合约涨0.21（0.28%）至76.5美分/磅。
1.据中国海关总署最新数据显示，2026年5月，我国纺织品服装出口额为256.04亿美元，同比下降2.29%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为125.88亿美元，同比下降0.33%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为130.17亿美元，同比下降4.11%。2026年1-5月，我国纺织品服装累计出口额为1167.27亿美元，同比增长0.07%，其中纺织品累计出口额为594.82亿美元，同比增长1.74%；服装累计出口额为572.44亿美元，同比下降1.62%。2025年9月-2026年5月，我国纺织品服装累计出口额为2132.31亿美元，同比下降3.12%，其中纺织品累计出口额为1075.60亿美元，同比增长0.18%；服装累计出口额为1056.71亿美元，同比下降6.27%。
2.中国棉花网消息：据部分南疆棉区及北疆石河子、昌吉、博州等地棉农反馈，6月上旬以来棉田陆续进入盛蕾期（北疆较南疆晚3-7天），由于大部分棉区气温快速回升，积温适宜，棉花生长速度加快，土壤旱情有所加重，虫害也轻度至中度发生。棉农一方面抓紧浇头水，推进水肥管理，同时对于早播、旺长棉田提前开启化控；另一方面加强田间巡查，加大虫害防控力度，尽可能降低大量落蕾风险。农药（884028）、人工等防控成本升高使棉农对2026/27年度籽棉收购价上涨的预期较强。从调查来看，由于5月中下旬北疆大部棉区遭遇降温降水大风天气，棉花生长进度明显减缓，加上未来全疆大部棉区可能出现的高温干旱天气，棉农对今年灌溉用水紧张较为担忧。
3.中国棉花网专讯：据棉商反映，6月第一周纺织厂的询价增加不少，澳棉有一些成交，其中某越南大厂采购了大量澳棉SM 1-5/32级棉，基差在1250点左右，装期为7-8月，此外还有数笔规模较小但价格水平相近的交易，这表明澳棉已在多个市场达成可观的交易，而且具备良好的利润空间。有消息称，某中国买家采购了6-7月装运的澳大利亚SM 1-5/32级棉，基差1425点（7月合约）。鉴于7月合约低350点，这一价格相当于12月合约1075点。考虑到中国港口可能享有的50点的运费优势以及相较于7月/8月发货可能节省的70点的运输成本，该价格似乎略低于越南市场的报价。澳棉基差在1250-1300点（12月合约）时，相对于主要竞争对手已具备足够竞争力，有望开始赢得大量出口订单，预计从6月起出货量将显著增加。除此之外，印度市场的询价有所回升，但截至目前，实际成交的业务主要来自美国市场，因为这些货物很可能需在7月底前从原出口港发运，以满足10月31日的免税进口截止期限要求。预计澳棉将在8月至9月期间迎来黄金销售期，而澳棉是唯一能够有效承接印度棉花进口订单的出口来源国。
目前我国商业库存继续去化，新疆地区商业库去化较为明显，新疆棉库存处于近些年同期中低位水平，考虑今年新疆地区纺纱有大量新增产能，如果后期出疆棉量仍维持高位，那么新疆地区可能会出现用棉短缺现象。需求方面，近期下游市场处于阶段性淡季，需求表现一般，考虑到近期美棉表现一般，预计短期郑棉偏弱震荡为主。
1.单边：考虑到当前利多影响已经有所反应，预计美棉在75-85美分/磅区间震荡。郑棉短期内考虑到当前处于季节性淡季，预计震荡偏弱为主。
