供应受限，刚需稳定，6月煤价或继续保持高位运行态势

5月底以来，国内动力煤价格整体呈现高位窄幅震荡态势，主要是国内煤炭（850105）安全检查力度较为严格，煤矿生产谨慎，限制产量释放，同时下游客户需求稳定，国内煤炭（850105）市场供需格局整体略有偏紧。6月来看，煤价有望继续保持高位运行态势。

5月底以来，国内动力煤价格整体呈现高位窄幅震荡趋势

5月底以来，国内动力煤市场价格整体呈现高位窄幅震荡趋势，据卓创资讯（301299）统计数据显示，截至6月11日山西大同动力煤市场Q5500大卡动力煤出矿价格710-735元/吨，较上月同期增长20-25元/吨，煤价重心较5月下降2.5元/吨。

供应受限，刚需稳定，6月煤价或继续保持高位运行态势

6月正值安全生产月，叠加5月底沁源某煤矿事件，煤炭（850105）主产区安全检查比较严格，煤矿生产有所受限，限制产量增加，同时下游刚需稳定，市场供需格局整体处于紧平衡态势，6月份动力煤价格或继续高位运行，具体来看：

供应端：国内煤炭（850105）产量方面，6月份正值煤矿安全生产月，叠加5月底沁源地区某煤矿突发事件影响，主产区部分煤矿存在减停产情况，同时在产煤矿生产安全意识比较强，生产比较谨慎，限制煤炭（850105）产量增长；进口方面，进口煤无性价比优势，较内贸煤产生明显倒挂，国内用煤企业对进口煤采购需求少，同时6月1日后印尼方面实施新规，棕榈油、煤炭（850105）和铁合金等关键大宗商品统一由政府指定的国有企业出口，私营企业不得直接对外销售，新规实施后印尼煤炭（850105）出口效率有一定下滑，进口煤价格倒挂及印尼煤出口效率的降低均影响中国印尼煤炭（850105）进口量，进口量对国内煤炭（850105）供应补充作用减弱。整体看国内煤炭（850105）供应整体有收紧预期。

需求端：6月份需求端存在支撑，需求端支撑一方面来自于用煤企业刚需释放，一方面来自于贸易商投机需求释放，需求韧性较强，具体分析如下：6月电厂陆续结束轮检修，电厂开机率逐步抬升，同时随着迎峰度夏用煤高峰季行情临近，电厂将陆续开始迎峰度夏备库工作，电厂刚需韧性较强，据卓创资讯（301299）统计数据显示，截至6月11日，山东部分主力电厂开机率在57.14%左右，而迎峰度夏期间电厂开机率基本保持在80%以上，电厂用煤需求仍有增长空间；同时贸易商对迎峰度夏用煤需求持看好预期，且短期市场供应存在收紧预期，更抬升贸易商投机意愿，贸易商投机需求也相对稳定。综合来看，需求端支撑韧性较强。

综上所述，5月底以来，国内动力煤市场供需格局整体趋于紧平衡，市场价格整体呈现高位震荡趋势；而6月份来看，由于煤炭（850105）供应增长受限，而需求韧性较强，预计6月份煤价将整体保持高位运行态势，山西大同Q5500大卡动力煤价格有望在690-750元/吨区间内运行。