2026年6月18日
逻辑：陆家嘴（600663）论坛宣布多项重磅政策，包括深化“双创板”改革、扩大第五套标准至AI领域、支持港股公司境内上市等，科技主线保持强劲。美伊达成协议预期推升盘面情绪，指数全面反弹。但国内5月经济数据疲弱，宏观利好定价迅速，主线仍围绕科技板块。
数据：上证指数（1A0001）收涨0.40%报4108点，沪深300（399300）涨0.97%，中证500（399905）涨1.40%；半导体板块涨4.83%，餐饮旅游跌2.64%。两市成交额3.11万亿元。央行单日净投放2613亿元。
观点：陆家嘴（600663）论坛对“双创”改革重视程度较高，或继续推升盘面信心，建议以看跌期权构建牛市价差，谨慎对待单边做多操作。
逻辑：美联储维持利率不变但释放鹰派信号，美元和美债收益率回升。国内陆家嘴（600663）论坛宣布完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具等政策，流动性维持合理充裕。市场对货币政策宽松预期与外部紧缩压力博弈加剧。
数据：美联储连续四次会议维持利率在3.5%-3.75%不变，点阵图显示9名官员预计年内加息，其中6人预计至少加息两次。央行7天期逆回购操作利率1.40%。
观点：美联储鹰派转向对国内债市形成外部压力，但国内流动性充裕提供底部支撑，国债期货短期或震荡运行。
逻辑：美联储如期维持利率不变但内部立场转向鹰派，点阵图暗示更多官员支持年内加息，美元和美债收益率回升，贵金属（881169）盘中自高位急剧跳水。美伊停战协议签署在即，地缘风险溢价回落进一步施压金价。
数据：国际黄金收报4255.92美元/盎司，跌1.72%，盘中自4381美元高位跳水超3%；国际白银收报67.874美元/盎司，跌3.02%。美国5月零售销售环比增长0.9%，远超预期。
观点：短期多空博弈加剧，黄金上方4500-4600美元面临阻力，单边建议暂时观望，可卖出虚值看跌期权赚取波动率回落收益。
逻辑：美联储鹰派转向叠加美伊和谈推进，银价跟随黄金大幅回落。中东地缘冲突影响白银实物消费（883434）及ETF投资需求，大量资金流出导致银价承压。AI算力中心建设的用银需求尚未凸显，海外矿产供应紧张若加剧则有望提供溢价支撑。
数据：国际白银收报67.874美元/盎司，跌3.02%，盘中跳水近6%回到68美元下方。
观点：美伊局势扰动使价格来回摆动、波动上升，期货单边保持观望，建议卖出虚值看跌期权赚取时间价值。
逻辑：铂钯总体跟随金银价格宽幅震荡。钯金现货端挺价对价格形成支撑，短期在1200美元附近筑底存在反弹空间。
数据：铂金关注广期所注册仓单数量变化；钯金现货端挺价，短期在1200美元附近筑底。
观点：PT2608合约和远月合约价差在8月仓单集中注销预期下或出现反套机会；钯金建议逢低做多。
【铜】
逻辑：美联储维持利率不变但点阵图显示鹰派倾向，6人预计至少加息两次，美元大幅上行施压铜价。高铜价抑制下游采购，现货由贴水转升水结构，国内社会库存连续2周去库，沪铜月差由contango转back，需求韧性偏强。美国商务部须在6月30日前提交铜关税评估报告，政策结果将影响下半年铜价走势。
数据：SMM电解铜均价105345元/吨，涨580元；LME铜库存35.75万吨，日增0.05万吨；国内社会库存20.77万吨，周降2.53万吨；铜精矿TC报-119.53美元/千吨。
观点：暂观望，关注104000-105000元/吨支撑位。
逻辑：受几内亚铝土矿出口收缩预期及山西某氧化铝厂停产消息影响，盘面偏强运行。但国内新产能密集释放与巨量仓单到期压力构成压制，广西仍有200余万吨新投产能待释放，海外货源持续到港。南北现货价格分化加剧，下游采购以观望为主。
数据：SMM山东氧化铝2725元/吨（+10），河南2750元/吨（+10），广西2675元/吨（+15）；氧化铝港口库存76.8万吨，环比增11.8万吨；仓单注册量40.34万吨，周降1.26万吨。
观点：近月合约逢高试空，主力参考2750-2950元/吨。
【铝】
逻辑：美联储鹰派表态使铝价承压；美伊签署谅解备忘录，中东积压铝锭库存有望释放。海外低库存格局未改，LME铝库存降至31.65万吨冰点，日本MJP现货升水升至387.5美元/吨。国内社会库存周度去库7万吨至129万吨，去库加速；下游加工企业开工率走弱，内需隐忧仍在。
数据：SMMA00铝23860元/吨（+60），贴水70元/吨；LME铝库存31.65万吨，日降0.15万吨；国内主流消费（883434）地铝锭库存129万吨，周降7万吨。
观点：主力23600-24600元/吨区间震荡蓄势，短期观望。
【锌】
逻辑：美联储加息预期及美元上行压制锌价，现货交投平淡下游按需采购。矿端偏紧格局维持，国产锌矿TC已降至-50元/金属吨，但副产品收益下尚未出现规模性减产，矿端紧缺未能有效传导至锌锭。外强内弱格局延续，海外LME库存去化较快。价格回调后凸显需求韧性。
数据：SMM0#锌24625元/吨（-90）；国产锌精矿TC -50元/金属吨，进口TC -71.2美元/千吨；LME锌库存12.24万吨，日降0.22万吨；国内社会库存26.58万吨，周增0.01万吨。
观点：回调低多思路，关注24000-24500元/吨支撑。
【锡】
逻辑：美联储鹰派转向使美元偏强，短期压制有色板块。基本面供应端扰动持续，缅甸佤邦禁矿令余威犹在，全球锡矿供给实质性修复但环比回落。需求端结构性分化，光伏焊带回暖，新能源（850101）与AI领域提供核心增长引擎。锡价下跌时下游采购意愿回暖。
数据：SMM1#锡423350元/吨（+2050），升贴水+750元/吨；LME库存9025吨（+315吨），上期所仓单9120吨（-318吨），社会库存10692吨（-2912吨）。
观点：短期观望，供需紧平衡下具备中长期配置价值。
【镍】
逻辑：美联储加息预期再起对有色情绪施压。印尼镍矿配额年中审批在即，矿端支撑下移但回落空间有限。精炼镍6月排产预计小幅环增，进口补充增加，供应压力不减。硫酸镍原料中间品部分减产，三元电池厂备库叠加出口回暖，消费（883434）端存在支撑。内外库存持续分化，海外稳步消化，国内垒库压力增加。
数据：SMM1#电解镍136100元/吨（+300）；5月中国精炼镍产量33251吨，环比减5.67%；LME镍库存276402吨，周增1692吨；国内社会库存126622吨，周增6163吨。
观点：区间震荡，主力参考134000-138000元/吨，短线区间操作。
逻辑：美联储加息预期施压，但不锈钢库存转降、市场对控货预期发酵，月差快速转为back。钢厂供给增量预期但产量维持高位，5月粗钢产量381.63万吨创新高，6月排产环比降5.6%但维持相对高位。淡季刚需主导，下游终端整体开工低迷，海外需求韧性尚可。镍铁议价区间小幅上移。
数据：无锡宏旺304冷轧15200元/吨（+50）；5月300系粗钢205.76万吨，环比增4.9%；社会库存周降0.59%，仓单93160吨（周减235吨）。
观点：偏强震荡，主力参考14600-15400元/吨，区间操作。
逻辑：基本面具备底部支撑，产量延续增加趋势，6月排产预计维持环增，但近期供应边际增量有所减少。新能源（850101）车终端数据边际好转，单车带电量提升和出口有带动；储能（885921）头部企业维持满产，短期需求确定性较强。上周社会库存维持稳定去化，仓单开始逐步消化。原料短缺预期缓和，市场多空交织。
数据：主力LC2609涨0.59%至171300元/吨；SMM电池级碳酸锂169050元/吨（+500）；周度产量26429吨（+85吨），大样本库存132991吨（去库1312吨）。
观点：宽幅震荡，主力参考168000-175000元/吨区间，关注仓单消化情况。
逻辑：供需面依旧偏空，6月产量大概率增至9万吨以上，主因5家企业复产及检修恢复。需求暂不受能效限定值影响，维持前期排产预期，但光伏组件产能过剩（开工率仅35%），淘汰低效产能预计不影响短期供需。期货重回弱现实交易，期价向现货回归。
数据：主力合约涨3%至36525元/吨；N型复投料33元/千克（-0.1）；周度产量2.38万吨（+0.07万吨）；仓单11780手（折35340吨），库存28.8万吨（-0.7万吨）。
观点：节前平仓/减仓，期货仍偏高估现货约2000元/吨。
逻辑：供应小幅增长，丰水期西南开工率回升、大型企业复产有望带来产量进一步增加。需求在多晶硅产量增长带动下小幅增加，但有机硅（884211）产能调控、铝合金维稳，增幅有限。供需双增但供应基数较大，供应依旧充裕。成本端焦煤价格上涨暂未明显传导，丰水期电力成本下移在预期中。
数据：主力合约报8600元/吨（-20）；华东Si5530均价9150元/吨，Si4210均价9400元/吨；四地区周产量5.46万吨（+0.08万吨）；仓单30459手（约15.23万吨），社库56万吨，厂库17.34万吨。
观点：节前平仓/减仓，区间参考8300-9300元/吨。
逻辑：铁矿跌幅较大，钢材跟跌，交易铁元素供需偏宽松和海运费回落。产业端钢材表需进入淡季特征，产量持稳，库存呈现季节性累库。受双焦成本支撑与弱需求共同影响，铁矿回落空间决定钢价下行空间。五大材表需见顶，淡季需求预计有所回落。
数据：上海螺纹3120元/吨（-10），热卷3410元/吨（-10）；铁水240.86万吨（+0.14万吨）；五大材产量857万吨（+4.5万吨），库存1560万吨（+12万吨），表需845万吨（-3.75万吨）。
观点：偏弱运行，螺纹关注3100元/吨、热卷关注3300元/吨附近支撑，观望。
逻辑：受C3航线海运费大幅回落、成材利润再分配及累库影响，盘面大幅下行。全球发运显著走高，主流矿山财年冲量略不及预期，非主流贡献主要增量。铁水维持在240万吨但边际增长空间有限，钢厂盈利率持续回落。全口径库存维持累库，压港量维持高位。霍尔木兹海峡放开，能源（850101）成本下降下短期海运费难有支撑。
数据：日照港（600017）PB粉710元/湿吨（-14）；主力合约收747.5元/吨（-2.61%）；45港库存16564.2万吨（+83.1万吨），日均疏港338.69万吨（+1.73万吨）。
观点：承压运行，短期或下探95美金（折盘面720元/吨附近）考验非主流供应弹性。
逻辑：山西产地大面积停产排查，合规煤矿逐步复产，现货偏紧价格上涨后仍然坚挺，但套保压力和钢材弱势使期货提前调整，期现背离基差扩大。供应端山西仍有5000万吨左右产能停产；蒙煤通关量高位波动，口岸库存高位环比小幅下降。需求端铁水小幅回升，焦炭产量高位略降，仍有补库需求支撑。美伊达成协议原油大跌。
数据：主力2609合约1342.5元/吨（-0.04%）；S1.3G75蒙5沙河驿仓单1429元/吨（-5），基差+86.5元/吨；523矿产能利用率71.2%（+1.6%），原煤日产159.9万吨（+3.6万吨）。
观点：期现背离基差扩大，暂时观望现货走势，2609合约参考1250-1450元/吨，建议9-1反套。
逻辑：矿难后焦煤供应受限，焦煤价格上涨给予焦炭成本支撑，现货连续提涨，第七轮6月15日全面落地，第八轮提涨启动。虽焦炭连续提涨但焦煤上涨更多，焦化利润下滑开工高位略降。钢厂复产放缓，铁水小幅回升，钢价偏弱压制煤焦上涨。美伊达成协议原油大跌。
数据：主力2609合约2073元/吨（-0.50%）；吕梁准一级干熄焦1860元/吨，日照贸易价1750元/吨（-20）；全国焦化利润21元/吨；铁水240.86万吨（+0.14万吨）；焦炭总库存1078.4万吨（+2万吨）。
观点：单边观望，2609合约参考1900-2100元/吨，建议9-1正套。
逻辑：强现实与弱预期博弈。现货偏紧、供应回升偏慢，但供应仍有回升空间（利润较佳+工业硅转产预期）。兰炭两轮调涨后再度调降，5月结算电价整体调降，成本端下行幅度较大。需求端炼钢韧性仍存但面临边际转弱风险，金属镁供需压力增大。
数据：主力合约5688元/吨（-0.8%）；内蒙5500元/吨，宁夏5450元/吨；内蒙即期利润-110元/吨，宁夏106元/吨；开工率31.15%（+0.42%），周供应11.38万吨。
观点：震荡偏弱，5800元/吨左右试空。
逻辑：弱现实持续，需求存在走弱预期。成本端化工（850102）焦连续4轮上涨累计200元/吨，乌兰察布小风季提供成本支撑。供需维持偏宽松，北方产区在利润支撑及新增产能点火下存在增长预期，云南月底电价或下调。锰矿价格承压，7月外盘报价下调，海运费松动。
数据：主力合约5838元/吨（-0.98%）；内蒙5720元/吨，宁夏5600元/吨；内蒙即期成本5970元/吨，利润-250元/吨；开工率34.1%（+1.63%），周产187894吨（+3.53%）；锰矿总库存534.6万吨（+4.7万吨）。
观点：震荡运行，下方支撑参考5750-5800元/吨附近。
【豆粕】
逻辑：美豆主力在1120支撑体现，近期炒作中国采购对美豆形成提振，但当前天气缺乏亮点，美豆上方仍有压力。国内豆粕南弱北强，北方局部有限量但后续累库格局难以回避，到港压力持续放大压制现货节奏。短期盘面受成本端影响较大，国内基本面驱动不强。
数据：天津豆粕2880元/吨（+20），山东2790元/吨（+10）；全国油厂成交26.96万吨（-3.25万吨）；开机率71.34%（-2.18%）；美豆新作销售37.2万吨。
观点：区间震荡，关注连粕在2950附近表现。
逻辑：端午节前市场出栏积极性较强，局部走货好转叠加集团缩量支撑价格。头部产能去化缓慢，虽局部淘母增加但空间不大，压制上方空间。二次育肥及散户出栏持续增加，供应压力仍在。政策端对产能及二育限制持续加码对远期有提振，但现货基本面缺乏亮点。
数据：全国均价9.6元/公斤（+0.05）；河南9.9元/公斤（-0.04），广东10.5元/公斤（+0.07）；自繁自养利润-298.73元/头，外购仔猪育肥利润-210.79元/头；出栏均重129.32kg（+0.24kg）。
观点：现货底部坚挺但缺乏反弹驱动，短期窄幅震荡。
逻辑：东北地区有中储粮大单采购托底，价格偏稳；华北麦收即将结束，贸易出货谨慎。需求端深加工按需采购，饲料企业青睐低价替代品。新麦产量品质较好压制麦价，麦玉价差走缩持续分流饲用需求。进口玉米（885811）拍卖全部成交，溢价38元/吨较上期回落。
数据：东北2160-2330元/吨，华北2280-2360元/吨（局部+10）；北方四港库存284.6万吨（-27.3万吨），广东内贸玉米（885811）27万吨（+0.8万吨）。
观点：震荡调整，关注2300元/吨附近支撑。
逻辑：巴西5月下半月糖产量219万吨，同比降24.8%，糖厂提高乙醇产量削减糖产量，低于市场预期。国内市场基本面整体偏弱，5月国产糖销售平稳但行业库存维持历史高位，限制上行空间。5月进口许可证补充，关注进口数据。
数据：ICE原糖自近两个月低点反弹；巴西5月下半月甘蔗压榨4123万吨（-12.9%），乙醇产量21亿升（+1.8%）；泰国2025/26榨季产糖1199.69万吨（+19.37%）。
观点：区间震荡，短期观望。
逻辑：ICE棉花涨至近两周高位，美国主产区遭遇不利天气导致供应前景黯淡，谷物和油脂市场上涨进一步推高棉价。USDA出口销售持续回暖，新年度预售签约稳步提升。国内新棉出苗顺利、长势平稳，下游纺织进入传统需求淡季，但开工负荷持续高位，原料补库对现货形成底部支撑。
数据：美棉干旱指数145（环比-35），德州干旱指数121（环比-47）；2025/26美陆地棉周度签约4.7万吨（+12%），装运6.81万吨（+12%）；郑棉仓单11473张（-3）。
观点：短期区间震荡。
逻辑：端午备货结束后终端需求转淡，贸易商随采随销，产区走货放缓，市场看跌情绪持续发酵。淘汰鸡出栏量略有回升但整体规模偏低，新开产蛋鸡稳步增长，供给仍在修复周期（883436）。产区库存小幅累积，但货源积压尚不明显。
数据：主产区鸡蛋均价4.81元/斤（-）；生产环节库存1天（+0.02天），流通环节库存1.19天（+0.01天）。
观点：调整空间有限。
逻辑：连豆油跟随CBOT大豆（885810）上涨，传闻中国买家询盘美国大豆（885810）。马来西亚BMD棕榈油休市，周四复盘后预期惯性冲高但需防遇阻回落。SPPOMA数据显示6月1-10日马棕产量环比增17.42%，ITS出口环比增9.6%。国内豆油下游需求清淡，工厂开机率维持高位库存将继续增加。
数据：连豆油9月报8384元/吨（+39）；江苏一级豆油8610元/吨（+30），广东24度棕榈油9209元/吨（-8）；NOPA显示5月末美豆油库存17.35亿磅为五个月低点；印度5月棕榈油进口549356吨（+7%）。
观点：棕榈油短线面临9400元/吨阻力，豆油基差承压，菜油止跌调整后有继续下跌可能。
逻辑：现货市场处于消费（883434）淡季，销区库存同比偏高，套保压力使盘面承压下行。新疆主产区进入盛花期，枣农开始环割，环割后进入生理落果期，市场关注坐果情况。厄尔尼诺现象确认发生，天气不确定性仍存。
数据：主力CJ2609收8735元/吨（-0.51%）；河北崔尔庄特级8.80-10.30元/公斤；36家样本库存10833吨（-71吨，-0.65%）；仓单+预报合计8068张（折40340吨）。
观点：短期空单择机离场。
逻辑：现货端旧季冷库持续去库，价格两级分化，优果价格坚挺；时令鲜果性价比突出，大众消费（883434）疲软，仅电商及小批量补库，大型备货尚未启动，无整体性涨价基础。新季套袋进度过半，机构主产区套袋数据显示或增产3%-5%。基本面偏弱格局延续。
数据：主力AP2610收7608元/吨（+0.11%）；山东栖霞80#果农统货1.5-2.0元/斤；全国冷库库存137.61万吨（-22.42万吨），同比+10.15万吨；广东槎龙到车约31车。
观点：区间震荡，逢高偏空。
逻辑：美伊谅解备忘录签订在即，美国将允许伊朗立即开始出售原油，霍尔木兹海峡开放希望增强，地缘溢价持续回落。但设施受损、石油生产停滞，海峡通航仍需时间，且备忘录仅为暂时搁置争议，后续进程仍大概率反复，能源（850101）供应难迅速恢复至战前水平，油价下方支撑较强。
数据：WTI 7月76.79美元/桶（+0.97%），布伦特8月79.55美元/桶（+0.75%）；美国商业原油库存4.18222亿桶（-826万桶），汽油库存2.14235亿桶（-91万桶）。
观点：中期承压运行，跟随谈判反复波动，供需平衡实质性改善或出现在9月前后。
逻辑：6月PX维持供需两弱格局，部分装置检修计划推迟至7月使远端去库预期较强。但美伊谅解备忘录达成预期使油价震荡偏弱，海峡通行恢复后PX负荷存回归预期，短期PX受拖累。随着地缘溢价风险释放、叠加供需偏紧，跌势有所放缓。
数据：亚洲PX 1040美元/吨（-1），PXN 368美元/吨；国内PX负荷77.3%（+1.3%），亚洲负荷66.1%（+0.5%）；PTA负荷66.7%。
观点：关注市场企稳后的阶段性短多机会；PX-SC价差逢高做缩。
逻辑：多套检修装置集中重启，下游聚酯负荷继续下降，供需边际转弱，但6月整体仍维持去库预期。美伊谅解备忘录达成预期使油价大幅下跌，海峡通行恢复后原料PX负荷存回归预期，短期PTA受拖累。地缘溢价风险释放后跌势有所放缓。
数据：现货5910-6000元/吨，基差09+175~190；PTA现货加工费613元/吨；PTA负荷66.7%，聚酯负荷78.9%（-1.2%）。
观点：关注企稳后阶段性短多机会；关注TA9-1反套及逢高做缩PTA盘面加工费机会。
逻辑：美伊谅解备忘录即将达成，中东地缘风险大幅下降，地缘溢价回落。供应端煤制开工高位运行，但海南炼化、浙石化等装置兑现检修，综合开工率降至年内低点。需求端聚酯负荷进一步降至78%，但终端开工回升。波斯湾内供应无法有效输出，进口维持低位。6月去库格局不变。
数据：现货4290-4300元/吨（低位反弹），基差走强；MEG综合开工63.95%（-4.93%），煤制82.84%（-1.82%）；华东港口库存63.7万吨（-3.5万吨）。
观点：观望。
逻辑：随着短纤工厂减停产兑现，供需边际有所好转但整体供应充足。下游低位有所采购，但当前订单仍偏弱，补库量及持续性有限。供需预期逐步好转，加工费存修复预期但驱动有限，绝对价格跟随原料波动。
数据：半光1.4D主流7300-7850元/吨；短纤负荷76.5%，平均产销58%；短纤现货加工费946元/吨，盘面加工费814元/吨。
观点：单边同PTA；PF盘面加工费800以下关注低位做扩机会。
逻辑：6月瓶片进入传统消费（883434）旺季，但高价使下游保守采购，6-7月多套新装置计划投产，供需紧张预期有所缓和。霍尔木兹海峡尚未完全开放，原料供应不足仍存，瓶片供应提升有限，工厂库存维持低位。
数据：市场6-7月订单7570-7650元/吨出厂；瓶片现货加工费978元/吨，PR2609盘面加工费616元/吨；瓶片开工率73.8%（+0.1%），厂内库存9.67天（+0.27天）。
观点：空PR多TA，PR主力盘面加工费预计回落。
逻辑：虽6月纯苯供需仍存去库预期，但海外前期检修装置有所回归，供应紧张格局缓解。部分品种非一体化装置陷入亏损，需求负反馈凸显，短期拖累市场心态。美伊谅解备忘录达成，原油地缘溢价逐步回落，对化工（850102）短期形成拖累。
数据：江苏港口现货7075元/吨；纯苯石油类周产量39.31万吨（-0.75万吨），开工65.45%（-1.25%）；港口库存9.5万吨（-0.5万吨）。
观点：短期震荡偏弱，观望。
逻辑：前期检修装置6月中后集中复工，虽独山子、盛虹存检修计划，但6月供应有所增加。下游利润随原料下跌有所修复，但远端出口预期下降，需求端支撑弱化。供需边际转弱，去库幅度收窄。美伊谅解备忘录达成，原油地缘溢价回落形成拖累。
数据：现货7850-7930元/吨；非一体化装置利润-272元/吨；苯乙烯开工62.56%（-0.73%），江苏港口库存8.96万吨（+0.65万吨）。
观点：短期震荡偏弱，观望。
逻辑：地缘风险预期缓和，油价承压，油制成本支撑减弱；夏季煤炭（850105）需求高峰期带动煤价走强，煤制成本支撑偏强。供应端涉及中英石化、四川石化等装置重启，无新增检修，产量预期增加1.6万吨至66.14万吨。需求端包装膜饮料收缩膜订单有阶段性刚需，但农膜仍处传统淡季。
数据：产能利用率77.64%（-0.15%），下游平均开工36.43%（-0.37%）；上游去库0.91万吨，社库去3.17万吨。
观点：供增需弱，承压下行，观望。
逻辑：地缘风险预期缓和，油价承压，油制成本支撑减弱；煤制成本支撑偏强。前期检修装置回归增多，供应端呈微幅增量预期。受季节性消费（883434）淡季及经济疲软拖累，主流订单放缓且高价成本难以向下传导，下游开工偏低。
数据：华东拉丝9638元/吨；产能利用率63.98%（-1.48%），下游平均开工47.13%（-0.51%）；上游累库1.82万吨，贸易商去库0.61万吨。
观点：供增需弱，偏弱运行，观望。
逻辑：美伊和平协议落地在即，原油在内的商品共振大跌，区域现货市场紧张情绪凸显，港口价格持续下降，买卖价差走扩。内地价格同步下挫，买盘趋于观望实际放量有限。内地及下游均有检修损失，港口及内地库存持续低位，现货流通量有限，短期维持紧平衡。
数据：太仓现货3023元/吨（-100），内蒙古北线2465元/吨（-93）；全国开工78.43%（-0.27%），外采MTO开工64.09%（-2.22%）；港口去库6.63万吨，社会库存去7.12万吨。
观点：91正套。
逻辑：弱基本面依旧，周期（883436）内烧碱检修企业增加，供应端小幅下滑，利润较前期下降明显。下游维持刚需采购为主，观望情绪浓厚。现货小幅上涨，山东区域低浓度液碱价格普遍上涨，高低区间拉大。
数据：32%液碱山东630-680元/吨，50%碱1020-1050元/吨；产能利用率79.3%（-1.0%）；厂库49.47万吨（-2.04%），库容比29.72%（-0.61%）。
观点：震荡整理。
逻辑：供需基本面无利好支撑，电石法成本支撑坚挺但乙烯法成本受原油预期下跌影响偏弱。PVC生产企业检修延续但整体供应小幅增加，国内外下游淡季，终端订单及备货意向偏弱，外贸出口价格竞争承压。区域局势对大宗盘面影响一定程度上支撑抄底心态。
数据：华东电石法五型4420-4550元/吨，乙烯法4800-4950元/吨；PVC产能利用率69.47%（+1.67%），周产量42.28万吨（+2.47%）；社会库存127.39万吨（-0.96%），同比+122.10%。
观点：弱势震荡。
逻辑：协会调高尿素自律指导价消息点燃看涨情绪，被多头解读为现货价格限制解除和企稳上涨，期货价格强势上行。但实际指导价与现货成交价仍有距离，前期低库存态势已有缓解，需求端尚未有明显起色。若后续现货成交未明显好转，期货还存在小幅下跌空间。
数据：山东小颗粒出厂1760-1780元/吨（+），临沂接货1820-1830元/吨（+30）；开工负荷90.13%（-0.24%），周产量150.53万吨（-0.41万吨）；厂内库存95.94万吨（+6.8万吨）。
观点：关注1680-1750区间支撑，关注7-9、9-1正套机会。
逻辑：短期设备开停并存，供应高位徘徊。周度发货前期订单为主，出货略增。重点下游浮法玻璃产线引板较多，光伏玻璃稳定。库存小幅去库但弱需求下燃料成本支撑有限，尿素调价或对氯化铵有所提振。基本面驱动较弱。
数据：主力SA609收1150元/吨（-1.29%）；沙河重碱1115元/吨（-13）；周产量74.55万吨（+2.82万吨），产能利用率78.27%（+2.96%）；厂家总库存170.65万吨（-0.56万吨）。
观点：底部宽幅震荡，09合约参考1140-1200元/吨，逢高空。
逻辑：前期点火产线引板，日产量来到14.8万吨呈回升趋势。下游需求弱势延续，深加工订单天数环比-4.54%，同比-15.6%。不同燃料产线亏损延续，沙河煤制气价格上调0.1元/吨成本略抬升。统计局5月数据显示房地产（881153）依旧萎靡。
数据：主力FG609收996元/吨（-1.19%）；沙河5mm大板976元/吨，全国均价1111元/吨；浮法在产204条，日产量14.50万吨；样本企业总库存7657.3万重箱（+0.14%）。
观点：底部宽幅震荡，09合约参考980-1040元/吨，逢高空。
逻辑：厄尔尼诺效应对全球天胶产区炒作情绪仍在，原料杯胶走势坚挺，杯水价差不断收缩，上游成本支撑仍在。需求端半钢胎受外贸订单缩减、内销不足影响排产走低，全钢胎产销压力攀升，部分企业存减产或检修安排。考虑下半年厄尔尼诺天气影响，原料价格回调空间有限。
数据：杯胶73.50泰铢/千克（+0.50），胶乳86.50泰铢/千克（-0.50）；泰混17500元/吨（-200）；半钢胎开工71.48%（+1.05%），全钢胎67.64%（-0.38%）；半钢胎库存46.35天（+0.54天）。
观点：17000-17500元/吨区间内低吸思路，多单持有。
逻辑：6月BR供需偏弱，成本端支撑有限。国内部分丁二烯装置存停车检修计划，进口船货到港有限，供应预期缩减但需求较弱，港口库存高位运行压制上涨空间。顺丁橡胶生产毛利修复，6月开工率预期提升，库存累库。轮胎欧盟订单下滑，国内替换市场处于传统淡季。
数据：BR主力2607收12960元/吨（-3.43%）；丁二烯山东10100元/吨（-250），顺丁橡胶13300元/吨（-150）；顺丁橡胶开工69.3%（+3.2%），厂库25000吨（+1800吨）；基差340元/吨。
观点：跟随天胶波动，观望。
逻辑：5月欧元区PMI及消费（883434）信心走弱，但4月EMPI出口订单大涨，6-7月整体货量有所保证。各大船司持续提涨，运费仍处旺季上升通道。7-8月运费大概率见顶回落，前期上行驱动已较充分交易，盘面重点转向运费拐点时间。美伊和谈地缘缓和对远月欧线产生实质性利空。MSK新开仓欧基港高柜5300-5500美金（+400美金），涨幅不及预期，市场解读为运费接近拐点。
数据：SCFIS欧线2821.72点（+12.83%），SCFI欧线3064美元/20GP（+459美元）；MSK 5340美元/40GP，MSC 5640美元/40GP，CMA 5163美元/40GP；全球集装箱总运力3409.7万TEU（+5.72%）。
观点：07合约3700点附近强支撑，回调后偏多；08合约不确定性较大；09及远月受地缘缓和承压，但月差过大估值偏低，不建议追空，注意地缘反复及月差修复可能性。
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