6月18日，电力板块整体调整，深南电A（000037）(000037.SZ)触及跌停，西昌电力（600505）(600505.SH)、粤电力A（000539）(000539.SZ)、豫能控股（001896）(001896.SZ)、华电辽能（600396）(600396.SH)、桂冠电力（600236）(600236.SH)、晋控电力（000767）(000767.SZ)跌幅居前。
消息面上，燃料成本持续承压，环渤海5500大卡动力煤现货价格维持860元/吨高位，主产地安监趋严、供应有限，迎峰度夏备货或推高煤价；多数地方火电（884146）长协煤覆盖不足六成，满发时依赖高价现货，单位毛利被压缩，夏季利润修复预期降温。
同时，南方汛期水电充沛挤压火电（884146）利用小时，风电（885641）光伏装机扩容推动市场化电价偏弱，此前“极端高温推高现货电价”预期已修正，且今夏极端高温天数下调，用电负荷超预期逻辑减弱。
此外，容量电价细则明确，服役超20年、30万千瓦以下老旧机组补贴下调或取消，深南电A（000037）、西昌电力（600505）、豫能控股（001896）等老旧机组占比高，固定收入缩水，市场同步下调半年报盈利预期，成为领跌主因。
