天然气:美国天然气中期看空利空

2026-06-23 08:18:53
来源:五矿期货
作者:张正华
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天然气价格

5月份,亨利枢纽天然气(885430)现货价格平均为每百万英热单位2.94美元,较4月份上涨17美分/百万英热单位。随着季节转入夏季,月末日价格小幅升至3.00美元/百万英热单位上方。此次小幅上涨是由于气温升高开始提升用于制冷的天然气(885430)发电需求,这通常是夏季天然气(885430)消费(883434)季节性增长的主要来源。这些边际价格上涨归因于天然气(885430)需求的稳步增长,这种趋势可能将持续至2026年第三季度。

尽管需求预期上升,但EIA的展望价格低于今年早些时候的预测。在整个预测期内,天然气(885430)库存量将高于2026年1月《短期能源(850101)展望》(STEO)中的预期,这主要是因为EIA已经上调了天然气(885430)产量预测。价格曲线保持了整体形态,但已整体下移。

由于天然气(885430)库存增加,EIA将2027年亨利枢纽价格预期较1月STEO下调了1.13美元/百万英热单位。2026年上半年(2026年上半年)原油价格大幅上涨,预计这将鼓励更多石油生产,同时产出更多伴生天然气(885430)。随着产量的增加,EIA下调了2027年的价格预测。预计亨利枢纽现货价格在2026年下半年平均约为3.34美元/百万英热单位,2027年约为3.46美元/百万英热单位。

天然气产量

根据EIA的预测,美国商品天然气(885430)产量在2026年将增长3.3%,即约39亿立方英尺/日,并在2027年再增长2.5%。现在预计,2027年美国天然气(885430)产量将比EIA在1月STEO中的预测高出46亿立方英尺/日。这一上调几乎完全是由于二叠纪地区的伴生天然气(885430)产量高于此前的预期。

天然气(885430)产量增长并不局限于二叠纪地区,但该地区是导致1月和6月预测之间大部分增幅上调的主要因素。EIA还预计海恩斯维尔地区的天然气(885430)产量将有所增长,该地区的产量与天然气(885430)价格以及美国墨西哥湾沿岸液化天然气(885430)出口设施的需求关联更为直接。总体而言,这些地区生产的天然气(885430)足够使库存保持在五年平均水平以上,并限制亨利枢纽价格的上行压力。

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