【导语】6月份焦化开工负荷小幅下滑，而下游钢厂高炉铁水维持高位有增，焦化厂焦炭库存维持低位，西北铁路发运偏紧情况仍存，钢厂对焦炭积极采购，港口焦炭库存小幅减少，钢厂焦炭库存仍有下滑。焦炭供需关系维持偏紧。
1. 6月份焦化厂开工负荷下滑，焦炭库存维持低位。
6月国内焦企平均开工负荷74.9%，较上月下滑0.32个百分点。本月焦化厂减产主要受焦煤供应明显收缩影响，沁源煤矿事件后，山西煤矿大规模停产，6月进入安全生产月，安监严格、停产矿井验收标准升级，焦煤供应收缩明显，尤其是低硫主焦煤和瘦煤等配煤品种短缺明显，焦化厂原料煤库存结构矛盾凸显，减产压负荷焦化厂情况增多，开工负荷小幅下滑。
6月份高炉开工继续小幅提升，铁水产量高位有增，钢厂焦炭消耗刚需偏强，且焦炭偏强涨价区间，市场买涨不买跌心态影响，多数钢厂持续积极采购，焦化厂出货顺畅，库存维持偏低水平。截至6月25日，卓创资讯（301299）跟踪统计的焦化厂焦炭库存可用天数0.95天，较6月初库存天数减少0.13天，同比去年同期库存天数下滑0.65天。
图1 主流焦化厂开工负荷及库存天数
数据来源：卓创资讯（301299）
2. 6月市场供应收缩，集港资源较少，下游采购积极，焦炭港口库存略降。
6月份焦炭供应小幅收缩，市场资源有限，叠加下半月黑色期货盘面整体偏弱下行为主，焦炭市场投机需求谨慎，贸易集港稀少；而钢厂铁水产量高位，焦炭现货价格偏强情况下，钢厂对焦炭采购积极性较高，部分钢厂本月焦炭库存下滑明显，西北铁路发运持续偏紧情况下，港口拿货增加，港口焦炭库存维持小幅下滑。截至6月26日，山东港口焦炭总库存131万吨，月内均值129.2万吨，较上月减少6.2万吨；天津港（600717）、日照港（600017）、青岛港（601298）三大主流港口焦炭库存总计215万吨，较5月末库存减少9万吨，其中天津港（600717）焦炭库存降7万吨至84万吨，降幅7.69%；董家口港焦炭库存降2万吨至84万吨，降幅2.33%。
图2 主要港口焦炭库存变化
数据来源：卓创资讯（301299）
3. 6月钢厂焦炭消耗继续增加，但焦化厂减产，钢厂焦炭库存小幅下滑。
本月钢厂整体开工积极性良好，铁水产量高位有增，钢厂焦炭消耗继续增加，截至6月26日，卓创资讯（301299）跟踪统计的45家主流钢厂焦炭日耗30.37万吨，本月平均焦炭消耗30.38万吨，较5月日均消耗略增加0.41万吨，而样本钢厂焦炭库存降至243.12万吨，平均可用8.01天，较上月末库存减少12.02万吨，降幅4.71%。
综上所述，6月份焦炭需求端增量，供应端减量，焦炭社会库存整体下滑，供需收紧。
图3 主流钢厂焦炭日耗及库存变化
数据来源：卓创资讯（301299）
4. 7月份焦炭供需维持紧平衡，钢厂焦炭库存增量难度较大。
7月份山西停产焦煤矿井将陆续复产，但安监高压下严格按核定产能生产，隐形供给直接消失，焦化厂原料煤库存结构性偏紧问题难有缓解，焦化开工回升可能性不大，供应维持小幅收缩；下游钢厂虽然利润微薄，局部有亏损压力，但主动减产意向不强，7月铁水减量空间不大。因此预计7月份焦炭供需维持紧平衡，各环节焦炭库存难有明显增量。
