碳酸锂：利空靴子落地，震荡中枢上移。
6月30日碳酸锂主力合约LC2609大幅低开后单边走强，盘面走出强势修复行情，合约开盘148020元/吨，日内最高触及163900元/吨，最终收于163360元/吨，单日大涨8.36%。本轮大幅反弹核心逻辑为宜春枧下窝锂矿复产利空靴子落地，空头集中平仓引发踩踏行情，叠加国内锂市持续去库、下游刚需稳健，基本面形成底部支撑，短期盘面重心明显抬升，但远期新增供给放量仍将制约上涨高度。
本轮行情反转核心驱动为枧下窝复产利空落地兑现。6月29日晚间产业消息确认，宜春枧下窝锂云母矿已办结全部生产资质，顺利拿到安全生产许可证，正式进入复产调试阶段。该矿配套年产能10万吨碳酸锂，满产后可覆盖国内近10%的月度需求，是近期压制盘面的最大空头预期。早在6月26日复产传闻流出后，市场已提前交易悲观预期，碳酸锂期货从18万元上方持续回落，最低下探14.5万元/吨，一周最大跌幅超19%。随着资质正式落地，市场最坏供给预期完全出清，空头持仓逻辑瓦解。6月29日龙虎榜数据显示，前二十空头席位单日减仓2969手，远多于多头1057手的减仓幅度，空头集中离场直接带动盘面反弹。
空头踩踏进一步放大行情涨幅，资金回流力度显著。前期市场对矿端复产恐慌情绪浓厚，投机空头集中扎堆布局，利空落地后价格不跌反涨，触发大批量空头集中买仓平仓，形成典型“空杀空”拉升行情，当日主力合约资金净流入突破9亿元。持仓数据同步验证行情属性，6月29日全合约持仓回落6415手，6月30日再度减少12132手至42.49万手，价涨仓降的组合，明确本轮上涨以空头回补为主，并非新增多头主动进攻。
基本面持续改善为盘面提供扎实托底。库存端延续良性去库节奏，截至6月25日国内碳酸锂社会库存95812吨，周环比减少833吨，实现连续七周去库，中下游周转库存天数降至23.2天，市场流通货源持续收紧；广期所仓单同步回落，近一周累计注销3431手，有效缓解近月交割压力。需求端韧性充足，储能（885921）赛道维持高增长，订单长期饱满；新能源（850101）车动力电池排产稳步提升，7月头部电池厂排产预计环比上行，刚性需求持续消耗现货库存，对冲远期供给利空。
中长期来看，供给增量压力仍存，反弹不宜过度追高。海外端津巴布韦锂精矿常态化发运，7月将迎来集中到港高峰，原料增量持续流入国内冶炼环节；国内枧下窝矿虽已获批复产，但存在3-4个月产能爬坡周期（883436），四季度才会逐步释放有效增量，全年新增供给明确。整体而言，短期利空出尽、库存去化、需求托底支撑锂价震荡偏强，但远期宽松预期未消，后续行情以区间震荡修复为主，中短期震荡偏强。
