导语：在纸厂价格拉涨带动下，6月白卡纸市场价格重心窄幅上行。纸厂产销压力不大，在低盈利行情下仍存拉涨意愿，并于6月末继续发布7月接单价格上调200元/吨通知，预计将带动市场价格微幅探涨。
纸厂促涨 6月市场价格重心窄幅上行
6月白卡纸市场价格窄幅上行为主。截至6月26日，国内250-400g平张白卡纸市场均价4038元/吨，较月初上涨1.13%。纸价虽有小幅上涨，但仍处于近五年低位水平，行业盈利整体偏弱，纸厂促涨态度明确，贸易商在成本压力下小幅拉涨出货价格。通过近十年市场季节性规律来看，6月需求处于淡季，市场产销压力较大，纸价通常以下跌为主。但今年市场受高成本、低盈利的支撑增强，加之纸厂出口订单较足，国内亦无新增产能投放，企业协同拉涨带动市场走势呈现反季节性上涨。
图1 2025-2026年白卡纸市场价格走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
图2 近十年白卡纸季节性变化
数据来源：卓创资讯（301299）
成本压力尚存 行业盈利偏弱
6月主要原料木浆价格以下跌为主，截至6月26日白卡纸月均成本较上月下滑1.07%，毛利率较上月增加2.25个百分点。但成本压力整体缓解有限，按照进口木浆价格进行测算，白卡纸行业仍为亏损状态，且由于纸价低位，毛利率较去年同期仍下滑0.91个百分点。从纸厂发布的6月涨价通知来看，产品价格低于价值，企业运营压力较大是价格拉涨的主要因素。
图3 2025-2026年白卡纸毛利率走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
出口整体增长 企业产销压力不大
根据中华人民共和国海关总署数据显示，2026年白纸板出口量同比实现增长，1-5月白纸板累计出口量2126.24千吨，同比增加7.26%。其中5月出口量约483.95千吨，环比增加6.21%，同比增加23.12%，预计6月出口量亦有望实现同比增长趋势，将整体保持在高位水平。为缓解国内产能过剩所带来的消化压力，企业积极扩大出口。同时，东南亚作为白卡纸主要出口区域，本地市场需求保持增长，且地缘因素影响市场通胀预期增加，海外客户进口积极性提升，多种因素驱动国内纸厂出口订单表现良好，坚定纸厂价格拉涨信心。
图4 2025-2026年中国白纸板出口走势图
数据来源：中华人民共和国海关总署
纸厂继续发布涨价通知 白卡纸市场仍存小涨可能
6月22日-23日，国内白卡纸规模企业相继发布新一轮接单价格上调200元/吨。受纸厂价格拉涨刺激，市场情绪有所提振，部分贸易商将逢低建仓，利于纸厂出货以及价格政策的推进。但预计市场需求释放有限，对贸易商出货价格上涨空间形成牵制影响。另外，原料进口木浆市场因自身供需矛盾影响，多数浆中价格走势存下行压力，从产业链传导角度来看白卡纸市场受原料市场的价格波动影响偏弱。综合来看，预计7月白卡纸市场存上涨可能，但幅度有限，预计月均价或在4047元/吨，环比上涨0.47%。
