【观点】申银万国：股指或延续震荡上行行情

股指：美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指大幅回调，煤炭（850105）板块领涨，通信电子板块领跌，市场成交额3.47万亿元。资金方面，6月30日融资余额增加98.98亿元至30069.91亿元。6月下旬以来A股整体呈现宽幅震荡、整体修复反弹行情，市场韧性持续凸显，其中中证500（399905）、中证1000（399852）反弹表现仍然优于上证50（1B0016）、沪深300（399300）。当前A股迎来年度分红集中兑现高峰，截至6月30日，已有2318家上市公司确定了除权除息日并实施了分红，累计派现总额达8996亿元，剩下已经披露除权除息日的157家上市公司仍有近390亿元分红资金待落地，大规模密集分红，充分印证A股上市公司盈利稳定性持续提升，市场价值投资、长期投资生态不断完善，高股息资产也有望成为长线资金配置标的。展望后市，A股大概率延续震荡上行的结构性行情，中长期行情核心将切换至中报业绩兑现，高景气的AI国产替代、高端制造、半导体设备（884229）等赛道依托订单落地有望持续修复估值。

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