对于基本金属，上半年多数品种供应扰动较多，但美联储政策预期出现反复，所以我们看到基本金属整体重心波动上升。站在当前时间点看下半年，美伊和谈逐步取得一定成果，霍尔木兹海峡通航有望好转，美联储政策预期有转向可能，但切换的过程可能需要时间。考虑到当下美联储政策基调偏鹰派，而且经济增长虽然有韧性但有放缓，基本金属中期还是有调整风险；在供应问题比较突出的背景下，一旦美联储政策预期重新回到宽松基调，长期来看，基本金属仍有再度走高的可能，团队认为下半年基本金属整体可能呈现宽幅震荡的走势。
对于贵金属（881169）中的铂钯，2月底美伊战争爆发以来，随着油价上升及通胀抬升，美联储政策基调偏鹰派，并且燃油车销量持续下滑抑制铂钯需求，铂钯上半年整体承压下行。展望下半年，在美联储政策预期没有转向前，我们认为铂钯价格可能呈现磨底走势，静待美联储政策转向。
对于新能源金属（881267），上半年新能源（850101）需求表现分化，储能（885921）装机高增且电车销量回升，这对碳酸锂需求提振较为明显，但光伏装机偏弱，硅产业链需求偏弱，所以上半年碳酸锂价格表现强劲，但工业硅和多晶硅价格偏弱。展望下半年，考虑到多晶硅估值偏低且供应端仍有收缩可能，我们认为多晶硅存在阶段性反弹机会，工业硅供需预期偏宽松，预期价格偏震荡，碳酸锂供需预期偏紧，锂价仍有冲高基础。
对于有色品种，考虑到多数品种供应都有一定程度的扰动问题，我们认为下半年有色整体进一步下行空间可能有限，相对看好供应端扰动比较突出或者供需预期偏好的品种，比如：铝、铝合金、镍、不锈钢、碳酸锂、锡和铜等。
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