鸡蛋：供需双利多共振，08合约迎来做多窗口。
当前鸡蛋市场供应端长期处于收缩通道，叠加 7-8 月传统消费（883434）旺季临近，现货上涨逻辑清晰，鸡蛋 8 月合约估值偏低，多头行情具备基本面支撑。供应端持续偏紧是本轮行情底层支撑。卓创资讯（301299）数据显示，6 月全国在产蛋鸡存栏 12.83 亿只，环比微增 0.04 亿只，同比大幅下滑 4.3%。样本企业 6 月鸡苗销量 4564 万羽，环比回落 2.7%，仅同比小幅增长，补栏意愿整体偏弱。基于当前存栏与补栏数据推演，7 至 10 月在产蛋鸡仅维持 12.84-12.86 亿只窄幅区间，产能难以明显扩张。自去年 9 月存栏迎来下行拐点后，行业去产能周期（883436）延续，持续约束市场整体供给。
从产业周期（883436）对比来看，2025 至 2026 年行业运行轨迹与 2020 至 2021 年高度重合，周期（883436）上行趋势明确。2025 年下半年鸡苗价格跌至同期历史低位，走势对标 2020 年下半年；2026 年鸡苗价格持续回暖，复刻 2021 年上涨行情。淘汰鸡价格同样遵循相似规律，2025 年 5 月起淘鸡价持续走弱，9 月触及低位，2026 年上半年一路走高，与 2020-2021 年走势完全匹配。过往周期（883436）经验证明，鸡苗、淘鸡价格同步回暖阶段，对应鸡蛋产能底部、价格上行周期（883436）。
季节性需求红利即将集中释放，现货价格上涨确定性较强。鸡蛋现货季节性特征显著，每年 7 月行情启动，8 月抵达全年高点。其一，7、8 月高温天气来临，北方多数养殖场降温设施不足，蛋鸡热应激导致产蛋率下滑，市场有效供给收缩；其二，中秋月饼加工启动，食品企业自 7 月开启前置备货，终端需求持续增量；其三，高温环境下鸡蛋保鲜周期（883436）缩短，流通环节普遍维持低库存，一旦货源收紧，价格弹性会快速放大。从期货季节性规律观察，8 月合约每年 7、8 月均易走出明显上涨行情。
对比现货与盘面估值，当前 2608 合约具备较强性价比。目前全国鸡蛋现货均价约 4.1 元 / 斤，历史数据显示，每年 6-7 月低点至 8 月旺季高点，现货涨幅普遍超 1 元 / 斤，峰值年份涨幅可达 1.5 元 / 斤。即便按最低 1 元涨幅测算，8 月现货高点将逼近 5.1 元 / 斤，而当前 8 月合约盘面仅 4500 元附近，估值存在修复空间。叠加技术形态逐步走强，多头资金入场意愿提升。
综合来看，中长期存栏低位锁定供给紧平衡，高温减产、中秋备货双重季节性利多落地，8 月合约估值存在修复空间。
