本文首发日期丨2026 / 6 / 29
导语
原油价格震荡下跌，成本端支撑转弱，但供应端对沥青现货价格底部支撑仍存，6月沥青现货价格先涨后跌，均价环比小幅上涨。后期来看，沥青供需基本面存在一定支撑，但成本端下行带来的利空压制力度更强，国内沥青均价或承压下跌。
尽管6月美伊和谈顺利，原油价格呈现震荡下跌行情，沥青成本端支撑转弱，但沥青装置开工负荷率延续下降趋势，供应端底部支撑稳固，本月沥青现货价格先涨后跌，整体均价环比小涨。截至2026年6月26日，沥青市场均价为4638.68元/吨，较上月均价上涨114.36元/吨或2.53%。
中国沥青均价走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
原油成本端支撑减弱，需求端表现整体偏弱，但供应端底部支撑仍较稳固。
成本端来看，6月美国和伊朗不断和谈，在其他多国的斡旋之下，最后达成停火协议，霍尔木兹海峡重新开放，油价呈现震荡下跌行情，且跌幅较大，成本端对沥青现货价格支撑由强走弱。
沥青装置开工负荷延续下降趋势，供应端仍给予沥青现货价格一定支撑。尽管由于美伊和谈顺利，达成停火协议，霍尔木兹海峡重新开放，国际油价整体呈现震荡下跌行情，且跌幅较大，导致原油成本环比跌幅明显，沥青生产利润有所修复。但因为霍尔木兹海峡通航完全恢复仍需时间，6月国内沥青生产原料供应仍然较为紧张，加之沥青刚性需求表现持续疲软，炼厂生产沥青的积极性较低，6月沥青装置开工负荷率延续下降趋势。
沥青刚性需求偏弱，利空沥青现货市场气氛。供应偏紧利好下，6月中旬沥青价格再创新高，进一步抬升下游施工成本，抑制项目开工情绪；同时，长江中下游及以南地区进入雨季，连续降雨导致项目无法施工，沥青需求低迷；除赶工项目正常开工释放需求以外，大部分项目仍处观望阶段，导致6月需求下滑。
后期沥青供需基本面存在一定支撑，但成本端下行带来的利空压制力度更强，国内沥青均价或承压下跌。
后期来看，7-9月份沥青供需基本面存在一定支撑，但地缘溢价回吐，国际油价或将持续下跌，成本端下行带来的利空压制力度更强，预计7-9月国内沥青均价或持续承压下跌，月均价分别为4400元/吨、4350元/吨及4200元/吨。原油价格角度来看，美伊问题基本解决，地缘溢价回吐，但在油价下跌之后，依然存在部分利好因素阶段性支撑油价，预计下月油价有望适度反弹，但波动重心环比小幅下移。基准情境下，未来3个月布伦特月均价分别是82美元/桶、80美元/桶、76美元/桶，原油成本端利空国内沥青期现货市场。供需基本面，国际油价下跌，霍尔木兹海峡复航，原料供应偏紧问题得到缓解且沥青生产利润得到修复，沥青产量有逐月增加预期，沥青现货资源偏紧态势或有所缓解。需求端，7月份降雨天气较多不利于道路项目施工，需求或维持低位，但8-9月份沥青市场将进入传统施工旺季，刚性需求存在改善预期，需求将呈现逐步增加趋势。
