摘要今日周六(7月4日)休市，，截至7月3日周五收盘，现货黄金收报4174.90美元/盎司，涨约1.23%，本周累涨2.13%，录得五周来首根周阳线；现货白银收报62.39美元/盎司，涨2.39%，本周累涨逾5.4%。非农数据降温削弱美联储加息预期，提振金银短线反弹。
今日周六(7月4日)休市，，截至7月3日周五收盘，现货黄金收报4174.90美元/盎司，涨约1.23%，本周累涨2.13%，录得五周来首根周阳线；现货白银收报62.39美元/盎司，涨2.39%，本周累涨逾5.4%。非农数据降温削弱美联储加息预期，提振金银短线反弹。
【基本面解析】
受美国6月非农就业数据大幅弱于预期、市场下调美联储进一步加息押注提振，现货黄金周五延续反弹，一度涨近1.1%至4168美元/盎司附近，本周累计涨幅约2%。若收盘维持该涨幅，黄金将录得自5月底以来首次周线上涨，暂时摆脱此前连续数周的下跌压力。
今年以来黄金整体承压——通胀抬头、美元走强，叠加美伊冲突后全球主要央行立场转鹰，明显削弱多头兴趣。截至6月的三个月内金价创下13年来最差季度表现，目前仍较今年1月逾5300美元/盎司的历史高点低约22%。
本周反弹的直接催化剂是周四公布的美国6月非农就业报告：6月新增非农仅5.7万人，低于5月下修后的12.9万人，也远逊于道琼斯调查预期的11.5万人。数据公布后，CME FedWatch显示市场预计美联储9月至少加息25个基点的概率从约65%降至53.5%，7月则普遍预期按兵不动。加息预期降温通常意味着美债实际收益率和美元上行压力减弱，提升零息资产黄金的吸引力。
周五早盘贵金属（881169）集体上涨：现货白银涨2%至62.20美元/盎司，本周累计涨幅有望达约5.4%；8月白银期货涨3.5%。现货铂金涨2.8%报1660.10美元/盎司，钯金涨约1%报1280.09美元/盎司。黄金和白银曾在2025年分别录得66%和135%的创纪录年度涨幅，但2026年走势明显逆转——黄金年内累跌约3%，白银跌约12%。今年1月底白银期货曾遭遇1980年代以来最大单日跌幅，2月美伊冲突爆发后黄金传统避险属性亦受到市场质疑。
华侨银行(OCBC)策略师在周五报告中表示，弱于预期的非农数据有助于降低鹰派尾部风险，短期内将黄金评估基调从"谨慎"上调至"谨慎建设性(cautiously constructive)"，若后续美国经济数据继续限制实际收益率和美元走强，金价可能延续复苏。但该行同时提醒，当前失业率尚稳、美联储官员措辞仍偏鹰、通胀风险未消，投资者仍需保持战术性谨慎。报告进一步指出，黄金若要开启更持久涨势，需满足三条件：实际收益率更明确下行、ETF及投资需求企稳、美联储在鹰派表态上后退一步；技术面而言短期风险已偏向上行。
整体来看，本轮黄金短线反弹主要由就业降温和紧缩预期退潮驱动，中期走势仍取决于后续美国宏观数据、美元方向、实际收益率变化及美联储政策立场演变。
【最新贵金属（881169）技术分析】
现货黄金：日线级别金价站上5日、10日均线及20日均线(约4155)，短期均线拐头向上，MACD绿柱持续收缩即将金叉，RSI回升至中性区，短线呈超跌修复信号。但价格仍运行于60日及200日均线下方，中期空头排列未完全破坏，暂定义为反弹而非趋势反转。上方第一压力4195–4200(本周高点)，强阻力4280–4300(前期平台及布林上轨)；下方支撑4155(20日线)，强支撑4120–4100(本周低点/枢轴点)。
现货白银：银价突破5日、10日均线，日线MACD低位金叉红柱初现，有底背离结构，RSI仍低于50偏弱势。价格暂受阻于20日均线(约63.5)及布林中轨共振压力，大周期（883436）均线空头排列，定性为超跌反弹。上方第一压力63.5(20日线/布林中轨)，强压65.5–66.2；下方支撑60.9–61.0(5日线)，强支撑59.8及前低55.6。
整体而言，金银短线技术面改善、偏向震荡偏多修复，但中期需有效突破上述强阻力区方可确认趋势反转，操作需注意本周五美国假期流动性偏低带来的波动风险。
