热轧板卷供需分析：供应规模继续扩大，需求呈现收紧趋势

【导语】2026年上半年，热轧板卷共计2条新增轧线投产，带动行业供应规模继续扩大，需求则表现相对低迷，且5-6月，需求呈现收紧趋势，带动市场供需矛盾持续升高。

供应：上半年产量逐步提升，半年度产量同比增加3.06%

2026年上半年，热轧板卷月度产量多数时间呈现同比增加局面，仅有1月份，热轧板卷产量出现微幅下滑。具体数据来看，2026年上半年热轧板卷总产量17159.39万吨，同比2025年上半年产量增加3.06%。尤其在5月份，热轧板卷月度产量达到3012.85万吨，首次突破3000万吨水平，创下历史新高。上半年热轧板卷产量继续增加，主要与新增轧线以及卷螺差偏高，钢厂调整生产结构相关。

图1 近两年热轧板卷月度产量对比

数据来源：卓创资讯（301299）

新增产能逐步达产，带动热轧板卷产量提升

2026年以来，热轧板卷市场产能仍旧处于扩充状态，就卓创资讯（301299）监测数据显示，2026年共计新增2条轧线投产，1条轧线设备改造，带动总产能继续提升。截至2026年6月，热轧板卷全国在产产能达到38006万吨，较2025年增加810万吨，增幅2.18%。新增产能的介入及达产，成为带动热轧板卷产量提升的主要原因。

2026年热轧板卷新增及退出产能统计详表

单位：万吨

制表：卓创资讯（301299）

卷螺差扩大，边际利润变化带动钢厂主动增产热卷

2026年以来，热轧板卷与螺纹钢价差呈现逐步扩大局面，当前卷螺差基本保持在250元/吨以上水平，预示着热轧板卷边际利润好于螺纹钢产品，带动钢厂逐步调整产品结构，螺转产卷情况较为集中，钢厂主动生产结构，成为带动热轧板卷产量增加的另一重要原因。

图2 近两年卷螺差变动情况

数据来源：卓创资讯（301299）

需求：终端行业表现不一，市场需求存一定韧性，但增量有限

热轧板卷诸多下游行业中，出口、房地产（881153）、汽车等行业对于热轧板卷需求出现下滑局面。出口来看，根据中华人民共和国海关总署数据，1-5月份热轧板卷出口总量665.79万吨，同比2025年1-5月出口量978.43万吨下降33%。2026年出口下滑主要原因在于海外市场局势恶化，贸易壁垒提升，以及出口许可证等多重因素的结果。

房地产（881153）方面，2026年房地产（881153）行业延续低迷状态，新开工面积继续下滑，对于热轧板卷需求呈现下降态势。汽车行业来看，2025年汽车行业产销量均达到历史峰值水平，2026年，随着消费（883434）补贴逐步退温，市场购买力下滑，汽车产销量随之出现同比下行，在地产以及汽车等行业产销量下滑背景下，热轧板卷需求受到一定拖累。

增量行业来看，包含直接下游冷轧板卷、机械、造船、集装箱等行业。

冷轧板卷来看，2026年上半年冷轧板卷产量微幅提升，具体数据来看，上半年冷轧板卷总产量7386.04万吨，同比增加0.19%，增幅相对有限，冷轧板卷产量增幅较少，主要原因在于其重要下游汽车产销出现疲软状态，难以继续提振冷轧需求。

机械方面，近三年机械产品出口逐步提升，当前基本占到产销份额的50%，2026年，机械制造业产销水平继续保持正向增长趋势，一部分原因源自中国内需好转，另一方面，出口增加为中国机械行业发展贡献重要力量。

造船及集装箱等行业来看，当前造船行业手持订单量可生产至2030年，带动其相关产业集装箱需求随之增长，两个行业生产过程中，对于热轧板卷等产品需求较为集中，成为带动热轧板卷需求的重要行业。

综以上几点可以看出，上半年热轧板卷下游行业基本呈现好坏参半局面，地产、出口、汽车等行业拖累热轧板卷需求，同时稀释上行行业带来的热轧板卷需求增量，带动热轧板卷需求存在一定韧性，但上升空间有限。

上半年热轧板卷产量同比提升，需求表现则相对低迷，在供需走势不对等背景下，热轧板卷供需矛盾有所提升。

图3 热轧板卷供需情况对比

数据来源：卓创资讯（301299）

下半年来看，市场供应或延续偏高走势，需求难有好转预期，预计下半年供需矛盾将贯穿始终。

供应方面，下半年华中地区将有一条热轧产线投产，涉及产能200万吨，新增产能的介入，将带动热轧板卷产量继续回升，另外，在地产行业遇冷的背景下，螺纹钢需求较为有限，钢厂产品结构调整，排产热卷相对积极，带动热轧板卷产量出现增加。就此预计，下半年热轧板卷产量或继续保持高位水平，带动市场供应偏高。

需求方面，下半年需求难有好转预期

出口方面，出口许可证政策，基本囊括了板材全品种出口税则号，出口许可证政策的实施将提高出口资金成本与时间成本，出口量大概率继续下滑。

汽车方面，2025年实施消费（883434）补贴以来，汽车、家电等消费（883434）受到一定提振，但作用逐步消退，2026年各地区消费（883434）补贴减少，难以继续刺激家电、汽车等需求增长。

地产方面，2026年重点在于控增量、去库存、优供给等方面，地产行业新投资、开工面积难有好转预期，以消耗存量住房为主，难以提振钢铁（850106）消费（883434）。

基建方面，雅江项目开工建设将在未来10年带动钢铁（850106）消费（883434）100余万吨，但对于目前庞大的钢铁（850106）体量而言提振较为有限。“八纵八横”高速铁路主通道和国家高速公路（884154）网等一系列国家级重大项目开工建设

总结来看，下半年中国热轧板卷市场大概率继续延续供强需弱局面，供需矛盾贯穿始终，成为市价下滑的重要推手。