【期现】
截至7月6日收盘，焦煤期货震荡走势，以收盘价统计，焦煤主力2609合约+1.5（+0.12%）至1283.5，焦煤远月2701合约-0.5（-0.03%）至1510.5，9-1价差走强至-227.0。S1.3 G75山西主焦煤（介休）仓单1680元/吨，环比+0.0元/吨，基差+396.5元/吨；S1.3 G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1388.0元/吨（对标），环比+21.0元/吨，蒙5仓单基差+104.5元/吨。
【供给】
截至7月2日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率68.41%，环比-1.10%，原煤产量690.98万吨/周，周环比-11.15万吨/周，原煤库存137.64万吨，周环比+15.80万吨，精煤产量357.43万吨/周，周环比-2.91万吨/周，精煤库存82.62万吨，周环比+5.81万吨。
截至7月2日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率68.2%，周环比-3.0%，原煤日产153.1万吨/日，周环比-6.8万吨/日，原煤库存443.3万吨，周环比-7.8万吨，精煤日产67.1吨/日，周环比-1.4万吨/日，精煤库存173.9万吨，周环比+3.0万吨。
【需求】
截至7月2日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.1万吨/日，周环比+0.0万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨/日，周环比-0.1万吨/日，总产量为111.6万吨/日，周环比-0.1万吨/日。
截至7月2日，日均铁水产量243.25万吨/日，环比+0.30万吨/日；高炉开工率83.99%，环比-0.42%；高炉炼铁产能利用率91.30%，环比+0.22%；钢厂盈利率42.86%，环比-8.22%。
【库存】
截至7月2日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-80.3至3843.6万吨。其中，523家矿山库存环比+1.1至409.6万吨，314家洗煤厂环比-10.6至442.0万吨，全样本焦化厂环比-62.8至1014.5万吨，247家钢厂环比-11.1至781.2万吨；沿海16港库存环比-7.0至707.2万吨；三大口岸库存-19.9至489.0万吨。
【观点】
山西产地大面积停产排查，近期合规煤矿逐步复产，山西焦煤（000983）价格上涨后仍然坚挺，长治再次出现顶板事故，但由于套保压力和钢材弱势，期货提前出现调整走势。现货方面，山西现货价格高位运行，但部分煤种出现松动，蒙煤报价跟随盘面冲高回落。供应端，山西地区煤矿产量近期有所企稳，复产后开工仍处于偏低水平，沁源地区个别煤矿开始验收复产，其他地区阶段性自查+督察，本周山西停产煤矿产能回升到7000万吨左右；进口煤方面，蒙煤通关量高位波动，口岸库存持续高位水平，是盘面提前回落的主要利空因素。需求端，钢厂铁水小幅回升，焦炭产量高位略降，仍有补库需求支撑，但利润下滑限制焦煤上涨空间。库存端，库存结构总体健康，停产带来供给缺口，煤矿各环节库存持续下降。策略方面，期现背离基差扩大，市场预期分歧加大，单边建议逢低做多焦煤2609合约，运行区间参考1200-1350，套利建议9-1正套。
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