思普洛特资产管理分析师克雷格 亨克给出核心观点，金银在 6 月底触及的价格低位就是 2026 年全年价格底部。在地缘矛盾逐步缓解、国际原油下行的背景下，通胀上行压力会快速缓解，市场此前高度偏紧的加息预期已到达峰值，美联储货币政策会重新开启降息周期（883436），贵金属（881169）金银将依托中长期向好的基本面再度走强。
亨克表示，6 月利率决议落地后，市场极度鹰派的定价预期已走到顶点，此前市场预判美联储会多次加息的观点严重背离现实基本面。本年度仅存一次小幅象征性加息的极低概率，不存在持续多次上调利率的支撑因素。
通胀隐患持续消退后，美联储政策导向会回归新任主席凯文 沃什履职之初的调控逻辑，通过降息降低全社会融资成本，再度打造负实际利率环境，而宽松低利率环境，是推动贵金属（881169）长期上行的关键支撑要素。
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一方面当前美国通胀尚未失控且传统经济承压的情况下美联储加息缺乏充分理由，但美联储释放鹰派信号使基于控制物价的目标而年内加息可能性仍存，市场提前博弈货币紧缩预期将有所反复。另一方面在美债实际利率走高的利空压倒黄金利多驱动的宏观逆风及 AI 带来权益市场的资金虹吸效应等影响下，黄金投资需求进一步放缓并面临持续抛售打压价格反弹空间。总体上，技术面反映黄金止跌回升价格在4000美元的底部逐步确认，后续需关注 CPI 通胀及美联储官员表态对行情反弹节奏的影响，单边尝试逢低谨慎做多，行情保持区间震荡可构建虚值期权的双卖组合。
