钢材
钢材：估值偏低，钢价维持震荡
1.中钢协数显示，6月下旬，重点统计钢铁（850106）企业粗钢平均日产202.4万吨，环比下降3.6%；钢材库存量1628万吨，环比上一旬下降9.1%，比上月同旬增长2.8%。
2.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本3060元/吨，继续小幅上涨，与7月8日普方坯出厂价格2970元/吨相比，钢厂亏损近百元。
昨日夜盘钢材维持震荡走势，8日建筑钢材成交10.46万吨。上周五大材整体增产，其中螺纹增产幅度大于热卷，部分高炉和产线复产，但四川利润下滑有所减产，电炉有所降负荷。钢材总库存整体累库，其中螺纹和热卷均呈现厂库下降而社库上升的格局，螺纹累库幅度环比有所放缓；钢材表需总体回升，需求回补，但同比螺纹表需仍有下滑，供需双增；随着价格的下跌，近期热卷出口询盘有所好转，但整体依然低迷，7月海外补库预期上升，预计未来出口可能好转。受山西事故影响，现实焦炭九轮提涨落地，后续可能还有第十轮，在此影响下钢厂可能整体陷入亏损，后续或有减产可能。但盘面焦炭已反应五轮提降，黑色估值偏低，而焦煤供应缺口仍存。因此短期钢材在供需压力和原料支撑下缺乏进一步向下驱动。近期bhp港口罢工，铁矿石出现上涨，带动黑色整体跟涨。因此短期钢价维持触底反弹的趋势。
1.单边：维持震荡走势。
2.套利：建议观望
双焦
双焦：底部有支撑，震荡偏强运行
1.Mysteel煤焦：8日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面小幅上涨，口岸贸易企业报价相对高位，下游企业接货意愿有待提高，市场成交情况一般，临近那达慕大会口岸闭关境外装车已暂停，预计后续通关车数会有所下滑，蒙煤口岸库存将逐步降库。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1205，蒙5#精煤1386，蒙4#原煤1201，蒙3#精煤1250，1/3焦原煤780：河北唐山：蒙5#精煤1570；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）
2.【中国煤炭（850105）资源网】产地焦煤简评：今日临汾地区部分煤矿验收后复产，煤矿整体复产进度依然缓慢。据中国煤炭（850105）资源网调研结果显示，7月8日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计54座，涉及产能7160万吨；停产煤矿数量日环比减少1座，相比5月25日减少65座。停产产能日环比下降120万吨，相比5月25日下降6290万吨。因目前各地检查严格，多数在产煤矿因保安全、前期超产、设备检修及更换等多种原因，导致产量不同程度受限，供应整体延续低位水平。
3.焦煤：山西煤仓单1737元/吨，蒙5仓单1364元/吨，澳煤（港口现货）仓单1505元/吨；焦炭：日照港（600017）准一焦炭（干熄）仓单1960元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单2140元/吨。
基本面上，国内煤矿复产节奏偏慢，煤矿复产进度存在较强不确定性，整体产量恢复有限；叠加7月11-15日蒙古国那达慕假期口岸闭关五日，假期前后通关也会降低，预计口岸蒙煤库存持续去化，供给端形成持续支撑。现阶段焦煤现货虽已小幅走弱，但此前期货盘面已提前交易现货利空，现货变动难以进一步拖累期价。
综合来看，受煤矿复产不及预期、蒙煤通关短期中断等供给利好加持，短期双焦整体维持震荡偏强格局，但上行空间存在约束，下游铁水产量或逐步见顶，同时钢厂盈利期情况不佳压制原料反弹空间。预计近期双焦震荡偏强运行，但对于上涨高度谨慎看待。
1.单边：震荡偏强运行，但对于上涨高度谨慎看待。
铁矿
1.新一期财联社“C50风向指数”结果显示，对6月新增社融的预测中值为2.89万亿元，或同比少增1.31万亿元。货币增速方面，6月M1、M2同比增速或较5月有所下行。
2.乘联分会：6月全国乘用车（884099）市场零售160.2万辆，同比下降23.2%，环比增长6.1%；今年以来累计零售870.1万辆，同比下降20.2%。
夜盘铁矿价格底部震荡。基本面方面，全球铁矿发运维持高位运行，进口铁矿港口库存常态化处于高位，国内铁矿石供应宽松格局延续。需求端，6月份国内建筑用钢低位运行，制造业用钢环比较快回落，上半年制造业用钢和钢材净出口未能延续去年同期高增长，且制造业用钢环比可能会加速走弱；海外方面，海外需求韧性得到延续，但对比2023-2025年来看不同点在于海外用钢强度有所下降，因此用钢增量绝对值可能较快回落，需求端整体会进一步压制铁矿估值。整体来看，近期进口铁矿供应端政策扰动再起，随着铁矿价格下跌至低位，市场博弈有所加大，政策扰动可能阶段性影响矿价，但终端用钢需求较快回落有望主导中期矿价，矿价偏空对待为主。
铁合金
铁合金：电费抬升底部，需求压制上方空间
1.康密劳公布2026年8月对华加蓬块报价5.10美元/吨度，环比上月下跌0.08美元/吨度。
2.江西某钢厂敲定硅铁采购价为6150元/吨，较上一轮涨10元/吨，量400吨。
硅铁方面，供应端，样本内企业产量小幅回升，部分主产区结算电价上调后利润有所回落，未来供应端预计整体平稳。需求方面，钢联数据显示，铁水产量仍在小幅回升，钢材表需略有反弹，但钢材库存加速累积，拖累未来原料需求预期。成本端方面，宁夏6月结算电价整体上涨，带动盘面价格反弹，不过目前盘面价格已反应了这部分成本上涨，同时需求端压力始终限制上方空间，整体宽幅震荡。
锰硅方面，供应端样本内产量小幅下降，合金厂利润仍然不佳，未来供应端预计延续低位。需求端，如前文所述，尽管铁水产量仍有小幅回升，钢材表需数据略有反弹，但钢材库存加速累积，拖累未来原料需求预期。成本方面，海外矿山近期报价仍以下调为主，港口现货价格延续阴跌，不过南非伊丽莎白港火灾导致设备受损，短期或影响部分锰矿供应。总体来看，供需端弱稳，锰硅自身估值偏低有所支撑，总体底部震荡。
1.单边：部分产区结算电价上调支撑价格，但需求端压力始终限制上方空间，整体宽幅震荡。
贵金属
贵金属：美伊冲突博弈持续 贵金属价格承压震荡
贵金属（881169）市场：外盘，贵金属（881169）震荡走弱，截至今日上午8点，伦敦金交投于4076.03美元附近；伦敦银交投于58.44美元附近；伦敦铂交投于1592.90美元附近；伦敦钯交投于1220.79美元附近。昨日夜盘上期所金银震荡运行，截止凌晨收盘，黄金主力合约跌1.47%，交投于892.30元/克；白银主力合约收跌3.88%，交投于14260元/千克。
1.美军又袭伊朗！特朗普威胁“今夜”再打、恢复海上封锁，后一度“降温”：美伊局势升级会很快平息。美军确认发动新打击前，特朗普曾表示，美国“可能接管”伊朗重要石油出口枢纽哈尔克岛；海峡封锁只针对伊朗，别国可正常通行；现在石油过剩，油价会跌；后又称，不确定自己是否想与伊朗达成协议，他不认为会再度爆发与伊朗战争。伊最高领袖顾问警告，任何冒险行为都将遭到立即回应。据伊媒，若美发动打击，伊朗将关闭霍尔木兹海峡，禁止所有船舶通行。伊军方称，美军中东基地是“合法打击目标”。
2.特朗普表示，即使因打击伊朗导致油价上涨，“也没关系”；“我们会采取一些其他行动，可能会让油价再涨一点，但我认为不会涨很多”。他同时表示，我们现在石油过剩，油价将下跌。
3.8日凌晨，美军对伊朗发动空袭，打击逾80个目标，伊朗革命卫队随后称击落一架美军无人机（885564）并谴责美方违约。同日，特朗普在北约峰会上宣布美伊谅解备忘录“已终结”，称不愿与伊朗打交道。美国同时撤销伊朗石油出口豁免，霍尔木兹海峡航运风险加剧。多重冲击下，美股指期货跳水、美债收益率飙升，布油大涨近6%。
4.特朗普称，“格陵兰岛对丹麦没用，丹麦也并没有真正花钱帮助格陵兰岛”，但格陵兰岛对美国来说很重要。丹麦首相弗雷泽里克森强调，丹麦的立场一如既往地明确：格陵兰岛当然是不出售的。她表示，“我们准备捍卫北约的每一寸土地，包括我们自己的领土。”
5.美联储会议纪要：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息，AI跻身三大通胀风险。越来越多的官员认为，AI投资热潮可能成为通胀持续维持高位的重要推动因素；中东战争以及关税政策是另外两大通胀风险。特朗普周三上午表示，他认为美伊停火已经结束。
6.美联储主席沃什定于7月14-15日出席国会货币政策听证会。此次听证对市场而言具有重要参考价值。作为美联储主席首次公开就货币政策向国会作证，沃什的措辞与立场将为外界研判美联储政策路径提供关键线索。
宏观方面，美国6月PMI表现仍显韧性，对于当前的市场加息预期来说，只有较弱的经济数据能够推动加息预期弱化，服务业PMI数据虽然整体对于加息预期影响有限，但54的数值仍对加息预期存在压制。
地缘方面，美伊和谈之后仍冲突不断，观察油价对地缘问题敏感度（当前仅对更加激烈的局势反馈较大，无升级战事便回落），若油价呈现爆发式上行，则贵金属（881169）再度回归弱势并测试下方支撑。
1.单边：市场加息压力仍较大，十年期美债利率高位运行，对贵金属（881169）及各类风险资产形成极大估值压力。目前处于关键价格区间博弈阶段，注重仓位管理，轻仓参与单边行情，震荡区间低位轻仓布多，跌破区间则离场，灵活对待。近期美伊冲突再起，油价出现爆发式跳跃上行，再通胀问题接踵而至，对贵金属（881169）形成定价压制，但尚未确认下破震荡区间，谨慎观望。
2.套利：多铂空钯；
铜
铜：美伊局势再度恶化，铜价短线回落
1.期货：主力合约沪铜2608收盘于1032080元/吨，跌幅0.7%。沪铜指数增仓5682至49.2万手。Lme收盘于13255美元/吨，跌幅0.6%。
2.库存：LME库存减少1952到31.1万吨。，COMEX库存增加2465短吨，至67.1万短吨。
1.美军又袭伊朗！特朗普威胁“今夜”再打、恢复海上封锁，后一度“降温”：美伊局势升级会很快平息。
2.美联储会议纪要：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息，AI跻身三大通胀风险。美联储主席沃什定于7月14-15日出席国会货币政策听证会。
3.6月国内电解铜产量录得114.5万吨，环比下滑2.09%；1-6月累计产量为702.1万吨，累计同比上升6.49%。6月电解铜产量较预期值116.8万吨减少了2.3万吨，主要因为存在未在预期内的检修情况，北方地区2家冶炼厂检修影响量在2万吨左右。
美伊局势再度恶化，特朗普就伊朗局势发出新的开火威胁，铜价承压受挫。下游低价正常采购，但对高价接受度不足，短期缺乏驱动。长期来看，铜矿供应不足，秘鲁铜矿多集中在内地安第斯山区，目前厄尔尼诺的强降雨影响集中在沿海，影响尚有限，若强降雨范围扩大，秘鲁铜矿将受到冲击。智利5月铜矿产量同比下滑，加工费下跌至-128美元/吨，部分冶炼厂亏损。受地方财税政策的影响，含税废铜供应不足，整体原料端供应较为紧张。6月30日美国并未对外发布任何消息，市场仍存在一定的预期，CL价差维持在2-3%的水平。铜的基本面较健康，供应端的扰动以及AI、储能（885921）的快速增长仍是铜长期上涨的重要支撑因素。
1.单边：观望，短期偏弱震荡，长期上涨趋势不变。
氧化铝
氧化铝：海运费窄幅上涨 国内生产端传言被证伪
1.几内亚大型矿企7月铝土矿长协报价维稳，相比6月FOB+2美元/干吨，海运费报价-2美元/吨，雨季水分含量增加，到岸价估算为70.8美元/干吨左右。
2.7月8日Mysteel消息：近日市场传言：广西某大型氧化铝厂受自然灾害影响厂内设备严重受损，240万吨氧化铝产能全线停产。Mysteel经过现场核实，目前该企业生产运行稳定，厂内并无积水现象，货物发运正常。
3.据Mysteel了解，2026年7月8日海外市场氧化铝以西澳FOB325美元/吨的价格成交5万吨，9月船期。
几内亚铝土矿7月长协报价仅企稳、补上了铝土矿运费的下跌，但未体现矿端后续供应收紧的预期，几内亚铝土矿政策持续落空。中东冲突再起，海运费窄幅上调，广西生产端传言被证伪。现货价因期现联动上周转跌，关注广西新投产能在本月中旬稳定出产品后对现货价格的影响。
1.单边：短期围绕现货价震荡运行。
电解铝
电解铝：中东情形反复 低价提振消费
1.美伊之间脆弱的停火协议宣告瓦解，地缘冲突风险重返市场视野。据新华社，7月8日，美国总统特朗普8日在北约峰会上说，他认为美伊谅解备忘录“已终结”。美国军方于美东时间8日周三确认，连续第二日对伊朗发动袭击。当天稍早美国总统特朗普发出新的开火威胁，但不久又放话，称紧张局势升级会很快平息，俨然先给地缘局势火上浇油又来“灭火”。
2.IMF最新《世界经济展望》显示，AI热潮部分对冲中东战争冲击，全球经济韧性超预期，但通胀降温已陷停滞，风险仍偏下行。预计2026年全球经济增长率为3.0%，较4月预测微降0.1个百分点；同时将中国2026年增速预期上调0.2个百分点至4.6%。
3.美联储主席沃什定于7月14-15日出席国会货币政策听证会。作为美联储主席首次公开就货币政策向国会作证，沃什的措辞与立场将为外界研判美联储政策路径提供关键线索。
4.美联储6月会议纪要显示，官员们普遍认为，如果今年通胀持续处于高位，就需要进一步提高利率。同时越来越多的官员认为，AI投资热潮可能成为通胀持续维持高位的重要推动因素；中东战争以及关税政策是另外两大通胀风险。近期关注7月14日CPI数据。
5.钢联库存速递（万吨）：7月8日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.6。其中无锡减0.6;佛山（883403）减0.5;巩义(含保税)增0.5。
美伊冲突再起，全球风险资产承压，此后他一度发言缓和市场情绪。基本面方面，海外铝投复产预期较为积极，中东方面EGA复产速度显著快于预期，市场对铝利润收缩预期较强，同时铝价回调对需求的刺激较为明显，后续关注8月出口订单预期。
1.单边：承压震荡
铸造铝合金：随铝价承压震荡
1.美伊之间脆弱的停火协议宣告瓦解，地缘冲突风险重返市场视野。据新华社，7月8日，美国总统特朗普8日在北约峰会上说，他认为美伊谅解备忘录“已终结”。美国军方于美东时间8日周三确认，连续第二日对伊朗发动袭击。当天稍早美国总统特朗普发出新的开火威胁，但不久又放话，称紧张局势升级会很快平息，俨然先给地缘局势火上浇油又来“灭火”。
2.近两周精废价差显著收窄，再生铝经济性明显削弱，叠加价格走弱，市场回收商出货意愿下降，废铝流通量大幅缩减。部分企业已转向采购A00铝锭，对废铝形成反替代。
中东冲突再起，压制市场风险资产。铝合金因成本随铝价运行为主，因废铝短"反向开票"审查扩围及税收监管趋严而减产，现货铝合金价对铝价的升水已达季节性高位。
1.单边：随铝价承压企稳。
锌
锌：关注资金情绪影响
1.期货情况：隔夜LME锌价跌1.2%至3528美元吨；沪锌主力跌0.65%至24535元/吨，沪锌指数持仓减少3180手至18.42万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在24580~24685元/吨；今日上海市场锌锭货量充裕，上午盘面锌价高位震荡，而下游淡季订单偏弱，询价接货依旧一般，现货成交表现未见起色，市场交投以贸易商间为主。
1.据SMM沟通了解，截至本周一(7月6日)，SMM七地锌锭库存总量为26.58万吨，较6月29日减少0.35万吨，较7月2日增加0.09万吨，国内库存增加。上周锌价高位震荡，导致下游现货采购需求减弱，多为提出前期点价货物，同时上海及天津地区周末正常到货，造成两地仓库小幅累库；广东库存出入库相对平衡，数据变化较小。
2.7月3日SMM讯：西北某锌冶炼厂7月常规检修10天，预计影响1000来吨。
美伊地缘仍存不确定性，锌价或有反复，短期建议观望。
基本面来看，本周国内出口窗口短暂打开，但国内实际出口量甚微，后续仍需关注出口盈亏以及国内出口体量。当前锌下方存有冶炼成本支撑，上方受消费（883434）淡季影响仍有压力，锌价或维持区间震荡。中长期仍维持逢低分批布局多单思路不变。
1.单边：暂时观望，待情绪消退后逢低再次布局多单；
铅
铅：严格设置止损保护利润
1.期货情况：隔夜LME铅价涨0.19%至1891美元/吨，沪铅主力合约跌0.09%至16050元/吨，沪铅指数持仓减少2970手至15.06万手。
2.现货市场：昨日上海市场驰宏、南方铅报16060-16180元/吨，对沪铅2607合约平水或对沪铅2608合约贴水20元/吨到升水80元/吨。沪铅止跌回升，持货商多积极报价出货，尤其是电解铅炼厂厂提货源报价明显增多，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水30元/吨到升水30元/吨出厂。再生铅方面，炼厂低价惜售情绪相对缓和，部分再生铅企业恢复报价出货，但市场报价分歧较大，再生精铅报价对SMM1#铅贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。下游企业则观望情绪较浓，询价减少，部分以长单提货为主，散单市场成交低迷。
1.7月8日SMM讯：华东区域一家再生铅冶炼厂受市场行情走弱、生产亏损影响，计划阶段性停产，相关方案已上报总部待审批。若获批，企业将于本月底前敲定停产、复产具体时间。
2.据SMM了解，截至7月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.02万吨，较6月29日减少0.1万吨；较7月2日减少0.23万吨。
近期国内再生铅因亏损减产，但原生铅产量稳中有增，叠加进口窗口打开，国内铅锭供应充足，社会库存持续累库。短期来看，海外宏观因素逐渐消退，伦铅价格或有反弹，沪伦比值影响下，铅锭进口窗口或关闭。考虑当前再生铅因亏损减产规模扩大，为铅价底部形成支撑，铅价进一步下行空间有限。而进口窗口关闭，叠加部分下游存有补库行为，预计铅价或小幅回暖。
1.单边：获利多单严格设置止损保护利润，警惕宏观及资金情绪影响；
镍
镍：宏观环境反复，镍价震荡整理
隔夜LME镍价上涨145至16420美元/吨，LME镍库存减少36至274584吨，LME镍0-3升贴水-209.39美元/吨。
1.印尼Excelsior Nickel Cobalt（ENC）高压酸浸（HPAL）项目预计将于7月产出首批MHP、8月产出精炼镍，标志着印尼镍下游产业进一步扩张。该项目年产能达7.2万吨镍当量，将进一步巩固印尼作为全球电池材料供应中心的地位，并吸引更多海外投资。从国内来看，项目投产将提升对红土褐铁矿（Limonite）的长期需求；但从全球市场来看，新增的一级镍供应将进一步加剧电池级镍供应过剩，对MHP和镍价形成下行压力，并可能压缩印尼镍产业链的利润空间。同时，在市场仍关注印尼追加RKAB配额审批的背景下，ENC项目投产也加深了市场对未来镍供应过剩的担忧。（SMM）
2.哥伦比亚Cerro Matoso镍铁矿周三表示，由于Canacol Energy（ELPC）限制天然气（885430）供应，该矿两条生产线中的一条已暂停生产，目前运营规模已缩减至约50%。由CoreX Holding控股、位于哥伦比亚北部科尔多瓦省的Cerro Matoso表示，受天然气（885430）供应限制影响，该矿已连续一周以75%的产能运行。其警告称，如果限供持续或进一步恶化，将在未来几天内无限期停产其中一条生产线。该公司表示，作为南美最大镍铁矿之一，此次供应中断已波及超过220个就业岗位，其中包括约100名员工暂时停职和120多个承包商岗位缩减。Cerro Matoso表示，其与Canacol的天然气（885430）供应合同有效期至2029年，但Canacol于5月初向加拿大法院申请提前终止其在哥伦比亚的多项天然气（885430）供应合同，其中包括与Cerro Matoso的合同。该矿商表示，已本着诚意参与法院主导的谈判，并仍对协商解决方案持开放态度。（文华财经）
3.2026年7月7日，印度总理莫迪抵达雅加达。在这场备受瞩目的外交行程中，尽管防务合作占据了大量版面，但印度此行最迫切的核心诉求，其实是一种远不如导弹“上镜”的灰色金属——镍。印度正试图通过深化与印尼的合作，打通镍供应链，以缓解本国新能源（850101）与制造业面临的资源瓶颈。（51不锈钢）
供需过剩因电镍减产阶段性收窄，近期库存平稳。成本支撑见顶，但也难回到去年低位，关注镍矿及硫磺价格下跌空间。近期中东局势反复，沃什重申通胀目标，镍价预计仍将震荡整理，关注硫磺价格是否再度上涨。
1.单边：低位震荡。
不锈钢
不锈钢：资金回流，成本附近震荡整理
1.据51bxg调研统计，2026年6月国内规模以上不锈钢企业粗钢产量为376.2万吨，环比减少23.7万吨，减幅5.9%；同比增加20.3万吨，增幅5.7%。7月国内不锈钢粗钢计划量为374.1万吨，环比减少2.2万吨，减幅0.6%；同比增加39.1万吨，增幅11.7%。（51bxg快讯）
2.据51bxg调研统计，2026年6月国内规模以上不锈钢企业宽幅板卷粗钢量为264.2万吨，环比减少13万吨，减幅4.7%；同比增加11.6万吨，增幅4.6%。（51bxg快讯）
社会库存近期小幅增加，7月钢厂检修减产，淡季累库可能幅度有限，供需矛盾不突出。镍价企稳后，不锈钢表现相对更强，资金回流推动不锈钢重返震荡区间。近期中东局势反复，沃什重申通胀目标，广西洪水影响物流和需求，不锈钢低位震荡。
1.单边：宽幅震荡。
工业硅
工业硅：技术上进入空头趋势，但谨慎追空
7月3日有机硅（884211）单体厂会议作出关键决策，明确将DMC报价拉回14000元/吨（承兑净水），水解料（线体）13800元/吨。同时107胶、生胶、甲基硅油分别跟涨至14600元/吨、14800元/吨和15500元/吨，全系产品价格体系同步上移。会议还宣布，行业减产力度从此前的40%大幅加码至60%，释放出供给端强力收缩的信号。
7月8日工业硅期货跌破关键支撑位，截至收盘主力合约增仓56450手，跌2.51%。从日内走势来看，早盘增仓下跌破8300后快速减仓回升，午盘大规模增仓跌破8300/8200两个支撑位。综合市场消息来看，并无明显利空消息，较大的利空为我们本周日报提示的有机硅（884211）减产信息。有机硅（884211）减产信息最先于7月3日传出，传言厂家未来开工率从现有60%压减到40%。从厂家调研来看，目前有机硅（884211）暂未大规模执行减产政策，后市需继续关注。从供需来看，7月铝合金和出口需求平稳，多晶硅月度产量环比增加1万吨。7月工业硅需求环比增加1.2万吨左右。供应方面，7月工业硅月度产量环比或增加2.5万吨左右，工业硅累库是确定性事件。期货价格跌破8400元/吨后下游补库意愿增强，中游期现商本轮出货量超过10万吨。从估值来看，盘面价格8200元/吨以下仅自备电产能具备不亏现金出货能力，盘面价格进一步下跌后成本支撑逐渐刚性。从技术上来看，当前工业硅期货再度进入空头趋势，但向下空间不大，建议谨慎追空，存量多单做好保护。倘若盘面价格下跌至8000-8100区间技术上有企稳迹象，亦可左侧轻仓多配。
1.单边:存量多单做好保护，回调买入。
3.套利:卖出虚值看跌期权。
多晶硅
多晶硅：厂家套保压制短期高点，回调买入
【市场消息】
金十数据7月7日讯，市场监管总局近期将组织开展2026年度公平竞争审查抽查，指导各地做到“应审尽审”“凡审必严”对重点领域开展专项抽查，统筹运用抽查、约谈、通报等监管工具，切实强化公平竞争审查刚性约束。同时，将持续完善监管规则、加强制度供给，充分发挥法治在综合整治“内卷式”竞争工作中的保障作用。目前，市场监管总局正在积极推进《中华人民共和国价格法》的修改，进一步完善低价倾销等不正当价格行为的认定规则，充实价格监管执法手段，完善法律责任体系，为防范和制止经营者无底线“卷价格”“打价格战"提供更有力的治理武器。(央视新闻)
需求方面，7月组件排产环比增加至40GW附近，硅片排产环比下调至52.5G（885556）W，折算多晶硅需求10万吨左右。供应方面，7月东方希望停产、弘元绿能（603185）停产、通威股份（600438）产能爬坡，多晶硅月度产量增加至10.3万吨左右。7月多晶硅累库约0.3万吨。当前N型致密料现货价格32-33元/kg，期货升水现货。11月集中注销仓单前，盘面暂无买交割压力，期货可能一直处于升水现货状态。市场监管总局发布实施价格监督员制度的征求意见稿，实施后在一定程度上可能对硅料环节低价内卷情况起到抑制作用，叠加能耗限额标准发布，长线来看多晶硅价格可能偏强。当前贸易商持有的社会非标库存基差成本普遍在-5000以下，盘面33000附近社会库存可批量出清，下跌空间有限。盘面多次冲高回落，核心在于部分厂家套保规模增加。从赔率角度来看，逢低买入等待驱动或是最优选择。
1.单边:回调买入。
2.套利:PS2611-PS2612反套，参考（-3000，-7000）。
3.期权:卖出虚值看跌期权。
碳酸锂
碳酸锂：宏观环境反复，锂价震荡整理
1.敬业集团新能源（850101）公司新建1GWh方壳钠电池/锂电池（884309）兼容线及587/628Ah储能（885921）集成产线项目地勘工程公开招标，千亿级钢铁（850106）集团跨界钠电产业化持续推进。（SMM）
2.格林美（002340）循环再造动力三元材料用前驱体原料等项目技改环评报告书近日公示，其中包含循环再造5万吨/年钠电前驱体材料项目，钠电上游前驱体材料供给端持续加码。（SMM）
3.近日，中国电池隔膜龙头恩捷股份（002812）旗下SemcorpHungaryKft.位于匈牙利德布勒森的工厂，被当地环保监管部门责令暂停生产。对于中国电池企业来说，这不是一次孤立的环保执法，而是匈牙利电池产业政策急转弯的标志性事件。（储能（885921）网）
4.7月7日，尼日利亚纳萨拉瓦州一座锂矿加工厂正式投产运营，设计日处理锂原矿能力达6000吨，折合年产约3万吨碳酸锂当量，成为西非地区规模最大的锂矿加工厂。该项目由钻石能源（850101）集团运营，江西九岭锂业与天华新能（300390）分别持有该集团50%股权。
7月锂矿偏紧，津巴布韦回流较慢，依靠澳洲、尼日利亚、智利等地增量补充，但静态缺口依然较大，8月预计平衡表短缺有所缓解。近期资金以净流出为主，反映市场分歧较大，趋势性不强。当前价格多空盈亏比均不理想，建议观望。
锡
锡：宏观压力仍存，短期锡价或偏弱震荡
1.期货市场：主力合约沪锡2608收于406260元/吨，下跌5910元/吨或1.43%；沪锡持仓减少586手至8.11万手。
2.库存：昨日LME锡库存减少55吨或0.67%至8160吨。上周五锡锭社会库存为7299吨，周度减少1374吨。
1.美国军方于美东时间8日周三确认，连续第二日对伊朗发动袭击。当天稍早美国总统特朗普发出新的开火威胁，但不久又放话，称紧张局势升级会很快平息。
2.据彭博，7月5日，美光位于日本广岛的工厂扩建项目正式破土动工，总投资规模约1.5万亿日元（约合93亿美元），重点投向高带宽内存（HBM）等先进存储产品的量产。该产线预计于2028年夏季前后开始出货。
三星电子二季度业绩预告强于预期但股价却应声下跌，韩国去杠杆整治进入新阶段，关注后期进展。基本面5月自缅甸进口锡矿超预期增长，预计后期产量以持稳为主，7月或有所增量。刚果(金)由于埃博拉疫情引发矿区开采担忧，据市场消息暂未影响关键矿区生产及运输，但疫情疾病的不可控性也加大供应担忧;尼日利亚高原州锡矿年产量约占全球0.43%，近期传言遭武装分子袭击导致停产，据调查实际影响较小。现货方面呈现低价阶段少量补库高价区域成交遇冷的僵持格局。重点关注后期下游补库意愿及缅甸、印尼供给情况。
1.单边：短期锡价或偏弱震荡，关注韩国去杠杆整治，警惕资金行为加大波动。
蛋白粕
蛋白粕：扰动因素减少 盘面震荡运行
CBOT大豆（885810）指数上涨0.52%至1200美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨1.02%至315.8美金/短吨。
1.USDA出口销售前瞻：分析师调查结果显示，预计7月2日止当周，美国大豆（885810）出口销售料净增20-100万吨。其中25/26年度料净增5-50万吨，并且26/27年度料净增15-50万吨。
2.民间出口商报告：民间出口商报告向中国出口销售47.2万吨大豆（885810），其中13.6万吨为25/26市场年度交付，另33.6万吨为26/27市场年度交付。
3.abiove：巴西7月大豆（885810）出口量预计为1226万吨，豆粕出口量为235万吨。
4.我的农产品（850200）：截止7月3日当周，国内大豆（885810）压榨量224.94万吨，开机率为61.94%。国内大豆（885810）库存778.1万吨，较上周增加约30.9万吨，增幅4.14%，同比去年增加141.7万吨，增幅22.27%。豆粕库存72.47万吨，较上周减少1.82万吨，增幅2.45%，同比去年减少9.77万吨，减幅11.88%。
美豆产区天气整体扰动有限，但在新作需求比较良好的情况下，产区转干一定程度引发市场对于后续平衡表收紧的考虑。但盘面整体对于天气利多反应比较充分，预计进一步上涨空间可能有限。基本面情况来看，国际旧作市场供应宽松，需求增量相对比较有限。新作平衡表有所收紧后续大方向或整体偏强，但短期供应端仍然相对良好压力比较有限。国内短期基本面利多支撑主要表现在榨利亏损，大豆（885810）供应整体充足。近期豆粕需求良好使得豆粕累库压力有限。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求比较一般，供应基本处于较高水平，但整体库存仍然维持低位。
2.套利：M91正套。
白糖
白糖：内外盘走势现分歧
上一交易日ICE美原糖主力合约价格震荡小幅收涨，涨0.02（0.13%）至15.12美分/磅。上一交易日伦白糖价格上涨，主力合约涨8.7（1.87%）至473.3美元/吨。
1.印度报告数据显示，截至2026年7月6日，印度累计降雨量170.7毫米，较长期平均降雨量(LPA)偏少20%。尽管降雨地域分配失衡，但近几周全国降雨频次已明显多。分区域降雨情况:印度东部及东北部降雨缺口巨大，较均值偏少41%;西北地区降雨缺口收窄至偏少19%;南部降雨偏多，较均值高出15%;中部小幅偏少5%。比哈尔邦、北方邦等东部邦，哈里亚纳邦、旁遮普等北部邦，以及古吉拉特邦、卡纳塔克邦均遭遇降雨不足。恰蒂斯加尔邦、喜马偕尔邦、特伦甘纳邦、安得拉邦、马哈拉施特拉邦、西孟加拉邦、中央邦、拉贾斯坦邦降雨处于正常区间:泰米尔纳德邦降雨显著偏多。报告显示，全国36个气象分区中，17个分区降雨不足，16个分区降雨正常，3个分区降雨过量尽管整体仍存在降雨缺口，但近几周季风活动明显增强，多地降水增多。报告指出:“若该多雨态势得以延全年降雨缺口或将逐步收窄。"与此同时，印度雨季作物播种面积仍不及去年同期。截至2026年7月5日，雨季作物总播种面积3510万公顷，去年同期为4430万公顷，同比下滑20.8%，核心原因是主产区降雨短缺。
2.沐甜8日讯，今天制糖集团现货报价普遍下调10-20元/吨，总体成交一般。具体情况如下:广西:南华厂内车板报价5250-5300元/吨，下调20元/吨，成交一般。凤糖仓库车板一级糖报价5320-5350元/吨，二级糖报价5280-5290元/吨，下调10元/吨，成交一般。东糖厂仓车板报价5290-5340元/吨，下调10元/吨，成交一般。湘桂仓库车板报价5260-5320元/吨，下调20元/吨，成交一般。广糖厂仓车板报价5290-5310元/吨，下调10元/吨，成交一般。云南:南华昆明报价5100元/吨，祥云、大理报价5060元/吨，下调10元/吨，成交一般。英茂昆明报价5100元/吨，大理报价5060元/吨，下调10元/吨，成交一般。广东:广垦厂仓报价5360元/吨，下调20元/吨，成交一般。金岭仓库25/26榨季硫化糖报价暂无。新疆:中粮厂仓白砂糖报价5050-5100元/吨，绵白糖报价5500元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季一级白砂糖报价、优级白砂糖报价、优级绵白糖报价暂无。
3．受台风“美莎克”影响，我国甘蔗主产区遭受不同程度风雨灾害。7月7日，广西农科院甘蔗所副所长、国家糖料产业技术体系甘蔗宜机化品种改良岗位刘昔辉联合高糖聚合育种岗位科学家李鸣及广西糖业集团良祈糖厂，深入蔗区一线开展灾情调查与技术指导。本次重点评估了甘蔗倒伏、折断情况及田间积水程度。（一）横州蔗区台风水涝灾害损失评估（1）倒伏面积：横州蔗区甘蔗面积27万亩，甘蔗倒伏总面积50453亩，其中轻度倒伏面积23245亩，中度倒伏面积20768亩，重度倒伏面积6440亩。倒伏面积占比56.7%。（2）水淹、没顶面积：水淹面积13647亩，没顶面积2000亩。（3）投保情况：蔗区种植户无投保。（4）预计损失：1542万元（水淹面积重新施肥、防病300万，倒伏减产损失2.3万吨产值1242万）。
国际方面，2026/27全球食糖产量预期下调，一方面由于巴西制糖比预计比较低以及各个产糖国都有提高乙醇惨混比例的预期利多全球糖价；另一方面目前，厄尔尼诺气候预计对全球糖产形成较大威胁。但是目前仍处于巴西糖压榨高峰期，且目前巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，利空因素压制国际糖价。因此国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。欧洲持续超高温天气，市场担忧欧洲甜菜糖产量。而泰国和印度产区降雨量也偏低，东南亚糖产也有一定的不确定性。
国内市场，目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑国内政策托底以及国内糖成本支撑等因素，国内糖价短期可能震荡走势。广西产区近期台风导致洪涝，部分产区甘蔗有倒伏和烂根现象。
1.单边：国际糖价短期内预计震荡走高，关注上方阻力位能否有效突破。国内糖可考虑逢低建仓多单，区间操作，低多高平。
油脂板块：油脂整体震荡运行
CBOT美豆油主力价格变动幅度3.2%至69.40美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.35%至4624林吉特/吨。
1.美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出口销售47.2万吨大豆（885810），其中，13.6万吨于2025/2026年度交付，剩余33.6万吨于2026/2027年度交付。
2.据外媒报道，FGV控股公司（FGV Holdings Bhd）正将其B100生物柴油测试扩展至种植园运营环节，以评估100%基于本地棕榈油的生物柴油在真实操作环境下的技术性能和可行性。
3.USDA月报前瞻:路透调查公布对USDA 7月供需报告中美国农作物产量与单产的数据预测，分析师平均预计，美国2026/27年度大豆（885810）产量预计为44.59亿蒲式耳，预估区间介于43.50-44.79亿蒲式耳，USDA在6月报告中预估为44.35亿蒲式耳。美国2026/27年度大豆（885810）单产预计为53.0蒲式耳/英亩，预估区间介于52.5-53.0蒲式耳/英亩，USDA在6月报告中预估为53.0蒲式耳/英亩。
近日中东地缘再起，原油震荡上涨，油脂跟随涨势，继续观察地缘变化。基本面上，马棕6月预计或将增产，库存仍处于历史同期偏高水平，关注本周mpob报告。国内豆油库存较为偏高，不过近期国内豆油存在持续出口，对豆油价格存在一定支撑，随着大豆（885810）到港高峰期到来，豆油开启累库，豆油缺乏明显驱动。近日国内仍有菜籽买船，随着加菜籽陆续大量到港，后期国内菜籽大体不缺，菜油累库有望加速，供应预期趋于宽松。目前国内油脂库存处于中性略偏高水平，国内油脂整体不缺。
1.单边：短期油脂震荡运行，可考虑在中长期看涨下适当少量建仓。
2.套利:p9-1逢低适当正套，y9-1逢高适当反套。
玉米（885811）/玉米（885811）淀粉：玉米（885811）现货偏弱，玉米（885811）期货底部震荡
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货外盘回落，前交易日美玉米（885811）09月主力合约上涨1.6%，收盘为431.5美分/蒲。
1.据外媒报道，周三，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，基准期约收低2%，主要反映了季节性收获压力依然沉重。交易商称，美国冬小麦收割进度超过历史均值，市场供应改善，加上邻池玉米（885811）和大豆（885810）市场回落，给小麦市场构成下行压力。
2.据外媒报道，罗萨里奥谷物交易所周三表示，阿根廷2026/27年度小麦收成预计将达到2050万吨，比之前的预测提高了50万吨，原因是有利的降雨和较低的化肥（885967）成本推动了种植面积的扩大。
3.本周（2026年7月2日-7月8日）全国玉米（885811）加工总量为63.92万吨，较上周升高0.56万吨；周度全国玉米（885811）淀粉产量为33.3万吨，较上周产量升高0.34万吨；周度开机率为60.87%，较上周升高0.62%。
4.截至7月8日，全国玉米（885811）淀粉企业淀粉库存总量118.1万吨，较上周增加2.00万吨，周增幅1.72%，月增幅0.85%；年同比降幅11.67%。
5.7月9日北港收购价价为700容重14.5水分价格为2320元/吨附近，价格偏弱，东北产区玉米（885811）稳定，华北产区玉米（885811）现货继续回落。
美玉米（885811）回落，新季美玉米（885811）面积下降，短期美玉米（885811）偏强震荡。东北产区玉米（885811）稳定，港口价格稳定。华北玉米（885811）上量增多，玉米（885811）现货稳定，小麦价格偏弱，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差扩大，玉米（885811）现货短期稳定。最近进口玉米（885811）拍卖及新小麦上市影响玉米（885811）价格，09玉米（885811）底部震荡，但目前余粮较少，预计盘面短期底部震荡。
1.单边：外盘09玉米（885811）回调偏多思路。09玉米（885811）逢高短空。
2.套利：09玉米（885811）和淀粉价差逢高做缩。
3.期权：逢高卖出看涨期权。
生猪
生猪：出栏压力增加 猪价整体下行
1.生猪价格：生猪价格呈现下行状态。其中东北地区11.3-11.4元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区11-11.1元/公斤，持平；华东地区11.3-12元/公斤，持平；华中地区11.2-11.4元/公斤，持平；西南地区10.5-11.1元/公斤，持平至下跌0.1元/公斤；华南地区11.7-13元/公斤，持平。
2.仔猪母猪价格：截止7月7日当周，7公斤仔猪价格224元/头，上涨41元/头。15公斤仔猪价格328元/头，上涨37元/头。50公斤母猪价格1315元/头，上涨4元/头。
3.农业农村部：7月8日“农产品（850200）批发价格200指数”为110.35，下降0.08个点，“菜篮子”产品批发价格指数为109.96，下降0.09个点。全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为15.43元/公斤，下降0.1%。
近期生猪价格整体呈现震荡运行态势，预计进一步上涨可能空间有限，市场供应压力有所好转。短期来看企业出栏完成情况相对良好，预计进一步增加空间有限，总体出栏体重可能有所下行。普通养殖户出栏可能有一定好转表现。二次育肥近期入场节奏有所加快。总体压力仍然存在增量空间有限。近月方面整体变动仍然相对较大，不过由于市场对于后续仍然比较乐观，预计远月方面可能仍有一定支撑。
【持仓策略】
花生
花生：现货稳定，花生盘面高位震荡
1.全国花生通货米均价7500元/吨，基本稳定，其中，河南麦茬白沙8筛精米3.9-4.05元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.3-4.5元/斤，辽宁、吉林白沙通货米3.9-4.05元/斤、8筛精米4.25-4.35元/斤，花育23通货米4.1-4.12元/斤左右，以质论价。
3.花生油方面，终端需求表现欠佳，油厂订单稀少，国内一级普通花生油报价14213元/吨、持平，山东小榨浓香型花生油市场报价为16033元/吨、持平，普通型花生油价格14283元/吨、持平，老客户实单有议价空间。
4.花生粕方面，油厂报价基本稳定，48蛋白花生粕均价2900元/吨，实际成交可议价。
5.据Mysteel调研显示，截至2026年7月2日当周，国内花生油样本企业厂家花生库存统计324160吨，较上周减少8680吨，减幅2.61%。据Mysteel调研显示，截止到2026年7月2日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计44880吨，较上周减少70吨，减幅0.16%。
花生现货稳定，河南花生稳定，东北花生价格稳定，河南与东北价差持续缩小。进口量大幅减少，进口花生价格偏弱，河南花生稳定在3.6元/斤附近。最近豆粕现货上涨，花生粕价格偏强，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价上调。市场交易河南花生种植面积减少，后期可能存在天气炒作，新季花生种植成本在4.1元/斤附近，10花生反弹乏力。
1.单边：10花生高位震荡，短线空单可以离场，等反弹继续空。
3.期权：逢高卖出PK610-C-8800期权。
鸡蛋
鸡蛋：现货价格有落有涨
1.今日北京各大市场鸡蛋价格下落4元每箱，北京主流参考价194元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价194元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格194元【落4】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。今日全国主流价格多数维持稳定，今日东北辽宁价格下落、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格以稳为主、河北价格以落为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价格稳定，湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。
2.根据卓创数据6月份全国在产蛋鸡存栏量为12.83亿只，较上月增加0.04亿只，同比减少4.3%。6月样本企业鸡苗销量为4564，环比减少2.7%，同比增加12%。根据目前的在产存栏数据以及补栏数据去推测，7、8、9、10月蛋鸡的在产存栏量分为12.84亿只，12.85亿只、12.84亿只、12.86亿只。
3.根据卓创数据，7月2日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1602万只，较前一周减少5.9%。根据卓创资讯（301299）对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月2日当周淘汰鸡平均淘汰日龄535天，较上周相比增加1天。
4.根据卓创数据，截至7月2日当周生产环节周度平均库存有0.98天，较一周前库存天数减少了0.23天；流通环节周度平均库存有1.09天，较一周前库存天数减少了0.28天。
5.根据卓创数据显示，截至7月2日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.89元/斤，较前一周相比减少0.36元/斤;
6.根据卓创数据，截至7月2日当周全国代表销区鸡蛋销量为6873吨，环比增加5.1%，处于历年同期低位。
时间来到7月份，按照往年的季节性走势，7月鸡蛋价格基本上会开启一轮较大的上涨。由于本轮鸡蛋价格下跌之后下游食品厂开始陆续备货，鸡蛋需求也有所好转。目前鸡蛋产区现货均价上涨，而8月合约是一年中价格最高的月份，因此相对而言目前的盘面价格仍比较有优势。考虑今年鸡蛋供应端有一定的问题，而需求端预计随着时间的推移也将陆续好转，所以我们预计未来一段时间鸡蛋8、9月合约大概率大趋势上仍偏强。
1.单边：可考虑逢低多8、9月合约。
2.套利：多8月空9月套利策略达到目标价位，建议获利平仓。
苹果
苹果：早熟苹果价格低 短期苹果价格震荡
1.钢联数据：截至2026年7月1日，全国主产区苹果（AAPL）冷库库存量为92.43万吨，环比上周减少12.31万吨，走货量环比上周略有减缓。
2.卓创：各产区苹果（AAPL）整体价格稳定，山东产区冷库成交速度稍有放缓，质量较好的货源需求尚可。批发市场到货量一般，成交平稳，主流价格稳定。河南、运城等地区部分早熟苹果（AAPL）上市，价格低于去年同期，近期市场销售速度一般，主流价格趋弱。
3.现货价格：山东产区：山东产区客商采购性价比较高的货源，低质量货成交不旺。低质量货源供应充足，客户采购意愿不高。新季苹果（AAPL）套袋中，目前套袋量良好。栖霞地区纸袋富士80#以上一二三级货源主流报价2.5-3.0元/斤。卓创资讯（301299）抽样采集苹果（AAPL）买方主要为客商、代办，卖方主要为果农、冷库。客商采购出价80#以上一二三级果农货2.5-3.0元/斤，果农要价2.5-3.0元/斤，主流成交价格区间2.5-3.0元/斤。陕西产区：陕西产区主流价格稳定，冷库以客商货为主，客商包装后有序发货。剩余少量果农货，质量一般，成交不多。新季苹果（AAPL）套袋进度偏慢，总体套袋良好，近期部分已经套完的产区补袋。洛川产区冷库纸袋富士70#起步主流价格4.0-4.5元/斤，以质论价。70.0-4.5元/斤，卖方要价4.0-4.5元/斤，实际主流成交价格区间4.0-4.5元/斤。
新果季苹果（AAPL）基本面是偏弱的。供应端新果季产量预计大增，根据Mysteel评估2026年苹果（AAPL）产量约为4061.93万吨，较2025年最终定产数据增加18.37%，根据卓创数据，预计今年产量4011.68万吨，同比增加17.18%，与近五年均值(不含2026年)相比增加413.12万吨，增幅11.48%。需求端近期冷库苹果（AAPL）走货处于淡季，周度走货量偏低，替代水果价格也相对偏弱。而今年早熟苹果（AAPL）价格也偏低，产地新季极早熟苹果（AAPL）藤木、晨阳、秦阳、华硕、青嘎啦陆续供应上市，价格方面，主流收购价格低于去年同期0.5-1.0元/斤左右，今年客商收购积极性一般，产地价格呈“低开低走”，早熟苹果（AAPL）价格低对于后期收购晚熟富士价格有一定的指导作用。但是当2610价格跌至7300-7400附近大部分利空被市场交易，因此下方支撑作用较大。我们认为苹果（AAPL）10月合约短期大概率会是一个大区间震荡的行情，上下空间都相对有限。操作上，由于苹果（AAPL）仍是基本面偏弱，我们建议仍是逢高去布局空单，高空低平，滚动操作。
1.单边：苹果（AAPL）10月合约建议逢高布局空单，高空低平。
棉花-棉纱：棉花价格高位震荡
昨日外盘主力合约价格震荡收跌，主力合约跌0.7（-0.86%）至80.58美分/磅。
1.中国棉花网专讯：据河南、山东、江浙、新疆等地部分棉纺（884128）厂反馈，随着近一周多来郑棉连续震荡反弹，疆内外仓储库棉花基差报价、一口价随之应声上涨，棉纱线即期利润再次较大幅度压缩，部分中小企业亏损面扩大，再加上中美双方已围绕至少300亿美元规模商品建立对等降税框架，后续将按照双方确认的程序推进实施、中欧已就稳定、平衡的关键贸易伙伴关系这一新定位达成共识等外围消息面利好，棉纱出厂价纷纷开启小幅上涨模（幅度多在200-300元/吨），试探下游织布厂、面料及服装企业的接受能力，成本压力缓慢向消费（883434）终端转移。
2.中国棉花网专讯：据青岛、张家港、武汉等地棉花贸易企业反馈，7月上旬以来中国各主港保税棉、远月船货销售基差持续保持稳定，外盘挂单/报价随ICE棉花期货震荡反弹而上涨；而郑棉虽然与ICE共振上行，但上涨幅度、力度明显弱于ICE，因此1%关税（或滑准关税）下外棉进口成本与内地库新疆棉报价顺挂幅度较6月中下旬收窄，外棉竞争力减弱。从部分棉企报价来看，7月5-8日青岛港（HK6198）保税巴西棉M 1-5/32（强力28-29CN/TEX）基差多在4.5-5.5美分/磅，挂单净重报价多在85.80-86.80美分/磅（个别大型棉企竞卖一口价上涨至85-86美分/磅），1%关税下直接进口成本14330-14495元/吨（滑准关税下进口成本14835-14950元/吨）；而目前河南、山东、江浙等仓储库2025/26年度南疆三大棉区机采棉3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX）公重报价约17785-18050元/吨，考虑到净重、公重结算差异，1%关税下进口巴西棉成本低于内地库新疆棉报价约3500-3900元/吨，较6月下旬整体下降200-300元/吨。
3.中国棉花信息网：据了解，南疆喀什区域纺企采购无主体颜色级双29含杂2.9%以内机采新棉疆内库2609合约基差成交价1100-1200元/吨，提货价在17250-17400元/吨，较前一日基本下跌100-150元/吨。内地方面，今日江苏省江阴区域的内地库双29级新疆棉提货价在17700-17900元/吨，较前一日下跌100元/吨左右。
棉花本次主要上涨驱动市场主要交易新疆地区近期持续高温天气情况，市场担忧极端天气对棉花单产以及质量将会产生负面影响。7月份棉花进入关键花蕾期，天气对棉花产量和质量的影响逐渐凸显，如果持续高温天气且水跟不上那么最终产量可能会产量负面影响。市场传言棉花政策端可能有变数，建议先观望。
1.单边：美棉多空因素交织，预计在75-85美分/磅区间震荡。政策端可能有变数，郑棉建议先观望。
