多晶硅
国内多晶硅市场延续弱势运行格局，硅料新签订单落地规模有限，下游拉晶厂原料储备充裕，采买意愿持续低迷，下游维持刚需求采购。期货方面，上周呈现震荡上行格局，整体盘面价格35300元/千克附近。从现货端看，多晶硅市场延续横盘筑底态势，成交低迷，价格在低位区间持续筑底。当前多晶硅环节，处于高库存、高供给、弱需求的供需宽松格局。整体市场缺乏实质性利好带动，现货基本面疲软特征凸显，短期价格处于底部。不过随着新版能耗限额标准正式落地，为落后产能出清、行业长期健康发展释放积极政策信号，市场短期磨底与长期修复的分化格局逐步显现。
硅片
当前国内光伏硅片市场实际成交重心持续下移，部分二三线厂商迫于现金流压力，已报出183N/210RN/210N低至0.83元/片、0.93元/片和1.13元/片的底价。然而，受制于上半月下游客户以代工及双经销订单为主，尚未启动大规模硅片采购，导致此类极端低价的实际执行比例有限。值得注意的是，中小硅片厂普遍担忧7月下半月电池环节可能因库存高企而减产，不愿将货物积压至月底等待不确定需求。因此，即便终端拿货意愿低迷，仍选择在上半月主动让利、加速出清库存，以规避后续跌价与回款风险。这一策略使得当前市场低价成交占比相对较高，进一步拉低整体价格中枢。在硅料成本持续走弱、7月硅片产出预计达54–55G（885556）W而下游排产乏力的背景下，供需错配加剧，硅片价格短期仍将承压，低位震荡中或有进一步下探空间。
电池片
近期光伏电池片下跌节奏有所放缓，各规格价格陆续显现企稳迹象，但市场实质性回暖动力不足，整体仍处于底部博弈阶段。供给端呈现显著两极分化格局：西南产区依托丰水期低成本水电优势，头部一体化企业持续维持高排产、高产出节奏，持续向市场输送增量；而中东部无电价优势厂商，当前成交价格已无限贴近现金成本线，持续生产亏损扩大，多家企业主动下调开工、减产控亏，甚至部分一体化组件企业测算后，外购电池片比自产更划算，逐步减少自有产线负荷。 成本端迎来小幅边际利好，白银价格止跌回暖，一定程度给电池片价格带来微弱支撑。但需求端依旧疲软，下游组件厂买涨不买跌心态浓厚，采购仅维持最低限度刚需补库，大批量长单稀缺，场内现货交投整体冷清。叠加前期累积库存尚未有效去化，中小电池厂为回笼资金仍持续低价抛货，低价货源不断冲击主流报价。 短期来看，行业供给过剩、库存高企的核心矛盾并未消解，电池片价格大概率维持低位震荡运行，深跌空间收窄但反弹乏力。
光伏组件
国内光伏组件市场价格继续下探，实际成交区间进一步走低。二三线厂商0.6X元/瓦报价频现，部分低效库存甚至低价抛售以回笼现金流。本轮下跌主因上游电池片及白银价格持续走弱，组件成本支撑坍塌。终端虽有部分集中式项目启动，带动7月组件排产环比提升3–4GW至41–42GW，但新签订单仍有限，多数业主持观望态度，采购以刚需和前期合同交付为主。供给增量进一步放大供需缺口。短期成本持续走弱、终端需求未见实质性回暖，组件价格仍存下调空间，行业低价内卷行情或将延续。
