2026年上半年，全球炼化行业受地缘事件利空冲击，中国炼油行业同时面临进出口收缩、国内需求疲弱等多重挑战。下半年行业整体基本面偏弱；国际油价中枢下移，地缘风险溢价消退，油品成本支撑走弱。行业产能呈“小幅新增、低效出清”态势，主营与独立炼厂集中检修，叠加下游需求疲软抑制生产积极性，原油加工量及炼油产品产量同比或双降。即便霍尔木兹海峡通航修复带动原油进口小幅回暖，全年进口规模仍将大幅缩水。
产能总量严控稳中微调，行业聚焦存量结构优化
2026年国内新增炼油产能相对有限，全年仅有华锦阿美炼化一体化项目形成增量，该项目配套1500万吨/年常减压炼油装置，旗下32套主装置已于2025年底完成机械竣工，2026年上半年完成单装置试车调试，下半年实现全流程贯通投产，并逐步爬坡释放有效产能，也是本年度国内唯一新增的千万吨级炼油产能。
与此同时，行业加速出清低效落后产能，市场化整合节奏加快。针对长期开工负荷低于65%、持续亏损的中小型老旧炼厂，行业通过产能置换、永久关停等多元化方式完成产能出清，淘汰落后生产资源。综合新增与出清情况，预计2026年国内原油一次原油加工能力9.82亿吨，同比微涨1.55%。整体呈现小幅新增、同步出清、总量平稳的发展特征，行业集中度进一步提升。
原油加工量缓慢修复，下游需求约束上行空间
地缘端，中东紧张局势逐步降温，霍尔木兹海峡通航风险回落，全面常态化开放预期升温，国内原油进口货源供给得到补充，有效降低炼厂原料采购成本。国内炼厂运行层面，年内检修与复产交替进行，行业格局分化明显：上半年国内多家主营炼厂集中开展周期（883436）性停工检修，行业加工量跌至年内低位；下半年前期检修装置陆续复工复产，叠加华锦阿美、大连石化等重点炼化装置复产提负，对冲部分企业阶段性检修带来的减量，托底行业加工总量。
卓创资讯（301299）综合多重变量测算，预计2026年国内原油加工总量约6.7亿吨，同比下滑10.29%，常减压开工负荷率跌至71%，同比下滑7.67个百分点。其中2026年下半年原油加工量预估3.2亿吨，常减压开工负荷率下滑69.43%。
原油进口全年进口大幅下行，下半年底部温和修复
从进口结构来看，我国原油进口高度依赖中东地区。无大规模地缘冲突、海峡正常通航时，我国中东原油进口占比稳定在40%-45%。中东中重质原油匹配国内主流炼化装置加工工艺，是主流炼厂刚需原料，长期维持核心供应地位。
预判2026年下半年，若霍尔木兹海峡实现全面常态化通行，国内炼厂将主动优化进口货源结构，适度提升中东原油采购占比；同时灵活调整ESPO原油、西非轻质原油及美洲区域原油采购规模，分散单一区域地缘运输风险，平衡原料供应结构。
卓创资讯（301299）综合测算，2026年我国原油进口总量呈大幅下滑态势，全年进口量约5亿吨，同比下滑13.47%；下半年进口总量为2.4亿吨。下半年国内原油进口市场将迎来底部温和修复行情，核心驱动来源于中东通航修复带来的货源增量，以及大型炼化装置复产催生的原料采购需求。但下游成品油消费（883434）疲软、地方独立炼厂经营压力偏大、国内自产原油对冲等多重利空因素，将限制进口量回升幅度，下半年整体进口规模仍不及上半年。
