银河期货：宏观反复，锌价或宽幅震荡

供应端，近期锌精矿加工费下行，但硫酸等副产品收益可观，目前冶炼厂处于盈利。7月国内部分冶炼厂存有常规检修，据多数冶炼厂开工率不减，国内精炼锌产量或维持高位。需求端，当前消费（883434）淡季，下游订单表现疲软，锌价偏强走势下，下游仅维持刚需采购，市场成交较差。近期出口窗口有阶段性打开，但综合测算下，出口仅微薄盈利或亏损，国内精炼锌出口量维持低位。考虑基本面并无明显改善，且出口尚未打开，国内社会库存延续累库，预计锌价上行空间有限。(银河期货)