钢材
钢材：供应持续下滑，需求仍然承压
1.财政部、税务总局7月28日发布公告，明确将调整部分能源（850101）资源行业企业城镇土地使用税政策。此前出台的煤炭（850105）、矿山、油气、建材（850107）、电力等行业企业的部分主要生产经营用地免征城镇土地使用税优惠政策将取消；同时，上述企业中具有公益性、安全保障性质以及重大基础设施用地的免税政策将予以保留。
2.7月28日，国内钢材市场价格延续跌势，唐山迁安普方坯资源下调20至2940元/吨。
受油价下跌影响，昨日夜盘钢材维持震荡偏弱走势，28日建筑钢材成交7.74万吨。上周钢联数据公布，五大材整体复产，但铁水产量下滑，钢材总库存累库，其中螺纹社库加速累积而厂库去化，热卷厂库累积速度比社库更快；钢材表需整体下滑，受全国梅雨季节及高温天气影响，下游工地开工情况进一步下滑，叠加螺纹复产，影响需求表现；而海外补库需求延续，热卷出口修复，但热卷同样复产，导致热卷需求小幅下滑，整体表现好于建材（850107）。目前仍处于钢材传统需求淡季，高温天气影响钢材需求，钢材供应整体偏高，库存压力仍大。钢材整体仍处于负反馈周期（883436）。但目前黑色估值偏低，而焦煤供应缺口仍存。因此短期钢材在供需压力和原料支撑下缺乏进一步向下驱动，整体维持震荡行情。若未来钢材进一步减产，钢价可能打破震荡区间出现触底反弹的情况。近期美国加息预期抬升，带动商品普跌。
1.单边：维持震荡走势。
2.套利：建议观望
双焦
双焦：宽幅震荡，波段操作
1.Mysteel煤焦：28日进口蒙古国炼焦煤市场偏弱运行。期货盘面下跌，口岸部分贸易企业价格有所松动，下游企业低价采购，市场成交仍有待改善，近期甘其毛都口岸库存小幅去库，现口岸库存接近340万吨，蒙煤市场呈供需双弱格局，后市煤焦市场走势有待观望。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1171，蒙5#精煤1337，蒙4#原煤1191，蒙3#精煤1230，1/3焦原煤780：河北唐山：蒙5#精煤1580；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）
2.【中国煤炭（850105）资源网】焦煤竞拍简评：本日（7月28日）炼焦煤线上竞拍挂牌量总计13.57万吨，流拍率10%，较昨日减少4%，平均溢价83.89元/吨。今日挂牌以主焦煤及原煤、气煤及其原煤为主。受到山西部分煤矿采矿证到期焦煤产量再度下降消息影响，下游采购积极性有所回升，部分焦钢企业原料库存降至低位开启适量补库，供减需增下焦煤供需错配，价格逆势上涨，今日竞拍结果全面上涨，涨幅在27-90元/吨，个别因指标有变涨幅异常。
3.焦煤：山西煤仓单1714元/吨，蒙5仓单1327元/吨，澳煤（港口现货）仓单1505元/吨；焦炭：日照港（600017）准一焦炭（干熄）仓单1870元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单2085元/吨。
市场对于供给端的利好已逐渐脱敏，当前供给端的利好更多是托底作用，上涨阻力在于下游需求。市场缺乏明确单边主线，行情区间反复拉锯，驱动不明显。基本面上，国内煤矿复产节奏偏慢，煤矿复产进度存在较强不确定性，整体产量恢复有限。蒙煤方面，甘其毛都口岸通关车次不太稳定，尚未恢复至高位水平，库存偏低。当前下游铁水产量已见顶回落，叠加当前钢厂盈利状况较差，对于原料采购积极性不足，双重压力共同限制原料价格反弹高度。整体看来，双焦价格底部有较强支撑，上方有压力，延续宽幅震荡运行，难有趋势。
1.单边：近期延续宽幅震荡运行，日内波动较大，但难有趋势，总体上建议波段操作为主。当前时点从盈亏比及尾部风险角度考虑，更建议把握区间内逢低做多的机会；做空需谨慎。
2.套利：焦煤9/1正套逐步止盈。
3.期权：焦煤卖出宽跨可继续持有。
铁矿
铁矿：市场预期转弱，矿价偏空对待
1.据央行统计，2026年二季度末，人民币房地产（881153）贷款余额50.74万亿元，同比下降4.9%，上半年减少1.23万亿元。
2.上周，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计141.99万平方米，环比增长7.6%，同比下降4.6%。二手房成交（签约）面积总计236.27万平方米，环比增长7.8%，同比增长12%。
夜盘铁矿价格震荡。基本面方面，全球铁矿发运进入季节性淡季，环比高位回落，但整体发运水平仍处于高位。需求端，当前国内终端用钢需求仍未看到好转迹象，终端弱现实弱预期格局有望延续；具体来看，建筑用钢持续贡献减量，制造业用钢可能贡献超预期减量，且制造业用钢环比会加速走弱，制造业用钢和钢材净出口未能延续去年同期高增长；海外方面，上半年间接用钢需求仍处于高位运行，6月份同比增量有所回升，海外需求维持韧性，但海外用钢强度下降这一趋势难以出现转变，因此用钢增量绝对值可能较快回落，需求端整体会进一步压制铁矿估值。整体来看，三季度终端用钢需求弱现实弱预期难以改变，铁矿自身基本面的弱化有望得到持续，整体矿价偏空对待为主。
铁合金
铁合金：供需压力仍存，低估值有所支撑
1.28日天津港（600717）半碳酸成交34元/吨度左右，S32澳块39元/吨度，澳籽37元/吨度，加蓬块39元/吨度。
2.山西某硅锰厂7月下旬检修停产，复产待定，具体以工厂实际生产为准。
硅铁方面，供应端，样本内企业开工率与产量双双回落，近期部分企业新增检修，而部分工业硅企业有转产预期，未来产量预计相对平稳。需求方面，钢联数据显示，钢材表需再度下降，钢材库存持续累积，同时本周唐山预计有阶段性限产，原料需求也将受到影响。成本端方面，电价目前整体偏稳。总体来看，基本面保持供需双降格局，矛盾暂不突出，延续宽幅震荡。
锰硅方面，供应端延续下行趋势，目前合金厂利润仍然不佳，未来供应端预计继续缓慢下行。需求端，钢材表需再度下降，钢材库存持续累积，同时本周唐山预计有阶段性限产，拖累原料需求。成本方面，部分海外矿山发布9月报价，整体仍以继续下调为主，在合金厂减产压力下，港口锰矿现货价格延续阴跌。总体来看，成本端缓慢下移，库存在高位继续累积，基本面压力仍然存在。但估值偏低有所支撑，宽幅震荡为主。
1.单边：供需双降，价格宽幅震荡为主。
贵金属
贵金属：FOMC会议将至 贵金属震荡运行
贵金属（881169）市场：外盘，贵金属（881169）短线反弹，截至今日上午8点，伦敦金交投于4024.69美元附近；伦敦银交投于57.23美元附近；伦敦铂交投于1604.67美元附近；伦敦钯交投于1263.09美元附近。
1.据以媒，特朗普与以总理会晤是重要观察窗口，白宫希望待特朗普听取以方意见后再决定是否重启协议。据美媒，美官员越来越相信，制裁比轰炸更能削弱伊朗。特朗普称，美国目前在伊朗问题上地位强势，谈不成协议就摧毁镐山核设施；希望避免攻击伊民用基础设施，但不能再容忍伊方破坏协议。以防长：美国阻止以色列打击伊朗能源（850101）设施。伊朗否认特朗普说法：近两周多来未寻求与美对话。
2.美以领导人会晤，聚焦伊朗核问题，以称实现“全面协调”，白宫称“富有建设性”。这是特朗普和以总理自美伊2月底对伊朗发动军事行动以来首次面对面会晤。以方称，关于“以色列在会上向美方展示该设施相关情报”的消息不实，会谈中从未提及伊朗镐山地下核设施问题，美方并未向以方施压，也未要求以方放弃在黎巴嫩或加沙地带所取得的军事成果。以总理称与特朗普进行了一次“极佳的会晤”。
3.伊朗开价重开霍尔木兹海峡：船须走伊朗水道，废TSS（TSSI）、禁第三方排雷。据报道，伊朗拒绝和阿曼“平分航道”的方案，要求未来双向航运均有部分航线改经伊朗领海。伊朗副外长称，伊朗不再承认国际海事组织1968年批准实施的霍尔木兹海峡交通分离制（TSS（TSSI）），伊朗需要对航运拥有“更大的控制权”，以此保障国家安全；排雷只能由伊朗负责，不允许第三国介入。
4.OPEC+计划在8月2日将9月石油产量配额提高每日18.8万桶，此后在今年剩余时间内暂无进一步提高产量的计划。代表称伊朗战争导致石油供应损失规模存在不确定性，增加了OPEC+制定产量政策难度。
地缘方面，美伊重启谈判，霍尔木兹海峡通航略有恢复，短线油价回落，但价格水平依旧偏高，再通胀压力尚未显著缓和，贵金属（881169）仍以低多为主，避免追高。
宏观方面，油价飙升导致再通胀发生的可能性明显走强，加息预期强化，贵金属（881169）显著承压，预计偏弱运行。
1.单边：短线轻仓低位试多，适当控制仓位，谨慎观察，追高杀跌面临较高翻转风险，控制风险，灵活操作，关注美伊冲突进展。
2.套利：多铂空钯；
铜
铜：短期宽幅震荡
1.期货：主力合约沪铜2609收盘于104940元/吨，涨幅0.12%，沪铜指数减仓2627手至53.3万手。
2.库存:Lme库存减少4200吨至26.9万吨,comex库存增加1142短吨到70.7万短吨。
1.以媒称调解方认为美伊接近重启6月停火协议，沙特炼厂油轮遭袭。美以领导人会晤，聚焦伊朗核问题，以称实现“全面协调”，白宫称“富有建设性”。伊朗开价重开霍尔木兹海峡：船须走伊朗水道，废TSS（TSSI）、禁第三方排雷。
2.CME数据显示7月维持不变概率升至84.5%，9月加息25bp概率55.1%。沃什"鹰派公信力"从被质疑转向被市场信服。今日凌晨2:00利率决议和2:30沃什发布会是关键。
3.截至7月27日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.53万吨至11.72万吨，总库存较去年同期的12.03万吨减少0.31万吨，各地区表现均有垒库预期。
4.韩国环境部门7月15日表示，为防止废铜、电子废料等可回收资源被非法出口，政府将修订相关跨境废弃物管理规定。修订后，目前进出口无需申报的废金属和有色金属（1B0819）将被纳入强制出口申报范围。
美伊局势缓和，原油价格回落，但美联储加息预期提高，本周进入密集财报季，市场情绪相对谨慎。受厄尔尼诺的影响，智利、秘鲁铜矿供应扰动增加，加工费跌至-154.76美元/吨。地方财税政策的影响持续，含税废铜供应不足，整体原料端供应较为紧张，市场对冶炼厂产量下降的预期增强，国内库存加速去库后，高升水和高价格限制下游消费（883434），从上周四开始国内库存略有反弹，但当前lme库存快速下降，可能出现反复逼仓的情况。6月30日美国并未对外发布任何消息，市场仍存在一定的预期，美国虹吸效应依然存在。部分进口货源流入国内，现货紧张局面有所缓解，高铜价抑制消费（883434），下游刚需采购为主。
1.单边：观望，尽管基本面较好，但短期宏观情绪波动较大，铜价反复。
2.套利：择机跨市正套。
氧化铝
氧化铝：供给边际宽松但过剩仍不显著
1.根据公开资料，河北新冶材料有限公司氢氧化铝及新材料生产项目自2025年完成全部审批手续、2025年11月进场施工以来，各阶段节点有序落地，截至2026年6月，项目进入土建、钢结构、设备采购同步推进的施工高峰期，一期306万吨产线建设提速，整体计划2027年四季度竣工投产。项目总投资201.75亿元，规划建设4条185万吨/年氢氧化铝生产线，年可加工进口铝土矿1319万吨，全部建成后年产740万吨氢氧化铝。
2.7月27日上期所氧化铝仓单注册量增加2107吨，总量239967吨。
广西新投产能产量逐渐释放后，南方货源北运逐渐缓解现货市场的紧张，步入8月后关注广西及山西前期减产产能会否在月底前复产；广西原计划七八月投产的240万吨产能推迟投产时间至9月。氧化铝供应后续边际宽松但过剩幅度有限，氧化铝价格下方关注成本支撑，上方关注仓单存注册利润区间会否存一定压力。海外方面近日受电解铝厂投复产备货影响成交频繁，叠加海外印尼方面出口发运仍受影响，报价有所上涨。
1.单边：宽幅震荡，下方关注成本支撑，上方关注仓单注册利润压力。
电解铝
电解铝：中东冲突反复 库存持续下降
1.中东局势在短暂喘息后急剧升温。伊朗周二向驻约旦美军基地发射多枚弹道导弹，同时拒绝阿曼提出的霍尔木兹海峡平等分治方案，坚持要求对这条全球关键能源（850101）通道拥有主导控制权，令本已脆弱的停火态势和外交斡旋面临严峻考验。
2.当地时间7月22日，美国总统特朗普在佐治亚州发表演讲时提及，由于共和党和民主党在支出优先事项上存在分歧，9月份将出现联邦政府“停摆”。
3.07月27日Mysteel库存速递：中国铝锭现货库存总量为95.5万吨，较上期数据减少2.8万吨。
4.据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2026年8月空冰洗（884112）排产合计总量为2833万台，较去年同期生产实绩下降6.3%。
中东冲突反复，关注月底美联储议息会议的政策预期。此外本周关注国内月底重要会议。基本面方面，中东方面EGA及巴林铝业积极复产，但印尼某项目投产进度不及预期。国内淡季仍维持去库，铝价震荡反弹。
1.单边：震荡反弹
铸造铝合金：随铝价震荡反弹
1.中东局势在短暂喘息后急剧升温。伊朗周二向驻约旦美军基地发射多枚弹道导弹，同时拒绝阿曼提出的霍尔木兹海峡平等分治方案，坚持要求对这条全球关键能源（850101）通道拥有主导控制权，令本已脆弱的停火态势和外交斡旋面临严峻考验。
2.6底以来精废价差显著收窄，再生铝经济性明显削弱，叠加价格走弱，市场回收商出货意愿下降，废铝流通量大幅缩减。部分企业转向采购A00铝锭，对废铝形成反替代。
中东冲突反复，关注月底美联储议息会议的政策预期。此外本周关注国内月底重要会议。铝合金因成本随铝价运行为主，受“反向开票”等税收监管政策趋严影响，市场含税废料依旧紧缺，企业需高价采购采购含税废料，成本的强支撑使得近期铸造铝合金锭现货价格易涨难跌；下游压铸企业订单有限，多选择逢低刚需补库，备货意愿一般。现货铝合金价对铝价的升水已达季节性高位。
1.单边：随铝价震荡反弹。
锌
锌：基本面未见明显改善 关注宏观因素影响
1.期货情况：隔夜LME锌价跌1.31%至3567.5美元吨；沪锌主力跌0.26%至24720元/吨，沪锌指数持仓减少1095手至18.78万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在24700~24735元/吨；昨日早间沪锌期货价格高位震荡运行，市场贸易商报价基本持平前一日水平，但下游企业淡季订单依旧较弱，现货采购依旧按需，整体现货成交未见改善。
1.据SMM沟通了解，截至本周一(7月27日)，SMM七地锌锭库存总量为26.90万吨，与7月20日库存总量持平，较7月23日减少0.14万吨，国内库存减少。锌锭现货出口窗口开启带动上海地区库存下滑，广东及天津地区周末到货有所增加，库存小幅走高。整体来看，原三地库存减少0.12万吨，七地库存减少0.14万吨。
2.7月27日SMM讯：华中某锌冶炼厂计划8月进行常规检修，预计检修时间半个月左右，影响量级1000-1500吨。
短期来看，锌基本面或难有改善，锌价维持区间宽幅震荡为主。近期需要关注海外LME锌结构以及本周FOMC对锌价影响。
1.单边：暂时观望，背靠冶炼厂成本线逢低布局多单。
铅
铅：维持低位震荡
1.期货情况：隔夜LME铅价跌0.34%至1885.5美元/吨，沪铅主力合约涨0.26%至15715元/吨，沪铅指数持仓减少1324手至14.24万手。
2.现货市场：昨日上海市场驰宏铅报15710-15775元/吨，对沪铅2609合约升水50-80元/吨。沪铅延续弱势震荡，持货商出货谨慎。其中，电解铅炼厂厂提货源方面，部分冶炼企业低价惜售，而贸易商仍随行出货，主流产区报价贴水继续收窄至对SMM1#铅均价贴水10-0元/吨出厂。再生铅方面，炼厂观望情绪有所缓和，部分冶炼企业随行出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水25-0元/吨出厂，个别报价升水125元/吨。临近月末，下游企业采购需求有限，少数企业有逢低采购意向，其余企业普遍按需采购，现货市场交投两淡。
1.7月28日SMM讯：华北某再生铅炼厂当前精铅日产量不足300吨，原料日到货仅5-6车难以满足生产，持续消耗原料库存。企业表示下月产量或将减半甚至停产，若原料供应充足则维持生产。
2.据SMM了解，截至7月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.84万吨，较7月20日增加0.47万吨，较7月23日增加0.6万吨。
近期国内再生铅供应虽有减量，但原生铅生产持稳，叠加部分进口粗铅流入，国内铅锭供应未见明显干扰。消费（883434）端因仍处淡季，下游电蓄企业开工维持低位，采购力度不足。考虑终端消费（883434）旺季即将来临，下游企业订单或有好转，采购力度或有加强。需要关注的是，当前铅价相对低位，冶炼厂存有惜售行为，导致厂库库存增加，若铅价反弹，不排除冶炼厂积极销售再次对铅价形成一定压制。短期铅价或维持低位运行，考虑旺季即将来临，逢低可轻仓试多。
1.单边：低位震荡，逢低轻仓试多。警惕宏观因素影响；
镍
镍：美元走强压制有色金属
隔夜LME镍价下跌325至16945美元/吨，LME镍库存增加180至267522吨。
1.印尼总统幕僚长办公室（KSP）7月27日在雅加达召集政府部门、执法机构与业界代表召开协调会，要求各方合作解决因稀土（884215）含量监管空白导致的矿产出口滞港问题。据业内人士反映，氧化铝与镍产品（主要为镍生铁）的出口已出现延误。印尼是主要的矿产出口国，但仅以副产品形式少量产出稀土（884215），目前尚未就其他矿产品中可含稀土（884215）元素的比例设定任何规则，正是这一规则真空造成通关口径不明。总统幕僚长Dudung Abdurachman表示，已收到多家企业关于矿产出口受阻的报告，并强调稀土（884215）应被纳入国家产业价值链统筹，而非仅视为采矿活动。印尼稀土（884215）氧化物储量估计约35万吨。（SMM）
2.据Mystee调研了解，2026年7月27日，印尼总统办公厅主任社东阿卜杜拉赫曼主持召开稀士(LTJ)出口治理协调会议。印尼经济部、国家研究与创新司、警察、总检察长办公室、主权财富基金Danantara、国有矿业公司及行业团体代表参会。会议上明确法规边界：现行贸易部6/2026号条例仅限制HS28053000纯稀土（884215）出口，未明确镍、铝土矿加工品中伴生稀土（884215）管控标准。杜东明确表示，相关部门不能在缺乏明确法规的情况下阻碍正常贸易，执法机关不得扩大禁出口适用范围，短期内镍产品出口受阻局面或迎来转机。（Mysteel）
3.雅加达——据报道，此前因需进行稀土（884215）金属和放射性元素检测而受阻的数艘镍生铁及氧化铝运输船，已获准继续发运。这一确认是在总统办公厅召集的稀土（884215）金属出口治理协调会议上达成的，与会者包括各部委/机构、国企和地方政府企业、执法机构以及相关行业协会的代表。印尼企业家协会能矿部门矿业委员会主席Hendra Sinadia透露，会议决定允许受阻的金属出口船继续发运。Hendra补充说，政府还将制定稀土（884215）出口贸易规则的详细规定，以完善监管流程。“经过积极讨论，受阻的矿物出口船最终获准放行，同时将完善相关细则，”Hendra周一（2026年7月27日）接受采访时表示。（要钢网）
宏观方面，市场等待美联储议息会议结论，美元小幅走强，有色板块走弱。产业方面，印尼限制稀土（884215）出口波及镍产品的情况有所缓解，货物获准放行。原料成本虽然见顶回落但下方空间也有限。短期宏观风险较高，主导行情波动，宽幅震荡思路对待。后市宏观环境企稳后，关注硫磺短缺是否会让印尼中间品产量进一步下降。
1.单边：宽幅震荡。
不锈钢
不锈钢：淡季供需偏弱，跟随宏观震荡
1.今年以来，面对复杂多变的市场环境、持续上涨的航运成本压力，鞍钢联众（HK6899）积极构建双通道物流体系，规模化推广节能环保船型，打通产品运输堵点、畅通产销链路，实现物流运输高效化、绿色化。（要钢网）
2.2026年7月28日综合台媒消息，中国台湾地区的不锈钢8月盘价预计将在周四（7/30）至周五（7/31）陆续开出。眼下市场交投极度冷清，买卖双方都在互相观望。（51不锈钢）
3.据了解，贵州某高碳铬铁工厂计划停产两台矿热炉（25000kva，12500kva），预计影响高碳铬铁产量约5500吨/月。（51不锈钢）
消费（883434）淡季高温多雨，内需偏弱，终端刚需采购，仅在不锈钢盘面上涨时带动一定贸易环节成交量。而钢厂部分产能仍在检修，300系到货压力不大，但8月钢厂复产将增加整体供应，考验下游承接能力。现货表现平稳，成本有一定支撑，不锈钢短期震荡偏强。但宏观风险较大，资金风险偏好下降，向上驱动不足，较难回到此前强势格局，预计转为宽幅震荡。
工业硅
工业硅：区间下沿逢低买入
7月27日，新疆伊犁地区电网检修结束，电力已恢复正常，区域内目前在产工业硅炉7台，较前期恢复2台大型炉，区域日产量增加120余吨。后续情况百川盈孚将进一步跟踪。
近期由于工业硅价格低迷，西北硅厂逐步开启检修，开干工率下行。虽然云南硅厂近期不断有复产动作，但云南后市计划复产的硅厂已寥寥无几。市场传言龙头大厂可能停炉20台，倘若兑现，工业硅月度产量将降低4万吨。多晶硅龙头大厂产能爬坡，有机硅（884211）厂家纷纷提高开工负荷率，工业硅需求环比改善。虽然工业硅全行业高库存格局未变，但中游库存降低，存在库存压力的厂家并不多。连续两周期（883436）货价格8200-8500区间震荡，中游无法补库亦难去库，月底期货可能择出方向。在西北大厂不减产的情境下，期货价格可能向下突破8200至8000附近引起投机性买盘。倘若大厂减产，则工业硅价格将反弹至8600-8800一线直至引起厂家规模性套保。工业硅价格区间可参考(8000,8800)，从策略盈亏比来看，可在上周期（883436）货价格低点附近轻仓多配，盘面价格向下突破后可先行离场直至盘面价格下跌到参考区间下沿附近再次买入。
1.单边:区间下沿逢低买入。
2.期权:暂无。
多晶硅
多晶硅：短期震荡，关注价格执法政策可能性
【市场消息】
《光伏行业成本核算模型通则》：光伏行业成本核算团体标准正式发布
日前，在国家市场监督管理总局、工业和信息化部指导下，由中国光伏行业协会牵头编制的团体标准《光伏行业成本核算模型通则》正式发布。本标准以企业会计准则为基础，通过统一“硅料—硅片—电池—组件”全产业链的成本计算范围、计算系数和计算模型，形成贯通产业链的成本核算框架，可破除行业内成本核算口径不一、各自表述的乱象。这是落实党中央、国务院关于规范市场竞争秩序、推动高质量发展部署的具体举措，也是光伏行业管理从自律倡议走向制度化、标准化的重要一步。本标准的关键价值在于，将成本核算的通用准则转化为光伏各环节可操作、可核验的统一方法，使监管从“看不透”走向“看得清”，从“管不住”走向“管得住”。能耗标准规范生产准入，安全标准保障产品质量，成本核算标准引导合理定价——三类标准相互配合，共同构成行业管理的完整体系。（中国光伏行业协会CPIA）
7月20日电子标准院在无锡召开《硅多品和猪单位产品能源（850101）消耗限额》等三项强制性国家标准宣员会，会议中提到多品硅在产产能能耗限额标准为6.3kgce/kg，根据目前企业能耗来看可淘汰25%左右的勺产能。当前多晶硅名义总产能340万吨，年度需求约120万吨，淘汰25%左右的产能并不能立即改善行业供需过剩的格局。从上、下游排产来看，丰水期多晶硅产能大规模复产，7月-12月企业不调整开工率的情况下将持续累库。此前多晶硅期货持续升水现货，核心在于市场预期多晶硅供给侧政策可能出现利好。近期市场交易政策预期落空，期货回归现货。后市盘面价格的持续反弹需要进一步出现政策性利好，宁波会议利好有限，短期期货承压。现货层面，当前多晶硅现货已接近大部分企业现金成本线，现货价格下跌空间在1000-2000元/吨，因而期货价格继续向下空间亦有限。7月27日光伏行业协会发布行业成本团体核算标准，倘若后市存在价格执法政策，多晶硅期货价格将修复至完全成本附近。综合来看，当前政策不敏感的背景下，期货震荡看待，政策出台后建议右侧多单参与。
1.单边:短期震荡看待，政策出台后右侧多单参与。
2.套利:PS2611-PS2612反套，参考（-3000，-7000）。
3.期权:进一步下跌后卖出虚值看跌期权。
碳酸锂
碳酸锂：强现实与弱预期的博弈
1.欧盟近日通过修正案，将《电池与废电池法规》中电池供应链尽职调查义务的实施时间从原定2025年8月18日推迟至2027年8月18日，相关指南发布期限也顺延至2026年7月26日。同时，企业豁免门槛从4000万欧元大幅提至1.5亿欧元，报告频次从每年改为每三年一次。（鑫椤锂电）
2.7月27日，新疆西海新能源（850101）新材料有限公司发布通告，其碳酸锂产线A线将于7月28日至8月31日进行计划性停机检修，时长35天，预计9月1日恢复生产。检修期间将维修回转窑、蒸发器等核心设备，并完成上料平台及调酸罐技改，预计影响产量约2000吨。原有订单顺延至检修后发货，销售服务保持正常。（SMM）
3.韩国EcoPro BM公司表示，他们已与秀博瑞殷（Soulbrain）和爱敬化学（Aekyung Chemical）签署谅解备忘录，共同开发钠离子电池（885928）（SIB）技术，并正式成立“K-钠联盟”（K-sodium Alliance（AENT））。钠离子电池（885928）是一种采用资源丰富的钠作为原材料、替代价格昂贵锂资源的新一代电池技术。根据协议，EcoPro BM将负责钠离子电池（885928）正极材料的研发和量产技术；秀博瑞殷将负责电解液和添加剂技术的研发；爱敬化学将负责硬碳材料的研发和量产技术。三家公司还将交换研发成果，以优化材料性能并共享评估结果，并在此基础上开展面向全球市场的联合推广活动。（SMM）
4.7月28日(周二)，津巴布韦首座锂冶炼加工厂正式投产。该国是非洲第一大锂生产国，该项目是其推进政策转型、不再大量出口原矿资源进程中的里程碑。受该项目落地提振，津巴布韦决心进一步推进矿产本地加工，甚至规划自主生产可充电锂电池（884309）。津巴布韦与非洲多国正推行同类战略：在本土对原材料进行增值加工，目的是创造就业岗位和提高出口收益。目前建成投产的首座硫酸锂加工厂坐落于首都哈拉雷以东约30公里的Goromonzi地区，已于5月实现全面投产。（文华财经）
7-8月冶炼厂缺矿检修减产，下游排产保持环比增长，静态供需有较大缺口，预计去库加速，库销比进一步下跌。9月供应可能修复式增长，供需转向平衡。但短期资金不交易强现实，而是提前交易明年供需转松的预期。特别是宏观不确定性较强，AI及科技股大幅回调，导致资金避险情绪再起，股期联动下跌，碳酸锂价格走势偏弱，等待情绪企稳。
锡
锡：长鑫上市搅动存储格局，美股芯片受挫
1.期货市场：主力合约沪锡2609收于413500元/吨，下跌1490元/吨或0.36%；沪锡持仓减少190手至8.12万手。
2.库存：昨日LME锡库存减少300吨或4.47%至6410吨。上周五锡锭社会库存为6749吨，周度增加102吨。
1.据悉伊朗在北京时间29日清晨向约旦的美军基地发射了导弹。美国中央司令部：所有伊朗导弹均已成功拦截。美军保持警惕，处于高度戒备状态。
2.据韩国《中央日报》报道，韩国金融委员会委员长李亿远28日主持召开座谈会，表示若7月31日起生效的强化基本预托金措施未能有效降温市场，当局将推出追加监管举措。目前重点研究的方案是将个人个股杠杆产品投资额限制在其全部金融投资产品总投资额的20%以内。
费城半导体（SOX）指数连续2日下跌，韩国金融监管再出计划遏制个股杠杆过热。基本面6月自缅甸进口锡矿符合预期，预计后期产量以持稳为主。刚果(金)由于埃博拉疫情引发矿区开采担忧，据市场消息暂未影响关键矿区生产及运输，但疫情疾病的不可控性也加大供应担忧;尼日利亚高原州锡矿年产量约占全球0.43%，近期传言遭武装分子袭击导致停产，据调查实际影响较小。现货市场价格下调市场询盘有所增多，整体来看淡季需求仍有不足，重点关注后期下游补库意愿及缅甸、印尼供给情况。
1.单边：长鑫科技（688825）上市搅动全球存储格局，美伊战争情绪有所缓和，基本面低库存及矿紧而不缺支撑锡价，短期建议前期多单控制风险。
蛋白粕
蛋白粕：供应扰动增加 盘面宽幅震荡
CBOT大豆（885810）上涨0.68%至1224.75美分/蒲，CBOT豆粕上涨0.86%至326.9美金/短吨。
1.ANEC：预计巴西7月大豆（885810）出口量将达到1250万吨，前一周的预估值为1350万吨。预计巴西7月豆粕出口量将达到260万吨，前一周的预估值为250万吨。
2.Abiove：2026年巴西大豆（885810）出口量预计为1.154亿吨，此前预测为1.141亿吨，较6月份预期上调1.1%。大豆（885810）压榨量预计6330万吨，此前预测6300万吨。大豆（885810）期末库存预计658万吨，此前预测787万吨。
3.IGC：巴西大豆（885810）价格降至每吨491美金，美国大豆（885810）出口价格降至每吨491美金。
4.我的农产品（850200）：截止7月24日当周，国内大豆（885810）压榨量234.4万吨，开机率为64.54%。国内大豆（885810）库存742.3万吨，较上周减少约6.16万吨，减幅0.82%，同比去年增加96.71万吨，增幅14.98%。豆粕库存96.73万吨，较上周增加6.76万吨，增幅7.51%，同比去年减少7.58万吨，减幅7.27%。
市场扰动信息增加，美豆以及国内盘面呈现明显下行表现。产区天气继续有一定干燥影响，近期正属于作物生长关键期，可能一定程度对于盘面产生一定支撑。基本面情况来看，国际旧作市场供应宽松，需求增量相对比较有限。新作平衡表有所收紧后续大方向或整体偏强，但短期供应端仍然相对良好压力比较有限。国内短期基本面利多支撑主要表现在榨利亏损，大豆（885810）供应整体充足。近期豆粕需求良好使得豆粕累库压力有限。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求比较一般，供应基本处于较高水平，但整体库存仍然维持低位。
1.单边：高位震荡运行为主。
白糖
白糖：国内缺乏利多支撑 盘面价格下跌
上一交易日ICE美原糖主力合约价格震荡，持平于上一交易日（0%）的14.56美分/磅。上一交易日伦白糖价格震荡收跌，主力合约跌0.4（-0.09%）至456.81美元/吨。
1.印度糖业与生物能源（850101）制造商协会（ISMA）表示，受国内食糖库存充裕、供给充足支撑，当前榨季剩余时段国内糖价大概率整体维持平稳。ISMA表示，近期糖价波动已有所缓解，此前他们已向政府说明国内不存在食糖供应短缺问题。据CNBC TV18报道，马哈拉施特拉邦糖厂出厂价本月上旬短暂冲高后，现已回落至每公斤约43-43.5卢比。经测算，本榨季国内食糖消费（883434）量约2800万吨，出口量接近80万吨，榨季结束时期末结转库存预计可达400-420万吨。同时，ISMA总干事称，糖厂出厂价预计在榨季剩余周期（883436）内保持在43-44卢比/公斤区间。协会透露，若气候条件适宜，全行业计划较往年稍早开始下一轮甘蔗压榨榨季。提前启动可使新鲜糖供应在十月第三周进入市场，有助于保持充足供应。在乙醇项目方面，预估本榨季将有280-290万吨食糖用于乙醇生产。不过受西南季风降水前景不明影响，协会暂缓发布2026/27榨季食糖产量预测；计划待完成7、8月降水形势评估后，于9月第一周发布初步产量预估数据。
2.2026年前五个月南非食糖进口量近乎翻倍，本土生产商承压加剧，南非食糖行业呼吁政府紧急修订食糖进口关税机制。南非甘蔗种植者协会称现行关税已无法贴合市场现状，受补贴进口食糖正在挤占本土食糖的市场空间。据南非税务署数据显示，2026年1至5月，南非食糖进口量达9.5万吨，而去年同期进口量为5.5万吨；而2022年同期进口量仅0.15万吨。进口量攀升的同时，南非本土食糖销量大幅下滑。据南非食糖协会数据显示，2026年4至6月本土食糖销量降至25.5万吨，较去年同期减少4.5万余吨。在关税机制效力下降前，南非月度本土食糖销量最高曾达到42.84万吨。
3．沐甜28日讯，制糖集团现货报价普遍下调10元/吨，总体成交一般。具体情况如下:广西:南华厂内车板报价5160-5210元/吨，下调10元/吨，成交一般。凤糖仓库车板一级糖报价5220-5250元/吨，二级糖报价5180-5190元/吨，下调10元/吨，成交一般。东糖厂仓车板报价5180-5250元/吨，下调10元/吨，成交一般。湘桂仓库车板报价5180-5220元/吨，下调10元/吨，成交一般。广糖厂仓车板报价5190-5210元/吨，报价不变，成交一般。云南:南华昆明报价5020元/吨，祥云、大理报价4980元/吨，下调10元/吨，成交一般。英茂昆明报价5020元/吨，大理报价4980元/吨，下调10元/吨，成交一般。广东:广垦厂仓报价5270元/吨，下调10元/吨，成交一般。新疆:中粮厂仓白砂糖报价4950元/吨，绵白糖报价5500元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季一级白砂糖报价、优级白砂糖报价、优级绵白糖报价暂无。
国际方面，2026/27全球食糖产量预期下调。新榨季巴西制糖比预计较低、产糖国有提高乙醇惨混比例预期以及厄尔尼诺气候威胁全球糖产利多全球糖价，但是目前仍处于巴西甘蔗压榨高峰期，巴西乙醇高产导致其价格疲软，目前巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，利空因素压制国际糖价。因此国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。
国内市场，目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。短期市场缺乏利多支撑，盘面持续走弱，关注关键点位能否跌破。
1.单边：国际糖价维持震荡偏强走势。国内糖主力合约跌至较强支撑位，关注关键点位能否有效跌破。
油脂板块：油脂整体维持区间震荡
CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.66%至69.07美分/磅；BMD马棕油主力价格变动1幅度0.22%至4653林吉特/吨。
1.据外媒报道，巴西谷物出口商协会（ANEC）预计巴西7月大豆（885810）出口量将达到1250万吨，而前一周的预估值为1350万吨。预计巴西7月豆粕出口量将达到260万吨，而前一周的预估值为250万吨。预计巴西7月玉米（885811）出口量将达到330万吨，而前一周的预估值为370万吨。
2.据欧盟委员会，截至7月26日，欧盟2026/27年棕榈油进口量为13万吨，而去年为21万吨。
3.据外媒报道，巴西植物油行业协会（Abiove）周二公布了最新预估数据：2026年巴西大豆（885810）出口量预计为1.154亿吨，此前预测为1.141亿吨，较6月份预期上调1.1%。大豆（885810）压榨量预计为6330万吨，此前预测为6300万吨。大豆（885810）期末库存预计为658万吨，此前预测为787万吨，该数据仍为2019年以来的最高水平。豆粕出口量预计为2490万吨，较此前预测的2495万吨下调5万吨。豆油出口量预计为170万吨，此前预测为165万吨。2026年大豆（885810）、豆粕和豆油出口预计总收入从上个月估计的599亿美元上调至606亿美元。
目前棕榈油仍处于增产季，预计7月马棕继续增产，高库存持续。国内开始采购美豆，支撑美豆价格，成本端也支撑豆油价格。不过国内大豆（885810）到港压力巨大，豆油存在累库预期，豆油供需不突出。近期国内菜籽到港偏缓、还储等菜油阶段性供应偏紧，菜油重心稳步台升,但终端处于消费（883434）淡季，仅零星刚需采购,叠加远期菜籽丰产及到港宽松预期，压制单边上涨空间。豆、菜系进入天气市，关注天气变化对盘面的扰动。
1.单边：短期油脂维持震荡。
2.套利:p9-1底部适当正套博反弹。
玉米（885811）/玉米（885811）淀粉：玉米（885811）现货偏弱，玉米（885811）期货偏弱震荡
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货外盘上涨，前交易日美玉米（885811）09月主力合约上涨1.4%，收盘为458.5美分/蒲。
1.周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货收盘上涨，基准期约收高1.4%，主要反映了玉米（885811）作物状况显著下滑，美国农业部证实新的出口生意。
2.据Mysteel农产品（850200）调研显示，截至2026年7月24日，北方四港玉米（885811）库存共计209.5万吨，周环比减少16.3万吨；当周北方四港下海量共计38.1万吨，周环比增加11.50万吨。
3.据Mysteel调研显示，截至2026年7月24日，广东港内贸玉米（885811）库存共计9.7万吨，较上周增加1.80万吨；外贸库存27.2万吨，较上周减少2.50万吨；进口高粱156.7万吨，较上周增加1.70万吨；进口大麦103.4万吨，较上周增加6.00万吨。
4.美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至7月26日当周，美国玉米（885811）优良率为63%，市场预期为65%，前一周67%，上年同期73%；吐丝率为78%，此前一周59%，去年同期73%，五年均值74%；蜡熟率为25%，此前一周13%，去年同期24%，五年均值22%。
5.7月29日北港收购价价为700容重14.5水分价格为2280元/吨附近，价格稳定，东北产区玉米（885811）回落，华北产区玉米（885811）现货偏弱。
美玉米（885811）上涨，新季美玉米（885811）面积下降，短期美玉米（885811）偏强震荡。上周糙米成交率下降，东北产区玉米（885811）偏弱，港口价格稳定。华北玉米（885811）上量减少，玉米（885811）现货稳定，小麦价格偏弱，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差扩大，玉米（885811）现货短期稳定。新小麦价格低迷影响玉米（885811）价格，09玉米（885811）窄幅震荡，但谷物供应宽松，预计盘面仍会偏弱。
1.单边：外盘09玉米（885811）回调后企稳偏多思路。09玉米（885811）逢高短空。
2.套利：09玉米（885811）和淀粉价差逢高做缩。
3.期权：逢高卖出看涨期权。
生猪
生猪：供应压力较大 价格整体下行
1.生猪价格：生猪价格呈现下行。其中东北地区10-10.2元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区10.2-10.3元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区10.4-11.8元/公斤，持平至下跌0.1元/公斤；华中地区10-10.4元/公斤，持平至下跌0.1元/公斤；西南地区9.4-9.8元/公斤，持平；华南地区10.3-12元/公斤，下跌0.1元/公斤。
2.仔猪母猪价格：截止7月28日当周，7公斤仔猪价格238元/头，下跌33元/头。15公斤仔猪价格333元/头，下跌41元/头。50公斤母猪价格1330元/头，持平。
3.农业农村部：7月28日“农产品（850200）批发价格200指数”为113.68，下降0.01个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.86，下降0.06个点。全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为15.95元/公斤，下降0.3%。
生猪市场出栏压力整体仍然比较明显，预计短期现货价格仍有压力。整体来看企业出栏完成情况相对比较一般，出栏压力可能仍然存在，但影响相对有限，总体出栏体重可能有所下行。普通养殖户出栏整体变化有限。二次育肥近期入场节奏明显呈现放缓。总体压力仍然存在增量空间有限。近月方面近期下行压力较大，预计短期可能仍有较明显的压力，后续不确定性较多，近期观望为主。
【持仓策略】
花生
花生：现货稳定，花生盘面窄幅震荡
1.全国花生通货米均价7482元/吨，基本稳定，其中，河南麦茬白沙8筛精米3.8-4.05元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.3-4.5元/斤，辽宁、吉林白沙通货米3.9-4元/斤、8筛精米4.25-4.35元/斤，花育23通货米4-4.1元/斤左右，以质论价。
3.花生油方面，终端需求表现欠佳，油厂订单稀少，国内一级普通花生油报价14238元/吨、持平，山东小榨浓香型花生油市场报价为16017元/吨、持平，普通型花生油价格14267元/吨、持平，老客户实单有议价空间。
4.花生粕方面，油厂报价稳中有涨，48蛋白花生粕均价3000元/吨，实际成交可议价。
5.据Mysteel调研显示，截至2026年7月23日当周，国内花生油样本企业厂家花生库存统计270340吨，较上周减少20260吨，减幅6.97%。据Mysteel调研显示，截止到2026年7月23日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计44730吨，较上周减少130吨，减幅0.29%。
花生现货稳定，河南花生稳定，东北花生价格稳定，河南与东北价差持续缩小。进口量大幅减少，进口花生价格偏弱，河南花生稳定在3.6元/斤附近。最近豆粕现货上涨，花生粕价格偏强，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价上调。市场交易河南花生种植面积减少，最近东北产区可能存在天气问题，新季花生种植成本在4.1元/斤附近，10花生窄幅震荡，预计反弹空间有限。
1.单边：10花生高位震荡，花生逢高短空。
3.期权：逢高卖出PK610-C-8600期权。
鸡蛋
鸡蛋：现货价格稳定
1.今日全国主流褐蛋价格维持稳定，今日北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价204元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价204元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格204元【稳定】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格以稳为主、河北价格以稳为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价格稳定，湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。
2.根据卓创数据6月份全国在产蛋鸡存栏量为12.83亿只，较上月增加0.04亿只，同比减少4.3%。6月样本企业鸡苗销量为4564，环比减少2.7%，同比增加12%。根据目前的在产存栏数据以及补栏数据去推测，7、8、9、10月蛋鸡的在产存栏量分为12.84亿只，12.85亿只、12.84亿只、12.86亿只。
3.根据卓创数据，7月23日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1791万只，较前一周增加0.8%。根据卓创资讯（301299）对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月23日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，较上周增加1天。
4.根据卓创数据，截至7月23日当周生产环节周度平均库存有0.99天，较一周前库存天数增加了0.06天；流通环节周度平均库存有1.06天，较一周前库存天数增加了0.05天。
5.卓创数据显示，截至7月23日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.52元/斤，较前一周相比增加0.08元/斤
6.根据卓创数据，截至7月23日当周全国代表销区鸡蛋销量为6771吨，环比增加2.6%，处于历年同期低位。
本年度鸡蛋供应端存在阶段性收缩约束，叠加市场即将步入传统消费（883434）旺季，需求端具备持续修复动能；当前行业全渠道库存处于偏低水平，基本面利多支撑明确。进入下半年后，中秋节前食品加工企业、流通批发商集中备货将直接托举现货采购力度，在低库存+旺季备货双重逻辑共振下，预计后续鸡蛋现货价格整体维持偏强运行态势，价格韧性较强。
8月合约作为中秋旺季对应近月合约，核心交易旺季现货走强预期，随着节日备货需求逐步落地、现货价格上行带动，盘面大概率跟随走强。
9月合约市场定价锚定国庆长假后需求回落的淡季基本面，中长期逻辑偏弱；不过该合约价格已回落至阶段性低位，下行空间基本有限，后续大概率依托现货旺季上涨带来的情绪提振，走出超跌后的修复反弹行情。整体来看，鸡蛋市场呈现近强远弱的合约结构，短期行情核心仍由现货供需基本面主导。
1.单边：盘面有企稳迹象，建议观望。
2.套利：空11月多12月合约。
苹果
苹果：冰雹影响有限 果价震荡走势
1.钢联数据：截至2026年7月22日，全国主产区苹果（AAPL）冷库库存量为61.23万吨，环比上周减少8.19万吨，走货量与上周减少。
2.卓创：冷库苹果（AAPL）主流成交价格稳定，冷库成交平缓，低质量货源出货速度偏慢，果脯货价格趋弱。批发市场出货平稳，价格稳定。新季早熟苹果（AAPL）陆续上市，多数品种价格低于去年，近几日秦阳等品种上色偏慢，供应偏少。
3.现货价格：山东产区主流价格维持稳定，目前客商主要采购好货，差货成交一般。存储商和冷库带有惜售情绪，冷库出货速度平缓。栖霞地区纸袋富士80#以上一二三级货源主流报价2.5-3.0元/斤。卓创资讯（301299）抽样采集苹果（AAPL）买方主要为客商、代办，卖方主要为果农、冷库。客商采购出价80.5-3.0元/斤，果农要价2.5-3.0元/斤，主流成交价格区间2.5-3.0元/斤。陕西产区：陕西产区冷库余货不多，多以客商自己发市场为主，近期交易已经很少。早熟类苹果（AAPL）陆续上市。
新果季苹果（AAPL）基本面是偏弱的。供应端新果季产量预计大增，根据Mysteel评估2026年苹果（AAPL）产量约为4061.93万吨，较2025年最终定产数据增加18.37%，根据卓创数据，预计今年产量4011.68万吨，同比增加17.18%，与近五年均值(不含2026年)相比增加413.12万吨，增幅11.48%。需求端近期冷库苹果（AAPL）走货处于淡季，周度走货量偏低，替代水果价格也相对偏弱。而今年早熟苹果（AAPL）价格也偏低，产地新季极早熟苹果（AAPL）藤木、晨阳、秦阳、华硕、青嘎啦陆续供应上市，价格方面，主流收购价格低于去年同期0.5-1.0元/斤左右，早熟苹果（AAPL）价格低对于后期收购晚熟富士价格有一定的指导作用。但是当2610价格跌至7400-7500附近大部分利空被市场交易，因此下方支撑作用较大。我们认为苹果（AAPL）10月合约短期大概率会是一个大区间震荡的行情。
棉花-棉纱：储备成交积极性高 成交价较高
昨日外盘主力合约价格收跌，主力合约跌0.1（0.12%）至80.62美分/磅。
1.截止7月26日，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾进度81%，同比快2个百分点；近五年同期平均水平在81%，较近五年同期平均水平持平。美棉15个棉花主要种植州棉花结铃进度45%，同比快3个百分点；近五年同期平均水平在45%，较近五年同期平均水平持平。美棉15个棉花主要种植州棉花生长优良率46%，同比低9个百分点。本周生长进度同比基本持平，优良率同比落后幅度收窄。
2.7月27日储备棉轮出销售资源8022.306吨，实际成交8022.306吨，成交率100%。成交均价17275.33元/吨，较前一日上涨58.29元/吨，折3128B价格17944.37元/吨，较前一日上涨119.16元/吨。进口棉挂牌量6032.84吨，成交量6032.84吨，成交均价17407.05元/吨，折3128B价格18072.01元/吨，平均加价1897.01元/吨。新疆棉挂牌量1989.466吨，成交量1989.466吨，成交均价16875.89元/吨，折3128B价格17557.32元/吨，平均加价1382.32元/吨。7月20日至7月27日累计成交总量4.8132万吨，成交率100%，成交均价17383.04元/吨（加权）。
3.中国棉花信息网专讯2026年7月28日，出疆棉公路运输价格指数为0.1583元/吨·公里，环比持平。今日，运输需求环比降低，市场运力资源相对稳定，运价指数较昨日无变化。短期内，运价整体将维持窄幅震荡运行态势。
储备棉每日上市八千吨左右，轮出成交率为100%，加价幅度1500-1800元/吨，市场竞拍积极性非常高。预计未来一段时间储备棉成交率仍将维持在高位。储备棉轮出长周期（883436）来看增加了棉花的供应，但是如果按照目前的储备棉上市量，预计每个月增加供应16万吨左右。虽然储备棉轮出增加了棉花的总体供应量，但是考虑增加的量相对有限因此对市场的利空影响也相对有限。因此预计国内棉花价格中期走势震荡略偏空，但是向下空间不大。
1.单边：预计美棉在75-85美分/磅区间震荡。郑棉建议逢高布局空单。
3.期权：可以考虑高位卖出较为虚值的看涨期权。
