1.国家知识产权局：我国重点领域创新动能不断增强。截至6月底，人工智能（885728）、互联网、云计算（885362）、大数据等新一代信息技术领域有效发明专利占到总量的16.5%，前沿赛道专利的加速积累为打造新的经济增长点赋能增效。重点产业商标品牌布局持续完善，为相关产业品牌化发展提供了坚实支撑。
2.数据显示，周三南向资金净卖出55.89亿港元。
3.央行公告称，7月29日以固定利率、数量招标方式开展了2065亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日760亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放7305亿元。
4.韩国于周三晚间召开紧急会议，讨论股市暴跌后的市场形势，此次下跌导致韩国股市连续第二个交易日触发全市场熔断机制。会议将由财政部长具润哲主持，韩国主要金融监管部门负责人都将参加，定于当地时间下午6时开始。具润哲致歉称，杠杆ETF只是近期市场动荡的多个原因之一，如有必要，还将采取更多举措帮助市场恢复正常。
5.美联储FOMC周四凌晨如期宣布“按兵不动”，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间；对于内部分歧，以及加息前景，“新掌门”沃什不断回避话题，拒绝披露有效信息。
6.美股三大指数集体下跌，道指跌2.19%，纳指跌1.74%，标普500（SPX）指数跌1.52%。纳斯达克100（NDX）指数较6月高点下跌11%，费城半导体（SOX）指数跌5.33%，连续第5个交易日走低。
股指
股指期货：外盘再添波折
周三市场探底回升，至收盘，上证50（1B0016）指数跌0.27%，沪深300（399300）指数涨0.67%，中证500指数涨1.09%，中证1000指数（399852）涨0.98%，全市场成交额为2.31万亿元。
股指早盘走势震荡，科创50（1B0688）指数一度下跌近5%，但大型指数走势稳健，午后股指震荡上行，主要指数红盘报收。游戏（881275）、教培、食品、零售等板块涨幅居前，光刻机（886054）、玻璃基板（886111）、半导体（881121）等板块领跌市场。
股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IF2609涨0.88%，IH2609涨0.09%，IC2609涨1.76%，IM2609涨1.83%。各品种贴水收窄，特别是IM当月合约仅小幅贴水。IM、IC、IF和IH成交分别增加30.9%、19.1%、4.4%和13.7%；持仓分别变化+9.6%、+4.6%、-1.7%和-1.1%。
韩国股市受SK海力士（SKHY）业绩不及预期影响出现大幅下跌，最大跌幅近12%，受之影响早盘创业板和科创50（1B0688）指数再创新低，但A股承接明显增强。创业板龙头公司率先走强，带动指数快速翻红。午后个股普涨，特别是长鑫科技（688825）走强使情绪好转，存储板块开始修复。近期，虽然科技股仍在调整中，但其他板块和个股表现出色，个股涨跌比保持涨多跌少，大型指数不创新低，IM当月合约贴水收窄，都表明情绪好转。隔夜美联储按兵不动，但美股大跌，将再次考虑A股市场情绪。但周三情绪传导开始有所阻断，ETF继续大举流入，市场有望有震荡中探明底部。
1.单边：震荡探底。
风险因素：市场资金面逆转，美股AI泡沫破裂，国内经济增长不及预期。
国债
国债期货：股债跷跷板压制长端表现
国债期货：周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.23%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率表现较为分化，但除30Y上行近2bp以外，上下波动多在0.5bp以内。TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.4870%、1.1731%、1.2970%、1.3206%。
央行逆回购净投放7305亿元短期流动性，月末市场资金面继续小幅收敛。银存间主要期限质押式回购加权平均利率普升，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4468%、1.5019%，分别较上个交易日+2.34bp、+3.43bp。
盘面上看，周三日内股债跷跷板效应较为明显，早间受外围因素影响，权益市场表现相对偏弱，期债高开后震荡走强。不过，随后A股市场氛围逐步转暖，债市情绪则随之趋弱，尤其午后超长端调整幅度相对更大，TL由涨转跌。
我们在昨日报告中提示短线可考虑重回偏多思路，但前提是权益市场延续调整，后续而言我们维持此前判断不变，单边建议关注市场风偏波动时可能出现的短线操作机会，快进快出为主。
套利方面，考虑到资金价格对中短端收益率下行构成约束，外部环境不确定性尚存，且当前30Y-7Y期限利差仍处偏高分位水平，我们认为做平曲线头寸（TL-3T）具有一定博弈价值的同时，风险也相对可控，建议部分止盈后，继续适量持有。
1.单边：逢低轻仓试多T、TL合约。
2.套利：做平曲线头寸（TL-3T）适量持有。
集运：美伊对抗再起，集运风险溢价上行
7/27日最新一期SCFIS欧线指数报在3718.93点，环比-3.53%；7/24日最新一期SCFI欧线报3155美金/TEU，环比-1.81%。
1.消息称也门胡塞武装考虑对途经红海的船只征收费用
金十数据7月29日讯，据路透引述消息人士报道，也门胡塞武装正考虑对途经红海南部海域的商船征收费用。胡塞武装于7月20日宣布对沙特实施海上禁运，这开辟了针对美国及其盟友的新战线，并将针对运载全球能源（850101）及其他物资的油轮的袭击范围扩大到了海湾以外的水域。消息人士称，胡塞武装正在研究对大部分通过曼德海峡的船只征收费用，目前尚未确定相关措施的实施时间。(金十数据APP)
2.美沙空袭伊拉克致4名伊朗革命卫队成员身亡
金十数据7月30日讯，伊朗中央省副省长表示，美国和沙特当天凌晨对伊拉克迪亚拉省发动联合空袭，造成四名伊朗伊斯兰革命卫队成员死亡。（央视）(金十数据APP)
3.美媒：美军已拟定为期两周的对伊密集空袭方案，有待特朗普抉择
金十数据7月30日讯，据华尔街日报报道，上周，在特拉华州停机坪上的空军一号内，美国总统特朗普与最高战争顾问——参谋长联席会议主席丹·凯恩将军和国防部长赫格塞思——进行了紧急磋商。参与此次临时会议的还有中央司令部司令布拉德·库珀上将。库珀拟定了一项对伊朗进行为期至多两周的惩罚性空中打击方案。如今，面对伊朗周二发动的突袭导弹攻击，特朗普誓言报复，但决策天平两端摇摆不定：他可以选择批准库珀提出的10至14天密集空袭，旨在瘫痪伊朗导弹能力——尽管军方已警告防空弹药库存告急；或者，他可以选择更为克制的军事打击，为外交斡旋保留空间。据知情人士透露，库珀的高强度方案意在通过急剧升级冲突，打破此前针锋相对式空袭的僵局。在他制定的系列方案中，这种“强力出击”的方式将减少美国使用防御性弹药的需求，因为伊朗的攻击能力将被削弱。(金十数据APP)
现货方面，现货处于降价通道，MSK WK33上海-鹿特丹开舱价4600美金/FEU，维持不变，8/3日起MSK PSS调降500至500美元/FEU。OA联盟中OOCL，8月上半月4800，EMC8月第一周报价4900-5000；PA联盟方面，YML8月上半月4650，部分航次特价4250，ONE8月上半月fak4200-4300；MSC8月上半月线上5740，8月上半月线下5140。2026/7/27日，上海-北欧5港7/8/9月周均运力分别为22.98/26.92/28.71万TEU，上期（7/20）7/8/9月周均运力分别为25.9/25.93/28.94万TEU。其中7月运力较上周排期出现大幅下降，环比上周-11.3%，主因7月底新增2艘空班1艘跳港上海。而8月运力则较上周排期出现小幅增加，环比上周+3.8%，主因8月初出现了较多跨周延后到港的船舶。关注旺季结束后船东对于船舶排期的调配情况。地缘方面，中东局势出现新一轮升级，美伊对抗再起，非正式停火宣告破裂，霍尔木兹海峡通行持续承压，红海方向同步恶化，仍需持续关注谈判进展。沙特全国港口每年吞吐量合计约830万TEU（其中约6成为进口），占全球的比重约为1-1.5%，其中沙特红海西岸吞吐量占沙特的6-7成。若红海西岸的港口船舶全部选择绕航，预计导致全球集装箱TEU海里的需求增加幅度不足2%（达到绕航稳态后），但在前期船舶调配过程中可能产生阶段性的额外效率损失，后续需关注胡塞武装的具体动作及船司的绕航安排情况。
1.单边：08预计短期高位震荡，关注实际现货下跌速率。远月合约预计跟随地缘波动。
2.套利：9-10正套，10-12反套，11-12反套滚动操作。
干散货运价：需求淡季难以提供充裕货盘，
现货运价正处逐渐寻底阶段
现货运价指数：2026年7月28日，BDI指数报2664点，环比-1.19%；BCI指数报4140点，环比-1.43%，BPI指数1988点，环比-0.55%；BSI指数报1648点，环比-1.32%。
现货运价：2026年7月28日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价33.78美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价12.17美金/吨；2026年7月27日，BPI-P6（新加坡-大西洋（600558）回程）期租航线报价18179美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价14345美金/天。
1.Splash:希腊船东JME Navigation重返中国新大洋造船，追加一艘64,000载重吨Crown 63型超灵便型散货船订单，锁定该船厂为数不多的2030年交付档期之一。船舶预计2030年初交付，合同据称已于此前签署但未正式公告，价格未披露。至此JME在新大洋的订单簿增至三艘超灵便型船，此前于2024年6月和11月分别下单两艘，分别计划于2027年7月和2028年底交付。
2.Splash：奥斯陆和香港双重上市的Jinhui Shipping（金辉航运）通过售后再租回交易为两艘在建超灵便型散货船融资最高3,600万美元。两艘64,500载重吨新造船（拟命名为Jin Yao和Jin Fu）分别以每艘最高1,800万美元出售给不同租赁实体，随后以最长五年期裸船租约租回。
3.Splash：乌克兰方面宣称，其无人机（885564）部队自7月初以来已击中201艘俄罗斯关联船舶，其中129艘在亚速海、72艘在黑海。这一惊人数字正推动俄罗斯考虑为谷物运输散货船配备装甲、沙袋、反无人机（885564）网、移动导弹发射器和重机枪等武器装备，士兵携带突击步枪在亚速海港口登船，军事人员临时安装重武器，通过刻赤海峡后撤除。散货船可能以受巡逻艇护航的编队方式航行。
4.Splash:全球海运镍矿贸易正快速扩张，第二季度同比增长超过22%至2,610万吨，为超灵便型和超灵便型散货船带来更多运力需求，同时也重新引发对这一航运最危险货物之一的安全担忧。菲律宾出口供应增加、中国进口需求上升以及印尼转变为主要进口国的三重因素共同推动贸易量攀升。中国上半年镍矿进口接近2,000万吨，同比增加约500万吨，全年有望创纪录。印尼去年进口近1,600万吨镍矿，其国内冶炼产能扩张导致对进口矿石的需求持续增长，2026年产量目标下调至约2.6亿吨。
近期干散货市场略有降温，BDI指数结束前期的上涨并出现小幅走弱。三大船型运价指数均呈现回落态势，其中大船因国内钢铁（850106）行业进入阶段性调控周期（883436），多家钢企收到限产、检修通知并主动放缓生产节奏，直接减少了矿石的运输需求，而小船市场同样因为货盘较少，现货租金延续承压态势。预计短期散货市场或将延续震荡走势，关注未来货盘的释放节奏对于运价支撑力度。具体来看，需求端，铁矿方面，当前国内钢厂整体产量偏弱，且港口原料充足，短期采购并不急迫，矿石运输需求逐步走弱难以支撑海运运价企稳回升。后续需持续关注国内钢厂检修的进程、矿价表现以及港口库存的情况对未来矿石发运节奏和发运量的影响。煤炭（850105）方面，由于区域性能源（850101）进口需求增速放缓，澳洲与印尼煤炭（850105）的运输需求较少致使中型船舶货盘不足。而粮食方面，近期随着全球谷物贸易进入传统淡季，南北美粮食出口货量逐步回落。地缘方面，近期中东地缘政治冲突升级，胡塞武装开始袭击沙特油轮导致地缘风险持续外溢，带动燃油价格再度走高。若后续地缘冲突持续、油价进一步上涨，可能进一步推高船舶运营成本，仍需关注后续地缘局势的进展。中长期看，下半年干散货市场或将延续震荡偏强的态势，且考虑年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺且不弱于往年水平，但预计下半年在地缘缓和油价中枢下跌的背景下，成本端支撑预计减弱。
碳排放
碳排放：国内碳价持续走高，
地区局势缓和但能源短缺仍存
中国碳排放权市场：2026年7月29日，开盘价95.50元/吨，最高价95.98元/吨，最低价95.50元/吨，收盘价95.65元/吨，收盘价较前一日上涨1.04%。今日挂牌协议交易成交量487,846吨，成交额46,663,197.90元；大宗协议交易成交量827,513吨，成交额76,756,222.00元；今日无单向竞价。7月28日，CCER市场成交均价86.43元/吨，较上一交易日-7.4%，成交量233,418吨，成交额20,175,292.00元。政策端，生态环境部27日发布《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁（850106）、水泥（884060）、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，配额收集幅度加大，同时提及有偿分配等多项措施，碳价稀缺性加速显现。当前政策虽不是正式方案，但严格政策下叠加需求端强势，近期碳价有望继续上涨。
欧盟碳市场：2026年7月28日，欧盟碳市场EUA拍卖价81.4欧元/吨，相较上一个交易日-1.07%，拍卖224.65万吨。期货市场，7月28日，ICE连续合约最终结算价81.6欧元/吨，较上一交易日结算价-0.16%。政策面，目前欧盟已提交EU ETS改革方案，本轮改革重点在高能源（850101）成本、产业外迁和外部竞争压力上升背景下，对气候目标与工业竞争力的再平衡。提案中涉及多项改革，整体放缓欧盟减碳步伐。当前改革仍处于欧委会提案阶段，且对应政策更改不涉及今年，对于短期碳市场印象优先，且欧盟思路仍保持其减碳总目标，预计碳价维持震荡运行。
1.7月29日，据Carbon Pulse消息，爱沙尼亚和拉脱维亚在EU ETS改革讨论中要求强化对受俄乌冲突影响地区的团结支持。两国经济规模较小，林业（884004）等非ETS行业占比较高，但能源（850101）安全和转型成本仍受改革影响，主张在现代化基金、配额收益分配及产业支持方面获得更多保障，相关诉求将增加后续立法谈判变量。
2.7月29日，据Carbon Pulse消息，CEE Bankwatch评估称，EU ETS现代化基金累计约200亿欧元支出中，至少三分之一流向天然气（885430）、垃圾焚烧及生物质燃烧等项目。相关争议或使基金投资标准、资金用途及审查约束成为ETS改革后续立法重点。
中国碳市场方面，政策端，本周相关部门发布可再生能源（850101）“十五五”规划和国家级零碳工厂建设有关通知，分别涉及非化石能源（850101）供给与消纳、工业企业碳排放及绿电消费（883434）指标，进一步强化中长期减排约束预期。供给端，发电行业配额预分配完成后可交易资源有所增加，但碳价持续上涨强化持有企业惜售情绪，实际流通供给仍相对有限；需求端，迎峰度夏推动用电负荷维持高位，煤电继续承担保供和调峰作用，支撑发电行业排放及后续履约需求，钢铁（850106）、水泥（884060）产量下降则对扩围行业排放预期形成一定压制。整体来看，政策预期、旺季排放和供给偏紧共同支撑市场，预计下周CEA维持高位震荡偏强，但当前仍处履约淡季，连续上涨后追高意愿或减弱，若挂牌供给增加，价格存在阶段性回调可能。
欧盟碳市场方面，中东局势周末出现阶段性缓和，原油和欧洲天然气（885430）价格明显回落，能源（850101）成本上行预期有所降温，但EUA跌幅相对有限。一方面，霍尔木兹海峡通行尚未完全恢复，原油及LNG运输风险仍未消除；另一方面，欧洲天然气（885430）库存处于近年同期偏低水平，冬季补库压力较大，亚洲LNG竞争及潜在运输扰动仍对后续天然气（885430）和电力价格形成支撑，能源（850101）端尚未转为明显利空。政策端，欧盟ETS改革方案仍处于立法审议阶段，LRF调整幅度、免费配额退出安排及国际碳信用使用规则均存在进一步修改空间，成员国、欧洲议会及工业企业之间的分歧加剧政策不确定性。德国巴斯夫等企业担忧免费配额与脱碳投资挂钩将增加转型成本、削弱欧洲工业竞争力，相关压力或推动方案调整。整体看，短期能源（850101）价格回落削弱EUA上行动能，但低库存、补库需求及政策不确定性限制碳价下行空间，预计EUA维持震荡运行。
原油
原油：美威胁打击伊朗 油价上涨
WTI原油期货上涨6.56%，报84.46美元/桶；布伦特原油期货上涨8.12%，报90.92美元/桶；NYMEX汽油期货上涨1.9%，报3.3978美元/加仑；NYMEX柴油期货上涨5.28%，报4.3701美元/加仑；NYMEX天然气（885430）期货上涨2.37%，报2.725美元/百万英热单位。
1.美联储以9比3的投票结果维持利率不变，三名委员主张加息25基点，主席沃什在记者会上强调抗通胀决心；
2.中东战事再度升级，在驻约旦美军遭到伊朗突袭后，特朗普称美国将狠狠反击。知情官员预测美伊战争将持续至少数月，最终协议或在边打边谈中产生；
3.美国对两家向船只收取霍尔木兹海峡通行费的伊朗公司实施制裁，八家运营“影子船队”的实体也被列入名单，其中多数为中港实体；
4.路透：俄罗斯拟将柴油出口禁令延长一个月，但如果国内供应改善，该禁令可能会在8月中旬解除；
美国与伊朗关系从局势升级转向外交斡旋，如今又再起冲突。特朗普周三接受福克斯新闻采访时表示，伊朗袭击驻约旦美军后，将受到猛烈打击，随着美伊敌对行动再度升级，美国对两家向船只收取霍尔木兹海峡通行费的伊朗公司实施制裁。整体来看，目前油价偏强运行，Brent预计在83～91美元/桶。
沥青
沥青： 市场观望情绪较重
7月29日夜盘，BU2609收4145点（+0.73%），BU2610夜盘收40391点（+0.98%）。
现货市场，7月29日山东地区主流成交价持稳4350-4540元/吨。华东地区主流成交价持稳4620-4700元/吨。华南地区主流成交价持稳4450-4550元/吨。
百川数据，山东市场，原油及沥青期货价格上涨，市场看跌情绪有所缓和，对沥青价格有所支撑，今日多数炼厂及贸易商根据出货情况小幅调整价格，不过主流品牌价格基本持稳。短期内，刚需逐步释放，但需求增量有限，沥青价格或将持稳。长三角市场，原油价格波动，且需求端未有明显改善，中下游用户采购观望，今日沥青期货价格上涨，镇江库低价资源减少，主流价格在4430-4450元/吨，南京库部分高价资源价格持稳4600元/吨左右。区内供应量逐渐增加，利空市场心态，个别炼厂近日竞价出货，价格偏低，后期主力炼厂恢复出货，价格或下调。华南市场，华南地区降雨天气持续影响市场需求释放，同时，昨日个别中石油炼厂竞拍成交部分低价资源，影响市场心态，不过今日原油及期货盘面价格小幅反弹，支撑多数贸易商报价坚挺，短期看，市场整体观望情绪较重，成交偏谨慎，沥青价格或暂稳为主。。
地缘风险波动增大，中东军事打击行动重新展开，伊朗官员强调希望控制霍尔木兹海峡航运活动，海峡石油流量低迷维持；特朗普表示将对伊朗实施报复性打击，油价持续上涨。关注近端炼厂进料进口复产、需求回升及库存去化节奏。供应环比回升，需求平淡，库存同比低位维持。近端供应环比小幅回升但仍处同期低位水平。8月沥青排产有继续回升迹象。长三角及华南地区主营部分炼厂产能开始恢复。南方地区降雨天气持续需求有限。炼厂库存及社会库存低位维持。
1.单边：观望，注意地缘风险。
燃料油
燃料油：关注海峡具体通航情况
FU09合约夜盘收3689（+3.28%），LU09合约夜盘收4818（+3.30%）
7月29日，新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差15.3至22.0美金/吨，低硫Aug/Sep月差42.0至46.0美金/吨。
1.彭博，7月29日，乌克兰表示，该国昨夜袭击了俄罗斯最大石油生产商俄罗斯石油公司旗下的一个炼油厂，此次袭击导致工厂发生火灾，但未提供进一步细节。位于距离莫斯科约120公里（75英里）处的梁赞炼油厂，其设计产能约为每天处理340,000桶原油。该厂已成为多次乌克兰无人机（885564）袭击的目标，最近一次袭击发生在5月中旬。此次袭击造成的损害迫使该设施暂停运营。本月早些时候，它才重新恢复运行。
2.市场消息，两位消息人士称，俄罗斯正准备将柴油出口禁令延长至八月，但如果国内供应情况改善，可能会提前解除禁令。
3.Dangeto炼厂招标8月18至20日装载的一船油品，9至10万吨。
2.新加坡现货窗口，7月29日，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交2笔。
地缘风险波动增大，中东军事打击行动重新展开，伊朗官员强调希望控制霍尔木兹海峡航运活动，海峡石油流量低迷维持；特朗普表示将对伊朗实施报复性打击，油价持续上涨。高硫燃料油，当前俄罗斯与中东近端供应缺口仍存，俄罗斯炼厂及港口受袭持续，成品油及副产品燃料油出口锐减，当前总出口及往泛新加坡出口仍低位维持。同时中东前期浮仓供应压力基本消化。发电需求端暂无强势驱动。低硫燃料油，胡塞威胁下曼德海峡风险增长，若封锁，将影响南苏丹Dar低硫原油向外供应常规路线。近端关注霍尔木兹海峡实质通航及伊朗出口情况，LU-FU价差及BU裂解头寸建议观望。
1.单边：观望，注意地缘风险。
天然气
天然气：地缘风险升温
上一交易日：Nymex HH2609合约收盘于2.727美元/MMBTU（+0.96%），HH2610合约收盘于2.775美元/MMBTU（+0.22%）；JKM2609结算价21.430美元/MMBTU（+0.49%），JKM2610结算价21.385美元/MMBTU（+3.04%）；ICE TTF2608合约收盘于60.725欧元/MWh（+2.99%）；
1.特朗普接受福克斯采访称将"狠狠打击"伊朗，美沙同步打击伊拉克境内受伊朗支持的武装组织，中东战事扩大风险升温。TTF一度上涨5.7%至61.74欧元，后收窄至60.725欧元，涨2.99%。
2.高盛（GS）预计LNG流动7月底恢复正常（此前预期6月底），维持2026H2及2027年TTF预测41/30欧元/兆瓦时，2028/29年看空至19/16欧元。对2026/27年价格风险仍偏上行。
3.IEA《电力年中更新报告》称全球LNG供应损失近20%，亚洲及欧洲气价升至2022-2023能源（850101）危机以来最高。全球电力需求2026年预计增3.6%，太阳能光伏将超风电（885641）成第二大可再生电源。高气价迫使亚欧多国从气电转向煤电。
【气候预测】（冷暖均对比过去10年同期平均气温水平）：
中国气候预测：中国华北地区预计未来1-7日偏暖，8-14日偏暖，15-30日接近平均；中国华东地区预计未来1-7日接近平均，8-14日接近平均，15-30日偏冷；中国华南地区预计未来1-7日明显偏冷，8-14日偏冷，15-30日接近平均。
日韩气候模型预测：日本预计未来1-7日接近平均，8-14日偏冷，15-30日偏冷；韩国预计未来1-7日偏暖，8-14日偏暖，15-30日接近平均。
美国气候模型预测：美国总体预计未来1-7日偏冷，8-14日接近平均，15-30日偏暖。
欧洲气候模型预测：西北欧预计未来1-7日明显偏暖，8-14日偏暖，15-30日接近平均；中欧预计未来1-7日明显偏暖，8-14日明显偏暖，15-30日偏冷；北欧预计未来1-7日接近平均，8-14日偏冷，15-30日偏冷。
风力预测：法国未来一周风力预计明显偏弱；意大利未来一周风力预计明显偏弱；德国未来一周风力预计明显偏弱；英国未来一周风力预计明显偏弱。
国际LNG：美伊局势反复，冲突经常间歇性缓和，而后再度升级，“TACO”交易下，战争结束的时间无法预料，霍尔木兹海峡通行依旧受阻，卡塔尔LNG项目仍有被战争波及的风险，卡气供应预计8月难以回归。断供背景下，供应端的缺口进持续扩大，需求端负反馈依旧明显，欧洲LNG进口量进入历史低位，补库速率极低，库存接近5年同期最低水平，冬季前预计补库需求将集中爆发，冬季潜在需求同样增加。短期价格跟随战争节奏，中期来看卡塔尔复产前供应缺口不断扩大，后续上涨空间和中枢随着停产时间一步步上移。
美国天然气（885430）：基本面处于稳定偏松状态，干气产量保持高位，整体无增产趋势，夏季需求小幅抬升但相对有限，库存整体健康，11月前美气需求端无明显变化，原料气需求近期较为疲软，HH预计处于震荡偏弱状态。
【市场观点】
1.单边：JKM/TTF大趋势看涨（三季度20-25）；HH区间震荡偏弱（2.7-3.2）。
2.套利：JKM-TTF偏弱。
LPG LPG： 地缘冲突再次升级
1.期货市场：上个交易日PG主力合约收于5461（+40/-0.74%）元/吨，夜盘收于5548（+96/+1.76%）元。
2.现货市场：昨日国内丙烷市场呈区域化调整，走势表现不一。昨日局部下游入市氛围有所回升，叠加国际原油收盘大幅反弹以及外盘价格上行，对市场情绪存利好提振，预计今日丙烷市场稳中存走高。
2.海南炼化，隶属于中石化，计划于2026年7月1日开始陆续进入全厂停工检修，检修周期（883436）预计约2个月。该厂液化气日产约1000-1300吨，以民用气及醚后碳四为主，主要供应岛内民用及深加工用户。据悉，配套深加工装置已提前停工，检修期间岛内民用气缺口将通过船运从广东方向补充。液化气计划于7月2日陆续停出。
3.山东昌邑石化有限公司于7月初全厂停工检修，预计约60天左右，液化气商品量损失约150吨/日。
4.盛虹石化于2026年6月30日全厂停工检修，预计检修45天，损失量2200吨/日，开工时间待定。
随着美伊再次互相袭击，中东地区能源（850101）供应风险再增。基本面来看，国内主营开工大增但商品量较少。需求端，烷烃加工处于历年平均水平，C4深加工需求有边际好转。港口累库压制价格。
PX&PTA：油价反弹 供需偏紧
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日PX和PTA期货价格震荡偏强，日盘PX609收于7998（+70/+0.88%），夜盘收于8118(+120/+1.5%)，TA609日盘收于5690（+62/+1.1%），夜盘收于5758(+68/+1.2%)。
2.现货市场：
昨日8月mopj在806美元/吨，PX收在1068美元/吨，较上一日上涨17。9月浮动价差递盘升水+38美元/吨、报盘升水+44美元/吨PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，PTA主流现货基差在09+123。
昨日江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成；直纺涤短工厂销售有所好转，截止下午3:00附近，平均产销76%。
美伊局势僵持，国际油价反弹，PX&PTA价格走强。供应方面，月底中金石化160万吨PX检修装置有重启计划，辽阳石化75万吨PX装置计划减修一周，逸盛375万吨PTA装置计划8月初检修，有延期可能。8月PX&PTA多套检修装置复产，供应均有回升预期，淡季叠加高温天气限制终端开工，聚酯龙头企业仍处减产中，聚酯开工偏低，产业链库存不高，待订单好转后期聚酯开工仍有提升空间，PX&PTA供需偏紧的格局仍存。
乙二醇
乙二醇： 预期大幅去库
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日EG2609期货主力合约日盘收于4936（+119/+2.47%），夜盘收于5116(+180/+3.65%)
2.现货方面：昨日上午MEG现货基差在09合约升水268-280元/吨附近，8月下期货基差在09合约升水260-275元/吨附近，下午09合约升水270-280元/吨附近，8月下基差在09合约升水265-268元/吨附近。
昨日江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成；直纺涤短工厂销售有所好转，截止下午3:00附近，平均产销76%。
昨日乙二醇市场成交尚可，基差延续走强。目前霍尔木兹海峡通行量仍维持在低位，8月外轮货源到港不多，进口量或延续低位，内盘装置检修和重启并存，石脑油裂解工艺亏损，开工回升偏缓，煤制乙二醇开工可提升空间有限，乙二醇三季度去库幅度较大，价格偏强。
1.单边：震荡偏强
2.套利：期现正套
短纤
短纤：价格跟涨 亏损收窄
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日PF2609日盘收于7336（+86/+1.19%），夜盘收在7454（+118/+1.61%）。
2.现货方面:昨日江浙直纺涤短工厂部分报价持稳，贸易商成交一般，半光1.4D主流报7800~7850元/吨出厂或短送。
昨日江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成；直纺涤短工厂销售有所好转，截止下午3:00附近，平均产销76%。
美伊局势僵持，国际油价反弹，聚酯原料价格走强。昨日短纤成交好转，产销走强，短纤工厂亏损收窄；下游内需偏弱，外需在海运费下降下外贸订单部分改善，关注7月底和8月附近秋冬订单的下单情况。
瓶片
瓶片：下游适量补货 利润良好
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日PR2609日盘收于7260（+138/+1.94%），夜盘收于7378(+118/+1.63%)
2.现货方面：昨日聚酯瓶片工厂成交气氛一般，市场7-8月订单多成交在7350-7600元/吨出厂不等，二线品牌略低7220-7250元/吨出厂附近。
西北一套年产10万吨聚酯瓶片装置近期停车检修，预计8月中旬重启开车。
国际油价反弹，聚酯链原料价格上涨。近期部分下游大厂补货，瓶片市场整体成交一般，加工利润良好。供应方面，浙江天圣2期20万吨聚酯瓶片新装置、南通科森20万吨聚酯瓶片新装置投产，瓶片供应增加，价格跟随原料波动。
2.套利:观望。
BZ&EB：苯乙烯出口向好，终端弱势
1.期货市场：昨日BZ2609期货主力合约收于7271（+119/+1.66%），夜盘收于7400（+129/+1.77%），EB2609期货主力合约收于8501（+170/+2.04%），夜盘收于8630（+129/+1.52%）。
2.现货方面：纯苯市场价格走高，华东主流商谈区间7790-7830元/吨，山东纯苯市场买盘接货谨慎，成交不多。日内山东纯苯市场估价参考7700-7750元/吨，江苏苯乙烯现货及7月下商谈意向在8750-8800，8月下买卖意向商谈在8780-8820。江苏苯乙烯现货及7月下商谈意向在09盘面+（225-245），8月下商谈在09+（260-270）。
据卓创资讯（301299）统计，2026年7月29日华东纯苯港口贸易量库存6.3万吨，较7月22日增加0.1万吨，环比提升1.61%，同比去年下降62.94%。（以上库存不包含海企库、常熟宏智库）。苯乙烯华东主港库存总量较7月22日相比增加2.4万吨在11.08万吨（含宏川库）。华南主港库存总量较7月22日增加1万吨，在2.65万吨附近，环比增加60.61%，同比增加89.29%；
7月炼厂检修，纯苯负荷下降至低位并且纯苯经过半年的去库库存已经来到了较低位置，霍尔木兹海峡的再度封锁使原本预期下半年纯苯进口超40万吨的预期下调，据海关最新数据6月纯苯进口在31.66万吨。纯苯依然处在去库的格局，现货流通偏紧。苯乙烯由于行业效益和基差的走差，带动非一体化苯乙烯装置集中降负，上周国内苯乙烯综合负荷继续下降。近期对苯乙烯的出口亮点在对印出口，6月总出口20.09万吨，对印10.46万吨，此前印度缺口由沙特替代目前视野转向中国市场。苯乙烯下游需求端处于淡季，下游3S跟涨乏力，价格弹性较差且开工偏弱，PS、ABS负荷新低且EPS负荷也没有起色，终端需求整体呈收缩趋势。
2.套利：多苯乙烯空纯苯。
丙烯
丙烯：下游综合开工负荷指数下滑
1.期货市场：昨日PL2609期货主力合约收于7814（+122/+1.59%），夜盘收于7883（+69/+0.88%）。
2.现货方面：昨日丙烯山东市场主流成交价格7800-7900元/吨，较上一工作日上涨260元/吨。丙烯东北市场商谈价格参考7260-7470元/吨，较上一工作日上涨270元/吨。丙烯华东市场主流成交价格为8100-8100元/吨，较上一工作日上涨300元/吨。丙烯华南市场主流成交价格为8000-8050元/吨，较上一工作日上涨350元/吨。
1.沙特阿美公司8月CP预期，丙、丁烷均预期较7月上调。丙烷为614美元/吨，较上月上调34美元/吨，丁烷为634美元/吨，较上月上调34美元/吨。
丙烯供应方面海伟、鑫泰PDH装置复产，PDH综合负荷回升幅度较大，供应呈现增加趋势，丙烯国内综合负荷上升。下游环氧丙烷（885903）、辛醇、酚酮开工负荷下降明显，PP开工率较前期低位回升。下游产品亏损扩大，生产成本压力较大，下游工厂原料库存消耗，下游工厂及贸易商入市采购积极性略有提升。重点关注霍尔木兹海峡是否开放及中东化工（850102）品的物流运输情况。
PVC PVC：库存去库，开工回升
1.国内PVC市场价格略涨，现货成交欠佳。PVC期货震荡上涨，贸易商基差报盘变化不大，点价优势不大，整体成交不温不火。PVC粉基本面变化不大，成本支撑减弱，亏损减产企业部分恢复。中东局势有所升温，化工（850102）品整体略涨，商品氛围改善，PVC略受提振。5型电石料，华东主流现汇自提4460-4580元/吨，华南主流现汇自提4550-4650元/吨，河北现汇送到4390-4470元/吨，山东现汇送到4470-4540元/吨。
1．国内电石市场低位运行，乌海地区主流贸易价格在2100元/吨，生产企业货源充足，低价货源不断增多。随着电石价格的下降，生产企业成本压力增加，开工积极性减弱。
PVC近期利润有所回升，电石法开工环比回升，乙烯法开工环比下降，整体开工环比提升，但仍在低位，从检修计划看，后期开工存回升预期。上周PVC延续去库，社库环比继续去库，厂库环比累库，不过行业库存位置仍在高位。需求端，PVC下游制品开工环比回升，同比低位，PVC内需仍旧弱势，PVC出口签单有所回升。短期价格震荡，关注供需两端的政策情况。
1.单边：短期价格震荡，关注供需两端的政策情况。
烧碱
烧碱：液氯涨价，库存高位
1.液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格625-730元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行590元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1030元/吨，较上一工作日均价稳定。
1.2026年7月30日山东信发液氯价格涨200，执行+500元出厂。
上周全国转为去库，库存仍在高位，本周山东和江苏液碱环比累库。上周开工环比小幅回升，开工处于同期低位。液氯价格近期持续反弹，氯碱（884023）利润有明显回升，山东氯碱（884023）负荷回升。氧化铝运行产能高位，非铝需求弱势，出口仍弱。烧碱短期震荡偏弱。从中长期来看，烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
1.单边：烧碱短期震荡偏弱，关注仓单、出口及开工。从中长期来看，烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
塑料PP： 地缘仍是主导，基本面边际转弱
1.塑料现货市场，华大区LLDPE主流成交价格在8000-8500元/吨，部分涨跌10-100元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在8100-8700，价格部分下跌50元/吨左右。华南大区LLDPE主流成交价格在8200-8950元/吨，变动幅度在20-50元/吨附近。
2.PP现货市场，华北大区PP价格窄幅调整，拉丝主流成交价格在8750-8950元/吨，较上一工作日价格下跌30/上涨40元/吨。华东区域内PP市场价格部分松动，日内拉丝主流成交价格8800-8900元/吨，较上一交易日上涨20/0元/吨。华南大区PP价格多数趋稳，个别货源小幅探涨。区内拉丝价格成交集中在8730-9000元/吨，较上一交易日收盘价格上涨50/0元/吨。
1.昨日PE检修比例14.8%，环比持平，PP检修比例20%，环比下降1.5个百分点。
2.金十数据7月29日讯，美国总统特朗普表示，在美军于当晚拦截伊朗对约旦发动的弹道导弹袭击后，美国将作出强力回应。特朗普于当地时间周三上午接受福克斯新闻采访时表示：“我们会狠狠干他们一顿……我们会狠狠打击他们，他们会遭到沉重打击。”
上周PE库存环比基本持平、PP环比转为累库，库存同期低位。供应端，上周PP开工继续环比提升，PE开工开始上升，PE、PP存量开工存继续回升预期。新产能方面，塔里木新装置投产，新产能逐步开始投放，后期仍面临较大的新产能投放压力。塑料PP基本面边际走弱。美伊局势变动，油价大幅上涨，塑料PP仍是地缘主导，短期跟随震荡偏强，若美伊局势缓和，价格仍会下跌。
1.单边：美伊局势变动，油价大幅上涨，塑料PP仍是地缘主导，短期跟随震荡偏强，若美伊局势缓和，价格仍会下跌。
纯碱
纯碱：需求加速下滑
现货市场：据隆众资讯统计纯碱（884022）现货价格，沙河重碱价格变动0至970元/吨，西北重碱价格变动-60至790元/吨。华东轻碱价格变动0至980元/吨，轻重碱价差为200元/吨。
"1.河南骏化预期下月检修。江苏华昌预期下月检修。甘肃氨碱源下月计划检修，海天降低负荷。
2.国内纯碱（884022）市场走势一般，价格低位调整，成交灵活。企业装置无明显波动，个别企业计划8月份检修。下游需求表现一般，按需补库，低价成交。短期市场缺乏明显驱动，价格弱稳调整。"
纯碱（884022）继续走弱，需求端持续收缩，现货继续下调价格，空头移仓换月，正套走势。月底政治局会议，月底纯碱（884022）大会，观望会议内容为主。供应端，海天下调700吨负荷，日产量11万吨。库存方面，纯碱（884022）厂库连续第五周累库至178.1万吨（环比+2.7万吨），厂家降价去库意愿增加，降价周期（883436）下游采购意愿不佳。中期，纯碱（884022）缺乏持续上涨动力，产能出清周期（883436）预计较长，价格低位震荡为主。短期，价格继续下行，基本面持续恶化，现货走弱。
1.单边：价格继续下行，基本面持续恶化，现货走弱。
玻璃
玻璃：华东部分降价，本周预计累库
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至967元/吨，湖北大板市场价变动0至960元/吨，华南大板市场价变动0至1180元/吨，浙江大板市场价变动0至1040元/吨。
"1.华北市场价格大稳小动，沙河市场部分企业取消优惠价格直接下调20元/吨，市场成交灵活，下游逢低采购。华中市场昨日出货一般，今日多数企业持稳观市，个别企业价格下调20元/吨。
2.日沙河市场5mm大板现金价格参考11.3元/平方米，与上一交易日持平，合计967元/吨左右（含税）。湖北浮法玻璃市场本地5mm价格48，较上一交易日价格持平。不同贸易商根据自身情况售价略有差异。中游仓库部分货源略低于厂家价格。（单位：元/重量箱）。"
玻璃继续下行，华东华中部分企业降价20元/吨，预计本周全国厂库累库趋势，厂家高库存出货压力下，现货承压。产线冷修加速，但供给收缩节奏延后，使得库存压力和情绪压制价格反弹。玻璃期末库存环比下降1.1%至7529万重箱，其中湖北连续4周去库（本周环-0.1%）但区域库存压力仍较大，企业本周仍在下调价格。需求端持续疲弱而供给收缩节奏延后，使得盘面价格反弹越来越无力，价格持续走弱。中长期来看，竣工周期（883436）下行压制玻璃需求，中期趋势偏弱判断，操作上以逢高空为主。短期厂家定价弱势，去库为优先考量，价格没有较强上涨动力，价格走弱。
1.单边：短期厂家定价弱势，去库为优先考量，价格没有较强上涨动力，价格走弱。
甲醇
生产地，内蒙南线报价2290元/吨，北线报价2300元/吨。关中地区报价2360元/吨，榆林地区报价2340元/吨，山西地区报价2350元/吨，河南地区报价2450元/吨。消费（883434）地，鲁南地区市场报价2550元/吨，鲁北报价2640元/吨，河北地区报价2500元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2550元/吨，云贵报价2580元/吨。港口，太仓市场报价2610元/吨，宁波报价280元/吨，广州报价2670元/吨。
截至2026年7月29日，中国甲醇港口库存总量在68.68万吨，较上一期数据增加13.81万吨。其中，华东地区累库，库存增加13.18万吨；华南地区累库，库存增加0.63万吨。
美伊冲突反反复复，伊朗行动之后，今晨特朗普宣称要进行反击，原油继续强势反弹，霍尔木兹海峡通行仍受阻。当前，海峡仍未完全畅通，伊朗地区甲醇装置由于冲突原因大幅降负，伊朗地区日均产量从20000吨减少至6600吨附近，较前期大幅回落。国内港口MTO开工率低位徘徊，需求持续疲软，进口量低位，华东、华南地区库存上周累库之后，本周继续累库，截至2026年7月29日，港口库存总68.68万吨，较上一期增加13.18万吨，7月份进口量大幅回升至90万吨以上，恢复战前水平，国内外价差持续收敛，出口利润被压缩，国内出口量降持续减少，随着港口大面积MTO停车，需求降至历史低点，预计7月港口继续大幅类库。美伊冲突反反复复，伊朗地区前期停车装置恢复，后期霍尔木兹海峡如果畅通，国内港口货源将快速得到补充，且国内外价差将迅速收敛，供应短缺影响将会快速改善，同时，随着伊朗发运量大幅增加，港口将开始累库，货源短缺局面得到缓解，而国内需求端，港口地区需求将至近五年最低水平，供应恢复预期叠加需求“真空”背景下，甲醇高溢价快速回归。近期，随着美伊反反复复，近两日美伊再次爆发冲突，原油强势反弹，甲醇库存连续累库，短期宽幅震荡运行为主，上下幅度均有限。
尿素
尿素：宽幅震荡
出厂价弱稳，成交乏力，河南出厂报1700-1710元/吨，山东小颗粒出厂报1720-1730元/吨，河北小颗粒出厂1750-1760元/吨，山西中小颗粒出厂报1640-1680元/吨，安徽小颗粒出厂报1762-1730元/吨，内蒙出厂报1590-1600元/吨。
【尿素】7月29日，尿素行业日产21.59万吨，较上一工作日增加0.12万吨；较去年同期增加2.22万吨；今日开工率90.49%，较去年同期83.67%上涨6.82%。。
供应端，部分装置开始检修，日产回升降至21.6万吨附近，但依旧高位。需求端，美伊再次爆发冲突，原油底部大幅反弹，中东地区部分装置受影响，国际供应再次收紧，国际价格止跌反弹，目前国内外价差持续走扩，且昨晚印度再次招标170万吨，国际价格对国内影响加强。中原地区及东北地区复合肥（884035）开工率跌至低位，原料库存尚可，复合肥（884035）厂暂无尿素采购计划。国内供应宽松，需求一般，复合肥（884035）厂采购基本停滞，尿素企业库存连续累库，2026年7月29日，中国尿素企业总库存量增加至163万吨，尿素企业连续累库，库存已接近历史高位，夏季肥结束，复合肥（884035）观望。由于国内生产成本原料煤炭（850105）价格持续上涨，国内7-9月份销售指导价上调，国内主流区域尿素出厂价指导价大幅上调至1990-2000元/吨带来的刺激情绪结束。当前，下游整体需求偏弱，复合肥（884035）开工率持续低位，采购力度一般，出口暂无变化，出厂价稳中下跌，但下游接受度一般，大颗粒收单尚可，小颗粒成交平平，市场情绪整体不高，不过昨晚印度再次招标170万吨，短期情绪有一定提振。关注出口动态。
1、单边：低多，不追多
纸浆
纸浆：市场整体稳中偏弱
期货市场：SP主力09合约夜盘报收4792元/吨，较昨日结算价跌2元/吨。
援引卓创资讯（301299）统计，针叶浆现货市场价格随盘上调，但下游接货意向偏弱，市场成交暂无明显增量，部分牌号价格上涨10-100元/吨；进口阔叶浆市场需求延续疲软状态，贸易商出货存在压力，部分低价成交，山东、江浙沪市场部分牌号价格下跌10-20元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场刚需成交，价格趋稳。
针叶浆：布针4630-4650元/吨，乌针4650-4650元/吨，月亮4620-4630元/吨，太平洋（601099）4750-4760元/吨，南方松4780-5120元/吨，雄狮/马牌4840-4850元/吨，银星4870-4880元/吨，凯利普4920-4930元/吨，北木5400-5500元/吨。
阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克4250-4300元/吨，阿尔派4260-4270元/吨，小鸟、新明星4330-4340元/吨，鹦鹉、金鱼、明星4350-4350元/吨。
本色浆：金星5150-5200元/吨。
化机浆：昆河3500-3520元/吨。（卓创资讯（301299））
1.7月27日法国法院否决金融家Pigasse对FibreExcellence浆厂的收购方案，该方案要求政府补贴电费、保障木材供应与碳配额，因当局未承诺而流产。此次否决加大法国仅存两家大型纸浆厂清算倒闭概率，将收缩欧洲本土浆产能。
2.截至2026年7月23日，中国纸浆主流港口样本库存量：228.5万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.2%，本周期（883436）纸浆样本主港库存量呈现累库的走势。
本周纸浆市场延续供大于求格局，整体供应小幅回落但绝对量仍充裕；海外供应扰动消退后，基本面重回宽松逻辑，阔叶浆外盘下调预期进一步压制市场情绪。需求端下游纸企开工整体偏弱，双胶纸、铜版纸产能利用率维持低位，白卡纸开工回落，仅生活用纸小幅回升，纸厂普遍随用随采，无集中补库动作。港口库存结束连续五周去库转为累库，总量回升至228.5万吨的年内中高位，供需宽松格局未发生实质性改变。
3.期权：卖出SP2609-C-4900。
原木
原木：现货价格走强
2026年7月29日，LG2609合约，收盘价837元/方，结算价较上一交易日涨6.5元/方。
7月29日三大港口辐射松原木行情分化明显，北方日照港（600017）涨价范围最大、涨幅最高，新民洲港仅高端大径材上调，太仓港全规格报价维稳。日照港（600017）中径3.9A原木上调10元，6大A级大径材、P30/P40无节材各上涨20元，高端优质材受北方家装、家具厂补库拉动走强；新民洲港仅4大径材涨20元、6大径材大幅上调40元，缩小与其他港口高端料价差；太仓港所有规格持平，仅维持前期高端大径材小幅涨价成果。纸浆用材、小径建筑原木三港均无波动，11.8米云杉原木三地统一报价1160元/方，整体市场呈现高端优质原木偏强、低端及工业原料平稳的结构性行情。
1.据木联调研，本周（2026/7/27-2026/8/2）13港新西兰针叶原木预到船8条，较上周减少6条，周环比减少43%；到港总量约30.6万方，较上周减少17.3万方，周环比减少36%。
2.据木联调研，截至7月24日，国内针叶原木总库存为256万方，较上周减少5万方，周环比减少1.92%；辐射松库存为189万方，较上周减少8万方，周环比减少4.06%；北美材库存为34万方，较上周增加4万方，周环比增加13.33%；云杉/冷杉库存为14万方，较上周持平。
3.据木联调研，7月20日-7月26日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.98万方，较上周增加15.67%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.31万方，较上周增加16.96%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.26万方，较上周增加17.71%
当前原木期现估值处于区间中性偏低位置，核心由成本与需求两端双向约束。底部支撑来自进口成本，叠加国内港口整体库存未出现大幅累积，大幅深跌估值不具备基本面条件；估值上行空间被淡季需求锁死，地产新开工持续低迷，南方高温拖累建筑口料消费（883434），下游加工厂按需采购、无备货行为，短期集中到港进一步缓解供给紧张，难以驱动估值快速抬升。
1.单边：观望。偏多操作。
3.期权：关注卖出期权LG2609-C-850。
胶版印刷纸：纸价继续偏稳运行
期货市场方面：OP主力合约2609夜盘报收3954点，较上个交易日结算跌20元/吨。
援引卓创资讯（301299），双胶纸市场刚需成交为主，纸价暂稳。行业开工变化不大，北方市场部分中小纸企停机，出版订单继续提货，但社会面出货一般，印厂采买偏刚需。
山东70g本白双胶纸：如意、牡丹报收4100元/吨，天阳报收4100-4200元/吨，白鸥报收4300元/吨。广东70g本白双胶纸：海龙报收4200元/吨，天阳、蓝叶报收4200-4300元/吨。（卓创）
原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星4880元/吨，稳；阔叶浆金鱼4380元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场价格整体稳定，个别上涨。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1100-1320元/绝干吨。北方连续高温导致木片加工进程缓慢，且南方局部仍有降雨天气，木片供给暂无明显增量，对市场价格形成一定支撑。（卓创）
1.本周期（883436）国内双胶纸生产量环比持平。本期双胶纸产量17.0万吨，较上期持平，产能利用率43.1%，较上期持平。（隆众）生产企业库存146.2万吨，环比降幅2.2%。
双胶纸供应端行业产量维持低位持平，前期停产、转产装置暂未复产，市场货源供给边际收缩，但前期累积的高库存仍在消化过程中。需求端秋季出版招标订单集中交付支撑出货，但社会面订单持续疲软，民营书商采购积极性偏低，下游印厂以刚需补货为主，无囤货意愿。企业库存环比下降2.2%，但绝对量仍处同期高位，供需矛盾仅缓慢缓解。
1.单边：底部宽幅震荡。
2.套利：择机做多造纸（881137）利润。
天然橡胶及20号胶：汽车产成品存货加速累库
RU天然橡胶相关：RU主力09合约报收16365点，下跌-5点或-0.03%。截至前日12时，销地WF报收16600元/吨，越南3L混合报收17700元/吨，泰国烟片报收23000元/吨，产地标二报收15600-15750元/吨。
NR 20号胶相关：NR主力09合约报收14100点，下跌-10点或-0.07%。截至前日18时：新加坡TF主力10合约报收209.8点，下跌-3.4点或-1.59%；烟片胶船货报收2890美元/吨，泰标近港船货报收2150-2165美元/吨，泰混近港船货报收2150-2165美元/吨，马标近港船货报收2140-2155美元/吨，人民币混合胶现货报收16250-16260元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力09合约报收12975点，上涨+130点或+1.01%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13100-13200元/吨，山东民营顺丁报收12500-12700元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13000-13200元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13200元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13100-13200元/吨。山东地区丁二烯报收10280-10500元/吨。
援引QinRex数据：2026年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）累计为120.3万吨，同比降13%。上半年，出口到中国天然橡胶累计为40.6万吨，同比降27%。其中，标胶出口到中国25.7万吨，同比降28%；烟片胶出口到中国4.9万吨，同比降14%；乳胶出口到中国10.3万吨，同比降28%。上半年，泰国出口混合胶累计为97万吨，同比增11%；混合胶出口到中国为96.9万吨，同比增12%。综合来看，泰国上半年天然橡胶、混合胶合计出口217.3万吨，同比降3.7%；合计出口中国137.5万吨，同比降3.4%。
2026年6月，国内铁路货运量下降至4.36亿吨，同比减少-0.02亿吨，连续2个月边际增量，小幅利多商品。2026年7月至今，国内半钢轮胎产线开工率连续4个月下降至63.6%，全钢轮胎产线开工率减产至62.5%，半钢全钢开工差报收+1.1%，同比差值-8.1%，半钢连续7个月相对增产，利多RU。2026年6月，国内汽车制造业产成品存货去库至4877亿元，同比增长+744亿元，连续3个月加速累库，利空RU。
1.单边：RU主力09合约观望，关注16285点近日低位处的支撑；NR主力09合约观望，关注14015点近日低位处的支撑。
2.套利（多-空）：观望。
丁二烯橡胶：汽车制造业存货加速累库
BR丁二烯橡胶相关：BR主力09合约报收12975点，上涨+130点或+1.01%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13100-13200元/吨，山东民营顺丁报收12500-12700元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13000-13200元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13200元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13100-13200元/吨。山东地区丁二烯报收10280-10500元/吨。
RU/NR天然橡胶相关：RU主力09合约报收16365点，下跌-5点或-0.03%。截至前日12时，销地WF报收16600元/吨，越南3L混合报收17700元/吨。NR主力09合约报收14100点，下跌-10点或-0.07%。截至前日18时：新加坡TF主力10合约报收209.8点，下跌-3.4点或-1.59%，泰标近港船货报收2150-2165美元/吨，泰混近港船货报收2150-2165美元/吨，人民币混合胶现货报收16250-16260元/吨。
援引中国石化（600028）燕山石化公司消息：燕山石化天津南港绿色高端橡胶新材料项目顺丁装置T-502核心塔器完成首塔吊装，标志项目从土建施工全面转入设备安装阶段。该项目是中国石化（600028）及天津市重点工程，总投资24.16亿元，占地27.7公顷，建设10万吨/年溶聚丁苯橡胶和10万吨/年顺丁橡胶装置。采用自有技术，产品具耐磨、低滚阻等优势，面向高端轮胎等领域。自2025年12月开工，半年完成多项关键节点。此次吊装的T-502塔高39.46米、重75吨，团队通过细化方案等保障吊装安全高效。项目建成后将填补国内高端合成橡胶供给缺口，助力南港打造化工（850102）新材料基地。
2026年6月，国内铁路货运量下降至4.36亿吨，同比减少-0.02亿吨，连续2个月边际增量，小幅利多商品。2026年6月，国内新全钢轮胎净出口量增长至+44.4万吨，同比增长+3.8万吨，边际增量，小幅利多BR。2026年6月，国内汽车制造业产成品存货去库至4877亿元，连续4个月边际累库，小幅利空BR。
1.单边：BR主力09合约空单持有，宜在13215点近日高位处设置止损。
2.套利（多-空）：NR2610-BR2610（1手对2手）报收+1250点，宜减持观望。
