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多晶硅：弱现实逻辑驱动，关注成本核算说明会扰动
7月29日，主力合约 PS2609震荡，收于32680元 / 吨，较上一收盘价涨0.17%。现货端，N型料价格维持29750-31900元/吨。供应方面，周度开工率继续提升至36%，丰水期龙头企业复产对冲个别企业检修量级，供应端整体延续边际增加趋势。需求方面，近期硅片价格继续下跌，硅片厂启动减产，且其原料库存已非常充足，对多晶硅补库意愿低迷。库存方面，多晶硅生产厂家库存连续五周积累至31.9万吨。综合而言，能耗新国标对多晶硅在产产能影响极为有限，弱现实持续施压，若无超预期政策或消息面扰动，短期期价或延续偏弱震荡，关注明日成本核算准则说明会。操作上建议持区间操作思路，主力合约 PS2609参考区间（30000，37000）。
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工业硅：下跌空间预计相对有限
7月29日，主力合约 Si2609价格震荡，收于8165元 / 吨，较上一收盘价跌0.24%。现货端，昨日部分地区部分规格现货价格下跌100元/吨。供应方面，上周整体开工率微降至31.9%，主要由于个别企业的技改、临检等因素。需求方面，多晶硅产量继续小幅上升，但自身高库存状态下对工业硅需求增量有限；有机硅（884211）单体厂平均开工率回升至60.31%，主要由于企业控产执行力度存在分化；铝合金端对工业硅需求持稳。库存方面，工业硅工厂库存为28.97万吨，周环比增加4.6%。综合而言，工业硅库存压力显著，但供应端有所收缩，加上刚性成本支撑，短期期价继续下跌空间或相对有限，关注减产情况与会议消息扰动。操作上关注区间下沿轻仓试多机会，主力合约 Si2609 参考区间（8000，8700）。
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不锈钢：铬元素成本下移，供应端将有缩减
消息面，据7月30日彭博社消息，青山集团在印尼运营的冶炼厂已暂停部分镍产品的出口装船，此举系公司高管正就印尼政府一项新的稀土（884215）出口检查政策寻求明确指引而采取的预防性措施，但由于印尼政府已公开表示不应以涉嫌含有稀土（884215）为由阻碍金属出口，因此预计镍产品出口节奏被推迟的持续性将有限。镍矿价格方面，印尼镍矿流通货源偏紧，1.6%品味镍矿价格持平于67.06美元/湿吨。镍铁方面，近日镍铁成交价格僵持，关注主流钢厂采购价指引。铬铁方面，青山与太钢的8月高碳铬铁钢招价分别为8095、7895元/50基吨，皆环比下跌200。供需方面，为应对200系不锈钢供需矛盾凸显问题，青山、北港、宝钢德盛三家钢厂协同控产降存，8月分别计划减量8.5万吨、4万吨、3.5万吨，合计市场投放量降低20%，而需求端则维持淡季成色。综合而言，铬铁钢成本边际下移，需求无起色但200系计划联合减产，印尼镍铁出口节奏受扰，镍矿配额紧张预期犹存，短期期价下方空间明朗但反弹驱动不足，主力合约主要运行区间参考14300-15100元/吨。
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镍：印尼部分镍产品出口装运暂缓
消息面，据7月30日彭博社消息，青山集团在印尼运营的冶炼厂已暂停部分镍产品的出口装船，此举系公司高管正就印尼政府一项新的稀土（884215）出口检查政策寻求明确指引而采取的预防性措施，但由于印尼政府已公开表示不应以涉嫌含有稀土（884215）为由阻碍金属出口，因此预计镍产品暂停装运出口的持续性将有限。镍矿价格方面，印尼镍矿流通货源偏紧，1.6%品味镍矿价格持平于67.06美元/湿吨。中间品方面，近日美伊局势反复，关注印尼硫磺价格走势。供需方面，精炼镍成交氛围未有起色，国内社会库存积累。综合而言，议息会议按兵不动，美伊冲突反复，整体宏观氛围偏谨慎，印尼镍产品出口暂缓对镍价利多影响预计有限，印尼镍矿供应偏紧预期犹存，短期镍价建议区间震荡看待，关注镍矿配额消息指引，主力合约主要运行参考12.6-13.5万元/吨。
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锌：LME现货明显升水，警惕海外挤仓可能
美联储7月议息以9:3投票维持利率3.50%–3.75%不变，三位票委主张加息25个基点，内部分歧为2016年以来最大，市场交投谨慎。
矿端矛盾深化，国产与进口加工费负值刷新历史极值，减产由预期走向现实：6月底CZSPT会议达成联合减产共识后，7月广西、云南、河南等多地企业提前检修，产量已实质性收缩，矿紧向锭紧的传导开始兑现。全球平衡已修正为短缺，伦锌Back结构深化，伦锌库存保持历史低位并持续去化，内外比价拉开，国内出口窗口打开。需求端淡季延续，镀锌开工低位，国内交易所库存+社会库存绝对水平保持高位且去化不畅，临近旺季需求修复预期或先行，预计沪锌短期走势震荡偏强，主力参考区间24000-25500元/吨，建议关注阶段性低多机会。
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PVC：供需疲软 反弹受限
据卓创资讯（301299）统计，本期国内PVC粉整体开工负荷率67.44%，环比提升2.70%，工艺端走势分化：电石法盈利改善带动西北企业提产，内蒙宜化、新疆中泰、鄂尔多斯（600295）等装置上调运行负荷，电石法开工率升至71.23%，环比上涨4.70%；乙烯法受上游乙烯成本高位压制，装置检修增多，开工率回落至58.95%，环比下降1.79%。展望下周，行业整体检修损失量基本保持稳定，供给端无明显增量或减量。截至7月23日，华东、华南PVC样本社会总库存103.07万吨，环比小幅去库0.98%，但库存总量同比大幅增加63.29%，整体库存压力仍存。
下游需求方面，7月为PVC传统淡季，下游企业刚需采购为主，缺乏主动拉涨动力。近期下游平均开工率40%，高库存压制采购积极性。本次反弹若无法带动下游集中备货、库存拐点出现，现货端议价权将持续偏弱，反弹后价格会再次承压。
成本来看，行业集中检修压低开工，叠加前期超跌后资金情绪集中做多，但盘面已经逼近乙烯法现货价格，4650–4680是强压力带，套牢盘与现货抛压开始凸显。当前国内价格虽小幅打开出口套利窗口，但海外买家备货意愿不足，订单增量十分有限，出口完全无法消化国内过剩产能，对盘面几乎无支撑；下半年海外需求难有实质性修复，出口将持续维持低位。
综合来看，行业长期深度亏损，企业减产挺价意愿强烈叠加价格处于历史低位、库存逐步去化，资金做多情绪提振，7月15日印度出口关税优惠到期，外需支撑减弱，且下旬检修装置集中复产，供应将再度宽松。短期盘面维持震荡偏强、小幅反弹格局，但基本面硬利空并未消解，地产淡季导致管材（884064）、型材下游开工低迷，社会库存依旧处于近年高位，七月下旬检修装置陆续复产叠加印度出口关税优惠到期，外需支撑减弱。上方4650-4680区间为现货压力与前期套牢盘密集区，反弹空间受限；下方4350-4400为行业成本线支撑，深跌空间同样收窄，整体呈弱势磨底走势。若金九银十旺季需求仍不及预期，叠加库存持续高位，价格仍有进一步探底可能。
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玻璃：季节性淡季，库存压力偏大，现货一直处于低位，目前市场有冷修进展整体比市场预期偏慢，玻璃产量环比下降不明显，关注后续冷修进展。
纯碱（884022）方面产业季节性检修影响短期产量，但产能过剩相对严重，库存处于高位，需求端光伏和浮法玻璃走弱，产量偏稳定，纯碱（884022）基本面中长期看依旧偏弱。
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乙二醇：低库存及检修支撑期价
7月27日华东部分主港地区MEG港口库存约在46.3万吨附近，环比上期上升0.6万吨。截至7月23日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.09%（环比上期下降2.20%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在68.59%（环比上期下降2.87%）。进入7月后，兖矿、正达凯、盛虹炼化等多套煤制/一体化装置集中进入检修周期（883436），检修时长多在30-45天，预计7月国内整体开工将进一步下探至附近，是年内供应最紧的窗口期。需求端下游聚酯开工小幅回落至82.1%附近。截至7月23日，江浙加弹、织机、印染（884130）开工率分别为75%、64%、69%，环比依次变动+0%、-1%、-2%，区域终端织造终端买货谨慎，暂时基本以消化原料备货为主，内需纺服消费（883434）保持温和增速，但出口端承压叠加季节性淡季，7-8月需求端难有实质性好转。
综合来看，7-8月国内乙二醇迎来集中检修周期（883436），恒力、盛虹炼化、阳煤寿阳、新疆天业（600075）等多套油制、煤制装置陆续停车，行业开工维持低位，国产供给显著收缩；叠加美伊冲突干扰海运进口到货延后，短期盘面存在支撑。需求端聚酯负荷小幅回暖，但织造终端淡季需求偏弱，仅刚需消耗，难以带动持续性补库。短期乙二醇当前市场处于国内检修兑现及进口尚未到港兑现的时间窗口，港口低库存与现货紧平衡仍对价格形成明确支撑，期价偏强运行，2609合约运行区间4800-5200。近月受库存支撑跌幅有限，远月跟随检修回归及进口预期下行。若进口恢复，去库格局逆转，中期警惕海峡通航后进口放量风险。
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PTA/PX：地缘绕动成本主导
成本端，短期受中东地缘冲突扰动，存在阶段性风险溢价与波动，冲突升级推升溢价，局势缓和则易快速回落。当前PX装置低位运行、市场持续去库、货源偏紧，叠加部分装置重启延后，对价格形成底部支撑。后市来看，存量检修PX装置将集中重启，行业供应将明显放量；同时市场对聚酯终端旺季复苏力度偏悲观，多头驱动不足。短期来看，地缘局势演变仍是油价走势的核心变量，PX环节本周价格随油价同步回升，PXN价差则偏弱震荡。
PTA本周装置变动有限，中泰石化120万吨装置重启中，至7.25 PTA开工负荷60.8%，聚酯端负荷小幅下滑至 82.1%，PTA整体仍维持去库格局。本周库存227.17万吨，环比去化近25万吨。加工费显著压缩，从检修节奏看，主力装置重启多集中在7月底至8月初，当前聚酯行业深陷传统淡季，江浙织造开工低迷，下游企业抵触高价原料，仅维持刚需采购，原料涨价进一步倒逼聚酯降负，形成负向传导。尽管现阶段装置集中检修带来短期去库支撑，但市场提前计价8月初大量设备复产、供应重回宽松的预期，反弹受限。
综合来看，短期美伊地缘冲突主导原油与PX成本，地缘溢价波动主导PTA盘面。行业维持持续去库格局，加工费被PX上涨明显压缩。终端织造淡季订单偏弱，下游仅刚需采购，难以支撑大幅涨价。三季度随着PX检修装置集中重启，原料供应宽松叠加聚酯旺季复苏力度存疑，PTA上行空间有限，行情扭转需等待纺织秋冬旺季落地。后期若原油回调、加工费修复乏力，价格存在回落压力。本轮PTA行情核心逻辑为成本与低库存托底、供给回升与弱需求压制，下方支撑扎实难以深跌，但上方约束明显，难言趋势性偏强，整体以高位区间震荡运行为主。TA2609合约核心运行区间参考5500-6050元/吨。
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螺纹钢：现货整体成交偏弱，但热卷受到制造业需求带动相对偏强，季节性淡季南方进入高温多雨季节，国内外宏观扰动偏多。库存压力下黑色整体供应后期有减少的预期，需求强度很弱，导致累库压力较大，短期内预期带动下走势偏弱，钢材出口许可证制度出台，基本面矛盾不突出。山西煤矿特大安全事故发生后，预计黑色产业（850104）链短期内均受影响，原料煤焦供应端同比减少。
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铸造铝合金：区间内偏强震荡整理
废铝供应季节性偏紧，持货商快进快出、货源流通有限，成本端对ADC12形成刚性托底；行业理论利润仍处于盈亏线下方，合金厂挺价意愿较强。压铸及汽摩订单平淡，下游以刚需补库为主，社会库存低位去库，但厂库反向累积，凸显市场消化能力疲软，成本托底与需求疲弱相互制衡。废铝成本托底与淡季需求压制并存，临近旺季预期先行，需求有改善期待，短期价格区间内偏强震荡运行，主力合约参考运行区间23500-24500元/吨。
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氧化铝&铝：氧化铝区间操作，电解铝关注阶段性低多
美联储7月议息以9:3投票维持利率3.50%–3.75%不变，三位票委主张加息25个基点，内部分歧加剧；美伊冲突再起，伊朗29日对约旦境内美军基地发动导弹袭击，美沙联军随即打击伊拉克亲伊武装，特朗普誓言"狠狠打击"伊朗。宏观呈现"鹰派按兵不动+地缘溢价重燃"组合，市场交投趋于谨慎。
氧化铝：几内亚配额细则依旧悬空，市场对政策信号趋于脱敏，矿价高位持稳而海运费回落，成本支撑边际弱化；几内亚矿、澳矿报价上行令进口窗口关闭，矿端外强内稳。冶炼端新项目达产推动运行产能上探，过剩格局难改，注册仓单高位持续压制盘面。期价已贴近行业完全成本线运行，成本刚性与过剩现实对峙，价格上下两难，突破有待政策明朗或库存拐点确认，参考价格运行区间2600-2800元/吨。
电解铝：供应刚性未改，国内产能天花板下满负荷运行，铝水转化率抬升持续挤压锭端供应；海外中东复产节奏偏缓，美伊冲突升级背景下回归战前水平仍需时日，短期难成实质增量，美国关税配套政策向本土倾斜。库存端国内社库延续去化，海外库存迭创新低，内外低库存共振托底价格；内外价差收敛令出口动能衰减，后续去库成色将更多依赖内需旺季兑现，需求端话语权正在增强，关注阶段性低多机会，参考价格运行区间22800-24500元/吨。
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PE方面，供应端近期检修增多，供应压力短暂缓解，上中游库存去化，但伴随塔里木石化新装置量产，供应端仍有缓慢回升预期，需求端下游高价抵触情绪蔓延，需求淡季下开工维持低位，其中农膜开工低位运行，而包装膜刚需支撑亦较有限。PP方面，泉州国亨及临停PDH装置存重启预期，叠加塔里木石化新装置投产逐步放量，供应端仍存增量预期，而需求端目前下游仍处于淡季，PP高价原料仍压缩下游利润空间，下游开工低迷负反馈较为明显。前期聚烯烃快速反弹后，近期或跟随原油震荡回调表现为主。
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天然橡胶：向下寻支撑运行为主
近期东南亚主产区气候整体未出现明显高温少雨情况，原料价格持续回落，此前成本支撑逻辑短期有所松动。下游方面，近期轮胎开工维持低位，当前多家企业订单表现一般，企业临时性检修及控产现象仍存，短期胶价震荡找支撑为主。
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畜禽养殖：生猪期价日内先抑后扬
鸡蛋现货稳中偏强，主产区均价上涨0.01元至4.63元/斤，主销区均价持平在4.75元/斤；期价整体偏弱，多数合约有较大幅度收跌，2707新合约挂牌上市。从产能角度看，市场担心上半年养殖利润高企有望带动养殖户补栏积极性上升而淘汰积极性下降，这体现在蛋鸡苗和淘汰鸡价格上，但考虑到5月之前市场预期依然悲观，我们倾向于供需改善更多依赖5月以来的延迟淘汰上，对应供需改善力度或有限；从季节性角度看，目前已经进入中秋与国庆双节前的旺季，往年统计规律显示，现货价格仍有上涨空间。近期现货滞涨情形下，市场担心后期蛋鸡新开产带来供应增量即供需改善，带动期价大幅回落，对应基差再度走强，接下来重点关注现货走势。我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者可考虑以近期低点作为止损入场试多。
生猪现货延续弱势，全国均价下跌0.07元至10.33元/公斤；生猪期价日内大幅波动，远月合约多有小幅收涨。农业农村部和统计局公布二季度末数据，其中能繁母猪大幅下降至3780万头，逼近预定目标水平，产能去化超过市场预期；但生猪存栏继续环比小幅增加，且同比大致持平，这意味二季度库存去化反而不及预期，使得下半年特别是三季度生猪供应依然充裕，当然，需要指出的是，国家机构数据显示，二季度生猪出栏量较去年同期大致持平，而体重却同比增加，也就是说，体重是导致二季度供应增加和猪价弱势的主要原因，这其与多家市场机构数据所呈现的出栏增加而体重下滑的情形存在明显分歧。7月初以来生猪现货转为震荡偏弱，叠加生猪存栏数据，使得市场担心现货涨幅难以覆盖期价特别是近月升水，导致期价持续回落。但考虑到国家与市场机构数据存在显著差异，且一般而言，库存去化会领先于产能去化，故我们倾向于生猪总体供需有望环比改善，期价回落空间或受限，后期现货仍有望带动期价阶梯式上行。我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者前期多单减仓/离场，等待再次入场机会。
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玉米与淀粉：期价近强远弱震荡分化
玉米（885811）现货稳中调整，华北产区涨跌互现，南北方港口持稳，东北产区稳中偏弱，玉米（885811）期价震荡分化，近月相对强于远月，但整体变动不大。对于玉米（885811）而言，当前市场分歧和变数依然较大，一方面担心接下来进入过去两年的主动去库存阶段，因华北地区有小麦饲用替代补充，南方销区有进口谷物替代，对东北玉米（885811）需求偏弱，但目前尚无法证实旧作即当前年度产需缺口已经得到补充，且1-9价差显著低于过往两年同期。另一方面期待下游主动或被动补库存，因局部地区天气有异常迹象，而南方销区内外贸玉米（885811）库存与下游特别是饲料养殖行业库存偏低，且外盘天气升水与中东局势带动进口到港成本持续上升。在这种情况下，我们暂继续看期价低位震荡，后期视市场状况而定。
淀粉现货稳中偏弱，局部地区报价下调10-30元不等，淀粉期价表现相对强于玉米（885811），淀粉-玉米（885811）价差多有小幅走扩。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米（885811）价差近弱远强，主要源于行业下游需求下滑带动行业库存回升。考虑到原料成本端存在较大变数，短期淀粉-玉米（885811）价差变动方向暂不明确，淀粉单边或跟随原料玉米（885811）走势。综上所述，我们继续持中性观点，建议投资者观望为宜。
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蛋白粕：天气改善预期带动美豆期价大幅回落
昨日CBOT美豆大幅回落，主力11月合约下跌27.25美分/蒲，因天气预报显示，美豆产区将迎来有利天气；夜盘油脂油料（850201）多表现弱势，仅棕榈油偏强震荡。由于大豆（885810）全球供需依然宽松，南美大豆（885810）逐步批量上市，国内进口到港预期增加，而下游畜禽养殖特别是生猪养殖（884275）深度亏损，市场普遍预期接下来需要继续产能去化，这意味着后期饲料需求下滑，供增需减预期之下，蛋白粕有望继续累库。在供需基本面缺乏利多的背景下，接下来重点留意北半球大豆（885810）产区天气，因其可能影响新作产量前景。我们维持中性观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑减持/离场前期多单。
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集运欧线：预期修正引盘面反弹，航司分化定欧线震荡基调
隔夜原油市场在库存超预期回落与中东地缘风险重燃的双重推动下迎来强劲反弹，美油WTI及布伦特几乎收复前一交易日因停火预期带来的跌幅。库存端，EIA最新数据显示截至7月24日当周美国商业原油库存锐减716.7万桶，降幅远超市场预期，库欣交割地库存同步下降77.1万桶，供应收紧信号明确；地缘端则出现戏剧性反转，伊朗革命卫队向驻约旦美军基地发射弹道导弹，美沙联军随即在伊拉克境内对亲伊朗武装实施联合精确打击，特朗普更进一步威胁对伊朗采取“沉重打击”并寻求加征关税授权，外交谈判前景再度蒙阴。与此同时，霍尔木兹海峡货船通行量仍处个位数低位，胡塞武装对红海曼德海峡的封锁与收费考量令全球两大能源（850101）水道同时承压，市场被迫重新计入供应风险溢价。库存消耗叠加航道受阻，令此前暂歇的地缘溢价迅速回归，油价从两周低位深V反弹，短期波动率维持高位。
现货市场报价方面，双子星联盟：马斯基第33周（0810-0816）报价4600美元/FEU；HPL-SPOT 8月报价下调400美元至4835美元/FEU。海洋联盟：CMA 8月报价5337、5339、5387、5596、5646美元/FEU，基本持平。卓越联盟﹠MSC：MSC 8月报价5704美元/FEU。
昨日集运欧线盘面波动加剧，成交量显著放大、持仓稳步抬升，主力完成向10合约的切换，单日涨幅超4%。驱动上看，一是马士基第33周开舱价守在4600美元/FEU，降价幅度远低于市场此前动辄一成以上的悲观假设，前期深贴水获得修复动能；二是中东通航再现波折，地缘溢价回吐后重新注入。但现货基本面并未真正转强，最新欧线结算指数虽环比跌幅收窄，部分非头部船司实际成交已较挂牌低一成至一成半，欧地航线8月报价普遍下调，地中海方向降幅尤为明显，头部稳价、非头部抢货的格局令后续跟降压力累积。供给端红海绕航延续，有效运力同比减少约8%，构成运价底部锚；需求端欧洲补库节奏滞后，旺季出货高峰待启。综合看，短线由“稳价+地缘”催化的反弹难抵8月后淡季来临与现货中枢下移的压力，整体维持震荡判断，反弹持续性取决于地缘事件走向及航司跟降节奏。
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铜：宏观压制及基本面强势，铜价震荡格局暂难破
（1）宏观：美联储维持利率在3.50%-3.75%不变，为连续第五次会议按兵不动；投票比例为9-3，三名地方联储委员投票支持加息。沃什重申2%通胀目标“没有任何弹性空间”，并宣布实质性退出前瞻指引，呼吁华尔街脱离对央行表态的依赖，“去捕捉真实的经济信号”。
(2)库存：7月29日，SHFE仓单库存26161吨，减763吨；LME仓单库存262300吨，减6475吨。
综述：近期市场遭遇伊朗战火重燃、美联储偏鹰派按兵不动与AI信仰遭质疑的三重冲击。原油大幅反弹加剧通胀担忧，进一步左右政策预期 ，30年期美债收益率飙升创2007年6月以来最高，美股三大指数全线下挫，整体宏观偏空压制市场风险偏好。产业面，当前铜矿供应进一步趋紧导致TC恶化态势未止、LME注销仓单占比超60%警惕软逼仓风险，叠加国内库存低位提供底部支撑，强基本面限制调整空间，沪铜CU2609合约波动参考10.3-10.7万。
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锡：半导体指数继续下挫压制锡价
最新议息会议上美联储偏鹰派按兵不动。美伊停火破裂、军事行动持续扩大，以及霍尔木兹海峡控制权争议再度升温，市场对中东地缘风险的定价正在重新上修，未来局势演变仍充满不确定性。隔夜美股三大指数大跳水，费城半导体（SOX）指数更是重挫5.33%，连续第5个交易日走低。产业面，供应端支撑仍存，缅甸雨季持续干扰锡矿产出，国内冶炼原料偏紧，社会库存维持低位，现货升水稳固，限制锡价下行幅度。多空力量相互制衡，锡价难以走出单边行情，短期区间震荡偏弱运行，SN2609合约波动参考40-43万。
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沥青：成本端扰动频繁，期价震荡运行
昨日布伦特原油主力合约收盘价88.11美元/桶，较前一日上涨7.35%；sc原油收盘价564元/桶，较日盘上涨5.44%；沥青收盘价4145元/吨，较日盘上涨0.73%。美沙将联合对伊朗进行反击，国际油价飙涨。沙特启用新的通道（埃及地中海）出口原油，运输成本增加。原料端强驱动带动沥青上涨。国内开机率环比上调，但仍处于历史较低水平。需求方面，市场刚需采购为主，各类下游开工同比普遍走弱、环比缺乏明显上行动力，终端消耗沥青增量有限。供需维持弱平衡，短期价格跟随成本端变动，美伊事态节奏切换频繁，期价震荡运行。
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碳酸锂：期价收涨
09合约涨2.27%至147900元/吨，09合约持仓减少12919手至33.55万手。Liontown财报显示，KathleenValley于2026Q2生产锂精矿10.3万吨，环比增加7%；销售锂精矿10.9万吨，环比增加29%；2026财年产量共39.2万吨；稳步推进地下开采运营产能的提升，2027财年产量指引为39-44万吨。6月我国磷酸铁锂正极材料出口量15379.6吨，环比增101.7%。6月底以来部分锂企因自身经营计划等原因陆续公布检修安排，期价此前回调至近期低位后，反弹动能有望增强。短期而言，碳酸锂8-9月补库需求维持相对乐观预期，考虑前期多单持有。
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贵金属：美联储维持利率水平不变，金银价格上涨
主力合约表现方面，沪金涨0.90%至889.70，沪银涨1.84%至14324；铂跌0.34%至397.05，钯跌0.49%至301.9。美联储7月FOMC会议决定，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，美联储内部鹰派分歧明显加大，9名票委赞成维持利率不变，3人反对，主张加息25个基点。美联储主席沃什观点偏鹰，明确2%通胀目标维持不变，强调通胀回落是长期过程，单次利好通胀数据不足以确认下行趋势，保留后续进一步加息选项；推进沟通框架改革，弱化前瞻性指引。美国总统特朗普接受采访时表示，在伊朗向美军发动导弹袭击后，美国将进行报复。美元指数跌0.59%报100.82，7月维持利率不变符合预期，贵金属（881169）价格走强；随后受联储偏鹰表态影响，贵金属（881169）价格回吐部分涨幅。
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油脂：巴西大豆供应充沛，豆油走势弱于其他油脂
原油价格持续回落，油脂亦受到影响。7月28日（周二），巴西植物油行业协会( Abiove ）发布了2026年大豆（885810）产品供需平衡表的月度统计及预测更新，本次预估样本代表性已扩大至90.83%。根据新数据，基于国家商品供应公司（ Conab ）的预估，全国大豆（885810）产量预计为1.8057亿吨。国际贸易方面，大豆（885810）出口预估上调至1.154亿吨，上调幅度1.1%；大豆（885810）进口量预计为900吨。国内大豆（885810）压榨量预估亦上调0.5%，预计达到6,330万吨。当前油脂下有厄尔尼诺现象，生物柴油掺混比例提升等天气和政策支撑，上有消费（883434）疲弱的限制，预计整体仍呈区间震荡走势。
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白糖：尽管远期看好，但原油走势和充沛库存施压，糖价走弱
7月29日（周三），分析机构 Green Pool（POOL） 表示，2026/27榨季全球食糖供应缺口规模预计将超出此前预期，因降雨放缓巴西中南部地区的甘蔗压榨进度，且欧洲部分产区高温干旱压制食糖产量。国内本榨季1300万吨的产量为国内提供了充沛供应，现货价格走势疲弱。尽管国际前景供需看好，但原油走弱影响成本和糖醇比逻辑，糖价承压下行。
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郑棉：市场情绪偏空，郑棉震荡偏弱
7月29日储备棉销售资源8021.8210吨，实际成交8021.8210吨，成交率100%。平均成交价格17077元／吨，较前一日下跌110元／吨，折3128价格17758元／吨，较前一日下跌41元／吨。抛储有序进行，成交火热但价格持续走弱。原油回落带动大部分商品走得弱，加息周期（883436）则施压于国际期货，市场情绪偏空，预计郑棉震荡偏弱。
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