消息面
据外媒报道，南马托格罗索州大豆（885810）和玉米（885811）种植者协会(Aprosoja/MS)的数据显示，巴西南马托格罗索州2025/26年度二茬玉米（885811）收割进度已达种植面积的24%。已收割面积约53万公顷。中部地区收割进度最快，已完成28%；南部地区次之，平均为26%；北部地区收割进度为4.2%。与2024/25年度同期相比，二茬玉米（885811）收割进度落后7.6个百分点。
据外媒调查的预期值，截至2026年7月23日当周：预计美国2025/26市场年度玉米（885811）出口净销售为30-60万吨，2026/27市场年度玉米（885811）出口净销售为50-100万吨。
据外媒报道，邦吉（BG）首席执行官GREG HECKMAN表示，由于俄乌战争限制了黑海地区的植物油供应，阿根廷将向其客户供应葵花籽油和大豆（885810）油。全球化肥（885967）供应中断可能会对下个年度巴西的二茬玉米（885811）产生“一定影响”；如果供应中断持续存在，阿根廷农民“可能不会对磷肥进行投入”。
机构观点
中原期货：
基本面看供应端余粮较往年偏多，贸易商受资金及气温升高影响出货意愿增强，市场流通充裕；需求端养殖深度亏损叠加能繁母猪去化，猪料采购以刚需为主，饲料厂大量使用小麦、芽麦替代，同时超期稻谷及进口谷物集中到货持续挤占玉米（885811）份额，深加工因行业亏损开机率下滑，整体需求端缺乏增量支撑。替代品压力与宽松供应格局未改，盘面虽短期企稳但上行驱动不足，策略上延续观望思路；需注意若期价跌破2250一线支撑，则可能打开下行空间，上方压力关注2280-2300区域。
五矿期货：
供应端来看，新季玉米（885811）丰产预期增加，加之部分早熟玉米（885811）即将上市，北方春玉米（885811）大部分已进入吐丝阶段。广东港玉米（885811）、谷物库存位于高位，但玉米（885811）库存比例较低，进口替代品和低价小麦挤压玉米（885811）需求。产区部分贸易商粮源出现结顶、霉粒等情况，出货意愿强但成交一般，玉米（885811）出现阶段性供应过剩格局。下游消费（883434）端来看，饲料企业玉米（885811）库存虽然小幅上涨，但仍处于历史低位，采购积极性一般需求承接偏弱。策略上，短期以区间震荡看待，建议等待价格反弹后再择机试空。
