1.数据显示，周四南向资金净卖出85.71亿港元。
2.央行公告称，7月30日以固定利率、数量招标方式开展了2705亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日8040亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放665亿元。
3.美国总统特朗普当地时间7月30日表示，“和平委员会”当天达成一项“历史性协议”，哈马斯及加沙地带其他所有武装团体将全面解除武装。
4.美股三大指数高开高走，集体收涨。纳指涨2.78%，标普500（SPX）指数涨1.66%，道指涨1.19%。微软（MSFT）涨超15%，市值单日增加4500亿美元，创美股之最。存储、光通信板块集体大涨，闪迪（SNDK）涨26%，美光科技（MU）涨超18%，SK海力士（SKHY）涨超17%。
股指
股指期货：市场有望反弹
周四市场继续震荡探底，至收盘，上证50（1B0016）指数涨0.39%，沪深300（399300）指数跌1.1%，中证500指数跌2.86%，中证1000指数（399852）跌2.74%，全市场成交额为2.36万亿元。
股指早盘在前收盘附近多空争夺后出现震荡回落，午后一度加速跳水，但很快出现反弹，2点半后再度回到，直至收盘。商用车、油气、酿酒、银行等板块涨幅居前，通信设备（881129）、元器件、CPO等板块领跌市场。
股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IF2609跌0.81%，IH2609涨0.22%，IC2609跌2.6%，IM2609跌2.55%。IH四个合约和IM近月合约贴水略有扩大，其他品种贴水收窄。IM、IC、IF和IH成交分别变化-3.3%、+2.6%、+10.7%和-3.1%；持仓分别变化-2.8%、+1.1%、+5.5%和+3.6%。
多空争夺激烈。美股继续大跌使A股科技股继续承压，中际旭创（HK3308）港股上市破发，进一步加大悲观情绪，早盘光通信、光模块等个股跌幅居前，科创板龙头公司同样大跌，双创指数继续创调整以来新低。但是，前期领跌市场存储、MLCC、玻纤等AI硬件材料板块开始出现反弹，盘中多空分歧加大，成交放大。此外，大型银行股继续上涨并创历史新高，龙头消费（883434）公司同样大涨，使上证50（1B0016）指数近期表现明显强于大盘。值得注意的是，上证50（1B0016）指数连续两日尾盘突袭拉升，周四直接由绿翻红，而IH早就保持红盘。可见，当前市场无论是科技与传统行业、科技板块内部都出现明显多空分歧。
隔夜受美国通胀数据低于预期，加息概率下降和微软（MSFT）财的数据向好影响，美股大幅反弹，早盘日本、韩国股市大涨，乐观情绪有望传导至A股。市场将在震荡中反复确认底部，等待共识出现。
1.单边：震荡筑底。
风险因素：市场资金面逆转，美股AI泡沫破裂，国内经济增长不及预期。
国债
国债期货：政治局会议落地，宽松预期升温
国债期货：周四国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.59%，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率普降，其中5Y及以上期限下行1-2bp左右。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为-0.5570%、0.9935%、1.2568%、1.2590%。
央行逆回购净投放665亿元短期流动性，市场资金面有所转松。银存间主要期限质押式回购加权平均利率普降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4010%、1.4518%，分别较上个交易日-4.58bp、-5.01bp。
资金面有所转松叠加权益市场表现相对一般的情况下，周四债市氛围多数时间仍偏谨慎，期债盘面一度窄幅波动为主。
临近期债尾盘，政治局会议通稿公布，相较于4月，7月会议在政策基调上更偏积极。“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”定调保持不变的同时，删除了“精准有效”的相关表述，并强调“及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期（883436）调节力度”。
另外，就货币政策而言，会议提出将“综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策”，这一定程度上打开了市场对“宽货币”加码的想象空间。不过，相关表述并未明确潜在政策加码的具体类型，从“财政金融协同”的角度去理解，我们倾向于认为数量型工具出台的确定性更高，价格型工具或仍是结构性。当然，即便后续仅有数量型工具落地，这对缓和政府债券发行带来的供给担忧也将起到积极的作用。
综合来看，政治局会议通稿内容对债市而言较为利好，货币政策加码的想象空间有所打开。操作上，单边建议投资者保持偏多思路，逢低试多TL合约，但考虑到风险资产连续调整后，随时可能出现的反弹修复，进而压制债市情绪，仓位或不宜过重。
套利方面，考虑到政策利率调降概率虽有上升，但落地的确定性不及数量型工具，叠加当前30Y-7Y期限利差仍处偏高分位水平，建议做平曲线头寸（TL-3T）部分止盈后，继续适量持有。
1.单边：逢低轻仓试多TL合约。
2.套利：做平曲线头寸（TL-3T）适量持有。
集运：美伊空袭谈判并行，MSC宣涨8月下半月价格
7/27日最新一期SCFIS欧线指数报在3718.93点，环比-3.53%；7/24日最新一期SCFI欧线报3155美金/TEU，环比-1.81%。
1.沙特：商讨组建海洋防御联盟已有43个国家和欧盟代表团参与会议
金十数据7月31日讯，据沙特国防部的声明，沙特阿拉伯主办了一场国际会议，商讨组建海洋防御联盟。沙特国防部称，43个国家和欧盟代表团参加了关于拟议中的海洋防御联盟的会议，与会者讨论了沙特阿拉伯作为拟议中的海洋防御联盟的创始国和领导国，并承担其总部东道国职责的事宜。沙特国防部表示，该联盟将加强曼德海峡、红海和亚丁湾地区的防务合作。据悉，包括土耳其、巴基斯坦、埃及、苏丹和吉布提在内的14个国家发表了联合声明，支持拟议中的多国海洋防御联盟。沙特国防部还称，海洋防御联盟旨在增强应对威胁的集体能力以及保护全球航行和贸易自由。国防部表示，任何希望加入海洋防御联盟的国家可以随时申请。(金十数据APP)
2.巴基斯坦说美伊仍在就霍尔木兹海峡问题进行谈判
金十数据7月30日讯，巴基斯坦外交部发言人塔希尔·安德拉比30日在伊斯兰堡对媒体说，美国和伊朗之间的谈判“仍在进行”，特别是在霍尔木兹海峡问题以及局势降级方面。（新华社）(金十数据APP)
3.美中央司令部：完成对伊朗大规模打击行动
金十数据7月30日讯，美国中央司令部：已完成针对伊朗的大规模打击行动，以回应昨日伊朗企图对美军发动的导弹袭击。美国军方对数十个伊朗革命卫队目标进行了打击。(金十数据APP)
现货方面，现货处于降价通道，预计8月缓降，9月跌幅可能出现加速，MSK WK33上海-鹿特丹开舱价4600美金/FEU，维持不变，8/3日起MSK PSS调降500至500美元/FEU。OA联盟中OOCL，8月上半月4800，EMC8月第一周报价4900-5000；PA联盟方面，YML8月上半月4650，部分航次特价4250，ONE8月上半月fak4200-4300；MSC8月上半月线上5740，8月上半月线下5140，8月下半月宣涨目标价7800。2026/7/27日，上海-北欧5港7/8/9月周均运力分别为22.98/26.92/28.71万TEU，上期（7/20）7/8/9月周均运力分别为25.9/25.93/28.94万TEU。其中7月运力较上周排期出现大幅下降，环比上周-11.3%，主因7月底新增2艘空班1艘跳港上海。而8月运力则较上周排期出现小幅增加，环比上周+3.8%，主因8月初出现了较多跨周延后到港的船舶。关注旺季结束后船东对于船舶排期的调配情况。地缘方面，中东局势出现新一轮升级，美伊对抗再起，非正式停火破裂，霍尔木兹海峡通行持续承压，沙特趁机牵头组建多国海洋防御联盟拟用于保护红海通行，需持续跟踪美伊谈判走向及海洋联盟实质进展。沙特全国港口每年吞吐量合计约830万TEU（其中约6成为进口），占全球的比重约为1-1.5%，其中沙特红海西岸吞吐量占沙特的6-7成。若红海西岸的港口船舶全部选择绕航，预计导致全球集装箱TEU海里的需求增加幅度不足2%（达到绕航稳态后），但在前期船舶调配过程中可能产生阶段性的额外效率损失，后续需关注胡塞武装的具体动作及船司的绕航安排情况。
1.单边：08可能延续反弹修复，关注实际现货下跌速率。远月合约预计跟随地缘波动。
2.套利：9-10正套，10-12反套，11-12反套滚动操作。
干散货运价：地缘风险外溢再度扰乱海运航线，
俄罗斯粮食重新寻找出口通道
现货运价指数：2026年7月30日，BDI指数报2632点，环比-1.20%；BCI指数报4067点，环比-1.76%；BPI指数报1995点，环比0.35%；BSI指数报1628点，环比-1.21%。
现货运价：2026年7月29日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价33.035美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价11.945美金/吨；2026年7月29日，BPI-P6（新加坡-大西洋（600558）回程）期租航线报价17675美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价15058美金/天。
1.Splash:希腊船东W Marine已进入超灵便型（Ultramax）新造船领域，在中国船厂订购了3艘64,500载重吨的散货船。此举标志着该公司在新造船扩张战略上的进一步推进，拓展了其船队规模和船型布局。
2.Splash:中远海运发展（COSCO Shipping Development）已批准订购15艘新巴拿马型（Newcastlemax）散货船，总投资约79.2亿元人民币（约11亿美元）。其中10艘21万载重吨船舶由上海外高桥（600648）造船建造，其余5艘由南通象屿船厂建造，单价约5.28亿元（税前）。所有船舶均预留甲醇或氨燃料改装接口，计划于2030年交付，并将以20年期租租赁给中远海运散货子公司。
3.Splash:在Splash Singapore活动上，波罗的海交易所（Baltic Exchange）首席执行官Mark Jackson探讨了航运业风险管理工具的新趋势——"结果市场"（outcome markets）的兴起。他认为，下一代风险管理工具可能允许船东和租家直接针对特定事件进行对冲，而非仅依赖传统的运价衍生品，这将为航运业带来更精准的风险管理能力。
近期干散货市场略有降温，BDI指数结束前期的上涨并出现小幅走弱。三大船型运价指数均呈现回落态势，其中大船因国内钢铁（850106）行业进入阶段性调控周期（883436），多家钢企收到限产、检修通知并主动放缓生产节奏，直接减少了矿石的运输需求，而小船市场同样因为货盘较少，现货租金延续承压态势。预计短期散货市场或将延续震荡走势，关注未来货盘的释放节奏对于运价支撑力度。具体来看，需求端，铁矿方面，当前国内钢厂整体产量偏弱，且港口原料充足，短期采购并不急迫，矿石运输需求逐步走弱难以支撑海运运价企稳回升。后续需持续关注国内钢厂检修的进程、矿价表现以及港口库存的情况对未来矿石发运节奏和发运量的影响。煤炭（850105）方面，由于区域性能源（850101）进口需求增速放缓，澳洲与印尼煤炭（850105）的运输需求较少致使中型船舶货盘不足。而粮食方面，近期随着全球谷物贸易进入传统淡季，南北美粮食出口货量逐步回落。地缘方面，近期中东地缘政治冲突升级，胡塞武装开始袭击沙特油轮导致地缘风险持续外溢，带动燃油价格再度走高。若后续地缘冲突持续、油价进一步上涨，可能进一步推高船舶运营成本。与此同时俄乌冲突再度升级，黑海地区航运风险急速上升，俄罗斯黑海三大谷物出口码头已限制卡车运粮，目前俄罗斯正在寻找新的海运路线，仍需关注后续地缘局势的进展。中长期看，下半年干散货市场或将延续震荡偏强的态势，且考虑年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺且不弱于往年水平，但预计下半年在地缘缓和油价中枢下跌的背景下，成本端支撑预计减弱。
碳排放
碳排放：国内碳价持续上行，
地区局势反复能源供应难恢复
中国碳排放权市场：2026年7月30日，开盘价96.00元/吨，最高价97.00元/吨，
最低价95.90元/吨，收盘价96.61元/吨，收盘价较前一日上涨1.00%。今日挂牌协议交易成交量544,313吨，成交额52,585,579.00元；大宗协议交易成交量500,000吨，成交额47,575,000.00元；今日无单向竞价。7月29日，CCER市场成交均价86.43元/吨，较上一交易日-7.4%，成交量233,418吨，成交额20,175,292.00元。7月以来，发电企业在配额预分配后将采购前置，叠加配额方案征求意见稿释放较强收紧信号、节能降碳政策持续加码及用能需求偏强，推动碳价快速升至96元以上。短期仍有支撑，但需警惕获利盘回吐；中长期价格中枢仍有上移空间。
欧盟碳市场：2026年7月28日，欧盟碳市场EUA拍卖价81.4欧元/吨，相较上一个交易日-1.07%，拍卖224.65万吨。期货市场，7月29日，ICE连续合约最终结算价81.52欧元/吨，较上一交易日结算价+0.37%。政策面，目前欧盟已提交EUETS改革方案，本轮改革重点在高能源（850101）成本、产业外迁和外部竞争压力上升背景下，对气候目标与工业竞争力的再平衡。提案中涉及多项改革，整体放缓欧盟减碳步伐。当前改革仍处于欧委会提案阶段，且对应政策更改不涉及今年，对于短期碳市场印象优先，且欧盟思路仍保持其减碳总目标，预计碳价维持震荡运行。
1.2.7月30日，据Carbon Pulse援引欧盟委员会消息，欧委会批准捷克、法国、荷兰和斯洛伐克修改现有国家援助方案，扩大对高耗电行业间接碳成本的补偿。相关措施旨在缓解碳价向电价传导造成的成本压力，降低企业外迁和碳泄漏风险。
2.7月30日，据Carbon Pulse消息，瑞士钢铁（850106）集团首席执行官支持欧盟暂时稳定ETS合规成本，并警告在CBAM等替代保障机制充分发挥作用前，不应过快取消免费配额。相关表态反映钢铁（850106）行业仍在要求改革优先兼顾产业竞争力和碳泄漏风险。
3.7月30日，据欧洲运输与环境联合会消息，欧洲共有69个面向航运的绿色电燃料项目，但仅6个已投入运营。若全部项目落地，到2033年可满足约14%的欧洲航运燃料需求；当前投产不足可能限制航运企业通过清洁燃料降低ETS履约成本。
4.7月15日，据外媒消息，欧盟委员会拟发布指导意见，意见计划建议成员国暂缓执行天然气（885430）及LNG进口甲烷排放规则中的部分处罚措施，以降低新规对能源（850101）进口和供应安全的潜在影响。当前中东局势持续扰动全球LNG贸易，欧洲天然气（885430）库存处于相对偏低水平，欧盟希望在推进甲烷减排要求的同时，避免额外合规成本限制天然气（885430）进口。相关指导意见预计于近期公布。
中国碳市场方面，7月以来碳价由83元/吨附近升至96元/吨以上，主要受供给趋紧、采购前置、政策收严及基本面改善共同推动。供给端看，发电企业在6月底获得预分配配额后，对自身盈缺判断更加清晰；预分配比例下调、历史配额结转机制拟退出等安排进一步强化供给收紧预期，盈余企业惜售意愿上升，市场有效流通量下降。需求端看，缺口企业为避免临近季末或履约期集中采购推高成本，主动将部分买盘前移，在传统淡季提前补库，形成持续现货需求。政策端看，近期碳排放双控、节能降碳和重点行业高排放设施改造等政策密集发布，企业约束已由单一履约延伸至排放强度、能效提升和改造投入，提前锁定成本的需求随之增强；最新配额分配方案征求意见稿收紧力度超出此前预期，进一步抬升市场对未来碳价中枢的判断。基本面方面，今年用电负荷、能源（850101）消费（883434）及部分高耗能产品出口维持高位，对火电（884146）出力和重点排放行业生产形成支撑。短期看，政策预期与采购需求仍将支撑碳价偏强运行，但连续上涨后需警惕获利盘离场引发的高位震荡；中长期看，配额约束趋严仍将推动碳价中枢上移。后续需关注分配方案正式文件、配额核定发放、火电（884146）出力及履约采购节奏。
欧盟碳市场方面，地缘局势反复致使霍尔木兹海峡通航风险升高，卡塔尔能源（850101）设施复产计划或继续推迟，带动TTF天然气（885430）价抬升至4月最高水平。叠加极端高温推升制冷负荷及部分可再生能源（850101）出力受限，欧洲电价上行，火电（884146）出力及碳配额需求随之增加，燃料替代预期进一步强化。政策端，ETS改革博弈激烈，欧洲人民党倾向放缓配额削减并延长部分免费配额，而西班牙等7国主张维持较强减排约束，改革方向仍存不确定性。当前欧洲高温延续，用能需求增大将为配额需求提供支撑，预计短期EUA维持震荡偏强走势。中长期来看，线性递减因子持续收紧仍构成碳价底部支撑，但后续上涨空间将受到ETS改革最终结果、能源（850101）成本压力及欧洲宏观经济表现的共同制约。
原油
原油： 冲突烈度不及预期 油价回吐涨幅
WTI原油期货下跌1.03%，报83.59美元/桶；布伦特原油期货下跌1.45%，报89.42美元/桶；NYMEX汽油期货下跌3.33%，报3.2847美元/加仑；NYMEX柴油期货下跌3.68%，报4.2094美元/加仑；NYMEX天然气（885430）期货上涨1.21%，报2.758美元/百万英热单位。
1.沙特阿拉伯与43个国家的军方代表讨论组建一支负责保护海上航运的多国联盟，希望借此应对胡塞武装在红海的封锁；
2.俄罗斯将柴油出口禁令延长一个月，全球供应紧张恐进一步加剧；
3.Kpler称，周三双向通行的商品运输船合计14艘，高于上周的个位数水平；
4.中国庞大的原油库存仍保持充裕，表明当地买家可以继续依赖库存，同时维持较低的进口水平；
5.美国中央司令部在X发文称，美国周四早些时候打击了数十个伊朗军事目标，行动旨在削弱德黑兰威胁美国军队、美国的阿拉伯盟友以及地区商业航运的能力。
有迹象显示霍尔木兹海峡运输量增加，同时，美方威胁打击伊朗的烈度并未有超预期。新一轮冲突的担忧情绪有所回暖。目前市场不愿押注，多空有所僵持，油价或宽幅震荡运行，Brent预计在83～90美元/桶。
1.单边：宽幅震荡。
沥青
沥青：市场观望情绪较重
7月30日夜盘，BU2609收4131点（-0.31%），BU2610夜盘收4002点（-0.84%）。
现货市场，7月30日山东地区主流成交价持稳4350-4540元/吨。华东地区主流成交价持稳4620-4700元/吨。华南地区主流成交价持稳4450-4550元/吨。
百川数据，山东市场，原油及沥青期货价格反弹上涨，市场悲观情绪有所缓解，低价资源有所减少，不过供需基本面仍较为宽松，沥青价格上涨乏力，主流成交重心持稳为主。短期看，虽然需求提升缓慢，但炼厂整体库存低位运行，沥青价格或暂时走稳。长三角市场，需求表现一般，主力炼厂目前消耗前期库存，出货节奏缓慢。此外，社会库近期有岚桥船运资源到库，个别社会库存水平上升，今日镇江库价格持稳4430-4450元/吨，南京库部分高价资源价格持稳4600元/吨左右。成本面走势震荡，市场观望情绪浓厚，社会库报价或维持稳定。华南市场，原油价格反弹，支撑市场挺价心态，不过华南地区降雨天气仍持续影响市场需求释放，且部分炼厂下月计划沥青稳定生产，市场流通资源或将增多，因此多数中下游用户观望情绪不减，沥青价格或谨慎走稳为主。。
地缘波动持续，美伊互相打击对方军事目标，沙特主导组建海上联盟以加强红海周边防御合作。关注近端炼厂进料进口复产、需求回升及库存去化节奏。供应环比回升，需求平淡，库存同比低位维持。近端供应环比小幅回升但仍处同期低位水平。8月沥青排产有继续回升迹象。长三角及华南地区主营部分炼厂产能开始恢复。南方地区降雨天气持续需求有限。炼厂库存及社会库存低位维持。
1.单边：观望，注意地缘风险。
燃料油
燃料油：关注海峡具体通航情况
FU09合约夜盘收3626（-1.06%），LU09合约夜盘收4718（-1.46%）
7月30日，新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差22.0至22.5美金/吨，低硫Aug/Sep月差46.0至51.0美金/吨。
1.新加坡燃料油库存截至7月30日回落至六周以来的最低水平，周环比下降6.8%。至1813万桶（286万吨）。燃油进口总量增长12.1%，达到约97.1万吨。沙特阿拉伯的进口量较前一周大幅增长，总计近16万吨。成为本周最大的燃油供应国，其次是阿联酋，进口量为9万吨。出口总量下降了57.4%，约为15万吨，孟加拉国和越南成为本周的主要出口目的地。
2.IIR，科威特Al-Zour预计于8月11日重启两套20.5万桶/日的CDU装置。
3.尼日利亚Dangote招标出售8月下旬装载的CBF，9万吨。
2.新加坡现货窗，7月30日，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫2料油无成交。
地缘波动持续，美伊互相打击对方军事目标，沙特主导组建海上联盟以加强红海周边防御合作。低硫燃料油，胡塞威胁下曼德海峡风险增长，若封锁，将影响南苏丹Dar低硫原油向外供应常规路线。Dangote炼厂低硫出口预期随着RFCC装置回归而减少。科威特Al-Zour炼厂CDU装置预期于8月10日回归，关注后期低硫产能与流量。高硫燃料油，当前俄罗斯与中东近端供应缺口仍存，俄罗斯炼厂及港口受袭持续，成品油及副产品燃料油出口锐减，当前总出口及往泛新加坡出口仍低位维持。同时中东前期浮仓供应压力基本消化。发电需求端暂无强势驱动。近端关注霍尔木兹海峡实质通航及伊朗出口情况，LU-FU价差及BU裂解头寸建议观望。
1.单边：观望，注意地缘风险。
天然气
天然气：欧美气价走势分化
上一交易日：Nymex HH2609合约收盘于2.748美元/MMBTU（+0.84%），HH2610合约收盘于2.799美元/MMBTU（-3.95%）；JKM2609结算价21.375美元/MMBTU（-0.26%），JKM2610结算价20.785美元/MMBTU（-2.81%）；ICE TTF2608合约收盘于58.400欧元/MWh（-3.83%）；
1.EIA库存数据意外偏紧：截至7月24日当周天然气（885430）库存仅增加28 bcf，远低于预期的+37 bcf，支撑HH反弹
2.卡塔尔能源（850101）今年已从美国采购33批现货LNG运往韩国、孟加拉国、印度及日本，应对霍尔木兹海峡运输中断
3.国内原料气竞拍缩量涨价：中石油8月上半月投放量减少480万方，价格涨0.04-0.08元/方，北方LNG价格反弹200元/吨
【气候预测】（冷暖均对比过去10年同期平均气温水平）：
中国气候预测：中国华北地区预计未来1-7日接近平均，8-14日接近平均，15-30日偏冷；中国华东地区预计未来1-7日接近平均，8-14日偏冷，15-30日偏冷；中国华南地区预计未来1-7日明显偏冷，8-14日偏冷，15-30日接近平均。
日韩气候模型预测：日本预计未来1-7日接近平均，8-14日偏冷，15-30日偏冷；韩国预计未来1-7日偏暖，8-14日偏暖，15-30日接近平均。
美国气候模型预测：美国总体预计未来1-7日接近平均，8-14日接近平均，15-30日偏暖。
欧洲气候模型预测：西北欧预计未来1-7日明显偏暖，8-14日接近平均，15-30日接近平均；中欧预计未来1-7日明显偏暖，8-14日接近平均，15-30日偏冷；北欧预计未来1-7日接近平均，8-14日明显偏冷，15-30日偏冷。
风力预测：法国未来一周风力预计明显偏弱；意大利未来一周风力预计明显偏弱；德国未来一周风力预计明显偏弱；英国未来一周风力预计明显偏弱。
国际LNG：美伊局势反复，冲突经常间歇性缓和，而后再度升级，“TACO”交易下，战争结束的时间无法预料，霍尔木兹海峡通行依旧受阻，卡塔尔LNG项目仍有被战争波及的风险，卡气供应预计8月难以回归。断供背景下，供应端的缺口进持续扩大，需求端负反馈依旧明显，欧洲LNG进口量进入历史低位，补库速率极低，库存接近5年同期最低水平，冬季前预计补库需求将集中爆发，冬季潜在需求同样增加。短期价格跟随战争节奏，中期来看卡塔尔复产前供应缺口不断扩大，后续上涨空间和中枢随着停产时间一步步上移。
美国天然气（885430）：基本面处于稳定偏松状态，干气产量保持高位，整体无增产趋势，夏季需求小幅抬升但相对有限，库存整体健康，11月前美气需求端无明显变化，原料气需求近期较为疲软，HH预计处于震荡偏弱状态。
【市场观点】
1.单边：JKM/TTF大趋势看涨（三季度20-25）；HH区间震荡偏弱（2.7-3.2）。
2.套利：JKM-TTF偏弱。
LPG LPG：博弈加剧 宽幅震荡
1.期货市场：上个交易日PG主力合约收于5562（+110/+2.02%）元/吨，夜盘收于5475（-61/-1.10%）元。
2.现货市场：昨日液化气市场稳中上行，码头成交价格普遍上扬。受8月进口成本上涨提振，贸易商备货积极性增强，市场整体购销氛围温和，成本走强进一步拉升价格重心，预计今日市场行情仍存上涨空间。
2.海南炼化，隶属于中石化，计划于2026年7月1日开始陆续进入全厂停工检修，检修周期（883436）预计约2个月。该厂液化气日产约1000-1300吨，以民用气及醚后碳四为主，主要供应岛内民用及深加工用户。据悉，配套深加工装置已提前停工，检修期间岛内民用气缺口将通过船运从广东方向补充。液化气计划于7月2日陆续停出。
3.山东昌邑石化有限公司于7月初全厂停工检修，预计约60天左右，液化气商品量损失约150吨/日。
4.盛虹石化于2026年6月30日全厂停工检修，预计检修45天，损失量2200吨/日，开工时间待定。
在美伊新一轮冲突下，成本端支撑仍存。基本面来看，国内主营开工大增但商品量较少。需求端，烷烃加工处于历年平均水平，C4深加工需求再次减弱。本期港口去库支撑价格。
1.单边：宽幅震荡。
PX&PTA：油价偏强 供需偏紧
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日PX和PTA期货价格震荡偏强，日盘PX609收于8286（+288/+3.6%），夜盘收于8196(-90/-1.09%)，TA609日盘收于5844（+154/+2.71%），夜盘收于5806(-38/-0.65%)。
2.现货市场：
昨日8月mopj在835美元/吨，PX收在1092美元/吨，较上一日上涨24。9月浮动价差递盘升水+38美元/吨、报盘升水+44美元/吨，PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差稳定，PTA主流现货基差在09+131。
1.据CCF统计，昨日江浙涤丝产销高低分化，整体一般，至下午4点附近平均产销估算在6-7成；直纺涤短工厂销售进一步好转，截止下午3:00附近，平均产销109%。
2.据CCF统计，截止本周四，中国PX开工率58.6%，周环比下降0.4%，中国PTA开工率63.4%，周环比上升4.2%，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在81.9%附近，周环比下降0.1%，江浙加弹综合开工率下降至69%，江浙织机综合开工率小降至63%，江浙印染（884130）综合开工率下降至67%。
美伊冲突再起，国际油价反弹，PX&PTA价格走强。8月PX&PTA多套检修装置复产，供应均有回升预期，受霍尔木兹海峡封锁影响，日韩PX负荷提升或不及预期，后期PX进口量或偏低；下游方面，淡季叠加高温天气限制终端开工，聚酯龙头企业仍处减产中，聚酯开工偏低，终端补货带动聚酯产销阶段性放量，聚酯库存偏低，PX&PTA供需格局偏紧，成本和基本面共振下，价格呈现偏强走势。
乙二醇
乙二醇： 预期大幅去库
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日EG2609期货主力合约日盘收于5119（+183/+3.71%），夜盘收于5062(-57/-1.11%)
2.现货方面：昨日上午MEG现货基差在09合约升水275-290元/吨附近，8月下期货基差在09合约升水270-280元/吨附近，9月下期货商谈在09合约升水110-115元/吨附近。下午现货基差在09合约升水280-290元/吨附近，8月下期货基差在09合约升水275-280元/吨附近。
1.据CCF统计，昨日江浙涤丝产销高低分化，整体一般，至下午4点附近平均产销估算在6-7成；直纺涤短工厂销售进一步好转，截止下午3:00附近，平均产销109%。
2.截至7月30日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在62.1%（环比上期上升1.02%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在69.22%（环比上期上升0.62%）。初步核算国内大陆地区聚酯负荷在81.9%附近，周环比下降0.1%，江浙加弹综合开工率下降至69%，江浙织机综合开工率小降至63%，江浙印染（884130）综合开工率下降至67%。
昨日乙二醇市场成交尚可，基差延续走强。目前霍尔木兹海峡通行量仍维持在低位，8月外轮货源到港不多，进口量或延续低位，内盘装置检修和重启并存，石脑油裂解工艺亏损，煤制乙二醇开工可提升空间有限，开工回升偏缓，乙二醇三季度去库幅度较大，价格偏强。
1.单边：震荡偏强
2.套利：正套
短纤
短纤：价格跟涨 产销走强
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日PF2609日盘收于7514（+178/+2.43%），夜盘收在7464（-50/-0.67%）。
2.现货方面:昨日江浙直纺涤短工厂部分报价稳定，福建报价上调50，半光1.4D主流报7800~7850元/吨出厂或短送。
1.据CCF统计，昨日江浙涤丝产销高低分化，整体一般，至下午4点附近平均产销估算在6-7成；直纺涤短工厂销售进一步好转，截止下午3:00附近，平均产销109%。
2.据CCF统计，截止本周四初步核算国内大陆地区聚酯负荷在81.9%附近，周环比下降0.1%，江浙加弹综合开工率下降至69%，江浙织机综合开工率小降至63%，江浙印染（884130）综合开工率下降至67%。
美伊冲突再起，国际油价反弹，聚酯原料价格走强。昨日短纤成交放量，产销走强，短纤工厂延续亏损；下游内需偏弱，外需在海运费下降下外贸订单部分改善，关注8月秋冬订单的下达情况。
瓶片
瓶片：下游适量补货 利润走强
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日PR2609日盘收于7514（+178/+2.43%），夜盘收于7464(-50/-0.67%)
2.现货方面：昨日聚酯瓶片工厂成交气氛一般，个别工厂放量成交，聚酯瓶片工厂多上调报价50-200不等，部分工厂午后继续上调报价，。市场7-8月订单多成交在7430-7680元/吨出厂不等，二线品牌略低7320-7350元/吨出厂不等。
西北一套年产10万吨聚酯瓶片装置近期停车检修，预计8月中旬重启开车。
国际油价上涨，聚酯链原料价格上移。近期部分下游大厂补货，瓶片市场整体成交一般，加工利润良好。目前正值瓶片下游旺季，瓶片工厂开工率偏高，浙江天圣2期20万吨聚酯瓶片新装置、南通科森20万吨聚酯瓶片新装置投产，瓶片供需双增，价格跟随原料波动。
2.套利:观望。
BZ&EB：苯乙烯出口向好，终端弱势
1.期货市场：昨日BZ2609期货主力合约收于7392（+121/+1.66%），夜盘收于7276（-116/-1.57%），EB2609期货主力合约收于8618（+117/+1.38%），夜盘收于8515（-103/-1.20%）。
2.现货方面：纯苯市场价格走高，华东主流商谈区间7820-7920元/吨，山东纯苯市场成交一般，上午期货盘中小幅走弱，买盘接货情绪谨慎。江苏苯乙烯现货及7月下商谈意向在8790-8860，8月下买卖意向商谈在8800-8870。江苏苯乙烯现货及7月下商谈意向在09盘面+（190-225），8月下商谈在09+（200-240）。
1.据卓创资讯（301299）统计，2026年7月29日华东纯苯港口贸易量库存6.3万吨，较7月22日增加0.1万吨，环比提升1.61%，同比去年下降62.94%。（以上库存不包含海企库、常熟宏智库）。苯乙烯华东主港库存总量较7月22日相比增加2.4万吨在11.08万吨（含宏川库）。华南主港库存总量较7月22日增加1万吨，在2.65万吨附近，环比增加60.61%，同比增加89.29%；
2.本周纯苯负荷在63.42%，环比上升0.40%，苯乙烯负荷在62.33%，环比下降0.34%。
7月炼厂检修，纯苯负荷下降至低位并且纯苯经过半年的去库库存已经来到了较低位置，霍尔木兹海峡的再度封锁使原本预期下半年纯苯进口超40万吨的预期下调，据海关最新数据6月纯苯进口在31.66万吨。纯苯依然处在去库的格局，现货流通偏紧。苯乙烯由于行业效益和基差的走差，带动非一体化苯乙烯装置集中降负，国内苯乙烯综合负荷继续下降。近期对苯乙烯的出口亮点在对印出口，6月总出口20.09万吨，对印10.46万吨，此前印度缺口由沙特替代目前视野转向中国市场。苯乙烯下游需求端处于淡季，下游3S跟涨乏力，价格弹性较差且开工偏弱，PS、ABS负荷新低且EPS负荷也没有起色，终端需求整体呈收缩趋势。
2.套利：多苯乙烯空纯苯。
丙烯
丙烯：供应呈增加趋势
1.期货市场：昨日PL2609期货主力合约收于7850（-109/-1.37%），夜盘收于7850（-7959（+145/+1.86%）。
2.现货方面：昨日丙烯山东市场主流成交价格7950-8060元/吨，较上一工作日上涨155元/吨。丙烯东北市场商谈价格参考7430-7540元/吨，较上一工作日上涨170元/吨。丙烯华东市场主流成交价格为8250-8250元/吨，较上一工作日上涨150元/吨。烯华南市场主流成交价格为8150-8200元/吨，较上一工作日上涨150元/吨。
1.沙特阿美公司8月CP公布，丙、丁烷均较7月上调。丙烷为620美元/吨，较上月上调40美元/吨，丁烷为640美元/吨，较上月上调40美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5906元/吨左右，丁烷折合到岸成本预估在6056元/吨左右。卓创资讯（301299）评估月均贴水为170美元/吨。
2.据卓创资讯（301299），国内丙烯周度开工负荷率在72.4%，环比上升0.45%，丙烷及混烷脱氢周度开工负荷率在71.02%，环比上升1.13%。
东华能源（002221）（宁波）一期、泉州国亨PDH装置重启，部分装置负荷调整PDH综合负荷回升幅度较大，供应呈现增加趋势，丙烯国内综合负荷上升，下游环氧丙烷（885903）、辛醇、酚酮开工负荷下降明显，PP开工率较前期低位回升。下游产品亏损扩大，生产成本压力较大，下游工厂原料库存消耗，下游工厂及贸易商入市采购积极性略有提升，生产企业出货改善，企业库存压力有所下降。后期重点关注霍尔木兹海峡是否开放及中东化工（850102）品的物流运输情况。
PVC PVC：库存去库，开工回升
1.国内PVC现货市场价格震荡走低，供需基本面偏弱叠加行业预期欠佳，盘中价格随黑色弱势下调，现货市场寻低成交为主，华东地区电石法五型库提在4350-4500元/吨，乙烯法在4950-510元/吨。
1．本周PVC生产企业产能利用率在71.90%，环比增加1.76%，同比减少4.94%；其中电石法在75.14%，环比增加2.04%，同比减少0.89%，乙烯法在64.27%，环比增加1.10%，同比减少14.72%。
2.本周PVC（华东+华南）社会库存在120.73万吨，环比减少0.51%，同比增加67.18%；其中华东地区在115.99万吨，环比减少0.86%，同比增加75.98%；华南地区在4.74万吨，环比增加9.01%，同比减少24.81%。新增样本华北地区库存在4.96万吨，环比减少2%。PVC行业（上游+华东/华南社会）库存环比减少0.38%，同比增加36.95%；202605版新增PVC行业库存环比减少0.44%；未包含生产站台、码头、车皮等在途货源量，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。
3.本周PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比增加0.1%，同比去年减少16%，周内上游开工提升，内贸接单平淡，周内厂库环比略增，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。
PVC近期利润有所回升，电石法开工环比回升，乙烯法开工环比回升，整体开工环比提升，但仍在低位，从检修计划看，后期开工存回升预期。本周PVC延续去库，社库环比继续去库，厂库环比继续累库，行业库存位置仍在高位。需求端，PVC下游制品开工环比回升，同比低位，PVC内需仍旧弱势，PVC出口签单有所回升。短期价格震荡偏弱，关注供需两端的政策情况。
1.单边：PVC短期价格震荡偏弱，关注供需两端的政策情况。中期供需预期仍弱，维持反弹抛空。
烧碱
烧碱：液氯涨价，库存高位
1.液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格610-730元/吨，较上一工作日均价下调7.5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行590元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1030元/吨，较上一工作日均价稳定。山东液碱需求一般，下游接货积极性不高，氯碱（884023）企业生产稳定，供应相对充足，部分地区出货压力明显，价格下调，32%液碱市场成交价格稳中有降；50%液碱需求平淡，氯碱（884023）企业有一定出货压力，价格持稳。
1.本周（20260724-0730）中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为77.1%，环比-1.1%。
2.截至20260730，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存53.34万吨(湿吨)，环比上调0.19%，同比上调25.75%。本周全国液碱样本企业库容比30.67%，环比下滑0.41%；本周西北、华中、华东、华南、西南库容比环比呈现下滑趋势，华北、东北库容比环比呈现上涨趋势。
本周全国液碱累库，山东和江苏液碱环比累库。本周开工环比下降，开工处于同期低位。液氯价格近期持续反弹，氯碱（884023）利润有明显回升，山东氯碱（884023）负荷回升。氧化铝运行产能高位，非铝需求弱势，出口仍弱。烧碱短期震荡偏空。从中长期来看，烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
1.单边：烧碱短期震荡偏空，关注仓单、出口及开工。从中长期来看，烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
塑料PP： 地缘仍是主导，基本面边际转弱
1.塑料现货市场，LLDPE市场价格部分涨跌。华北大区涨跌20-120元/吨；华东大区涨跌20-100元/吨；华南大区涨50-100元/吨。国内LLDPE市场主流价格在7950-9000元/吨。期货高开高位运行，石化出厂价格个别涨跌，市场参与者随行就市报盘出货，工厂接货意向谨慎，实盘侧重商谈。
2.PP现货市场，华北拉丝8800-9000元/吨，环比+50/+50元/吨，华东拉丝价格8850-8950元/吨，环比+50/+50元/吨，华南拉丝价格8750-9000元/吨，环比+20/0元/吨。。
1.本周期（883436）（20260724-0730），中国聚乙烯生产企业产能利用率78.94%，较上周期（883436）增加了0.65个百分点（上周数据修正为78.29%）。本周期（883436）装置情况来看，周内齐鲁石化、茂名石化、塔里木石化二期、中韩石化等装置存在新增检修动态，但多为短期检修，且裕龙石化、中韩石化、上海金菲等多套聚乙烯装置集中重启，因此产能利用率环比上周增加。
2.本周期（883436）聚丙烯平均产能利用率环比上升0.99个百分点至69.93%，中石化产能利用率环比上升1.67%至58.97%。
3.本周国内聚丙烯下游行业（包括塑编、日用注塑PP、BOPP、PP管材（884064）、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP、抗冲共聚PP共9个下游行业）平均开工下降0.39个百分点至44.68%。
4.本周(20260724-0730)，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.1%。其中农膜整体开工率较前期+0.8%；PE管材（884064）开工率较前期+0.5%；PE包装膜开工率较前期-0.3%；PE中空开工率较前期-0.3%；PE注塑开工率较前期+0.4%；PE拉丝开工率较前期+0.5%。
上周PE库存环比基本持平、PP环比转为累库，库存同期低位。供应端，本周PP、PE开工环比继续提升，，存量开工存继续回升预期。新产能方面，塔里木新装置投产，新产能逐步开始投放，后期仍面临较大的新产能投放压力。塑料PP基本面边际走弱。短期跟随美伊局势和油价震荡，若美伊局势缓和，价格仍会下跌。
1.单边：塑料PP基本面边际走弱。短期跟随美伊局势和油价震荡，若美伊局势缓和，价格仍会下跌。
纯碱
纯碱：需求加速下滑
现货市场：据隆众资讯统计纯碱（884022）现货价格，沙河重碱价格变动0至955元/吨，西北重碱价格变动0至790元/吨。华东轻碱价格变动-20至960元/吨，轻重碱价差为220元/吨。
"1.供应端，纯碱（884022）产量76.85万吨，环比增加0.7万吨，涨幅0.92%。近期纯碱（884022）检修企业少，个别检修，影响有限，预计产量有所增加，测算下周产量77+万吨，开工率81+%。
2.浮法日熔量14.28万吨，环比下降700吨。光伏日熔量7.14万吨，环比稳定。下周浮法日熔降600，停车一条线，光伏稳定。
3.周内国内纯碱（884022）厂家总库存180.07万吨，较周一增加0.83万吨，涨幅0.46%，较上周四增加1.94万吨，涨幅1.09%。
4.纯碱（884022）企业待发订单下降，维持9+天。据了解，纯碱（884022）社会库存窄幅下降，总量维持45+万吨。"
纯碱（884022）本周继续走弱，跌幅第二，会议未有超预期标书，内需品种全面下跌，宏观情绪较差。供应端，本周纯碱（884022）检修企业少，影响有限，周产量为76.85万吨，环比增加0.7万吨。库存方面，纯碱（884022）厂库连续第六周累库至180.1万吨（环比+1.9万吨），厂家降价去库意愿增加，降价周期（883436）下游采购意愿不佳，代发订单下降。中期，纯碱（884022）缺乏持续上涨动力，产能出清周期（883436）预计较长，价格低位震荡为主。短期，价格继续下行，基本面较差，现货走弱。
1.单边：价格继续下行，基本面较差，现货走弱。
玻璃
玻璃：华东部分降价，本周预计累库
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-4至963元/吨，湖北大板市场价变动0至960元/吨，华南大板市场价变动0至1180元/吨，浙江大板市场价变动0至1040元/吨。
"1.周内国内浮法玻璃产线小幅波动，广东一条产线放水，当前行业日度产量降至14.28万吨。下周浮法日熔降600，停车一条线。
2.截至2026年7月30日，全国浮法玻璃日产量为14.28万吨，比23日-0.49%。本周（20260724-0730）全国浮法玻璃产量99.97万吨，环比-1.31%，同比-10.32%。
3.截止到20260730，全国浮法玻璃样本企业总库存7535.3万重箱，环比+6.3万重箱，环比+0.08%，同比+26.65%。折库存天数34.4天，较上期+0.3天。
4.本周（20260724-0730）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气（885430）为燃料的浮法玻璃周均利润-196.23元/吨，环比-10.43元/吨；以煤炭（850105）为燃料的浮法玻璃周均利润-51.69元/吨，环比+2.82元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-218.61元/吨，环比-12.85元/吨。"
玻璃继续下行，本周华东、华中、华北部分企业均降价，全国厂库累库趋势（环+0.08%），厂家高库存出货压力下，现货承压。产线冷修加速，但供给收缩节奏延后，使得库存压力和情绪压制价格反弹。玻璃期末库存环比增加0.1%至7535.3万重箱，其中湖北转为累库（本周环+2.1%），下游等降价缓拿货，企业本周仍在下调价格。需求端持续疲弱而供给收缩节奏延后，使得盘面价格反弹越来越无力，价格持续走弱。中长期来看，竣工周期（883436）下行压制玻璃需求，中期趋势偏弱判断，操作上以逢高空为主。短期厂家定价弱势，去库为优先考量，价格没有较强上涨动力，价格走弱。
1.单边：短期厂家定价弱势，去库为优先考量，价格没有较强上涨动力，价格走弱。
甲醇
生产地，内蒙南线报价2290元/吨，北线报价2300元/吨。关中地区报价2360元/吨，榆林地区报价2340元/吨，山西地区报价2350元/吨，河南地区报价2450元/吨。消费（883434）地，鲁南地区市场报价2550元/吨，鲁北报价2640元/吨，河北地区报价2500元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2550元/吨，云贵报价2580元/吨。港口，太仓市场报价2610元/吨，宁波报价280元/吨，广州报价2670元/吨。
截至2026年7月30日，江浙地区MTO装置周均产能利用率26.58%，较上周上涨0.41个百分点，部分装置负荷略有调整。
美伊冲突反反复复，伊朗行动之后，今晨特朗普宣称要进行反击，原油继续强势反弹，霍尔木兹海峡通行仍受阻。当前，海峡仍未完全畅通，伊朗地区甲醇装置由于冲突原因大幅降负，伊朗地区日均产量从20000吨减少至6600吨附近，较前期大幅回落。国内港口MTO开工率低位徘徊，需求持续疲软，进口量低位，华东、华南地区库存上周累库之后，本周继续累库，截至2026年7月29日，港口库存总68.68万吨，较上一期增加13.18万吨，7月份进口量大幅回升至90万吨以上，恢复战前水平，国内外价差持续收敛，出口利润被压缩，国内出口量降持续减少，随着港口大面积MTO停车，需求降至历史低点，预计7月港口继续大幅类库。美伊冲突反反复复，伊朗地区前期停车装置恢复，后期霍尔木兹海峡如果畅通，国内港口货源将快速得到补充，且国内外价差将迅速收敛，供应短缺影响将会快速改善，同时，随着伊朗发运量大幅增加，港口将开始累库，货源短缺局面得到缓解，而国内需求端，港口地区需求将至近五年最低水平，供应恢复预期叠加需求“真空”背景下，甲醇高溢价快速回归。近期，随着美伊反反复复，近两日美伊再次爆发冲突，原油强势反弹，甲醇库存连续累库，短期宽幅震荡运行为主，上下幅度均有限。
尿素
尿素：宽幅震荡
出厂价弱稳，成交乏力，河南出厂报1700-1710元/吨，山东小颗粒出厂报1700-1730元/吨，河北小颗粒出厂1750-1760元/吨，山西中小颗粒出厂报1610-1680元/吨，安徽小颗粒出厂报1710-1700元/吨，内蒙出厂报1590-1600元/吨。
【尿素】7月30日，尿素行业日产21.30万吨，较上一工作日减少0.3万吨；较去年同期增加1.92万吨；今日开工率89.26%，较去年同期83.71%上涨5.55%。
供应端，部分装置开始检修，日产回升降至21.6万吨附近，但依旧高位。需求端，美伊再次爆发冲突，原油底部大幅反弹，中东地区部分装置受影响，国际供应再次收紧，国际价格止跌反弹，目前国内外价差持续走扩，且昨晚印度再次招标170万吨，国际价格对国内影响加强。中原地区及东北地区复合肥（884035）开工率跌至低位，原料库存尚可，复合肥（884035）厂暂无尿素采购计划。国内供应宽松，需求一般，复合肥（884035）厂采购基本停滞，尿素企业库存连续累库，2026年7月29日，中国尿素企业总库存量增加至163万吨，尿素企业连续累库，库存已接近历史高位，夏季肥结束，复合肥（884035）观望。由于国内生产成本原料煤炭（850105）价格持续上涨，国内7-9月份销售指导价上调，国内主流区域尿素出厂价指导价大幅上调至1990-2000元/吨带来的刺激情绪结束。当前，下游整体需求偏弱，复合肥（884035）开工率持续低位，采购力度一般，出口暂无变化，出厂价稳中下跌，但下游接受度一般，大颗粒收单尚可，小颗粒成交平平，市场情绪整体不高，不过昨晚印度再次招标170万吨，短期情绪有一定提振。关注出口动态。
1、单边：低多，不追多
纸浆
纸浆：市场整体稳中偏弱
期货市场：SP主力09合约夜盘报收4714元/吨，较昨日结算价跌50元/吨。
援引卓创资讯（301299）统计，针叶浆现货市场价格随盘上调，但下游接货意向偏弱，市场成交暂无明
援引卓创资讯（301299）统计，针叶浆现货贸易商跟随盘面下调出货价格，市场采购心态偏理性，整体成交情况一般，部分牌号价格下跌20-50元/吨；进口阔叶浆市场走货乏力，下游仍存压价采购策略，山东、江浙沪、东北、河北、河南市场部分牌号价格下跌10-50元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场供需双弱，价格整体稳定。
针叶浆：布针4600-4600元/吨，乌针4600-4620元/吨，月亮4580-4600元/吨，太平洋（601099）4700-4720元/吨，南方松4750-5100元/吨，雄狮/马牌4790-4800元/吨，银星4820-4830元/吨，凯利普4880-4900元/吨，北木5400-5500元/吨。
阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克4230-4280元/吨，阿尔派4250-4260元/吨，小鸟、新明星4320-4330元/吨，鹦鹉、金鱼4330-4350元/吨，明星4350-4350元/吨。
本色浆：金星5150-5200元/吨。
化机浆：昆河3500-3520元/吨。（卓创资讯（301299））
1.截至2026年7月30日，中国纸浆主流港口样本库存量：227.9万吨，较上期去库0.6万吨，环比下降0.3%，本周期（883436）纸浆样本主港库存量由累库转为去库的走势。
2.本周期（883436），中国阔叶浆样本产量为26.2万吨，较上周期（883436）产量增产0.2万吨。
3.本周期（883436），中国化机浆样本产量：25.0万吨，较上周期（883436）产量增产0.3万吨。（隆众）
海外供应扰动消退后，基本面重回宽松逻辑。需求端下游纸企开工整体偏弱，双胶纸、铜版纸产能利用率维持低位，白卡纸开工回落，仅生活用纸小幅回升，纸厂普遍随用随采，无集中补库动作。港口库存结束连小幅去库，仍处年内中高位，供需宽松格局未发生实质性改变。
1.单边：趋弱震荡。
3.期权：卖出SP2609-P-4600。
原木
原木：现货价格走强
2026年7月30日，LG2609合约，收盘价834.5元/方，结算价较上一交易日跌2.5元/方。
7月30日太仓、新民洲、日照三大港口原木延续结构性涨价行情，分化特征突出。太仓港仅4中（3.8A）中径辐射松上调10元至800元/方，其余规格包括高端大径材、纸浆用材全部持稳；新民洲港涨幅集中在无节材，P30、P40无节材同步大涨70元，其余建筑级、纸浆级原木报价未动；日照港（600017）全口径价格持平，前期涨价规格保持稳定。三地纸浆原木、小径建筑料、11.8米云杉原木均无波动，行情驱动完全依靠家具、实木加工用优质中径材与高端无节材补库，低端通用原料需求偏弱，区域间高端材价差继续修复，短期原木行情仍将呈现强高端、弱低端的格局。
1.据木联调研，本周（2026/7/24-7/30），新西兰直发中国8船32万方，环比减少1船2万方。从近四周来看，新西兰累计直发中国34船135万方，较上月同期增加4船19万方。
2.据木联调研，截至7月24日，国内针叶原木总库存为256万方，较上周减少5万方，周环比减少1.92%；辐射松库存为189万方，较上周减少8万方，周环比减少4.06%；北美材库存为34万方，较上周增加4万方，周环比增加13.33%；云杉/冷杉库存为14万方，较上周持平。
3.据木联调研，7月20日-7月26日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.98万方，较上周增加15.67%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.31万方，较上周增加16.96%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.26万方，较上周增加17.71%
当前原木期现估值处于区间中性偏低位置，核心由成本与需求两端双向约束。底部支撑来自进口成本，叠加国内港口整体库存未出现大幅累积，大幅深跌估值不具备基本面条件；估值上行空间被淡季需求锁死，地产新开工持续低迷，南方高温拖累建筑口料消费（883434），下游加工厂按需采购、无备货行为，短期集中到港进一步缓解供给紧张，难以驱动估值快速抬升。
1.单边：观望。偏多操作。
3.期权：关注卖出期权LG2609-C-850。
胶版印刷纸：纸价偏稳运行
期货市场方面：OP主力合约2610夜盘报收3940点，较上个交易日结算涨2元/吨。
援引卓创资讯（301299），双胶纸市场暂稳运行。行业开工变化不大，北方市场部分中小纸企停机，出版订单继续提货，但社会面出货一般，印厂采买偏刚需，月末经销商稳价出货。
山东70g本白双胶纸：如意、牡丹报收4100元/吨，天阳报收4100-4200元/吨，白鸥报收4300元/吨。
广东70g本白双胶纸：海龙报收4200元/吨，天阳、蓝叶报收4200-4300元/吨。（卓创）
原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星4820元/吨，跌60元/吨；阔叶浆金鱼4380元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场价格稳定。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1100-1320元/绝干吨。近期国内部分地区存在持续高温和降雨天气，影响木片加工运输，市场供给量一般，下游浆厂维持对木片的刚需采购。（卓创）
1.本周期（883436）国内双胶纸生产量低位持稳。本期双胶纸产量17.0万吨，较上期持平，产能利用率43.1%，较上期持平。
2.本期双胶纸生产企业库存143.7万吨，环比降幅1.7%。（隆众）
双胶纸供应端行业产量维持低位持平，前期累积的高库存仍在消化过程中。需求端秋季出版招标订单集中交付支撑出货，但社会面订单持续疲软，民营书商采购积极性偏低，下游印厂以刚需补货为主，无囤货意愿。企业库存环比下降1.7%，但绝对量仍处同期高位，供需矛盾仅缓慢缓解。
1.单边：底部宽幅震荡。
2.套利：择机做多造纸（881137）利润。
天然橡胶及20号胶：深色胶相对去库
RU天然橡胶相关：RU主力09合约报收16455点，上涨+70点或+0.43%。截至前日12时，销地WF报收16550-16600元/吨，越南3L混合报收17700元/吨，泰国烟片报收23000元/吨，产地标二报收15600-15750元/吨。
NR 20号胶相关：NR主力09合约报收14220点，上涨+105点或+0.74%。截至前日18时：新加坡TF主力10合约报收210.5点，上涨+0.7点或+0.33%；烟片胶船货报收2880美元/吨，泰标近港船货报收2150-2165美元/吨，泰混近港船货报收2150-2165美元/吨，马标近港船货报收2140-2155美元/吨，人民币混合胶现货报收16250-16260元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力09合约报收12855点，下跌-115点或-0.89%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13100-13200元/吨，山东民营顺丁报收12500-12700元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13000-13200元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13200元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13100-13200元/吨。山东地区丁二烯报收10100-10300元/吨。
援引QinRex数据：2026年上半年，越南天然橡胶出口24.9万吨，同比下降5%。其中标胶13.2万吨（降8%），含SVR10、SVR3L、SVRCV60等细分品类；烟片胶2.6万吨（持平）；乳胶9.1万吨（降1%）。混合橡胶出口40.6万吨，同比下降5%，SVR3L混合9.2万吨（降8%），SVR10混合31.1万吨（降4%），RSS3混合0.34万吨（降6%）。对华出口方面，天胶4.1万吨（降34%），混合胶40.5万吨（降5%），细分品类降幅与整体一致。综合来看，越南天然橡胶与混合胶合计出口65.5万吨，同比下降4.8%；合计出口中国44.6万吨，同比下降9%，整体出口呈现量减态势。
2026年7月至今，波罗的海原油运费指数BDTI上涨至2196点，边际上涨，小幅利多商品。2026年7月至今，国内深色胶库存连续4个月去库至82.4万吨，浅色胶库存同步去库至38.1万吨，深浅库存比回落至2.162，同比累库+30.9%，连续5个月边际去库。深色胶相对去库，利多NR。国内全钢轮胎产线开工率回落至62.7%，同比减产-1.6%，连续2周边际增产；半钢轮胎产线开工率连续2周增产至65.7%，同比减产-11.2%，边际减产。
1.单边：RU主力09合约择机试多，宜在16285点近日低位处设置止损；NR主力09合约少量试多，宜在14015点近日低位处设置止损。
2.套利（多-空）：NR2611-RU2611（1手对1手）报收-1960点，择机介入，宜在-2030点近日低位处设置止损。
丁二烯橡胶：轮胎开工率整体低于去年同期
BR丁二烯橡胶相关：BR主力09合约报收12855点，下跌-115点或-0.89%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13100-13200元/吨，山东民营顺丁报收12500-12700元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13000-13200元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13200元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13100-13200元/吨。山东地区丁二烯报收10100-10300元/吨。
RU/NR天然橡胶相关：RU主力09合约报收16455点，上涨+70点或+0.43%。截至前日12时，销地WF报收16550-16600元/吨，越南3L混合报收17700元/吨。NR主力09合约报收14220点，上涨+105点或+0.74%。截至前日18时：新加坡TF主力10合约报收210.5点，上涨+0.7点或+0.33%，泰标近港船货报收2150-2165美元/吨，泰混近港船货报收2150-2165美元/吨，人民币混合胶现货报收16250-16260元/吨。
援引中国化工（850102）报消息：2026年上半年，中东地缘冲突剧烈冲击石化市场，呈现供需双弱格局。地缘风险溢价推高原油价格中枢，海峡航运受阻致原料获取受限，部分装置降负荷或停车，供应迅速收紧。叠加下游恐慌性囤货，石化产品价格快速上涨。恒力、盛虹等炼化一体化企业凭借产业链优势及前期低价原油库存，展现出较强盈利能力。展望下半年，虽有传统旺季及补库需求支撑，但华锦阿美、塔里木二期等大批产能集中投放，行业基本面依然严峻。若中东局势缓和，油价或较上半年震荡下行，石化产品价格将受供需压制逐渐走低，行业整体仍将承压运行。
11篇来源。
2026年7月至今，波罗的海原油运费指数BDTI上涨至2196点，边际上涨，小幅利多商品。国内丁二烯港口库存去库至3.51万吨，同比累库+67.1%，连续3周加速累库。国内全钢轮胎产线开工率回落至62.7%，同比减产-1.6%，连续2周边际增产；半钢轮胎产线开工率连续2周增产至65.7%，同比减产-11.2%，边际减产。
1.单边：BR主力09合约空单持有，止损宜下移至13060点近日高位处。
2.套利（多-空）：NR2610-BR2610（1手对2手）报收+1485点，择机介入，宜在+1275点近日低位处设置止损。
