高库存压力及下游需求转弱 硅铁难走出独立性行情

上周五，硅铁期现货价格延续弱势。数据显示，7月31日硅铁现货价格报5528.57元/吨，较上一日下跌7.14元/吨，当日跌幅为0.13%。

期货市场上看，8月3日收盘，硅铁期货主力合约报5766.00元/吨，跌幅0.45%，最高触及5790.00元/吨，最低下探5710.00元/吨，日内成交量达163647手。

【市场资讯】

7月31日，郑商所硅铁期货仓单4736张，环比上个交易日减少74张。

据Mysteel调查统计，7月硅铁产区136家生产企业，开工情况如下：7月全国综合产能利用率为：61.04%，较6月产能利用率增2.81%。全国7月产量506620吨，环比增4.83%，增2.33万吨。同比2025年7月(446690)同比增长13.42%，增5.99万吨。7月日均产量：16343吨，环比上月增1.44%。26年1—7月累计产量32.18万吨，同比增2.58%。

分析观点：

南华期货（603093）研报：高库存的现实压力以及下游需求转弱的背景延续。需求端，铁水环比日均下降约2.2万吨，钢厂盈利率的继续下滑，市场对铁水负反馈仍有预期。镁锭近期的产量开始下降，硅铁的非钢需求支撑下降，铁合金的需求走弱，下游维持按需采购。硅锰库存历史性高位累库环比增加3.19%，硅铁库存环比下降2.03%，但同期库存规模仍处于高位，去库难度不小，高库存仍会压制铁合金的价格。硅锰南方产区进入丰水季电价有所下调，广西和云南地区电价下调，锰矿港口价格下调，硅铁的成本支撑相对硅锰更强。钢厂盈利率回落和铁水下降，铁合金需求后续预期走弱。锰矿供应宽松和锰矿报价走弱，硅锰自身高库存，硅锰上涨驱动较难。硅铁产量同期中高位水平，库存环比去库但绝对值仍处于同期高位，库存压力仍存，铁合金整体基本面偏弱，持续性上涨驱动较难。硅锰价格近期下滑较多，基差走强，价格短期有反弹的可能性，但高库存压力下反弹高度受限后续走弱的概率较大；镁锭产量近期的下滑和铁水走弱，和硅铁自身的利润尚可维持高供给，库存同样面临高库存压力，基本面可能会限制上涨高度，近期整体黑色偏弱，铁合金难以走出独立性行情。