2026年7月30日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议整体延续“稳中求进”的政策基调，在肯定经济结构持续优化的同时，也强调当前仍面临“困难挑战”，政策端稳增长诉求有所增强。会议指出，“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期（883436）调节力度”，相比此前更加突出短期宏观调节力度，释放出政策托底预期。
财政政策方面，后续重点或在于推动已有资金加快形成实物工作量。会议提出，“加快财政支出和债券资金使用进度”，意味着地方政府专项债、超长期特别国债等资金使用节奏有望加快，下半年基建投资仍将是稳增长的重要抓手。同时，“两重”“两新”等重点领域政策有望进一步推进，通过扩大有效投资和促进消费（883434）释放内需潜力。货币政策方面，会议强调“综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策”。该表述体现出财政与货币政策协同发力的方向，短期内市场对于政府债集中发行带来的流动性压力担忧有所缓解。考虑当前通胀约束、海外政策环境以及资金价格运行情况，货币政策更可能通过降准、结构性工具等方式进行灵活调节，而非单纯依赖降息。
此外，会议继续强调扩大内需、推动产业升级和资本市场改革，政策关注点正在由单纯稳增长向优化经济结构转变，产业端更加重视高质量发展和行业竞争秩序改善。总体下半年宏观政策仍将保持积极取向，但政策效果取决于财政资金落地速度、居民消费（883434）修复力度以及企业盈利改善情况。短期市场预期有望改善，但经济内生修复仍需时间验证。
铜
“六张网”建设为铜需求提供强支撑
此次中共中央政治局会议强调加大逆周期（883436）调节力度，加力扩大内需、优化供给。随着财政支出和债券资金使用加快，国内固定资产投资有望止跌，有利于传统基建、地产用铜需求企稳。同时，会议强调扎实推进“六张网”规划建设，深入实施“人工智能（885728）+”行动，其中新型电网建设有望带动电网投资在上半年增长4%的基础上维持较高增长，尤其是适应新能源（850101）电力消纳和用电需求增长的配网改造、变电站扩容等，将拉动电缆、变压器、母线排等需求增长；算力网建设拉动的数据中心电力配套也将推升用铜需求。此外，电网和算力网建设也将带动储能（885921）需求维持高增，推动铜需求增长。供应端，会议强调继续综合整治“内卷式”竞争，当下铜冶炼加工费处于历史低位，推进“反内卷”可能引起供应收缩。因此尽管当前海外宏观环境仍有压力，但国内政策定调仍将为铜价提供坚实支撑。
铝
会议提振国内铝需求预期
会议强调加大逆周期（883436）调节、加力扩大内需、稳定房地产（881153）市场，有望扭转国内地产销售、施工、竣工面积跌幅持续扩大的现状，稳定建筑幕墙、门窗等用铝需求，缓解占比约20%的建筑用铝需求下降趋势。同时，政策强调扎实推进“六张网”规划建设，深入实施“人工智能（885728）+”行动，其中新型电网建设有望带动特高压（885425）建设提速，带动钢芯铝绞线需求增长；算力网建设将推动国内数据中心建设提速，有望拉动散热系统、服务器的铝制冷板、铝结构件需求快速增长。新型电网和算力网建设也将带动储能（885921）需求维持高增，带来铝需求增长。在海外库存处于历史低位的背景下，国内政策逐步落地有望为中短期铝价构成强支撑。
锌
会议强化传统需求支撑
会议加码积极财政叠加适度宽松货币，提速“六张网”、两重两新基建，新型电网、管网、通信铁塔大量消耗镀锌钢材，中长期提振锌终端需求；整治行业内卷竞争，利好锌冶炼龙头利润修复；稳地产、地方化债政策托底地产竣工端用锌需求。当前锌产业供给端支撑强劲：锌精矿库存回落、加工费持续下行，海外LME注销仓单抬升、月差走强，原料及海外交割品的紧缺形成产业强支撑。但外部宏观偏空，整体呈现强产业、弱宏观格局，预计锌价维持高位偏强运行。
铅
会议促供需预期改善
会议提出，推进“六张网”、新型电网、通信基建、储能（885921）建设，继续综合整治“内卷式”竞争。铅酸蓄电池是基站、电网备用电源核心耗材，中长期带来铅需求增量。整治“内卷式”竞争或将推动铅冶炼落后产能出清，改善行业低价厮杀、利润持续承压现状。不过，当前铅产业现实压力突出，原生铅开工上行、内外库存同步走高，下游蓄电池企业开工走弱，叠加伦铅高库存压制外盘。短期政策利好难以快速消化过剩供给与终端淡季弱需求，预计铅价维持低位偏弱震荡。
锡
会议定调利好锡消费
锡受政策影响相对更偏需求端。会议释放稳增长信号和加快推动新旧动能转换，有利于电子制造、消费电子（881124）及AI产业链需求预期改善，对锡消费（883434）形成边际利好。叠加全球锡矿供应仍存在一定扰动，锡基本面相较其他多数基本金属更具韧性，若半导体（881121）及AI需求继续回暖，锡价表现有望强于多数基本金属。
碳酸锂
会议强化传统需求支撑
会议有助于稳定新能源汽车（885431）及新型储能（885921）需求预期，对锂价形成情绪支撑。但锂价核心仍由供需决定，短期下游排产维持高位、供需仍偏紧，价格具备支撑；中长期随着全球锂资源持续投放与需求增速下滑，远期供应宽松预期仍将压制价格上方空间。
多晶硅
中长期利好产能出清
会议强调“依法依规治理企业无序竞争”。同时提出“推动重点行业产能治理”。对于多晶硅而言，产能过剩矛盾仍较为突出，供需过剩尚未根本性扭转，此次会议继续强调治理无序竞争和优化产业供给，有助于夯实价格底部。但从实际影响看，政策传导仍需要时间。当前多晶硅行业供给压力尚未根本缓解。会议对多晶硅偏中长期利好，短期更多体现为改善市场预期，预计多晶硅价格延续磨底过程。
钢材
会议定调稳地产，房建需求磨底
会议释放逆周期（883436）调节信号，财政、货币偏宽松，提出加快财政支出，推进六张网基建建设，同时明确稳定房地产（881153）市场、落实一揽子化债方案。但地产表述侧重风险防控、托底维稳，并未出台大规模刺激政策，传统房建需求难显著反弹。基建增量集中新基建，对钢材拉动偏结构性。现实端对于无强力增量政策反馈情绪偏差，螺纹热卷价格上方受地产终端疲弱、现实累库约束，操作上以区间震荡思路为主。
铁矿石
会议定调刺激力度受限
会议释放稳增长信号，但从产业链传导来看，政策仍以加快资金落地和盘活存量为主，并未形成强刺激，当前钢材需求偏弱、钢厂利润承压以及铁矿供给宽松、港口库存偏高的矛盾尚未根本缓解。短期黑色系政策刺激预期不及预期，市场将持续交易产业弱现实逻辑，铁矿石价格中枢倾向于下移。
焦煤
会议增加供给收缩预期
本次会议释放偏宽松基调，加码积极财政与适度宽松货币，提速专项债落地推进“六张网”基建建设，但地产仍侧重风险维稳，同时并未出台大规模刺激政策，钢材传统需求难以快速回暖，对焦煤需求拉动相对有限。此外，会议提出整治行业无序竞争、落实重点行业产能治理，叠加当前山西煤矿安监严格、复产缓慢，收紧焦煤供给释放预期，为价格提供底部支撑。短期焦煤期货大概率维持区间宽幅震荡走势。
生猪
会议强调稳生产和价格
继2026年4月28日中共中央政治局会议首提“稳定生猪等农产品（850200）价格”以来，7月30日会议再次给出“稳定生猪等农畜产品生产和价格”的表述，充分体现了对生猪生产以及猪价波动的关注。受去年以来严重供过于求影响，当前猪价运行在多年低位，亏损时长已超半年；过去一段时间在政策引导和利润调节下，行业产能去化加速进行。本次会议背后释放了几个信号：一是从前期直接干预价格，转向引导行业产能合理调整；二是强调“稳”，无论是稳定价格还是引导生产，最终目的都是避免行业大起大落。在此定调背景下，短期生猪价格预计继续磨底。
