今日周三(8月5日)亚盘时段，现货黄金站上4130美元/盎司，截至13:28报4138.03美元/盎司，涨1.49%。美伊谈判释放积极进展，霍尔木兹海峡重开预期推动油价暗盘重挫超8%，市场对美联储9月加息概率从67.2%降至56.9%，美元指数跌破100关口，构成金价上攻的核心驱动。国内上金所Au9999同步走强，午盘报899.89元/克，涨1.77%。
金价近两个月始终在4000至4100美元区间窄幅震荡，市场多空分歧持续加剧。在此背景下，德意志银行（DB）重申对黄金的看涨立场，维持2026年第四季度金价4600美元/盎司的预测不变，并估计到年底黄金的公允价值可能达到4700美元/盎司。该行明确判定，黄金仍处于始于2024年8月的"爆发式上涨阶段"，其统计模型显示自1975年以来与当前周期（883436）类似的行情仅出现过五次。尽管部分估值模型显示金价可能跌向2600美元/盎司，但德银认为这种情景不太可能发生，反而判断最近一轮调整中金价可能已在3900美元/盎司附近触底，不会继续下跌至回归模型所暗示的3700美元/盎司水平。在剔除超额官方需求及实际利率凸性调整因素后，德银测算金价将逐步弥合与基本面价值之间的差距，于2026年年底达到约4700美元/盎司。
支撑德银乐观预期的核心变量是央行持续购金。世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行及其他官方机构合计净购金289吨，同比增长62%，为2024年一季度以来最高水平；上半年全球黄金总需求达2522吨，需求总值约3800亿美元，创历史新高。与此同时，《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的受访央行预计未来12个月全球黄金储备将会增加，45%的受访央行计划扩大自身黄金持有量。各方持续降低对美元计价资产的依赖，加之地缘政治不确定性、通胀担忧以及政府债务水平上升，继续支撑市场对黄金的需求——黄金既被视为储备资产，也被用作对冲通胀的工具。不过高企的金价也抑制了珠宝需求，较高的利率和强势美元同样对金价构成阻力，因为它们提高了持有黄金等无收益资产的机会成本。
德意志银行（DB）4600美元/盎司的目标价，使其成为对黄金最为乐观的大型银行之一。华尔街多家机构同样看好：高盛（GS）预计2026年年底金价将达到约4900美元/盎司，瑞银（UBS）预测未来12个月金价将反弹至5200美元/盎司附近，摩根大通（JPM）近期虽下调预测，但仍预计2026年第四季度金价在4500美元/盎司左右。分析师的整体共识是，到2026年年底金价可能在4000美元/盎司中高位区间内盘整；如果美联储采取更加鸽派的政策立场、美元走弱，或者地缘政治风险加剧，金价则有可能突破5000美元/盎司。短期看，金价仍被"鹰派利率+强美元"压制，但央行购金的"慢变量"与4000美元关口的刚性承接，意味着深度回调空间有限，而上行催化只需等待美联储政策路径的边际转向——这正是德银敢于在BIS定性"泡沫"的对立面坚持4600美元目标的底层逻辑。
从今日走势情况而言，早盘已初步印证了此前的判断：昨日行情于4043构筑双底，在4083形成双顶；欧盘阶段顺利突破前高，美盘自4061开启上涨，而这一位置正契合4043-4083回撤的61.8%关键位；美盘突破前一日高点后，凌晨迎来调整，早盘又再度走强，由此确认了突破前高的行情格局。
需重点留意：4065作为早盘的中轴位，也是今日行情的分水岭；早盘上涨后，午后操作应以做多为核心，若欧盘保持强势，便有望推动行情持续上行；重点关注顶底转换位以及小时线大阳线的底部这两个位置，分别对应4105-06和4096。待行情回调时，结合早盘低点4063的黄金分割位，查看重合叠加区域，就能锁定支撑，只是当前高点尚未明确，预估大致在4102-04区间。
