贵金属 尿素
贵金属（881169）：8 月 5 日广期所铂钯期货主力合约行情火热，铂金主力收涨 9.18%，钯金主力收涨 8.51%。本轮行情于 8 月 4 日 19 点附近启动，公开信息中并未出现铂钯供需端实质性核心利多驱动。行情由铂金率先发动，技术破位触发短线追涨资金入场，钯金随后联动跟涨。
8 月 5 日亚盘，盘面资金延续多头占据上风态势，不可否认的是在技术层面，铂钯已初步摆脱前期长期低迷震荡格局。但同时我们提示本轮铂钯行情缺少基本面逻辑背书，高频数据的映射也并不一致性传递乐观信号，仅观察到铂金ETF（159834）小幅流入，伦敦现货结构则是持续宽松，后续行情更多依靠技术指标做锚定。外盘关键点位上，伦敦铂金现货第一压力 约1780 1800 美元 / 盎司，强压力 1900美元 / 盎司左右，支撑看 1682 美元（MA50）、1635 美元（MA20）；钯金第一压力 约1395 1440 美元 / 盎司，强压力 1460 1490 美元 / 盎司区间，1250 1280 美元 / 盎司为 MA20、MA50 共同构筑的支撑带。
同期黄金白银受到中东地缘缓和信号驱动同样迎来显著上行。8 月 5 日晚间 ，ADP 就业数据表现向好，就业韧性得到验证；美国财政部公告解除部分伊朗相关制裁，叠加海峡航道再传缓和信号，多重事件共振推升市场风险偏好。前期压制贵金属（881169）的航运不通畅链条松动，市场资金显著计价地缘风险回落带来的宏观交易机会，带动美联储利率预期进一步修正。本轮上行行情在具体节奏上也吻合我们此前的判断，黄金有效突破 4160 美元 / 盎司关键关口后，目标看向 4200 4300 美元 / 盎司；白银同步冲破 61 美元 / 盎司压力，进一步看向 62.6 美元 / 盎司。正如我们在最近一期周报中描述“技术面上黄金面对下方韧性的考验交出了不错的答卷。月线在经历了4个月的连续下跌之后，终于在刚刚结束的7月收阳。并且在周线维度我们看见很明确的底部抬升态势。黄金在3950-4000美元/盎司附近多单估值性价比持续被验证。”尽管宏观层面的压制尚未根本性消解，但我们亦无法忽视本轮金银的强势反弹给贵金属（881169）板块注入的交易信心。同时我们提示近期行情波动放大，尤其铂钯需警惕获利盘出逃带来冲高回落，做好风险管控。
尿素：短期来看，政策面提振信心，尿素现货及期货价格出现反弹，但由于周二交易较为充分，上方空间逐步收窄。本周的尿素会议来看，政策对于底部的支撑较为明确，现货及期货支撑位于1600-1650元/吨。上方空间而言，09合约的上方压制在静态的无风险套利的位置，可以考虑仓单注册成本。01合约主要考量上方的政策顶与下方政策底大的盈亏比。长期来看，季度级别，尿素作为政策管控类的民生品种，《粮食安全》为国家核心战略基调，因此对现货出厂价及出口有严格管控，从2025年回溯来看，政策面对尿素期货及现货管控强度高且有效，因此期货端对政策面的估值交易权重占比较高。在出口阶段性放量之后预计下半年尿素仍处于偏宽松状态，价格中枢逐步下移。
伊朗称与阿曼接近达成协议 海峡现有两条航道将关闭
观点分享：据新华社报道，伊朗副外长加里巴巴迪5日表示，伊朗和阿曼关于商业船舶通行霍尔木兹海峡的协议已接近最终敲定，届时伊朗一侧管控的北部航道和靠近阿曼一侧的南部航道均将关闭。据伊朗伊斯兰共和国通讯社5日报道，加里巴巴迪在接受采访时说，将在霍尔木兹海峡建立一种不同于过去60年的新通行模式。目前经阿曼领海的南部航道和位于伊朗领海内的北部航道均将关闭。根据新设定的航道，商业船舶进入霍尔木兹海峡以及驶离海峡的部分航程经过伊朗领海。但新航道同样为临时航道，预计可使用2至4个月。加里巴巴迪否认有关伊美正在谈判的说法，但表示伊朗收到美方信息，并称美方表示准备恢复履行此前签署的谅解备忘录中的承诺。
黄金：强势突破
白银：风偏向好迎来反弹
铜：库存持续减少，支撑价格
铅：国内库存增加，限制价格反弹
锡：资金面主导行情，需警惕获利盘离场带来的冲高回落风险，操作层面需严格做好风控
铝：高位震荡
氧化铝：关注国内冶炼端扰动
铸造铝合金：跟随电解铝
铂：高位震荡
钯：技术形态脱离低迷
镍：基本面逻辑轻微修复，关注配额消息扰动
不锈钢：成本支撑暂存，现实约束弹性
碳酸锂：盘面表现偏强，关注今日库存数据
工业硅：区间震荡格局
多晶硅：关注市场情绪
铁矿石：本期发运到港大幅回升
螺纹钢：低位震荡
热轧卷板：低位震荡
焦炭：三轮提降开启，宽幅震荡
焦煤：震荡偏强
动力煤：短期煤价偏强
原木：供需宽松，价格震荡
对二甲苯：做扩PXN PTA：多PTA空PX MEG：多PTA空MEG
