2026年8月6日
宏观金融
逻辑 A股低开高走，科技主线集体上行。商务部宣布对美国实施反制，包括无人机（885564）出口管制、暂停中美认证合作等。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡新航线安排进行谈判，美方希望在8月5日宣布临时协议达成。科技主线出现反弹回暖，但业绩期内仍存在较大波动风险。
数据 上证指数（1A0001）收报0.33%至3822.28点，深成指（399001）3.25%，创业板5.64%，沪深300（399300） 1.27%。IF2609收1.02%、IH2609收-0.17%、IC2609收2.27%、IM2609收2.65%。A股成交额2.19万亿元，央行开展50亿元逆回购，利率1.40%，净回笼2015亿元。
观点 建议单边观望为主，可轻仓卖出沪深300（399300）看跌期权赚取权利金。
【贵金属-黄金】
逻辑 伊朗就霍尔木兹海峡开放释放积极信号，能源（850101）价格走低持续缓和通胀压力。美国7月ADP新增就业4.4万人创今年新低，7月ISM服务业指数54.1低于预期。美联储官员库克和卡什卡利表态偏鹰派，但美国经济数据放缓、科技股抛售、财政部维持高发债规模，多重因素打压美元，贵金属（881169）大幅拉升。
数据 国际黄金收盘4247美元/盎司（+4.17%），为今年2月以来最大单日涨幅，盘中突破4200美元。
观点 黄金筑底后将持续震荡整理，多单逢高止盈，关注周五非农数据，价格临近4300美元前高阻力。
【贵金属-白银】
逻辑 白银与黄金同步上涨并站上62美元。国内光伏等工业需求略有改善但投资需求相对偏弱，价格驱动偏弱。随着宏观情绪改善短期价格偏强震荡，关注波动率变化。
数据 国际白银收盘62.013美元/盎司（+4.2%）。
观点 建议买入看涨期权代替单边多头，关注波动率变化。
【贵金属-铂钯】
逻辑 铂钯受到需求改善提振走势与金银呈一定分化相对抗跌。后续关注国内进口需求变化，若存在韧性叠加宏观利空减弱则价格有望持续修复。钯金在工业需求提振下价格将相对铂金走强，关注广铂金8月仓单集中注销对当月合约价格影响。
数据 铂钯涨幅相对金银更加温和。
观点 多单继续持有。建议逢高做空铂钯比，在近远月合约价差回落时可把握反套机会。
有色金属
【铜】
逻辑 加息预期下修，LME库存偏紧，铜价偏强运行。铜矿偏紧逐步传导至锭端偏紧，7月电解铜产量出现近5年来首次同比降幅。美国持续囤铜，LME库存大幅去化，基差和月差均转正。特朗普政府需在9月30日前作出铜关税决定，临近截止日海外交易商持续提前囤货。
数据 SMM电解铜均价107275元/吨（+395）。LME铜库存23.18万吨（-0.65万吨），COMEX铜库存71.87万吨（+0.14万吨），上期所库存6.93万吨（-0.03万吨）。7月电解铜产量112.68万吨，环比下降1.59%，同比下降4.04%。
观点 短线多单可止盈，长线多单可持有，主力关注105500-106000支撑。短期观点：震荡。
逻辑 超跌震荡反弹，主要因一则氧化铝对外投资趋严的新规传闻所致。几内亚铝土矿出口配额政策延期落空，溢价出清。供应端过剩格局未改，库存端压力持续累积。期价已跌破行业平均完全成本线，成本对下方形成一定约束，但趋势性反转条件不具备。
数据 山东氧化铝现货均价2710元/吨（-10）。主力合约收涨1.06%至2666元/吨。7月产量746.04万吨。港口库存94.5万吨（+11.1万吨），期货仓单25.92万吨（+0.48万吨）。
观点 8月维持逢高做空思路，主力合约区间2600-2800元/吨。短期观望，待事件驱动盘面拉涨后再择机逢高做空。
【铝】
逻辑 宏观预期修复与国内外库存去化共振下震荡走强。7月FOMC会议按兵不动、美元指数回落，国内政治局会议定调宏观政策发力提效。供应端海外恢复偏慢，库存端内外共振去化。需求端淡季特征深化，下游加工企业开工率回落。
数据 SMM A00铝现货均价23690元/吨（-40）。主力合约收涨0.25%至23785元/吨。7月电解铝产量387.4万吨（同比+1.60%）。国内社会库存95.8万吨（-2.1万吨），LME铝库存25.94万吨（-0.15万吨）。
观点 8月沪铝大概率在23000-24000元/吨区间偏强震荡。主力合约运行区间23000-24000元/吨，逢高试空。
逻辑 跟随原铝重心上移但弹性明显偏弱。废铝紧绷态势未解，反向开票审查扩围。供应端收缩延续，龙头企业开工率降至49.4%处于近年同期偏低水平。需求端淡季特征深化，下游压铸企业进入高温假，订单进一步回落。
数据 SMM铝合金ADC12现货均价24200元/吨。主力合约收涨0.28%至23430元/吨。7月再生铝合金锭产量53.4万吨（环比+8.10%，同比-14.56%）。社会库存0.94万吨（-0.12万吨）。
观点 8月ADC12预计在22800-23800元/吨区间窄幅震荡。主力参考22800-23800运行，短期观望。AD-AL套利暂时观望。
【锌】
逻辑 LME维持升水结构，美元指数下探，锌价偏强运行。矿端偏紧及地域错配是支撑锌价的核心因素。TC下行创历史新低。冶炼厂尚未出现大面积减产，但后续供应压力是否缓和需关注旺季消费（883434）及出口情况。需求端淡季终端订单疲软，社会库存持续累库。
数据 SMM 0#锌锭平均价25180元/吨（+260）。LME锌库存9.85万吨（-0.02万吨）。SMM七地锌锭库存27.25万吨（+0.35万吨）。7月精炼锌产量同比下降7.50%。
观点 短线多单可分批逢高止盈，长线多单可持有，主力关注24500-25000支撑。短期观点：震荡偏强。
【锡】
逻辑 美伊冲突缓和，宏观转暖提振锡价上行。6月锡矿进口量环比减少，缅甸锡矿恢复节奏缓慢，印尼地区出口量仍处低位，供应端扰动短期难以解决。光伏焊带需求因项目启动而回暖，新能源（850101）与AI领域提供核心增长引擎。供需紧平衡下锡价具备中长期配置价值。
数据 SMM1#锡427750元/吨（-550）。LME库存5850吨（-20吨），上期所仓单4698吨（+217吨），社会库存6570吨（-179吨）。6月锡矿进口量1.74万吨，同比增长46.63%。
观点 前期多单继续持有。近期观点：偏强震荡。
【镍】
逻辑 受印尼RKAB配额放宽预期及硫磺成本支撑松动双重压制。印尼能矿部确认2026年RKAB镍矿配额维持2.5-2.6亿吨，对补充配额申请实行"有节制放宽"。美伊谈判释放缓和信号，硫磺成本支撑边际弱化。需求淡季疲弱格局未改，精炼镍供给边际收紧形成供给端托底。
数据 SMM1#电解镍均价130650元/吨（-2750）。LME镍库存264780吨（-2742吨），国内社会库存129798吨（+1794吨）。7月精炼镍产量30787吨（环比减少3.06%）。
观点 短线区间操作为主，核心运行区间128000-133000。短期观点：区间震荡。
逻辑 印尼RKAB配额放宽预期影响，短期行情区间震荡。原料端高品位镍铁受矿端成本支撑报价坚挺，但铬铁跌价拖累成本。8月300系排产回升加大供应压力，社会库存缓慢累积。淡季需求疲弱，家电、厨卫等领域仅维持刚需采购，地产走弱拖累建筑用钢。
数据 无锡宏旺304冷轧价格14800元/吨（-50）。7月粗钢产量355.98万吨（环比+1.26%）。8月排产363.88万吨（环比+2.22%），其中300系189.82万吨（环比+3.9%）。社会库存110.22万吨（+0.32%）。
观点 短线区间操作为主，主力参考14200-15000。短期观点：区间震荡。
逻辑 多空博弈去库偏强提振信心，盘面震荡走强。8月排产预计整体增加，非洲原料尚未集中到港。需求中短期韧性确定性强，8月电池排产环增6%-8%。社会环节库存去化幅度逐周放大，结构上下游和其他环节库存趋势性消化。近两日跌破前低后反弹动能有所累积。
数据 主力合约LC2609上涨2.61%至143220。SMM电池级碳酸锂现货均价140250元/吨（+250）。7月产量105187吨（环比减少10133吨）。上周大样本库存107877吨，周内去库6449吨。
观点 主力参考13.8-14.5万，区间操作为主。短期观点：区间调整。
逻辑 冲高回落，等待会议消息。强政策预期与弱供需面博弈，光伏行业价格合规指导有望约束低价竞争推动价格企稳回升。但实际供需面需应对需求增速放缓、供应链重构挑战。期货价格回落后期现价差仍超3000元/吨，关注后期现货是否有跟涨动力。
数据 主力合约下跌235元/吨至35480元/吨。N型复投料均价32900元/吨（+350）。7月产量9.85万吨（+6.3%）。仓单20790手折6.2万吨，厂家库存27.6万吨。
观点 若持有多单或跨式期权，谨慎持有，择机平仓。若无持仓建议观望。
逻辑 期货跟随多晶硅波动，震荡上行。8月供需边际有望继续好转，预计底部逐步震荡夯实。价格低位情况下下调8月产量增长预期，预计产量维稳甚至有望回落。库存小幅下降，仓单增长较少，关注筑底回升驱动。
数据 期货价格震荡上行65元/吨至8370元/吨。Si5530均价9050元/吨。7月产量38.8万吨（+2.96万吨）。社库52.3万吨（-3.3万吨），总库存71.64万吨（-1.89万吨）。
观点 若持有多单，谨慎持有，择机平仓。若无持仓建议观望。价格区间参考8000-8800。
黑色金属
逻辑 原料反弹带动钢价企稳。钢材内需偏弱，向上弹性主要关注间接出口和直接出口。铁元素供应偏宽松，碳元素供应偏紧。钢厂检修减产匹配淡季需求，减产后库存持平走势。前期价格下跌近日有企稳迹象，反弹需要旺季需求回暖配合。8月钢厂有复产预期库存或再次累库。
数据 唐山钢坯2980元/吨（+10），上海螺纹2950元/吨（+10），热卷3250元/吨（+10）。铁水产量235.5万吨（-1.2），五大材产量818万吨（-19），五大材库存1636万吨（+6.4），表需812万吨（-12）。
观点 短期价格将转为震荡走势。前期空单可止盈离场。螺纹和热卷下方分别关注3000和3200附近支撑。
逻辑 负反馈兑现，铁水复产预期增强。黑色系情绪修复，交易逻辑切换至需求转暖及铁水复产。7月全球发运从6月季节性高点回落，8月进口矿供给预计略有回升。当前铁水产量降至235.55万吨，钢厂盈利率恶化至33.77%历史低位。中下旬市场或交易旺季预期，铁水或阶段性企稳回升。
数据 主力合约+0.93%（+6.5）至706元/吨。日照港（600017）PB粉672元/湿吨（+5）。45港库存16590.34万吨（+266.91万吨）。全球发运量3339.5万吨（+254.9万吨）。
观点 09合约暂时关注680一线支撑，策略上仍以逢高试空为主。
逻辑 复产反复，价格低位上涨。山西停产煤矿合计60座涉及产能6490万吨，多数在产矿点开工维持50-70%偏低水平，整体供应仍延续偏紧格局。前期价格下跌已交易复产预期，本周停产和复产互显整体增产不多。
数据 9月合约+3.35%至1233元/吨。山西低硫主焦1971元。88家煤矿产能利用率68.87%（-0.48%），原煤产量695.55万吨/周（-4.86万吨）。焦煤总库存3737.1万吨（+14.2万吨）。
观点 价格预计转为震荡格局等待煤矿复产情况。考虑估值偏低可逢低短多尝试，价格参考1200一线。
逻辑 盘面贴水较大，关注后期焦炭减产情况。唐山、邢台、天津地区对焦炭提降第三轮。前期价格下跌已提前反应提降预期，最低点已贴水仓单5轮。近期焦煤价格坚挺，焦企利润下跌至盈亏线附近出现不同程度减产。钢厂铁水持续减产对原料维持刚需采购，焦企销售依然承压。
数据 09合约+1.88%至1795元/吨。全国平均吨焦-25元/吨。焦炭总库存1071.6万吨（-2.6万吨）。全样本独立焦化厂焦炭日均产量62.7万吨/日（-1.3），247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日（-0.2）。
观点 考虑焦炭盘面贴水较大，同时焦煤企稳，焦炭继续下跌空间可能有限，空单可逐步止盈。
逻辑 甘肃供应收缩，成本支撑仍存。甘肃某硅铁大厂停5台硅铁炉减少日产430吨，甘肃宝镁西铁合金投产点火一台40500kva硅铁炉涉及产量约100吨/天。7月宁夏结算电价抬升厂家多数亏损。铁水或维持偏低位但8月中下旬成材供需或边际改善，铁水有复产预期。兰炭价格稳中偏强，成本端支撑仍存。
数据 主力合约+0.72%（+42）至5880元/吨。内蒙5550元/吨，宁夏5500元/吨，青海5550元/吨。全国开工率33.82%（+0.58%），日均产量16300吨（+220吨）。
观点 预计8月硅铁价格以宽幅震荡为主，11合约运行区间5500-5950元/吨。可考虑9-11正套。
逻辑 供需偏宽松，成本亦松动。8月锰硅供应预计先低后高，短期利润承压及需求偏弱下产量料维持低位。锰矿港口现货继续下行，贸易商出货承压。锰矿供需宽松格局维持，高位港口库存对价格有压制。近期受锰矿持续回落影响，锰硅即期利润有所修复。
数据 主力合约+0.04%（+2）至5680元/吨。内蒙5550元/吨，宁夏5480元/吨。全国开工率30.04%（-0.38%），日均产量23710吨（-635吨）。中国锰矿总库存578万吨（-7.7万吨）。
观点 预计8月价格震荡承压运行，策略上仍以空配为主，11合约运行区间5450-5850。
农产品
逻辑 原油下跌美豆调整，国内宽松环境未变。霍尔木兹海峡有通航预期原油下跌拖累美豆走弱。中国买家继续采购美豆，USDA确认中国购买近50万吨大豆（885810）。美豆供需格局趋紧下方支撑较强，叠加优良率下调。国内豆粕供应端压力仍在释放，国储拍卖市场压力较大。
数据 天津豆粕3060元/吨，山东2970元/吨（-20），江苏2990元/吨，广东2970元/吨（-20）。全国豆粕成交30.73万吨。油厂开机率66.52%。全国菜粕成交31000吨。
观点 关注美豆在1180美分附近支撑。短期盘面受成本端影响较大，单边震荡调整，国内供需压力短期难以缓解。
逻辑 市场情绪略有好转，关注肥标价差提振。现货价格整体偏弱但资金情绪有所改善。供应仍在充裕维度，但肥标价差持续走阔，西南大猪价格走高对行情起支撑作用，带动部分二育入场。统计局公布能繁母猪存栏、生猪出栏及存栏数据低于预期，产能进入下行通道。
数据 全国均价10.32元/公斤（-0.05）。河南10.33元/公斤（-0.05），辽宁9.96元/公斤（+0.02），四川10.22元/公斤（+0.10），广东11.72元/公斤（-0.15）。出栏均重128.04kg（-0.11kg）。自繁自养利润-184.38元/头。
观点 现货继续下跌空间有限，8月伴随需求好转不排除行情仍有反弹空间。预计盘面短期震荡偏强。
逻辑 供需宽松未变，期货反弹受限。东北地区基本面无大变化市场购销清淡，华北地区因价格持续下跌略有惜售。深加工企业检修逐步结束需求或小幅修复但库存充足。饲料企业利润亏损补库意愿受抑。替代端进口高粱、大麦持续到港，小麦流通充足分流玉米（885811）饲用需求。
数据 东北2070-2270元/吨，华北2120-2290元/吨。北方四港玉米（885811）库存203.6万吨（-5.9万吨）。广东港内贸玉米（885811）库存9.5万吨，外贸28.2万吨，进口高粱159.6万吨，大麦122.1万吨。
观点 前期价格跌速较快及空头资金平仓带来技术性反弹，但整体供需宽松格局未改，价格仍将磨底。
逻辑 现货报价稳中上调，期货盘面超跌反弹。ICE原糖收高，市场担心能源（850101）价格走升导致糖产量下降。巴西降水中断甘蔗收割，欧盟炎热干燥天气削弱下一年度糖产量前景。印度糖价过去一个月涨10%创新高。国内供强需弱，高位库存仍是价格压力，夏季饮料消费（883434）旺季复苏力度不及往年。
数据 巴西中南部5月下半月糖产量220.1万吨（同比-25.62%）。泰国2025/26榨季产糖1199.69万吨（同比+19.37%）。6月进口食糖28万吨（同比减少14.46万吨）。1-6月累计进口113.76万吨。
观点 预计糖价将低位震荡运行。短期观望。评级：底部震荡。
逻辑 多空因素博弈，棉花价格区间震荡运行。ICE棉花期货上涨受美元走软支撑。印度降水偏少棉花播种与生长受阻。国内7月中央储备棉开启投放缓解供给偏紧预期。下游消费（883434）未明显回暖但纺企开工维持高位。8月新疆棉花进入定产关键窗口，南疆持续高温缺水埋下不确定性。
数据 美棉周度签约0.67万吨（环比-42%），周度装运5.3万吨（环比-15%）。郑棉仓单注册量9849（-54），预报量149（+0）。
观点 短期国内棉价将以区间震荡为主。
逻辑 市场出货好转，蛋价偏强运行。高温持续制约产蛋率，老母鸡出栏加速大码蛋供给收缩，新开产蛋鸡持续增量小码蛋货源逐步增多。当前市场整体库存水平偏低，预计本周以出货流通为主供需端压力有限。产业链整体库存处于低位叠加市场盼涨预期对蛋价形成支撑。
数据 主产区鸡蛋均价4.40元/斤，较昨日上涨。生产环节库存0.82天（-0.02天），流通环节库存0.97天（持平）。
观点 预计短期维持震荡偏强。
逻辑 7月末库存增长或有限，棕油强势震荡走强。马来西亚BMD毛棕油期货受库存增长幅度较低的潜在利多提振持续反弹，盘中突破4700令吉大关。马来西亚7月棕榈油出口量环比增长11.9%。CBOT豆油下方支撑加强。国内8月大豆（885810）进口量估计仍在1000万吨以上，需求逐步好转因升学宴和中秋备货启动。
数据 主力1月合约报收8424元（-16）。江苏张家港一级豆油现货价8630元/吨（-20），广东24度棕榈油现货价格9275元/吨（+96）。马来西亚24度报1150美元（-2.5）。
观点 连棕油期货跟随向上并尝试9400元的阻力，不排除短暂突破9400元后跟随上涨的可能。
逻辑 现货支撑，盘面减仓反弹。新季新疆灰枣产量预计50-60万吨，较去年丰产或小幅减产，但结转库存高企供应端仍宽松。全市场结转库存超过30万吨处于历史相对高位，全年消费（883434）规模在50-55万吨属于存量博弈格局。8月中下旬将进入中秋礼盒备货窗口期。
数据 主力合约CJ2609收盘7680（+45），涨幅0.59%，日减仓12735手。36家样本点物理库存10420吨（-46吨）。仓单注册量和有效预报合计8761张（折43805吨）。
观点 预计短期低位震荡运行，反弹大概率属于修复性质。中秋备货有望带动期价阶段性修复，但高库存背景下反弹高度有限。
逻辑 市场情绪渐弱，期价窄幅波动。旧季库存果以山东产区为主出库速度不快，早熟果陆续上市价格高开低走。现货端处于新旧季交替窗口，旧季优质货源紧缺提供底部支撑，新季丰产预期压制上行空间，叠加消费（883434）淡季和早熟果上市。
数据 收盘7773元/吨（-8），跌幅0.10%。山东栖霞80#一二级片红2.5-4.0元/斤。全国冷库库存55.14万吨（-6.09万吨），山东产区43.06万吨，陕西8.21万吨。
观点 短期大概率维持区间震荡格局。重点关注产区天气变化、早熟果上量后的价格表现及新季产量数据验证。
能源化工
逻辑 海峡预重开，油价遭重挫。伊朗和阿曼谈判代表已就协议草案达成一致，等待伊朗最高领袖最终批准。美伊停止互袭后，油价从"地缘单边驱动"切换至"基本面+地缘博弈"的震荡格局。但双方并未达成实质性和解，后续冲突反复风险仍存。全球原油库存延续持续去化趋势处于八年同期低位。
数据 WTI 09月合约收于75.22美元/桶（-0.73%），布伦特10月合约收于79.45美元/桶（+0.11%）。美国商业原油库存4.06987亿桶（+247.9万桶），库欣库存2095.5万桶（+235.6万桶），战略储备3.04809亿桶（-284.1万桶）。
观点 短期油价偏弱持续承压。关注今日双方措辞及海峡是否重启。
逻辑 短期跟随原油下跌，强现实弱预期下估值预期承压。国内PX负荷维持6成附近，下游PTA随部分检修装置重启负荷提升，整体供需短期偏紧。但检修结束后亚洲PX负荷存回归预期，远期有投产预期。中东地缘预期降温原油大幅下跌。
数据 中国PX CFR 1060美元/吨（-34），PXN 347美元/吨（+18）。国内PX负荷58.6%（-1.4%），亚洲PX负荷56.7%（-0.9%）。6月库存419万吨（去库27万吨）。
观点 关注远月逢高做空机会，关注PX-原油做缩的机会，11-1月差反套继续持有。
逻辑 库存下降至低位，降负驱动下加工费大幅走扩，但绝对价格跟随原油下跌。近期检修及降负消息较多，在库存下降至低位后逆势反弹。下游聚酯提负缓慢。但检修结束后8月原料PX和PTA负荷均存回归预期，叠加需求端较往年同期仍偏弱。
数据 华东现货价格5975元/吨（-135），现货基差213元/吨（+9）。PTA现货加工费542元/吨（+41）。PTA开工负荷63.4%（+4.2%），聚酯综合负荷81.9%（-0.1%）。社会库存182.1万吨（去库9万吨）。
观点 PTA基本面维持近强远弱格局，绝对价格跟随原油。关注远月逢高做空机会，关注加工费逢高做空的机会。
逻辑 供需驱动有限，跟随原料波动。中东地缘降温原料下跌带动短纤大跌。短纤需求端仍偏弱，下游补库力度和持续性均有限，补库后进入消化库存观望状态。前期部分检修工厂装置恢复，短纤整体供需预期仍偏弱。
数据 短纤现货价格7380元/吨（-190），主力合约基差280元/吨（+100）。短纤现货加工费602元/吨。短纤工厂负荷82.2%（+1%），涤纱开工52.2%（-0.2%）。涤短库存天数10.5天（+0.5）。
观点 绝对价格驱动有限，跟随原料波动为主。单边同PTA/PX，PF盘面加工费在700-900区间震荡。
逻辑 供应高位，加工费预期承压。地缘降温之下原油大跌瓶片被动跟随原料下跌。瓶片需求进入传统消费（883434）旺季，但科森及富海新装置投产，近期瓶片负荷提升较快，加工费预期承压。
数据 瓶片现货价格7238元/吨（-258），主力合约基差272元/吨（+84）。瓶片现货加工费421元/吨。瓶片开工率78.1%（+0.1%）。瓶片厂内库存可用天数8.8天（+0.02天）。
观点 瓶片价格预计继续跟随原料价格宽幅波动为主，关注下游补货力度。PR单边跟随TA波动，关注瓶片现货加工费在700附近的压力。
逻辑 近端去库预期偏强，基差持续上升，盘面转向弱预期。受霍尔木兹海峡即将开放消息影响原油价格大幅下跌，乙二醇盘面持续走低。但现货市场货源较为集中，近端外轮到货稀少且有封航，场内可流转货源紧张。短期供需格局持续偏强，但盘面受中东地缘缓和预期影响偏弱，远月存在投产压力。
数据 乙二醇现货价5027元/吨（-218），现货基差360元/吨（+43）。综合开工率62.1%（+1%）。华东港口库存41.7万吨（去库4.6万吨）。
观点 关注01合约逢高空配的机会，09看跌期权继续持有。
逻辑 地缘溢价回落且供需预期逐步转弱，纯苯短期承压。随着海峡通航恢复预期升温原油价格下跌，纯苯成本端支撑减弱。近期国内前期停车检修装置陆续回归供应紧张局面预期逐步缓解。但短期港口库存偏低且到货偏少，纯苯现货基差持续走高。8月纯苯供需预期逐步转弱存累库预期。
数据 江苏港口现货7375元。石油苯周产量35.72万吨（+0.45万吨），开工率59.31%（+0.75%）。江苏纯苯港口库存5.58万吨（+0.3万吨）。
观点 预计纯苯价格偏弱震荡。空单谨慎持有，短期EB-BZ价差低位做扩为主。
逻辑 地缘溢价回落且供需驱动有限，苯乙烯短期承压。苯乙烯行业现金流维持亏损状态，装置计划外降负增加，8月供应维持偏低水平。虽终端需求整体偏弱但金九银十临近预计下游需求维持弱稳预期。地缘扰动下苯乙烯出口预期仍存。8月供需维持偏紧预期但去库幅度或有限，因港口库存整体偏高。
数据 现货8700~8800元/吨。非一体化利润-283元/吨。周产量30.57万吨（-0.4万吨），开工率60.94%（-0.81%）。江苏港口库存10.28万吨（-0.5万吨）。EPS开工率57.01%（-8%）。
观点 单边节奏上跟随纯苯，EB-BZ价差低位做扩为主。
逻辑 供需支撑有限，但中东局势反复，塑料高位震荡。美伊紧张局势尚未平息原油供应风险仍存，油制成本支撑犹在。8月PE综合供应量预计环比小幅增长，但随着下游消化节奏加快社会库存有望下降。需求端PE下游整体开工预计提升，农膜行业逐步进入传统备料周期（883436）。
数据 产能利用率78.94%（+0.65%），PE下游平均开工率34.19%（+0.09%）。上游累库4.34万吨，社库去库0.54万吨。
观点 PE在需求稳步回升及库存压力缓解带动下预计价格存有支撑，L09在7100-8100之间波动。策略：观望。
逻辑 供增需弱，但中东局势反复，PP高位震荡。PP新增扩能压力逐步向01合约倾斜，检修企业回归带动供应端增量预期，但多数石化检修企业回归集中在9月后期。需求端下游制品企业面临高价原料压缩产业利润与新增订单跟进疲软的双重挤压。
数据 华东拉丝8873（09+793，+165）。产能利用率69.94%（+1%），PP下游平均开工率44.68%（-0.39%）。上游累库1.76万吨，贸易商库存累库1.33万吨。
观点 PP在成本支撑与需求负反馈的博弈下预计宽幅震荡，PP09预计在7600-8600之间宽幅震荡。策略：观望。
逻辑 关注地缘发展，甲醇震荡运行。甲醇期货盘面低开后震荡走弱，现货市场价格整体下跌。随着市场对于海峡保持观望心态，国内甲醇采买积极性转弱，企业出货竞拍多数流拍，转单市场价格被动走低。国内甲醇市场处于紧平衡状态。
数据 太仓甲醇现货2583（-45），内蒙北线现货2255（-33）。全国开工75.28%（-0.35%）。企业库存35.07万吨（-1.19万吨），港口库存69.3万吨（+0.58万吨），社会库存104.3万吨（-0.61万吨）。
观点 关注宏观以及远期进口预期的变化。策略：观望为主。
逻辑 供需波动有限，价格窄幅震荡。山东区域氯碱（884023）设备重启力度大于检修力度，预估负荷或回升至85%附近。供应增加情况下液碱对氧化铝发货积极性提升，但增量力度难以中和供应增加幅度。传统下游仍处淡季需求端难以形成明显增量，出口维持前期发货。
数据 山东市场均价634（-1）。产能利用率77.1%（-1.1%）。全国样本企业厂库库存53.34万吨（+0.19%），库容比30.67%（-0.41%）。
观点 预估下周碱价窄幅调整大致趋稳。
逻辑 基本面支撑不足，盘面趋弱震荡。国内PVC检修减少行业开工稳步回升市场供应将持续增量，终端需求淡稳偏弱行业库存去化节奏放缓供需宽松格局延续。成本端电石、乙烯原料价格趋稳对PVC价格形成底部支撑但支撑力度有限。行业暂无重磅政策利好加持。
数据 华东电石法五型现汇库提4400-4550元/吨，乙烯法4900-5100元/吨。7月PVC产量188.59万吨（环比+4.34%）。厂库库存可产天数4.87天（+0.41%）。
观点 短期PVC市场缺乏趋势性驱动行情，价格将维持底部区间弱势震荡走势。
逻辑 需求持续缩量，盘面震荡寻底。纯碱（884022）供应高位库存微增基本面缺乏支撑。玻璃持续新增冷修下游产能收缩导致纯碱（884022）需求缩量、厂库高企。光伏产能持续收缩同样对纯碱（884022）需求缩量。供应端高位运行过剩严重。短期看纯碱（884022）走势难有反转驱动。
数据 华中重碱成交1150元/吨。本周纯碱（884022）产量76.85万吨（+0.7万吨）。厂家总库存182.26万吨（+2.19万吨），其中轻质纯碱（884022）104.65万吨（-0.90万吨），重质纯碱（884022）77.61万吨（+3.09万吨）。
观点 后市预计仍以震荡寻底为主，空单可继续持有。
逻辑 现货价格趋稳，盘面筑底。玻璃现货市场成交价格重心持续下降，产销趋弱基本面仍缺乏支撑。需求弱势延续，下游工厂在订单偏弱与资金紧张双重压力下采购理性刚需拿货仍是主流。国内多数浮法玻璃生产企业长期处于亏损状态，关注计划放水冷修的可能性。
数据 沙河大板出厂价960-990元/吨，湖北880-970元/吨。全国浮法玻璃日产量14.28万吨（-0.49%）。样本企业总库存7535.3万重箱（+6.3万重箱），折库存天数34.4天（+0.3天）。
观点 后市或仍将以震荡筑底为主。玻璃盘面估值已偏低，若无已在手空单追空存风险，反弹尚不具支撑，建议观望。
逻辑 会议释放托底信号，价格大幅上涨。5日会议释放托底稳价信号期现交投氛围明显提振。第二批出口配额落地后实际出口发运尚需时间逐步兑现。当前基本面维持偏弱格局，行业日产延续高位国内需求相对疲软。短期内会议刺激期现报盘情绪，但行情缺乏实际利好刺激支撑。
数据 山东小颗粒出厂1670-1700元/吨，大颗粒1780-1820元/吨。临沂市场1710-1720元/吨（+10）。总产量150.79万吨（+2万吨），产能利用率90.28%（+1.19%）。厂内库存161.86万吨（+8.69万吨）。
观点 在基本面压制下难以大幅单边上涨，后续持续关注出口进展及相关政策消息。多单逢高离场。
逻辑 市场成交平淡，天胶震荡运行。国内外产区阶段性降雨影响短期割胶但利好后期供应上量，原料采购价后续承压预期。受持续高温影响个别轮胎企业停产、降幅压制行业产能利用率回升。一批完成设备检修的工厂陆续恢复生产行业整体延续控产策略。
数据 杯胶66.50泰铢/千克（+1.00），胶乳75.00泰铢/千克。云南胶水16000元/吨，海南胶水17000元/吨。半钢胎产能利用率63.98%（+1.21%），全钢胎63.80%（-1.62%）。泰国上半年天然橡胶、混合胶合计出口217.3万吨（同比-3.7%）。
观点 原料价格季节性走弱预期及需求侧表现疲软，预计胶价后续偏弱震荡为主。观望。
逻辑 8月BR供需双增，且成本支撑有限，BR预计偏弱震荡。成本端随着盛虹炼化装置重启且预期8-9月美国进口货源运抵亚洲市场，现货资源供应预计充足。供应端顺丁橡胶生产毛利尚可开工率提升至高位叠加塔里木新产能逐步释放。需求端半钢胎雪地胎逐步上量，全钢胎终端替换需求迎来传统旺季。
数据 BR2609报收12740元/吨（-0.2%）。丁二烯山东市场价10225元/吨（-50）。顺丁橡胶山东齐鲁12950元/吨。丁二烯港口库存39450吨（+4350吨）。顺丁橡胶厂内库存22950吨（-1100吨）。
观点 8月BR成本端支撑有限需求小幅增量但供应进一步增加，预计BR偏弱震荡。短期BR2610在13400以上逢高做空。
集运欧线
逻辑 强现实弱预期拉扯。欧元区PMI小幅回暖，消费（883434）信心指数小幅回升。7月出口订货指数超预期小幅回升，8-9月整体货量有所下滑但韧性偏强。当前运费已进入旺季后期，各大船司报价开始松动，盘面重点转向博弈运费下行斜率，短期运费下行速率偏缓，呈现强现实弱预期格局。
数据 马士基-4400美元/40GP，MSC-5704美元/40GP，CMA-5226美元/40GP，OOCL-5119美元/40GP，ONE-4808美元/40GP。SCFIS欧线指数报3519.81点（-5.35%），美西线3529.47点（-2.44%）。SCFI欧线指数报3039美元/20GP（-116美元）。6月中国对欧盟出口同比+18.5%。
观点 08合约铆钉现货价格步入交割行情。主力合约换月10，后续10合约方向需由现货运费下行速率与美伊地缘局势特别是曼德海峡通航安全情况共同决定，短期仍整体偏弱震荡。
广发货日评摘要
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