摘要周四(8月6日)亚洲时段， 现货黄金报4246.54美元/盎司，日内上涨169.38美元，涨幅为4.15%；现货白银报62.023美元/盎司，日内上涨4.23%。
周四(8月6日)亚洲时段， 现货黄金报4246.54美元/盎司，日内上涨169.38美元，涨幅为4.15%；现货白银报62.023美元/盎司，日内上涨4.23%。周三（8月5日）收盘后，现货黄金与白银携手大幅拉升。伦敦现货黄金收涨4.16%报4247.17美元/盎司，现货白银收涨4.26%报62.035美元/盎司。核心驱动来自宏观与利率的"双降"组合：美国7月ADP私营部门仅增4.4万人，远低于预期7万人，劳动力市场降温信号强化；数据走弱令美元指数跌破100关口至99.70附近，美债10年期收益率跌至4.61%、2年期跌至4.20%，芝商所美联储观察工具显示9月加息概率由前一日的67.2%骤降至56.9%。美元走软与美债收益率回落同步压低了持有无息黄金的机会成本，为贵金属（881169）提供了教科书式的上攻土壤。
【贵金属基本面解析】
周三(8月5日)，现货黄金单日飙升4.13%至4245.17美元/盎司，COMEX黄金期货涨3.74%报4308美元/盎司，白银同步走强。本轮暴涨的核心，是美国宏观数据释放的"就业冷、服务业韧"分化信号，与霍尔木兹海峡通航协议预期形成宏观—地缘双重共振。
ADP数据显示，7月私营部门仅增4.4万人，远低于预期7.5万人，较6月下修后的9.5万人近乎腰斩，净增量全部来自服务业(新增4.7万)，商品生产行业减少0.3万。ISM服务业指数由54.0微升至54.1，连续六个月扩张，新订单指数升至57.2，但就业分项降至47.4，重新跌入收缩区间，为今年3月以来最严重收缩。疲弱的就业数据缓解了市场对美联储激进加息的定价，但服务业价格压力与需求韧性，让通胀风险担忧并未完全消散。
7月FOMC以9:3将联邦基金利率维持在3.50%—3.75%。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里重申当前是"逐渐加息的时机"，主张小幅稳步加息;财长贝森特则表示现阶段没必要加息。CME美联储观察显示，9月加息25基点概率由前一日的67.2%降至56.9%，维持不变概率升至43.1%。10年期美债收益率徘徊于4.6%附近，2年期约4.2%。
美元指数跌破100关口至99.70附近，美债收益率边际走弱，持有无息黄金的机会成本急剧下降，非美投资者购金成本同步走低。叠加美日7月31日联合外汇干预(美方通过卖欧元买日元，而非直接卖美元)，美元兑日元从163上方回落至160下方，日元过去三个交易日一度累计上涨约5%。美元贬值对黄金形成机械传导，而美日联手干预也让市场重新关注储备流动性压力与美元体系稳定性，为黄金提供了额外的"去美元化"溢价。
围绕重开霍尔木兹海峡的谈判已持续数周，美方希望5日宣布达成临时协议。Axios披露，方案为60天临时安排、伊阿共管航道、南北分流、免收通行费，30天内清理中部水雷。伊朗外交部发言人巴加埃确认，伊阿已就新航线地理坐标达成一致，联合声明进入终审;但副外长加里巴巴迪强调，新安排将关闭现有临时航道，部分船舶航线将经过伊朗领海，且协议不等于海峡立即恢复安全通航——美国海上封锁等"威胁性行动"仍在。受重开预期推动，WTI原油跌0.73%，油价回落缓解了通胀反弹担忧，进一步削弱了美联储继续加息的必要性，这一逻辑对黄金的利好暂时压过了避险需求下降的拖累。
真正的阻碍仍在政治与操作层面：伊朗将海峡重开与美国解除海上封锁挂钩，华盛顿则拒绝接受赋予德黑兰收费权或对海湾航运拥有过多控制权的安排。市场周三的反应主要体现在原油回落，而非地缘风险的彻底消退——黄金仍受到任何安排脆弱性的支撑，显示避险溢价并未完全剥离。
短期金价能否站稳4200美元/盎司上方，取决于周五非农对就业降温趋势的确认，以及霍尔木兹联合声明的最终措辞与执行细节;而卡什卡里等官员的偏鹰立场提示，在通胀明确朝2%目标持续回落前，美国利率或在更长时间内保持高位，这将对黄金进一步上行形成一定制约。
【贵金属技术分析】
现货黄金： 从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4250.00美元，若能持续突破，则上看4360.00至4380.00美元阻力区。空头的近期目标则是跌破4180.00美元，进一步下看4020.00至4040.00美元区域。黄金首个阻力位在4250.00美元，其次是4360.00美元；首个支撑位在4180.00美元，其次是4040.00美元。黄金首个阻力位位于4100美元/盎司，其次是4180美元/盎司；首个支撑位在4040美元/盎司，其次是4020美元/盎司。
现货白银： 从技术面看，现货白银多头的下一目标是重新站上61.87至62.65美元区域，若突破该区间，则有望上探63.09美元以及65.00至66.00美元阻力带。空头的下一目标是跌破60.09美元，进一步下看59.32美元以及56.00至57.00美元支撑区间。白银首个阻力位在61.87美元，其次是62.65美元；下一支撑位在60.09美元，其次是59.32美元。
整体而言，黄金4250美元、白银61.87—62.65美元区域是多头的短期攻坚目标，有效突破并伴随成交量放大，将触发新一轮追多资金入场；反之若在上述阻力位承压回落，需警惕短线获利了结引发的回调风险，重点关注下方首道支撑位的防守情况。
