钢材
钢材：焦化厂减产预期走强，钢价跟随原料反弹
1.当前焦炭市场正处于成本强支撑，终端弱需求的博弈阶段，山西、河北两大主产区多数独立焦化企业维持20%-35%幅度限产，限产周期（883436）分散、执行节奏不一。
2.7月28日-8月3日，中国钢材发往全球量为250.54万吨，周环比增加34.1万吨；年同比增加79.89万吨。
昨日夜盘钢材价格反弹，主力合约减仓，5日建筑钢材成交9.06万吨。上周钢联数据公布，五大材整体减产，钢材总库存继续累库，其中螺纹累库速度比热卷更快，整体库存结构由厂库向社库转移，说明下游需求压力进一步增加；钢材表需整体下滑，表现弱于去年同期水平，受全国梅雨季节及高温天气影响，下游工地开工情况进一步下滑，到至近期螺纹需求始终处在200万吨以下；而海外需求弱稳，客户按需采购，受唐山停产检修影响，热卷产量加速下滑，热卷表观需求有所回落，但表现仍好于螺纹且有支撑。目前仍处于钢材传统需求淡季，高温天气影响钢材需求，钢厂在亏损影响下主动减产，钢材仍然处于负反馈周期（883436）。但焦炭现货提出三轮提降，焦化厂存在减产预期，焦煤供应缺口仍存，因下方始终存在支撑，整体维持震荡偏弱行情。近期铁水又有复产预期，短期钢材难见大跌行情。
1.单边：跟随煤焦反弹。
2.套利：建议观望
双焦
双焦：超跌反弹延续，但对于上方高度不宜过于乐观
1.【中国煤炭（850105）资源网】产地焦煤简评：今日长治沁源、晋中灵石地区部分煤矿复产，不过产地安全检查严格，其他地区仍有新停煤矿。据中国煤炭（850105）资源网调研结果显示，8月5日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计60座，涉及产能6490万吨；停产煤矿数量日环比下降1座，相比5月25日减少59座。停产产能日环比减少30万吨，相比5月25日下降6960万吨。目前多数煤矿考虑安全、前期超产以及检查等因素，产量不同程度下滑，短期产地难有明显增量，供应仍将延续低位水平。（8月5日）
2.Mysteel煤焦：5日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面上涨明显，口岸贸易企业报价提高，下游市场对高价蒙煤接受能力有限，市场成交情况一般，短期内蒙煤市场多空博弈胶着，下有供给端偏紧支撑，上有终端钢材淡季需求压制，后续预计维持窄幅震荡走势。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1180，蒙5#精煤1309，蒙4#原煤1191，蒙3#精煤1240，1/3焦原煤800：河北唐山：蒙5#精煤1565；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）
3.焦煤：山西煤仓单1750元/吨，蒙5仓单1337元/吨，澳煤（港口现货）仓单1475元/吨；焦炭：日照港（600017）准一焦炭（干熄）仓单1790元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单2030元/吨。
现货上，山西产地焦煤价格坚挺，近两日上涨为主；蒙煤价格稳中偏强，部分贸易商捂货挺价。供给端，煤矿复产进度存在较强不确定性，当前整体产量恢复有限；蒙煤近期通关已逐步恢复至高位，不过目前口岸库存处于相对低位，主焦煤占比低，煤种结构性问题较为明显。但需求方面乏善可陈，当前钢材处于需求淡季，铁水产量还处于下行通道中，且当前钢厂盈利状况较差，对于原料采购积极性不足，会制约双焦反弹高度。
预计近日双焦价格延续底部小反弹，以波段性机会看待，对于上涨高度不宜过于乐观。中期看，供给给底部带来支撑，需求对上方形成压制，建议灵活把握节奏。
1.单边：超跌反弹延续，但对上方高度谨慎看待，谨慎者多单可以考虑逐步止盈。近期行情依然建议以波段性机会看待，灵活把握节奏。
2.套利：焦煤前期正套止盈；反套可继续持有。
铁矿
铁矿：市场预期转弱，矿价偏空对待
1.据乘联分会初步统计，7月份，全国乘用车（884099）市场零售150.6万辆，同比下降18%，环比下降6%，今年以来累计零售1020.7万辆，同比下降20%。
2.8月5日，全国主港铁矿石成交91.1万吨，环比增0.9%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.1万吨，环比减2.5%。
夜盘铁矿价格上涨1.13%。需求端，当前国内终端用钢需求仍未看到好转迹象，终端弱现实弱预期格局有望延续；具体来看，建筑用钢持续贡献减量，制造业用钢可能贡献超预期减量，且制造业用钢环比会加速走弱，制造业用钢和钢材净出口未能延续去年同期高增长；海外方面，上半年间接用钢需求仍处于高位运行，6月份同比增量有所回升，海外需求维持韧性，但海外用钢强度下降这一趋势难以出现转变，因此用钢增量绝对值可能较快回落，需求端整体会进一步压制铁矿估值。整体来看，8月份终端用钢需求弱现实弱预期难以改变，随着近期矿价大跌，市场情绪面得到一定消化，但下跌行情可能仍未结束，矿价整体仍以偏空思路对待。
铁合金
铁合金：盈亏比下降，硅铁前期多单部分止盈
1.唐山市场主流钢厂对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2026年8月7日零时起执行。
2.加纳锰业有限公司（GMC）表示，随着降雨逐渐减弱且新投入使用的重型设备全面投入运行，公司预计八月份将实现创纪录的月产量70万吨，这将进一步推动公司接近其年产量为800万吨的生产目标。
硅铁方面，5日现货价格整体平稳。供应端，甘肃某大型硅铁企业新增设备检修，后期供应端预计稳中有降。需求方面，钢材仍处于需求淡季，钢材表需与产量继续下降，拖累原料需求。成本端方面，青海宁夏结算电价整体略有上涨，推动价格大幅上涨，不过目前价格下盈亏比明显下降，前期多单可部分止盈，待回调重新入场。
锰硅方面，5日锰矿现货整体下跌，天津港（600717）各现货下跌0.2元/吨度，锰硅现货整体平稳，部分区域上涨50元/吨。供应端，内蒙某厂家新增检修，目前合金厂利润仍然不佳，未来供应端预计继续下行。需求端，如前文所述，钢材表需与产量继续下降，拖累原料需求。成本方面，港口现货价格延续阴跌。总体来看，基本面供需双降，成本端继续下移，负反馈下驱动依然偏弱，但估值偏低有所支撑，底部震荡为主。
1.单边：硅铁前期多单可部分止盈，锰硅延续底部震荡。
贵金属
贵金属：加息交易放缓 贵金属短线反弹
【市场回顾】贵金属（881169）市场：外盘，贵金属（881169）震荡偏强，截至今日上午8点，伦敦金交投于4278.05美元附近；伦敦银交投于62.20美元附近；伦敦铂交投于1748.77美元附近；伦敦钯交投于1373.83美元附近。
1.伊朗首次披露霍尔木兹新方案，称美国曾主动求谈、但仅履约不足以重开海峡。伊朗副外长称，海峡相关安排应仅由伊朗和阿曼协商决定，伊方绝不接受任何外部势力介入；根据新安排，目前海峡内临时航道将被关闭，未来大量船舶将改经伊朗领海航行。报道称，与阿曼拟议协议赋予伊朗对驶入霍尔木兹海峡船只的控制权，这是迄今伊方获得的一大让步；伊朗拟向船舶收取货值5%-7%费用，阿曼提出收费约3%，美国反对任何收费。
2.美财政部维持季度发债规模不变，40万亿美元债务压力逼近。美国财政部最新再融资声明维持附息国债拍卖规模不变，但将未来发行表述由“增加”改为“调整”，为政策转向预留灵活性。本季借贷预估上调至7390亿美元，联邦债务总额即将突破40万亿美元。财政部继续依赖短期国库券填补缺口，使融资成本对利率更敏感。市场担忧拖延调整或引发未来更剧烈的长债发行冲击。
3.美联储理事Cook：通胀若未见降温，已准备好加息。美联储理事Lisa Cook重申加息立场，警告若通胀持续无法回落，政策收紧在所难免。她强调，通胀长期偏离2%目标将导致高通（QCOM）胀预期固化于企业定价与工资行为，纠正难度将大幅上升。尽管承认关税消退、油价走低等潜在缓和因素，Cook表示这不足以改变政策优先级。
4.“小非农”不及预期！美国7月ADP就业仅增4.4万人，创年内最低，周五非农数据成关键。美国7月ADP私人部门新增就业仅4.4万人，创年内新低且低于预期，商品生产部门承压，显示劳动力市场降温。然而，跳槽员工薪资同比强劲增长7%，表明结构性紧张犹存。市场正关注周五非农数据，若走势一致，将印证就业稳健，为美联储继续聚焦抗通胀提供支撑。
地缘方面，美伊冲突缓和，伊朗方面也释放出缓和信号，考虑允许欧洲进行排雷，但需要注意的是目前中东地原生态仍极为脆弱，警惕冲突再度爆发风险。
宏观方面，关键仍在通胀及就业数据，ADP就业数据不及预期，新增仅4.4万人，创年内最低，关注周五非农就业数据；通胀方面，当前油价快速回落，加息预期弱化，贵金属（881169）面临的宏观环境宽松，贵金属（881169）阶段性走强。
1.单边：短线轻仓低位试多，适当控制仓位，谨慎观察，追高杀跌面临较高翻转风险，控制风险，灵活操作，关注美伊冲突进展。
2.套利：多铂空钯；
铜
铜：宏观情绪修复，铜价重心上移
1.期货：主力合约沪铜2609收盘于107770元/吨，涨幅0.4%，沪铜指数增仓499手至56.9万手。
2.现货：LME库存减少6525吨到23.2万吨，comex库存增加1412短吨到71.9万短吨。
1.伊朗首次披露霍尔木兹新方案，称美国曾主动求谈、但仅履约不足以重开海峡。
2.美国7月ADP私人部门新增就业仅4.4万人，创年内新低且低于预期，商品生产部门承压，显示劳动力市场降温。然而，跳槽员工薪资同比强劲增长7%，表明结构性紧张犹存。
3.截至8月3日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.62万吨至11.89万吨，总库存较去年同期的13.59万吨增加1.7万吨，各地区表现分化。
4.7月国内电解铜产量录得112.68万吨，环比下滑1.59%；1-7累计产量为814.8万吨，累计同比上升4.9%，累计增量为38.1万吨。7月电解铜产量较预估值116.6万吨下降了3.92万吨，主因废产阳极板采购难，以及冶炼厂集中检修所致。8月电解铜产量预计录得113.9万吨，环比上升1.1%，1-8月累计产量预计为928.7万吨。
韩国科技股去杠杆情况缓和，美元指数跌至100下方，强美元预期下降，宏观情绪回暖，贵金属（881169）与铜价向上共振。全球铜精矿增量不足10万吨，加工费跌至-160美元/吨，部分冶炼厂出现亏损。同时受反向开票和开票经济政策的影响，含税废铜供应不足。在原料供应不足和利润遭受挤压的双重压力下，国内产量下滑明显，7月国内产量仅112万吨，较预期低4.6万吨，国内库存降至近几年的季节性低位，高价和高升水抑制下游消费（883434），去库速度放缓，但后续仍可能会出现反复逼仓。彭博周度统计数据显示7月美国进口精炼铜22万吨，高于2025年的进口峰值18万吨，且从5月底到现在cl价差多次超过500美元/吨，8月的进口量或仍维持高位，美国进口虹吸持续，lme加速去库，注销仓单比例高于60%，国内和lme市场同时逼仓推动价格走高，重心上移。
1.单边：偏强震荡，低多思路对待。
2.套利：跨期正套。
氧化铝
氧化铝：8月进口矿长单因运费窄幅上涨 成本支撑明显
1.几内亚铝土矿8月份长协Cif报价升至74美元/吨，相比7月上涨2美金。阿拉丁（688179）测算，单以矿石价格波动为基准，其他大项保持不变的情况粗略计算，若山西与河南区域氧化铝企业完全使用74美元/吨进口矿的情况下，山西河南氧化铝现金成本在2650-2750元/吨之间。
2.阿拉丁（688179）（ALD）调研统计，截至7月31日，全国氧化铝建成产能12072万吨，运行9605万吨，相比上周增30万吨，开工率79.6%。后续，前期因非煤矿山（尾矿库）安全排查而停产的山西氧化铝企业，预计将在8月中旬启动生产；广西某故障氧化铝企业，继7月份复产100万吨产能，8月底将恢复到事发之前运行水平。此外，重庆某氧化铝100万吨技改扩能项目进入建设尾声，8月中旬存在投料预期。
3.8月5日上期所氧化铝仓单注册量减少3285吨，总量249891吨。
氧化铝盘面价格上周已跌破高成本产能完全成本，叠加基差扩大、氧化铝期现成交活跃，仓单压力并不显著。国内供给边际增加但过剩量级有限，后续关注前期减产产能在8月底的复产进度，考虑近两月仓单到期后剩余仓单量级有限，后续或将出现理论仓单注册利润。整体下方安全边际相对较高，铝土矿长单价窄幅上涨，成本支撑下，氧化铝维持反弹，后续关注上方仓单注册压力。
1.单边：震荡反弹、上方关注仓单注册压力。
电解铝
电解铝：中东冲突缓和 小非农不及预期
1.伊朗副外长加里布阿巴迪本周三介绍，目前伊朗与阿曼围绕霍尔木兹海峡已经形成新的方案框架。加里布阿巴迪表示，伊朗与阿曼正在制定一套不同于过去60年的霍尔木兹海峡新安排，充分考虑了当前地区安全环境，并重新设计了霍尔木兹海峡的航运路径。据央视新闻，他强调，该海峡相关安排应仅由伊朗和阿曼协商决定，伊方绝不接受任何外部势力介入。
2.ADP研究院周三发布的数据显示，7月私人部门新增就业4.4万人，低于彭博经济学家调查预期的6.5万人，亦是今年以来的最低水平，此前6月份经修订后的数据为9.5万人。市场正关注周五非农数据，若走势一致，将印证就业稳健，为美联储继续聚焦抗通胀提供支撑。
中东冲突缓和，霍尔木兹海峡存恢复通航可能，美ADP就业数据不及预期，强化加息预期下降逻辑，市场风险偏好好转。本周后续关注中东协议能否达成，以及周五夜间将公布的美国非农就业数据。基本面方面，中东方面EGA及巴林铝业积极复产，但印尼某项目投产进度不及预期。国内铝价反弹叠加出口在手订单下降、出库量下滑，但预计8月整体仍将因铸锭未有增量而维持窄幅去库节奏。
1.单边：风偏好转带动铝随板块延续反弹。
铸造铝合金：随板块反弹
1.围绕霍尔木兹海峡恢复通航的谈判出现迄今最明显的积极信号。美东时间4日周二，据路透社援引知情人士报道，伊朗已放弃此前要求对霍尔木兹海峡双向航运实施全面控制的立场，转而提出由伊方负责所有驶入该海峡船舶的航行管理，同时保留对驶离该海峡船舶的监督权和必要时的干预权。
2.6底以来精废价差显著收窄，再生铝经济性明显削弱，叠加价格走弱，市场回收商出货意愿下降，废铝流通量大幅缩减。部分企业转向采购A00铝锭，对废铝形成反替代。
中东冲突缓和，霍尔木兹海峡存恢复通航可能，海外铝现货升水回吐，但市场风险偏好好转。本周后续关注中东协议能否达成，以及周五夜间将公布的美国非农就业数据。铝合金因成本随铝价运行为主，受“反向开票”等税收监管政策影响，废铝供应商低价出货意愿普遍不高，市场含税废料依旧紧缺；需求端，随着高温假期来临，下游铸造铝合金企业开工率下降，订单量缩减，逢低刚需补库，备货意愿一般。
1.单边：短期窄幅反弹。
锌
锌：获利多单严格设置止损保护利润
1.期货情况：隔夜LME锌价涨2.31%至3745.5美元吨；沪锌主力涨1.6%至25645元/吨，沪锌指数持仓增加8638手至25.71万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在25125~25350元/吨；昨日沪锌期货价格再度上涨至25000元/吨上方，下游企业畏高情绪浓厚，整体接货意愿较差，锌锭现货交投清淡。但上海市场贸易商出货不多，整体现货报价依旧坚挺。
1.据中金岭南（000060）公告，2026年8月1日约上午9时45分，深圳市中金岭南（000060）有色金属（1B0819）股份有限公司凡口铅锌（884055）矿矿山井下采场进路发生冒顶事故，造成1人遇难。事故发生后，公司于近日收到韶关市应急管理局下发的《关于责令凡口铅锌（884055）矿停产的通知》，通知要求凡口铅锌（884055）矿立即停产，并开展全面安全检查，对发现的问题整改完成并经应急管理部门复核通过后才能恢复生产。目前，凡口铅锌（884055）矿已根据通知要求停产，事故原因及故者死亡原因尚在调查中，公司将全力配合做好事故调查及后续工作。目前，事故原因尚在调查中，因暂无法确定凡口铅锌（884055）矿停产持续时间，本次停产对公司当期及全年业绩的影响程度暂无法准确预估。
2.据SMM沟通了解，截至本周一(8月3日)，SMM七地锌锭库存总量为27.25万吨，较7月27日增加0.35万吨，较7月30日增加0.38万吨，国内库存增加。
3.根据SMM了解，7月国内精炼锌产量环比下降0.9%以上至55.5万吨以上，同比下降7%以上，预计8月冶炼厂检修恢复为主产量增加2万吨以上至58万吨多，整体产量维持高位。
基本面来看，国内锌精矿加工费持续下行，冶炼成本线上移。SMM预计8月国内冶炼厂复产提产，产量环比增加2.4万吨至58万吨以上。消费（883434）端，8月仍处国内消费（883434）淡季，但月末下游或有提前备库需求。
本周国内某中大型矿山因安全事故，目前已停产，将进一步加剧国内锌精矿偏紧格局。受此影响，国内精炼锌产量或不及预期。当前LME库存处于相对低位且持续去化，多头资金影响下，锌价或仍有上行空间。
1.单边：在手多单可继续持有，考虑国内基本面未见改善，需严格设置止损保护利润，不建议过分追高。
铅
铅：维持低位震荡
1.期货情况：隔夜LME铅价无涨跌维持1890美元/吨，沪铅主力合约无涨跌维持15640元/吨，沪铅指数持仓减少3379手至13.97万手。
2.现货市场：昨日上海市场驰宏铅报15730-15830元/吨，对沪铅2609合约升水50-100元/吨。昨日沪铅强势上行，持货商随行出货，江浙沪地区升水报价不变。而电解铅厂提货源报价出现差异，炼厂挺价出货，贸易商则有扩贴水出货的情况，主流产区报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。再生铅方面，随着铅价回升，再生铅炼厂出货积极性稍好，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水25-0元/吨出厂，个别升水75元/吨。下游企业观望情绪较浓，询价较昨日明显减少，部分持货商表示几无询价，现货市场成交量急转直下。
1.8月5日SMM讯：再生精铅市场看涨情绪升温，多数冶炼厂长期亏损，积极支持铅价上调。今日SMM再生精铅均价报15500元/吨，较昨日涨275元/吨。再生铅炼厂亏损明显修复，规模再生铅企业综合盈亏最新值为-361元/吨。
2.据中金岭南（000060）公告，2026年8月1日约上午9时45分，深圳市中金岭南（000060）有色金属（1B0819）股份有限公司凡口铅锌（884055）矿矿山井下采场进路发生冒顶事故，造成1人遇难。事故发生后，公司于近日收到韶关市应急管理局下发的《关于责令凡口铅锌（884055）矿停产的通知》，通知要求凡口铅锌（884055）矿立即停产，并开展全面安全检查，对发现的问题整改完成并经应急管理部门复核通过后才能恢复生产。目前，凡口铅锌（884055）矿已根据通知要求停产，事故原因及故者死亡原因尚在调查中，公司将全力配合做好事故调查及后续工作。目前，事故原因尚在调查中，因暂无法确定凡口铅锌（884055）矿停产持续时间，本次停产对公司当期及全年业绩的影响程度暂无法准确预估。
本周初，考虑到国内基本面偏弱，且社会库存、冶炼厂成品库存、进口粗铅库存相对高位，不排除冶炼厂及贸易商存有保值需求，预计铅价或有进一步下跌，已做相关风险提示。但因消费（883434）旺季即将来临、再生铅减产规模扩大、进口窗口关闭，我们建议逢低分批布局远月多单。
8月1日，国内某中大型铅锌（884055）矿发生安全事故，8月4日公布全面停产整改。根据该矿山产能及金属量折算，单日影响铅锭产量200-250吨。若该矿山停产1个月，将带来6000-7000吨金属量减量。
短期来看，铅价因再生铅冶炼成本有所支撑，而原生铅减量预期下，空头资金撤出，多头资金流入，带动铅价上行。但当前铅基本面未见明显改善，上行空间有限，铅价易受资金面影响出现波动，建议观望。
1.单边：暂时观望，逢低买入远月合约；
镍
镍：海峡有望通航打击硫磺价格
隔夜LME镍价下跌10至17140美元/吨，LME镍库存减少96至264780吨，LME镍0-3升贴水-197.76美元/吨。
1.美国7月ADP就业人数变动4.4万人，预期6.5万人，前值9.8万人美国7月ADP就业人数变动4.4万人，预期6.5万人，前值9.8万人。（金十数据）
2.台风“剑鱼”(Kujira)预计将于8月5日贴近菲律宾西北吕宋沿海北上,为菲律宾北部带来强风、暴雨及大浪天气。尽管北部海域航运或受到短暂影响,但菲律宾主要镍矿产区整体受影响有限,对镍矿发运影响预计较小。与此同时,台风“海豚”(Dolphin（DLPN）)预计将于8月9日至10日靠近中国东南沿海。受其影响,福建宁德及周边港口或出现大风、大浪天气,船舶靠泊及装卸作业可能出现短期延误,而连云港（601008）受影响预计相对有限。整体来看,对菲律宾镍矿发往中国的运输影响预计以局部、短期扰动为主。（SMM）
3.金十数据8月5日讯,格林美（002340）在互动平台表示,公司主营业务暂未涉及MLCC用纳米级镍粉的制造,公司目前正在积极推进MLCC用纳米级镍粉的技术研发与产业化准备工作。
中东局势出现缓和迹象，霍尔木兹海峡有望开放，硫磺价格承压。同时印尼因稀土（884215）审查的镍铁船只可能陆续放行，也对原料有一定打击。虽然近期宏观转暖，有色普涨，且印尼再度提及增加特许使用权费率的说法，但多头担忧MHP复产、成本下移而提前离场，镍价相对较弱。关注宏观能否给出一定向上弹性。
1.单边：反弹承压。
不锈钢
不锈钢：跟随镍价走弱
1.欧盟委员会于7月31日悄然发布《纠正条例(EU)2026/1740》,对2025年12月31日公布的CBAM默认值实施条例(EU 2025/2621)中的技术错误进行修正,历时七个月,且未发布任何新闻稿,仅在官方公报中以隐藏方式标注。批评者指出,尽管数据存在明显错误及逻辑矛盾,欧盟委员会仍坚持企业须履行合规义务,实质上由企业为官方错误买单。CBAM默认值下一次实质性审查将于2027年12月前完成。与此同时,普华永道(PwC)最新研究报告《欧洲钢铁（850106）业的终结……还是仅仅不同?》得出严峻结论:在所有建模情景下,欧洲高炉路线及直接还原铁(DRI)路线均无法在2040年后实现经济可行运营,绿色氢气供应严重不足,萨尔茨吉特及萨尔钢铁（850106）仅能满足5%至6%的年度需求,其他主要钢铁（850106）企业已全面退出脱碳计划。PwC建议,若欧洲出于供应安全考量保留钢铁（850106）产能,废钢为基础的二次炼钢是最具经济可行性的路径。（SMM）
2.7月31日，中国（宁德·福安）不锈钢国际交易中心详细规划调整（2025-2035年）草案公示。（福安市自然资源局）
高温多雨的消费（883434）淡季仍将持续一段时间，8月钢厂复产将增加整体供应，考验下游承接能力。印尼因稀土（884215）腐败控制镍铁等产品发运，本周一开始逐渐恢复正常，不锈钢仍有利润，向下有空间，短期跟随镍价运行。若宏观情绪持续好转，不锈钢也可能企稳，转为宽幅震荡。
1.单边：宽幅震荡。
工业硅
工业硅：供需边际改善，多单持有
2026年8月，四川乐山地区电价调整为0.33-0.37元/千瓦时左右;凉山地区电价为0.28元/千瓦时左右;阿坝地区电价调整为0.36-0.37元/千瓦时，广元和雅安地区电价为0.37-0.4元/千瓦时。较7月电价平均上调0.02-0.04元/千瓦时，主要是系统运行费、分摊费用上调导致。(以目前在产企业为准)
近期由于工业硅价格低迷，西北硅厂逐步开启检修，开干工率下行。虽然云南硅厂近期不断有复产动作，但云南后市计划复产的硅厂已寥寥无几。四川电价上调，企业减产规模加剧。甘肃、内蒙古工业硅厂停产规模增加，预计8月工业硅产量环比降低3万吨附近。多晶硅龙头大厂产能爬坡，有机硅（884211）厂家提高开工负荷率，工业硅需求环比改善。虽然工业硅全行业高库存格局未变，但中游库存降低，存在库存压力的厂家并不多。连续一个月期货价格8200-8500区间震荡，中游无法补库亦难去库，上游逐步累库。供需边际改善，中游存在备货需求，但价格高点受厂家套保压制。
1.单边:多单持有。
2.期权:暂无。
多晶硅
多晶硅：多单持有，及时止盈止损
【市场消息】
金十数据8月4日讯，7月28日，市场监管总局在北京召开深入贯彻落实公平竞争审查制度专项行动推进会，听取有关地方工作进展情况，总结阶段性工作成效，部署推动下一阶段重点工作任务。总局党组成员、副局长孟扬出席会议并讲话。会议指出，专项行动围绕加快构建全国统一大市场（885988），坚持问题导向，聚焦基层开展公平竞争审查存在的问题，针对性部署15项具体任务，指导各地结合实际扎实推进，取得阶段性工作成效，为公平竞争审查落地见效提供了有力保障。会议强调，要在严格规范审查、加强监督保障、提升审查能力、强化宣传倡导等方面持续加力，进一步推动公平竞争审查制度深入落实，确保“应审尽审”“凡审必严”。要对企业反映强烈的不当干预市场竞争痛点卡点和公平竞问题较多地区开展重点抽查，统筹运用抽查、约谈、通报、立案等监管工具，压紧压实审查责任，切实强化公平竞争审查刚性约束。(中国反垄断)
市场传言8月6日多晶硅企业实控人将在上海开会，可能讨论行业开工率及报价等。若8月厂家报价切实不低于自身成本，多晶硅期货价格可能上行至（40000,42000）一线。在丰水期过剩且行业高库存的背景下，期货价格高于厂家成本时，期货将出现较重的套保压力，届时期货价格可能震荡回落直至贴水现货、中游库存出清。中长期来看，无论8月份厂家报价是否低于其完全成本，厂家已不可能继续降价甩货，意味着多晶硅期货价格底部已经形成。操作层面，短期期货价格快速拉涨至4万元/吨以上后套保压力较大，短线建议根据技术图形偏多操作。盘面回调至底部区间附近可卖出虚值看跌期权，长线策略建议回调后买入。
【操作策略
1.单边:轻仓多配，及时止盈止损。
2.套利:PS2611-PS2612反套，参考（-3000，-5000）。
3.期权:卖出虚值看跌期权。
碳酸锂
碳酸锂：多空分歧仍然较大
1.西澳大利亚州必和必拓（BHP）(BHP)黑德兰港(Port Hedland)运营部门的工会尚未与该公司达成薪资协议。（SMM）
2.据SMM消息,8月4日,Global Lithium（LAC）公告称,公司位于西澳的Manna锂矿项目已获得西澳矿业、石油与勘探部批准《矿山开发与闭矿方案》,于2027年第二季度实现首批直接装船矿石(DSO)发运。（SMM）
3.近日,自然资源部正式批复内蒙古维拉斯托矿业240万吨/年锂锡多金属矿项目土地征收申请,批准征收集体土地138.3207公顷。作为自治区重点战略矿产项目,其用地报批在自治区多部门协同指导下高效完成。2026年是此矿投产决战之年,此次批复为全速建设奠定基础。下一步,公司将紧盯投产目标,推进选厂、尾矿库及配套工程建设,落实生态修复与民生保障责任,打造绿色现代化矿山。（SMM）
产业方面，近期需求环增、供给收缩、库存持续去化。宏观层面，7月美联储维持货币政策不变，市场加息预期降温，有色板块整体估值修复，国内A股市场情绪整体回暖，锂电板块个股行情走强，有可能逐步修复市场悲观预期。然而下游目前整体库存偏高，对后市悲观预期下囤货意愿不强，现货还未到紧缺的程度，多空分歧依然较大。关注今日库存数据对价格的影响。
1.单边：测试支撑。
锡
锡：美伊地缘缓和，锡价重心上移
1.期货市场：主力合约沪锡2609收于438200元/吨，上涨7340元/吨或1.70%；沪锡持仓增加4864手至11.21万手。
2.库存：昨日LME锡库存减少20吨或0.34%至5850吨。上周五锡锭社会库存为6570吨，周度减少179吨。
1.伊朗副外长加里布阿巴迪本周三介绍，目前伊朗与阿曼围绕霍尔木兹海峡已经形成新的方案框架。据央视新闻，他强调，该海峡相关安排应仅由伊朗和阿曼协商决定，伊方绝不接受任何外部势力介入。
2.ADP研究院周三发布的数据显示，7月私人部门新增就业4.4万人，低于彭博经济学家调查预期的6.5万人，亦是今年以来的最低水平，此前6月份经修订后的数据为9.5万人。
3.据英国《金融时报》报道，7月31日，美国财政部通过纽约联储委托高盛（GS）、摩根士丹利（MS）出售欧元、买入日元，为近30年来首次直接参与日元干预。
美伊地缘冲突缓和，通胀预期降温，美国7月ADP大幅不及预期，9月加息预期有所下调。基本面6月自缅甸进口锡矿符合预期，预计后期产量以持稳为主。刚果(金)由于埃博拉疫情引发矿区开采担忧，据市场消息暂未影响关键矿区生产及运输，但疫情疾病的不可控性也加大供应担忧;尼日利亚高原州锡矿年产量约占全球0.43%，传言遭武装分子袭击导致停产，据调查实际影响较小。国内银漫矿区事故导致选矿尾矿系统同步停产。现货市场贸易商基本维持正常出货，市场心态平稳，整体来看淡季需求仍有不足，重点关注后期下游补库意愿及缅甸、印尼供给情况。
1.单边：基本面低库存及矿紧而不缺支撑锡价，锡价重心上移，警惕银漫矿区炒作及资金行为放大波动。
蛋白粕
蛋白粕：供应压力较大 价格震荡运行
CBOT大豆（885810）持平至1184.5美分/蒲，CBOT豆粕下跌0.69%至316.4美金/短吨。
1.USDA出口销售报告数据前瞻：据外媒调查的预期值，截至2026年7月30日当周，预计美国2025/26市场年度大豆（885810）出口净销售为10-40万吨，2026/27市场年度大豆（885810）出口净销售为90-155万吨。预计美国2025/26市场年度豆粕出口净销售为10-25万吨，2026/27市场年度豆粕出口净销售为10-25万吨。
2.USDA：民间出口商报告显示向中国出口销售13.2万吨大豆（885810），在26/27年度付运
2.IGC：巴西大豆（885810）出口价格升至每吨487美元，美国大豆（885810）出口价格降至每吨474美元。
4.我的农产品（850200）：截止7月31日当周，国内大豆（885810）压榨量232.58万吨，开机率为64.04%。国内大豆（885810）库存753.45万吨，较上周增加约11.15万吨，增幅1.5%，同比去年增加97.86万吨，增幅14.93%。豆粕库存100.34万吨，较上周增加3.61万吨，增幅3.73%，同比去年减少3.82万吨，减幅3.67%。
盘面波幅增加后近期可能开始逐步稳定，但基本面驱动相对有限。产区天气有一定好转。国际旧作市场整体稳定，需求增量相对比较有限。新作平衡表有所收紧后续大方向或整体偏强，但短期供应端仍然缺乏明显变动表现。国内短期基本面利多支撑主要表现在榨利亏损，大豆（885810）供应整体充足。近期豆粕需求良好使得豆粕累库压力有限。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求比较一般，供应基本处于较高水平，但整体库存仍然维持低位。
2.套利：M15正套。
白糖
白糖：国内缺乏利多支撑 盘面价格下跌
上一交易日ICE美原糖主力合约价格震荡上涨，主力合约上一交易日涨0.11（0.73%）的15.17美分/磅。上一交易日伦白糖价格震荡收涨，主力合约涨4.7（0.99%）至477.4美元/吨。
1.近日，自治区政府办公厅印发《广西糖业发展“十五五”规划》，持续推动糖业产业升级，到2030年，形成产业链自主可控，基地、加工及生产性服务业高度融合，产业质量效益全面提升，运行机制完善灵活的现代化特色产业体系，进一步筑牢国家糖业安全根基。根据规划，广西将以推进科技糖业、绿色糖业、质量糖业、品牌糖业、开放糖业为主攻方向，做大做强糖业全产业链，促进糖业全面步入产能充分利用、产业持续增效、绿色转型明显、高度协同融合的高质量发展轨道。力争到2030年，综合产能稳步提升，糖料蔗年均种植面积稳定在1100万亩以上，糖料蔗年均产量5300万吨以上，食糖年均产量660万吨以上:产业发展提质升级，糖料蔗平均工业单产提高到4.80吨/亩左右。
2.沐甜5日讯，制糖集团现货报价小幅上调，总体成交一般偏好。具体情况如下，广西:南华厂内车板报价5130-5180元/吨，上调10元/吨，成交一般。凤糖仓库车板一级糖报价5170-5200元/吨，二级糖报价5130-5140元/吨，报价不变，成交一般。东糖厂仓车板报价5140-5200元/吨，报价不变，成交一般。湘桂仓库车板报价5120-5180元/吨，上调10元/吨，成交一般。广糖厂仓车板报价5150-5170元/吨，报价不变，成交一般。云南:南华昆明报价4980元/吨，祥云、大理报价4940元/吨，上调10元/吨，成交一般。英茂昆明报价4990元/吨，大理报价4930元/吨，上调0-10元/吨，成交一般。广东:广垦厂仓报价5230元/吨，上调10元/吨，成交一般。金岭仓库25/26榨季硫化糖报价暂无。新疆:中粮厂仓白砂糖报价4950元/吨，绵白糖报价5500元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季一级白砂糖报价、优级白砂糖报价、优级绵白糖报暂无。
3．沐甜5日讯，昨日云南南华及英茂下午二次上调10元报价，昆明报价至4970元/吨，大理、祥云报价为4920-4930元/吨。单日成交量达小几万吨，终于打破了近半月的清淡成交。今日云南南华、英茂继续上调报价至4930-4980元/吨，上涨10元。单日成交量近万吨。中间商也纷纷上调10-20元报价至4900-5050元，成交量放量至几百近千吨。目前除了终端、贸易商的食糖采购有启动的迹象，更重要的是云南糖更具有价格优势，一旦价格合适，加工糖厂就会分批次回购国产糖，从而促进了当前云南糖的库存消化。
国际方面，2026/27全球食糖产量预期下调。新榨季巴西制糖比预计较低、产糖国有提高乙醇惨混比例预期以及厄尔尼诺气候威胁全球糖产利多全球糖价，但是目前仍处于巴西甘蔗压榨高峰期，巴西乙醇高产导致其价格疲软，目前巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，利空因素压制国际糖价。因此国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。
国内市场，目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。短期国内糖成交量有所好转，国际糖继续走高也给国内糖以支撑，预计短期国内糖价格小幅上涨。
1.单边：国际糖价维持震荡偏强走势。短期国内糖成交量有所好转，国际糖继续走高也给国内糖以支撑，预计短期国内糖价格小幅上涨。
油脂板块：油脂整体维持区间震荡
CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.33%至67.22美分/磅；BMD马棕油主力价格变动1幅度-0.23%至4693林吉特/吨。
1.据外媒报道，阿根廷港口行业商会负责人Guillermo Wade周三表示，在海事引航员的罢工导致该国对外贸易停滞约24小时后，阿根廷粮食港口已恢复正常运营。周二在政府宣布暂停一项放松管制的法令并就降低行业费率进行谈判后，此次罢工宣告结束。在停工期间，至少有45艘船只受到影响。阿根廷是全球领先的豆油和豆粕出口国，也是全球第三大玉米（885811）出口国以及全球关键的小麦供应国。
2.UOB KayHian July26 Production Survey，Sabah:ranges from+1%to+5%，Sarawak:ranges from+1%to+5%，PM:ranges from+10%to+14%，Estimated production for July26:+6%to+10%。
目前棕榈油处于增产旺季，马棕高库存或持续，国内棕榈油需求偏弱，呈现供需双弱，库存持续小幅累库，库存较为偏高，整体上，棕榈油缺乏强有力的上涨驱动，地缘时有扰动，增加盘面波动，但宏观及市场情绪偏弱，预计棕榈油短期维持震荡格局。国内逐渐采购美豆以及美国天气有所担忧等，成本端对豆油价格存在支撑，不过国内豆油持续累库，供应充足，当前豆油供需矛盾不突出，豆油短期维持震荡格局，底部支撑较为明显。近期国内菜籽到港偏缓、以及还储等菜油阶段性供应偏紧，菜油重心抬升，但下游消费（883434）清淡，叠加后期菜籽到港宽松预期，压制单边上涨空间，关注菜籽产地天气情况。
1.单边：短期油脂维持震荡运行，豆油底部支撑仍较为明显，菜油回调幅度预计有限，可考虑回调至区间下沿少量做多。
2.套利:p9-1底部适当正套博反弹。
玉米（885811）/玉米（885811）淀粉： 玉米（885811）现货偏弱，玉米（885811）期货偏弱震荡
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货外盘回落，前交易日美玉米（885811）09月主力合约回落1.1%，收盘为436.5美分/蒲。
1.本周（2026年7月30日-8月5日）全国玉米（885811）加工总量为64.8万吨，较上周升高0.91万吨；周度全国玉米（885811）淀粉产量为33.13万吨，较上周产量升高0.58万吨；周度开机率为60.55%，较上周升高1.06%。
2.NOAA CPC 6-10日展望显示，8月11日至15日，美国大豆（885810）、玉米（885811）主产区偏暖占优，降水偏少信号有限。按USDA主产州口径统计，美豆主产州气温偏暖覆盖67%，降水偏少覆盖0%；美玉米（885811）主产州气温偏暖覆盖61%，降水偏少覆盖0%。
3.截至8月5日，全国玉米（885811）淀粉企业淀粉库存总量127.75万吨，较上周增加2.7万吨，周增幅2.12%，月增幅2.12%；年同比降幅3.22%。
4.据Mysteel农产品（850200）调研显示，2026年7月30日至8月5日，全国149家主要玉米（885811）深加工企业共消耗玉米（885811）119.23万吨，环比上周增加2.55万吨。
5.8月6日北港收购价价为700容重14.5水分价格为2260元/吨附近，价格偏弱，东北产区玉米（885811）回落，华北产区玉米（885811）现货继续回落。
预测单产可能上调，美玉米（885811）继续回落，新季美玉米（885811）面积下降，短期美玉米（885811）偏强震荡。东北产区玉米（885811）偏弱，港口价格回落。华北玉米（885811）上量增多，玉米（885811）现货继续回落，小麦价格偏弱，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差缩小。新小麦价格低迷叠加春玉米（885811）上市，玉米（885811）现货持续回落。09玉米（885811）窄幅震荡，但谷物供应宽松，预计盘面仍会偏弱。
1.单边：外盘09玉米（885811）回调偏多思路。09玉米（885811）观望。
2.套利：09玉米（885811）和淀粉价差逢高做缩。
3.期权：逢高卖出看涨期权。
生猪
生猪：出栏整体好转 市场震荡运行
1.生猪价格：生猪价格呈现震荡表现。其中东北地区9.8-9.9元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区9.9-10.1元/公斤，持平；华东地区10.1-11.8元/公斤，持平至下跌0.1元/公斤；华中地区10.1-10.4元/公斤，持平；西南地区9.8-10.3元/公斤，持平至上涨0.1元/公斤；华南地区10.4-11.9元/公斤，下跌0.1元/公斤。
2.仔猪母猪价格：截止8月4日当周，7公斤仔猪价格188元/头，下跌40元/头。15公斤仔猪价格282元/头，下跌37元/头。50公斤母猪价格1318元/头，下跌12元/头。
3.农业农村部：8月5日“农产品（850200）批发价格200指数”为113.49，上升0.07个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.63，上升0.09个点。全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为15.74元/公斤，下降0.2%。
生猪市场出栏压力近期增加，预计短期现货价格阶段性下行表现。整体来看企业出栏压计划整体增加明显，出栏压力可能仍然存在，总体出栏体重可能有所下行。普通养殖户出栏整体变化有限。二次育肥近期入场节奏明显呈现放缓。总体压力仍然存在增量空间有限。近月方面近期下行压力较大，预计短期可能仍有较明显的压力，后续不确定性较多，近期观望为主。
【持仓策略】
花生
花生：现货稳定，花生盘面窄幅震荡
1.全国花生通货米均价7480元/吨，基本稳定，其中，河南麦茬白沙8筛精米3.8-4元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.3-4.5元/斤，辽宁、吉林白沙通货米3.9-4元/斤、8筛精米4.25-4.35元/斤，花育23通货米4-4.1元/斤左右，江西新季白沙通货米4.8元/斤左右、7筛精米5.4元/斤左右，以质论价。
3.花生油方面，近期进口价格上调100-200元/吨，油厂订单较一般、报价暂稳，国内一级普通花生油报价14238元/吨、持平，山东小榨浓香型花生油市场报价为16017元/吨、持平，普通型花生油价格14267元/吨、持平，老客户实单有议价空间。
4.花生粕方面，油厂报价稳中有涨，48蛋白花生粕均价2950元/吨，实际成交可议价。
5.据Mysteel调研显示，截至2026年7月30日当周，国内花生油样本企业厂家花生库存统计249530吨，较上周减少20810吨，减幅7.70%。据Mysteel调研显示，截止到2026年7月30日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计44540吨，较上周减少190吨，减幅0.42%。
花生现货稳定，河南花生稳定，东北花生价格稳定，河南与东北价差持续缩小。进口量大幅减少，进口花生价格偏弱，河南花生稳定在3.6元/斤附近。最近豆粕现货稳定，花生粕价格偏强，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价上调。市场交易河南花生种植面积减少，最近市场平淡，新季花生种植成本在4.1元/斤附近，10花生窄幅震荡，仍有下跌空间。
1.单边：10花生高位震荡，花生逢高短空。
3.期权：逢高卖出PK610-C-8600期权。
鸡蛋
鸡蛋：现货价格稳定
1.今日北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价195元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价195元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格195元【稳定】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。今日全国主流褐蛋价格多数维持稳定，今日东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格以涨为主、河北价格以稳为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价格稳定，湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。
2.根据卓创数据7月份全国在产蛋鸡存栏量为12.85亿只，较上月增加0.02亿只，同比减少5.2%。7月样本企业鸡苗销量为4477，环比减少1.9%，同比增加12%。
3.根据卓创数据，7月30日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1962万只，较前一周增加9.5%。根据卓创资讯（301299）对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月30日当周淘汰鸡平均淘汰日龄537天，较上周增加1天。
4.根据卓创数据，截至7月31日当周生产环节周度平均库存有0.99天，较一周前库存天数减少了0.05天；流通环节周度平均库存有1.08天，较一周前库存天数减少了0.02天。
5.根据卓创数据显示，截至7月30日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.37元/斤，较前一周相比减少0.15元/斤
6.根据卓创数据，截至7月30日当周全国代表销区鸡蛋销量为6778吨，环比基本持平，处于历年同期低位。
时间进入8月，往年的旺季需求今年到目前来看表现相对一般，供应端随着淘鸡延迟以及前期补栏陆续开产，产能也有所恢复。但是考虑8月是鸡蛋现货价格高位，因此预计现货价格即使回落，空间也不大。9、10月合约市场定价锚定国庆长假后需求回落的淡季基本面，中长期逻辑偏弱，短期可能会随着现货价格上涨有所反弹。
1.单边：9、10月合约短期反弹行情，中长期建议逢高布局空单。
2.套利：空10月多11月合约。
苹果
苹果：市场缺乏驱动 果价震荡走势
1.钢联数据：截至2026年7月29日，全国主产区苹果（AAPL）冷库库存量为55.14万吨，环比上周减少6.09万吨，走货量与上周减少。
目前苹果（AAPL）基本面方面，洛川部分区域有冰雹天气，但是考虑洛川地区作为苹果（AAPL）主产区，防雹网有一定覆盖，且冰雹天气是强对流天气影响范围相对有限，因此这次冰雹天气对于全国苹果（AAPL）产量影响也不大。从目前情况来看，今年西部产区天气较为适宜，苹果（AAPL）无论产量和质量都预期较好，而山东地区的小幅度干旱预计对产量和质量问题不大。主流机构均预计今年苹果（AAPL）产量将大幅增加，苹果（AAPL）质量也较好。市场有担忧新果季仓单制作成本的问题，但是从目前的情况来看，今年苹果（AAPL）质量好预计制作仓单成本也不会特别高。从今年早熟上市的苹果（AAPL）价格来看，今年苹果（AAPL）的价格明显比去年的苹果（AAPL）价格低。综上，我们认为部分区域冰雹天气对大幅增产影响不大。10月合约短期内预计下方的7400附近的支撑作用较大，上方也因为增产预期有一定的压力，大概率价格将维持区间震荡。操作上，我们建议高空低平，但是考虑目前苹果（AAPL）的技术图形表现相对强势，且有部分资金开始关注苹果（AAPL），我们建议把震荡区间重心往上移。
1.单边：操作上，我们建议高空低平，但是考虑目前苹果（AAPL）的技术图形表现相对强势，且有部分资金开始关注苹果（AAPL），我们建议把震荡区间重心往上移。
2.套利：空10月多1月。
3.期权：可以考虑卖出宽跨式期权。
棉花-棉纱：储备棉轮出增加供应 棉价震荡偏弱
上一交易日外盘主力合约价格上涨，主力合约涨0.73（0.89%）至83.05美分/磅。
1.中国棉花信息网专讯，8月5日储备棉销售资源8006.5520吨，实际成交8006.5520吨，成交率100%。平均成交价格17102元/吨，较前一日上涨201元/吨，折3128价格17737元/吨，较前一日上涨157元/吨。新疆棉成交均价16723元/吨，较前一日上涨186元/吨，新疆棉折3128价格17337元/吨，较前一日上涨113元/吨，新疆棉平均加价幅度1171元/吨。进口棉成交均价17262元/吨，较前一日上涨126元/吨，进口棉折3128价格17906元/吨，较前一日上涨97元/吨，进口棉平均加价幅度1740元/吨。7月20日至8月5日累计成交总量104229.3700吨，成交率100%。
2.中国棉花网专讯:据部分美棉出口企业、国际棉商反馈，7月下旬以来，不仅越南、印度、巴基斯坦、土耳其及部分南美国家对2026/27年度美国陆地棉询价/签约逐渐增强，而且秘鲁、印度、孟加拉、越南、中国等纺织厂/贸易商对1/3月船期皮马棉的关注度、采购热情也在回升。业内判断，一方面2025/26年度皮马棉种植面积、产量同比大幅下降，叠加东南亚、南美等各国长绒棉需求较好，目前国际棉商挂单、港口库存及纱厂皮马棉备货普遍很低，部分纺织企业有提前锁定2026/27年度资源的打算;另一方面目前埃及吉扎棉的供应量所剩无几，而2026/27年度埃及植棉面积大幅下降，对美国皮马棉的替代性显著减弱。据统计，截至7月底，2025/26年度埃及棉花累计装运进度已超过九成，国内可供棉花资源已寥寥可数。
3.中国棉花网专讯：当前，新疆库尔勒周边部分棉田长势参差不齐，棉田长势分化进一步加剧，持续高温容易诱发棉铃脱落、植株早衰，同时加快棉铃发育成熟。目前，棉株株高80-90厘米，果枝7-11台，单株结铃7-12个，棉铃直径3-5厘米，部分棉铃已陆续吐絮。综合当前结铃情况预判，若后期没有大幅降温、持续性阴雨等极端天气，棉铃能够正常成熟吐絮，预计当地今年产量和往年相差不大。
储备棉每日上市八千吨左右，轮出成交率为100%，加价幅度1500-1800元/吨，市场竞拍积极性非常高。储备棉轮出长周期（883436）来看增加了棉花的供应，按照目前的储备棉上市量，预计每个月增加供应16万吨左右。虽然储备棉轮出增加了棉花的总体供应量，但是考虑增加的量相对有限因此对市场的利空影响也相对有限。因此预计国内棉花价格中期走势震荡略偏空，但是向下空间不大。
1.单边：预计美棉在75-85美分/磅区间震荡。郑棉预计区间震荡略偏弱行情，短期反弹行情，可考虑建议逢高布局空单。
3.期权：可以考虑高位卖出较为虚值的看涨期权。
