数据：
据隆众资讯统计数据显示，截止到2026年8月10日，国内54家沥青样本厂库库存共计76.8万吨，较8月6日减少1.8万吨，降幅2.3%，同比增加2.0%。国内沥青104家社会库库存共计91.3万吨，较8月6日减少0.4万吨，降幅0.4%，同比减少50.7%。
来源：ifind 隆众资讯 瑞达期货（002961）研究院
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看点1：
周度沥青厂库"由累积转为去化"，8月6日的库存结构显示为社库去化3.6万吨，厂库累1.4万吨，这种"社库降、厂库升"的分化，可能是货权的转移、而并非终端需求驱动。8月10日数据显示厂库转为去化1.8万吨，且这是在产量环比增长背景下实现的，供应端放量而库存净去化，去库的含金量和可持续性显著上升。
看点2：
沥青社库同比腰斩、处于同期绝对低位水平，这成为了沥青现货升水的结构性锚。截止到2026年8月10日，沥青社库91.3万吨，同比-50.7%，处于五年同期最低水平，这解释了为什么现货能在期货震荡中枢下移时仍保持升水，即低社库下现货对期货有定价权；8–10月正是道路施工旺季，改性沥青消费（883434）已在放量（周度环比增加16.4%），低库存遇上旺季需求，现货弹性向上，即使原油端成本走弱，沥青下跌幅度仍低于原油。
观点：
沥青供应端基于目前炼厂综合利润修复而小幅增长，但委内瑞拉马瑞原油供应缺口短期难以完全弥补，替代油源品质匹配和运输周期（883436）存在制约，产量绝对水平仍大概率低于往年同期；需求端季节性回暖，预计环比增长但同比回落，季节性支撑存在，刚性需求有望自8月底逐步恢复，9~11月终端赶工期或明显提振需求，峰值预计出现在10月附近，下半年需求环比上半年仍预期增长。
综合来看，沥青供需市场将维持“低供应+季节性需求脉冲”的特征，若库存去化流畅（10月前），沥青价格或延续震荡偏强运行格局。周度来看，沥青行业库存结构改善，显性库存（厂库+社会）低位支撑现货价格，后续跟踪的关键变量在于社库去化速度能否回升、炼厂复产量与旺季需求以及原油（成本端）的方向。
作者
研究员:龚子弦
期货投资咨询从业证书号Z0023848
