上证报中国证券网讯(记者张欣然)8月13日，国债期货市场延续强势，30年期国债期货主力合约盘初跳空高开，续创年内新高。截至9时43分，30年期国债期货主力合约涨0.34%，报116.29元。
市场人士认为，央行宣布于月中开展隔夜逆回购操作，释放出呵护短期流动性的信号，提振债市做多情绪。此前央行公告称，将于本周五、下周一至周三开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元。
华创投（885413）资交易部发布的研报认为，周三央行延续7天期逆回购“零投放”，但资金面维持均衡偏松运行。隔夜逆回购操作安排公布后，市场迅速将其解读为央行呵护资金面的信号，超长债收益率快速下行超1个基点，10年期国债收益率也回到1.70%下方。
从操作时点来看，本轮隔夜逆回购恰逢政府债发行、买断式逆回购到期及税期等多个资金扰动因素集中。本周五有1万亿元买断式逆回购到期，同时有730亿元30年期国债、900亿元10年期国债发行；下周一则为本月纳税申报截止日。华创投（885413）资交易部认为，央行在上述时点增加隔夜资金投放，有助于对冲短期资金缺口、平滑税期扰动，并呵护政府债平稳发行。
值得注意的是，这是央行首次在月中开展隔夜逆回购操作。此前，隔夜逆回购于6月末跨季时点首次亮相，此后操作时点逐步拓展至跨月和月中税期。市场人士认为，这进一步释放出央行提升流动性精细化管理水平、完善短端利率调控机制的信号。
不过，隔夜逆回购增频并不意味着货币政策进一步转向宽松。华创投（885413）资交易部表示，在当前资金面整体均衡偏松、资金价格中枢处于较低水平的背景下，通过隔夜逆回购补充短期流动性，既能够精准满足阶段性资金需求，也可以避免中长期流动性过度淤积以及向市场释放过强的宽松信号。
展望后市，市场仍将关注央行中期流动性投放情况。华创投（885413）资交易部认为，若后续买断式逆回购平量或缩量续作，可能体现央行“缩长放短”的操作思路。对于债市而言，在近期长端利率快速下行后，后续央行操作、资金价格变化以及机构预期差仍可能加大市场波动。
