摘要周四(08月13日)欧盘时段，现货黄金价格震荡下跌，最新金价报4378.57美元/盎司，跌幅0.83%，现货黄金开盘报4414.32美元/盎司，最高上探4449.37美元/盎司，最低触及4373.86美元/盎司。
周四(08月13日)欧盘时段，现货黄金价格震荡下跌，最新金价报4378.57美元/盎司，跌幅0.83%，现货黄金开盘报4414.32美元/盎司，最高上探4449.37美元/盎司，最低触及4373.86美元/盎司。
现货黄金延续涨势并站上4400美元关口，投资者消化最新公布的美国通胀数据。整体来看，7月CPI基本符合市场预期，美元和美债收益率随之走弱，为金价提供进一步支撑。
美国7月消费（883434）者价格指数(CPI)环比上涨0.1%，此前6月下降0.4%;同比涨幅则由3.5%放缓至3.4%。剔除食品和能源（850101）后的核心CPI环比上涨0.2%，此前为持平;同比涨幅由2.6%降至2.5%。
数据公布后，美元与美国国债收益率双双承压。美元指数(DXY)目前徘徊在99.70附近，日内下跌0.10%。美国国债收益率则全线回落，其中2年期美债收益率较日内开盘水平下降约4个基点，现报4.18%左右。
尽管美国通胀水平仍高于美联储2%的长期目标，而且油价走高继续增加通胀上行风险，但此次CPI报告并未明显强化市场对进一步加息的预期。相反，根据CME FedWatch工具，市场对美联储9月加息的押注进一步下降，加息概率由数据公布前的约44%降至约38%。
道明证券(TD Securities)认为，在最新美国CPI公布后，贵金属（881169）仍保持上行动能，因为这份数据并没有重新点燃市场对美联储加息的定价。
该机构指出，近期黄金市场的价格表现进一步表明，投资者越来越倾向于认为美联储不会继续加息。自最近一次美联储议息会议以来，宏观策略基金、黄金ETF（518850）资金流以及各国央行的黄金需求均明显增强，而近期疲软的美国经济数据进一步强化了这一趋势。
尤其值得注意的是，黄金目前是在能源（850101）价格重新走高的背景下同步上涨，这意味着市场交易逻辑正在逐步从单纯的“降息或停止加息”转向对滞胀风险的关注。
道明证券认为，只要市场继续预期美联储主席沃什不会因为能源（850101）价格上涨而立即收紧货币政策，“滞胀交易”就可能进一步升温。
这一逻辑对黄金而言尤其重要。通常情况下，能源（850101）价格上涨会强化通胀预期，并推高利率压力，从而对无息资产黄金形成压制;但如果市场认为美联储不会对能源（850101）驱动的短期通胀作出强硬反应，那么高油价反而可能强化对经济增长放缓与通胀共存的担忧，从而提升黄金的避险和资产配置价值。
技术面：金价逼近4500美元关键阻力
从技术面来看，现货黄金已经进一步站稳50日简单移动平均线(SMA)上方，同时目前也略高于100日均线，短期技术结构继续偏向多头。
当前市场最大的技术阻力位位于4500美元/盎司附近，对应200日均线。这一水平被视为黄金下一阶段必须突破的重要门槛。
与此同时，相对强弱指数(RSI)目前约为68，已经接近传统意义上的超买区域。这表明当前上涨动能依然强劲，但短线也开始面临一定的高位整理压力。
平均趋向指数(ADX)位于30附近，显示当前市场已经形成较为明确的方向性趋势。只要金价继续维持在短期和中期均线上方，整体上涨结构仍然具有延续基础。
下方来看，首个重要支撑位位于100日均线附近，即约4388美元/盎司。如果出现进一步回调，50日均线附近的4148美元将构成下一道重要支撑，预计届时可能吸引逢低买盘重新入场。
更下方的结构性支撑则位于4000美元整数关口附近。
上方而言，4500美元/盎司对应的200日均线仍是当前黄金多头最关键的突破目标。如果金价能够有效突破并站稳这一水平，黄金中期上涨空间有望进一步打开;反之，如果迟迟无法攻克4500美元，金价可能继续在当前均线支撑区域上方进行高位震荡和整理。
整体而言，美国7月通胀数据符合预期，但并未重新激活市场对美联储9月加息的强烈押注。随着美元和美债收益率回落、加息概率下降，以及能源（850101）价格上涨推动“滞胀交易”升温，黄金正重新获得宏观和技术面的双重支撑。
短期来看，4500美元/盎司将成为黄金多空争夺的核心位置。如果突破，市场可能进一步强化对新一轮上涨行情的押注;如果受阻，则需警惕RSI接近超买后出现的获利回吐。
