【收评】沪铜日内下跌0.70% 机构称库存变化并未改善，沪铜暂维系偏强走势

行情表现

数据来源：同花顺（300033）iFinD

日内消息
1、沪铜现货库存小增 交割临近贴水扩大合约切换
展望明日，SMM录得上海地区社会库存7.93万吨，环比本周一增加0.10万吨；江苏地区社会库存1.81万吨，环比本周一持平，华东库存整体小幅增加，现货供应尚未出现明显收紧。临近交割，隔月Back月差进一步扩大至600元/吨—750元/吨，较高的换月成本推动部分持货商加快现货销售，对2608合约报价随之快速下探；与此同时，部分符合交割标准的品牌货源转入仓单环节，现货货源流向进一步分化。日内贴水扩大至300元/吨附近后，部分市场参与者开始接货，但成交明显偏向价格较低、品牌认可度较高或符合自身生产需求的货源，下游选择空间较为充足，对品牌及价格的筛选更加严格，实际终端需求尚未出现明显改善。随着交割临近，部分持货商已尝试转向对2609合约报价，报盘在升水400元/吨附近，后续市场或逐步进入2608与2609合约双基准并行阶段。需要注意的是，换月后升贴水的表观抬升主要来自Back月差切换，并不代表现货供需实质转强。综合来看，若继续对2608合约报价，现货或维持较深贴水；随着定价基准逐步转向2609合约，报价将明显修复，但品牌间成交分化预计仍将延续。(上海有色网)
2、SMM保税区电解铜库存增至3.52万吨
SMM保税区电解铜库存录得3.52万吨，较上周同期增加0.41万吨。据SMM了解，保税区库存增长主要原因为：1.近期出口窗口打开，部分电解铜具备出口套利条件，货源向保税区集中；2.此前自LME亚洲仓库的注销仓单陆续到港，进一步推升库存水平。(SMM)

品种基本面
据同花顺（300033）iFinD数据显示：
8月13日上海1#电解铜现货价格报价108110.00元/吨，相较于期货主力价格（107410.00元/吨）升水700.0元/吨。

机构观点
光大期货：库存变化并未改善，沪铜暂维系偏强走势

隔夜内外铜价冲高回落，国内精炼铜现货进口保持亏损状态。宏观方面，美国7月CPI数据温和降温，同比上涨3.4%，较前值3.5%小幅回落，为3月以来最低水平；核心CPI同比增速从2.6%收窄至2.5%，两项指标均与市场预期一致。这在短期内缓解了市场对通胀超预期反弹的担忧，但7月CPI与核心CPI仍显著高于2%的目标，因此并不能彻底打消市场对于美联储9月加息的忧虑，当前美联储9月加息概率维持在45%左右。当前美联储内部官员分歧加大，市场关注沃什的表态，8月末的全球央行年会上沃什讲话将显得异常重要，或给予9月议息一定指引。国内方面，央行Q2货币政策报告指出，将继续实施适度宽松的货币政策。库存方面，LME库存下降2425吨至212125吨；Comex库存增加2788吨至663369吨；SHFE铜仓单增加953吨至24131吨，BC铜仓单下降251吨至7602吨。需求方面，下游维持刚需采购、高价备货意愿薄弱。LME在前期历史高点位置受阻，市场表现出较大分歧，不过铜供应端和库存端的变化并没有改善，美铜较LME铜溢价依然偏高，较难判断本轮上行是否已经完成，暂时维系偏强走势看待。