【期货盘面】工业硅期货主力合约收于8575元/吨，日环比变动-0.58%。成交量约13.98万手，日环比+26.48%；持仓量约14万手，日环比-2.4万手。SI2609-SI2611月差为Contango结构。仓单数量33103手，日环比变动0手。
多晶硅期货主力合约收于38210元/吨，日环比变动+0.05%。成交量12.81万手，日环比-26.56%；持仓量6.51万手，日环比-7079手；PS2609-PS2611月差为Contango结构；仓单数量22020手，日环比变动+90手。
【现货基差】工业硅产业链现货报价整体平稳，近期有机硅（884211）报价小幅走高，铝合金价格小幅下调。新疆553#工业硅报价8450元/吨；99#硅粉、553#硅粉报价9400元/吨；有机硅（884211）报价13250元/吨；铝合金报价24200元/吨，日环比-0.82%。
光伏产业链现货报价整体上涨，主要集中在多晶硅、硅片与电池片环节。多晶硅N型复投料报价39.45元/千克，日环比+3.68%；硅片价格0.85元/片，日环比+3%。电池片Topcon-183M（MMM）m报价0.2935元/瓦，日环比+1.73%；Topcon-210mm报价0.291元/瓦，日环比+4.49%。集中式N型182组件报价0.7065元/瓦；分布式N型182组件报价0.713元/瓦。
【估值利润】工业硅行业平均利润收缩，主要受焦煤焦炭市场提振与电价上涨的影响，叠加运输成本偏高，工业硅供应减量，综合成本上涨，行业利润空间被双向挤压。工业硅下游有机硅（884211）、铝合金环节薄利运行，多晶硅下游硅片、组件环节利润微薄，产业链整体盈利水平偏弱。多晶硅现货利润有所上涨，主要是多晶硅现货价格受市场情绪影响抬高。
【供需库存】近期工业硅供给收缩，甘肃、四川、宁夏等地减产增多，供给收缩对盘面形成底部支撑。社会库存连续下降，需求端下游消耗增加：多晶硅8月排产小幅增加，对工业硅原料消耗增加；有机硅（884211）8月计划减产提价，铝硅合金开工偏低，仅刚需采购，整体需求支撑有限。多晶硅库存端厂家虽有持续出货动作，但厂库仍处高位，港口库存继续累积，去库持续性有待观察。
多晶硅方面，近期产能增量超过减产规模，库存继续上行。下游硅片排产下调、组件需求偏弱，企业优先消化自有原料，仅刚需补库，需求持续走弱。本周主流企业暂停报价，产业链交投停滞，厂库进一步累积，整体库存高位，去库周期（883436）偏长。
【南华观点】从基本面来看，工业硅成本端电力成本上调，厂家减产应对带来的供给收缩对价格形成支撑，下游需求暂稳，库存压力缓解，整体基本面向好，但上方仍有套保压力，工业硅市场短期以震荡为主。
多晶硅期货今日维持上行走势，主要受“反内卷政策”预期深化，市场情绪回暖影响，目前价格底部政策托底较强。从基本面来看，目前多晶硅市场仍面临库存高企与仓单持续增加的双重压制，后续建议重点关注政策落地执行、现货成交与上下游价格传导力度。
