【观点】光大期货：科技题材可能进入缩圈分化，高位震荡

昨日，A股市场午后回落，Wind全A下跌0.85%，成交额2.57万亿元。中证1000指数（399852）下跌1%，中证500指数下跌0.96%，沪深300（399300）指数下跌0.57%，上证50（1B0016）指数下跌0.35%。经过前期的快速回调，科技板块积累的杠杆压力得到释放。二季报陆续披露，AI相关题材仍维持相对乐观指引，预计科技题材可能进入缩圈分化，高位震荡的行情。美联储议息会议维持利率区间在3.5%至3.75%不变，且没有对于未来政策路径给出明确指引，短期美债收益率回落，长期美债收益率走高，市场流动性自主收紧，可能对全球科技股估值形成压制。美国科技巨头陆续公布财报，营收基本符合市场预期，包括谷歌在内的多家下游科技巨头面临自由现金流转负的情况，在未来融资利率逐渐抬升的预期下，资本开支持续性再次引发市场关注。国内方面，7月政治局会议落幕，分析研究当前经济形势并对下半年经济工作做出规划。目前，市场开始讨论是否应将未来的财政资金投资路径更多向消费（883434）倾斜，若下半年消费（883434）等数据持续低于预期，可能引发政策调整空间，但从当下来看，尚不具备这一条件。