1.数据显示，周四南向资金净买入36.67亿港元。
2.央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月13日7天期逆回购操作量为零。数据显示，当日10亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼10亿元。
3.为保持银行体系流动性充裕，2026年8月14日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（185天），到期日为2027年2月15日。
4.美国7月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.4%，前值3.5%；未季调核心CPI同比上涨2.5%，预期2.5%，前值2.6%。7月季调后CPI环比上涨0.1%，预期0.1%，前值下降0.4%；季调后核心CPI环比上涨0.2%，预期0.2%，前值持平。
股指
股指期货：仍有冲击年线机会
周四市场冲高回落，至收盘，上证50（1B0016）指数跌0.35%，沪深300（399300）指数跌0.57%，中证500指数跌0.96%，中证1000指数（399852）跌1%，全市场成交额为2.57万亿元。
早盘市场跳空高开后保持强势，上证指数（1A0001）最高触及3968点，午后股指走弱，各指数尾盘杀跌，收盘全线翻绿。医疗、银行等板块领涨，贵金属（881169）、有色、农化等板块跌幅居前。
股指期货全线回落，至收盘，主力合约IC2609跌0.62%，IM2609跌0.61%，IF2609跌0.41%，IH2609跌0.33%。各品种贴水全线收窄。IM、IC、IF和IH成交分别增加17.3%、20%、26.6%和33.6%；持仓分别增加3%、4.6%、3.8%和4.7%。
冲击年线失利。受隔夜美股部分科技股走强带动，A股早盘集体高开，光通信板块表现强势，但一上午横盘震荡后，上攻无力，光通信板块出现跳水，拖累指数，各大指数全线回落。“易中天”为首的光通信、光模块板块无论在创业板还是沪深300（399300）指数中都有较大权重，也是近期市场的焦点，各方对其未来深入讨论之后，周四反弹受挫，体现上档较为沉重的压力，反弹不会一帆风顺。另一方面，医药板块不断走强，体现资金找到科技之外的发力方向，但这又体现防御属性。在成交放大的情况下，股指上攻受阻，多空分歧加大，未来市场仍将震荡。隔夜美股继续上涨，有望带动A股情绪。国内股指期货贴水再度收窄，期货投资者对待后市较为乐观。
风险因素：市场资金面逆转，美股AI泡沫破裂，国内经济增长不及预期。
国债
国债期货：买断式逆回购等量续作
国债期货：周四国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率小幅普降，幅度仍在1bp以内。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS当季合约IRR分别为0.9863%、1.3250%、1.4561%、1.3773%；下季合约IRR分别为1.4424%、1.3236%、1.3188%、1.2404%。
央行逆回购延续“零”操作，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数回落，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3634%、1.3917%，分别较上个交易日-0.73bp、-0.42bp。
受上一日央行提前公告税期开展隔夜逆回购，以及二季度货政报告重申将“综合运用并适时调整货币政策工具”的影响，周四期债高开高走，收盘普涨。现券尾盘，央行公告6个月期买断式逆回购等量续作，未延续此前净投放态势，不过市场对此并未过度交易。
综合来看，资金面对中短端收益率下行构成约束，超长端则在基本面修复仍显分化，通胀指标触顶回落，隔夜资金价格趋稳，股市赚钱效应下降的情况下，表现相对偏强。但近期收益率下行较快，后续做多赔率可能也将逐步有所受限。
操作上，单边建议短线TL合约多单逢高止盈。套利方面，做平曲线头寸（TL-3T）继续适量持有；与此同时，建议投资者关注移仓换月期间阶段性做多T合约跨期价差的交易机会。
1.单边：短线TL合约多单逢高止盈
2.套利：做平曲线头寸（TL-3T）适量持有；关注潜在的做多T合约跨期价差机会
集运：美伊谈判仍在博弈，马士基表态加强复航预期
8/10日最新一期SCFIS欧线指数报在3383.88点，环比-3.86%；8/7日最新一期SCFI欧线报2964美金/TEU，环比-2.47%。
1.伊朗最高领袖顾问：若条件得不到满足或升级冲突
金十数据8月13日讯，伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔13日在社交媒体上发文说，如果伊朗提出的条件得不到满足，最高领袖已明确作出战略决策，将采取升级冲突的方式予以回应。穆赫贝尔说，当前局势已证明美国缺乏保护其波斯湾盟友的能力。他还表示，建立地区新秩序最为持久的路径，在于推动实施“霍尔木兹经济安全机制”，以摆脱对美国军事保障的依赖。（新华社）(金十数据APP)
2.华盛顿号赴中东换防林肯号舰员身心俱疲
金十数据8月13日讯，据华尔街日报报道，知情美国官员称，美国正准备按此前计划好的轮换方案，派遣“华盛顿”号航空母舰前往中东接替“林肯”号。“林肯”号已执行了漫长的部署任务，停靠港口次数极少，引发国会议员对舰上生活条件的担忧。“林肯”号于去年11月开始按计划部署，并于今年1月在对伊开战前被调往中东。该航母及其搭载的飞机在美国“史诗之怒”轰炸行动中发挥了关键作用，此后还参与了美国对伊朗港口的封锁。据国会议员称，高强度的作战节奏和长时间部署带来的压力已令舰员不堪重负。他们正向五角大楼施压，要求提供更多关于舰上生活条件和心理健康问题的信息。MS Now本月早些时候报道称，林肯号舰员面临包括食品短缺、牙膏肥皂用尽在内的艰难条件。立法者表示，他们对舰员在缺乏靠港休整的情况下疲惫不堪、心理健康恶化的报道感到担忧。(金十数据APP)
3.伊朗：未经批准任何船只都不能安全通过霍尔木兹海峡
金十数据8月13日讯，据伊朗伊斯兰共和国广播电视台报道，伊朗联合军事司令部发言人表示：“未经批准，任何船只都不能安全通过霍尔木兹海峡。任何船只在霍尔木兹海峡通行必须获得伊朗的许可，伊朗完全控制霍尔木兹海峡。伊朗军队监视美国在该地区的动向。特朗普关于控制海峡的说法是谎言，不过是其军队束手无策的表现。”(金十数据APP)
4.美军打造首支多国无人机特遣部队强化中东无人作战能力
金十数据8月14日讯，美国中央司令部当地时间8月13日宣布，正式组建首支多域、多国攻击无人机（885564）特遣部队“猎鹰打击”。该部队将使用空中、海面及水下单向攻击无人系统，由美军及地区伙伴军事人员共同操作，旨在整合中东地区无人机（885564）作战能力。(金十数据APP)
现货方面，现货处于降价通道，预计8月缓降，9月跌幅可能出现加速，MSK WK35上海-鹿特丹开舱价4100美金/FEU，环比降300。OA联盟中CMA8月下半月4900，OOCL8月下旬4700，EMC34周报价4550-4600；PA联盟方面，YML8月下旬4250，ONE8月下旬线下4208，集量4000；MSC8月下半月4840。2026/8/10日，上海-北欧5港7/8/9/10月周均运力分别为20.72/25.78/26.84/27.72万TEU，上期（8/3）7/8/9/10月周均运力分别为21.01/28.26/28.46/25.62万TEU。整体来看，8月与9月运力均出现较大减少，主因三季度台风天气多发，并持续扰动国内沿海港口的作业效率，多数船舶出现跳港以及延误现象。其中8月运力环比上周排期下降8.8个百分点，而9月运力环比上周排期下降5.7个百分点，预计将对后续SCFIS指数产生一定的影响，关注船期持续紊乱对于运价指数结算的最终影响。地缘方面，中东局势博弈加剧，伊朗坚持美方满足结束战争、解冻资产等条件才重开霍尔木兹海峡，美方则组建多国无人机（885564）特遣部队"猎鹰打击"，并派"华盛顿"号赴中东换防，后续需重点关注8月18日谅解备忘录到期后的进展、伊阿谈判、新航道通行进展及红海安全局势。马士基首席执行官认为2026重返苏伊士运河的条件已经具备，与赫伯罗特共同评估是否能够启动重返苏伊士运河的下一阶段行动。在当前的地缘局势下，我们认为大批量复航红海较为困难，重点关注现货下跌速率和复航动态。
1.单边：预计宽幅震荡，关注现货下跌速率和地缘动态。
2.套利：9-10正套可考虑逢高止盈，10-12反套和11-12反套建议继续持有。
干散货运价：散货市场延续回调震荡，
不同船型表现仍存分化
现货运价指数：2026年8月12日，BDI指数报2939点，环比-3.51%；BCI指数报4712点，环比-5.78%；BPI指数报2302点，环比-0.43%；BSI指数报1603点，环比0.19%。
现货运价：2026年8月12日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价35.773美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价14.62美金/吨；2026年8月12日，BPI-P6（新加坡-大西洋（600558）回程）期租航线报价20086美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价17608美金/天。
1.Splash:俄乌双方在持续四年半的战争中相互发动了针对海上基础设施的最沉重打击之一，使黑海粮食贸易进一步陷入火线。俄罗斯袭击了乌克兰最大的多瑙河港口伊兹梅尔（Izmail）周边地区，造成港口设施受损并引发火灾；而就在不到24小时前，乌克兰对俄罗斯主要的黑海出口枢纽及黑海舰队驻扎地新罗西斯克（Novorossiysk）发动了大规模无人机（885564）、导弹和无人艇袭击。乌克兰声称击中了多艘俄罗斯军舰，而新罗西斯克至少两座大型粮食码头暂停作业。俄罗斯农业官员正考虑将货物转向波罗的海、里海港口及陆路通道；俄罗斯粮食出口商联盟警告，若黑海主要出口走廊持续中断，本季度可能出现3000万至3500万吨的缺口。
2.Splash:铬矿已成为2026年干散货贸易中增长最快的商品。受南非能源（850101）密集型铁铬合金冶炼行业因高电价和经济性恶化而崩溃的推动，更多未加工的铬矿被装上船舶，主要运往亚洲。Ursa Shipbrokers的数据显示，今年上半年全球海运铬矿量同比增长44%，约合增加377万吨，远超锰矿（+20.6%）、小麦（+8.5%）、玉米（885811）（+9.3%）和镍矿（+33.8%）等商品的增速。路透社6月报道称，南非66座冶炼炉中仅11座仍在运营。AXSMarine数据显示，上半年海运铁铬合金贸易量同比暴跌53.2%，从89万吨降至41万吨。
3.济南时报：美国国防部长赫格塞思8月13日表示，美军拥有足够的军事力量，可以“无限期维持”对伊朗的海上封锁。据美国大全新闻网报道，赫格塞思当天在巴拿马向一艘美国军舰上的官兵发表讲话后对媒体说，“美国海军完全有能力无限期地维持这种封锁，因为我们会像过去那样，继续轮换舰船”。
近期BDI指数出现小幅回落，主因大船市场涨至高位后出现阶段性调整，仍需关注全球矿石和粮食的发运量和发运节奏的变化。目前中大船市场整体货盘充裕，叠加台风天气对船舶周转造成干扰，即期运力被持续吸收，基本面偏紧支撑运价维持高位。而中小船市场则维持震荡偏弱的格局，部分地区因市场询盘有限，区域运价出现小幅回落。从基本面来看，当前市场呈现“需求分化、周转承压”的格局。需求端，矿石方面，8月正值巴西传统发运旺季，充裕的货盘叠加长运距效应，显著推升吨海里需求，带动大船租金大幅上行；煤炭（850105）方面，受夏季高温提振制冷用电需求，澳煤与印煤出口运输保持稳健；粮食方面，随着南美收割季步入尾声，后续谷物货盘预计将逐步回落。周转端，新台风正持续逼近我国东部沿海，加上前期“红霞”、“巴威”等台风导致部分港口货物积压，预计后续港口作业恢复速度将放缓，船期延误和物流成本上涨的风险正进一步增加。短期来看，台风带来的港口作业积压或将延缓运力恢复节奏，现货运费支撑仍存，后续仍需关注市场货盘的释放量与节奏能否持续支撑运价维持高位。中长期看，下半年干散货市场或将延续震荡偏强的态势，且考虑年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺且不弱于往年水平，但预计下半年在地缘缓和油价中枢下跌的背景下，成本端支撑预计减弱。
碳排放
碳排放：国内碳价仍处震荡区间，
欧盟内部对碳市场分歧加大
中国碳排放权市场：2026年8月13日，开盘价98.25元/吨，最高价98.25元/吨，最低价98.10元/吨，收盘价98.15元/吨，收盘价较前一日下跌0.16%。今日挂牌协议交易成交量146,240吨，成交额14,353,800.30元；大宗协议交易成交量300,000吨，成交额29,340,000.00元；今日无单向竞价。8月12日，CCER市场成交均价92.08元/吨，较上一交易日-3.79%，成交量16.61万吨，成交额1529.61万元。国内碳价冲高回落，但底部支撑仍然较强，短期仍将维持高位震荡。
欧盟碳市场：2026年8月11日，欧盟碳市场EUA拍卖价81.25欧元/吨，相较上一个交易日-0.14%，拍卖224.65万吨。期货市场，8月11日，ICE连续合约最终结算价82.44欧元/吨，较上一交易日结算价+0.21%。目前地区局势再次紧张，欧盟邻近冬季天然气（885430）补库，能源（850101）价格仍对碳价有所支撑。当前正值履约清缴前的最后阶段，企业刚性采购需求仍为碳价提供底部支撑，预计短期EUA维持震荡调整。
1.8月13日，据路透消息，2026年欧洲风电（885641）和光伏发电量连续超过气电的时间有望创历史纪录，风光装机已接近750吉瓦，约为气电装机的两倍。4月至10月传统气电运行季明显缩短，煤电和气电发电量降至多年低位。
2.8月13日，据英国《卫报》消息，欧洲约1.35亿人当天经历35℃以上高温，部分地区气温超过42℃；持续干旱导致多瑙河水位进一步下降，罗马尼亚核电（885571）站开始全面停运。高温一方面推升制冷用电，另一方面限制核电（885571）、水电出力，增加火电（884146）调峰及配额需求，但预计周末部分地区降温，天气对EUA的支撑可能边际减弱。
3.8月13日，据彭博消息，蒂森克虏伯上调全年利润预期下限，钢铁（850106）业务第三季度调整后息税前利润增至1.83亿欧元。不过，欧洲汽车行业需求偏弱和能源（850101）成本偏高仍对钢铁（850106）业务形成压力，公司正推进钢铁（850106）部门分拆。
中国碳市场方面，近期碳价连续上涨，主要受供给趋紧、采购前置、政策收严及基本面改善共同推动。供给端看，发电企业在6月底获得预分配配额后，对自身盈缺判断更加清晰；预分配比例下调、历史配额结转机制拟退出等安排进一步强化供给收紧预期，盈余企业惜售意愿上升，市场有效流通量下降。需求端看，缺口企业为避免临近季末或履约期集中采购推高成本，主动将部分买盘前移，在传统淡季提前补库，形成持续现货需求。政策端看，8月5日《新型电力系统建设“十五五”规划》意见征集截止，后续正式版方案将决定今年整体碳市场供需情况。短期看，政策预期与采购需求仍将支撑碳价偏强运行，但连续上涨后需警惕获利盘离场引发的高位震荡；中长期看，配额约束趋严仍将推动碳价中枢上移。后续需关注分配方案正式文件、配额核定发放、火电（884146）出力及履约采购节奏。
欧盟碳市场方面，政策端，不同国家间针对碳市场的分歧进一步显现，波兰反对党提出退出EU ETS，反映部分成员国对能源（850101）成本和碳约束的抵触；德国则维持2045年海上风电（885641）装机70吉瓦目标，显示欧盟能源（850101）转型总体方向未变，ETS改革仍需在工业竞争力与减排约束间平衡。需求端，法国等地持续高温推升制冷负荷，并可能限制核电（885571）、水电出力，增加火电（884146）调峰及配额需求；但高温、干旱和山火造成的经济损失也可能抑制工业活动。供给端，8月拍卖缩量继续提供支撑。短期看，电力需求、履约采购及供应收紧支撑EUA，但政策不确定性和低流动性限制涨幅，预计维持高位震荡；中长期仍取决于ETS改革、能源（850101）转型进度及欧洲经济表现。
原油
原油：谈判几无进展 油价结束连涨
WTI原油期货下跌2.43%，报81.25美元/桶；布伦特原油期货下跌2.28%，报86.95美元/桶；NYMEX汽油期货下跌0.81%，报3.128美元/加仑；NYMEX柴油期货下跌1.24%，报4.2506美元/加仑；NYMEX天然气（885430）期货下跌2.75%，报2.727美元/百万英热单位。
1.受能源（850101）和食品价格下降推动，美国7月PPI同比涨幅超预期放缓。交易员进一步削减对美联储今年加息的押注；
2.美国能源（850101）部长克里斯·赖特周二表示，过去一周经霍尔木兹海峡的日均石油运输量为900万桶，远高于多项行业估算；
3.阿联酋、沙特在内的主要产油国都在设法维持出口；
4.阿布扎比国家石油公司旗下贸易分支，借阿联酋中立身份做第三方中转，揽承伊拉克石油经霍尔木兹海峡转运出口。
国际油价结束连涨，伊朗与美国围绕霍尔木兹海峡的谈判几乎未见进展。市场判断目前究竟有多少原油流量通过霍尔木兹海峡。地缘不确定性较大，Brent预计在84～91美元/桶。
3.期权：双买。
沥青
沥青：库存持续去化
8月13日夜盘，BU2608收4045点（+0.37%），BU2609夜盘收3801点（+0.66%）。
现货市场，8月13日山东地区主流成交价下跌10至4330-4540元/吨。华东地区主流成交价持稳4520-4650元/吨。华南地区主流成交价持稳4430-4450元/吨。
百川数据，山东市场，需求端释放缓慢，高价资源出货相对一般，部分主流品牌成交价格略有回落，带动市场主流成交重心下移。不过，东明石化沥青短期将停产停销，市场现货资源供应略有收紧，叠加炼厂整体库存水平低位运行，短期沥青价格或继续走稳。长三角市场，区内降雨天气较多，贸易商近期发货量稀少，镇江库沥青报价持稳4470-4500元/吨，南京库高价资源稳定在4570元/吨。短期内需求难有改善，主营炼厂库存缓慢上升，后市沥青价格或偏弱走势。华南市场，昨日华南个别主力炼厂沥青竞拍成交较底价高溢价，叠加当地部分社会库限量出货，支撑市场涨价心态，带动当地贸易商出货价格上涨至4430-4450元/吨。但由于涨幅较大，今日多数中下游用户观望情绪较重，成交偏谨慎。短期，当地部分地区又迎来降雨天气，不过成本端支撑坚挺，叠加主力炼厂供应水平处于相对低位，利好当地主流成交价格保持稳定。
霍尔木兹海峡谈判陷入僵局，油价高位震荡。关注近端炼厂进料进口复产、需求回升及库存去化节奏。供应环比回升，需求释放有限，库存同比低位维持。8月沥青排产有继续回升迹象但仍处同期低位水平。长三角及华南地区主营部分炼厂产能开始恢复。南方地区降雨天气持续需求有限。炼厂库存及社会库存低位维持。
1.单边：近月合约单边强势维持。
2.套利：BU近月裂解BU10-LU10多单持有。
燃料油
燃料油：新加坡库存降至8周低点
FU09合约夜盘收3768（+0.00%），LU09合约夜盘收4785（-0.06%）
8月13日，新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差27.9至29.2美金/吨，低硫Aug/Sep月差57.9至58.2美金/吨。
1.新加坡燃料油库存截至8月12日，1723.5万桶，环比-234.2万桶。
2.ARA燃料油库存截至8月13日，64.0万吨，环比-6.7万吨。
3.路透，俄罗斯7月海运石油产品出口量降至393万吨，按日均计算较6月下降33.3%，较去年同期下降54.7%。
4.俄罗斯Orsk炼厂受到乌克兰无人机（885564）袭击而完全关闭，修复工作可能需要6个月。该厂原油年产能为600万吨，生产汽油、柴油、航空燃料、燃料油、沥青和其他石油产品。
5.新加坡现货窗，8月13日，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交2笔。
霍尔木兹海峡谈判陷入僵局，油价高位震荡。高硫燃料油，当前俄罗斯与中东近端供应缺口仍存，俄罗斯炼厂及港口受袭持续，成品油及副产品燃料油总出口及往泛新加坡出口仍低位维持。发电旺季需求支撑但并不强势。低硫燃料油，Dangote炼厂低硫出口预期随着RFCC装置回归而减少。科威特Al-Zour炼厂CDU装置预期于8月10日回归，关注后期低硫产能与流量。南苏丹Dar低硫重质原油出口受曼德海峡风险影响，同时总供应流量被炼厂进料需求分流。近端关注霍尔木兹海峡实质通航及伊朗出口情况，LU-FU价差建议观望。
1.单边：近月单边震荡偏强。
2.套利：FU9-1正套持有。
天然气
天然气：HH回落欧洲偏强
上一交易日：Nymex HH2609合约收盘于2.731美元/MMBTU（-2.60%），HH2610合约收盘于2.789美元/MMBTU（-2.55%）；JKM2609结算价21.195美元/MMBTU（-0.21%），JKM2610结算价21.080美元/MMBTU（-0.85%）；ICE TTF2609合约收盘于60.575欧元/MWh（+0.41%）；
1.霍尔木兹海峡谈判僵持，伊朗外长称未与美国谈判，阿伊新航道不意味着海峡重开，霍尔木兹仍封禁。
2.欧洲储气库约59%创2009年以来同期最低，德国48.6%，高温推升电力需求抑制注气。
3.美国EIA库存周增36Bcf高于市场预期，库存较五年均值高198Bcf，产量维持高位。
【气候预测】（冷暖均对比过去10年同期平均气温水平）：
中国气候预测：中国华北地区预计未来1-7日明显偏冷，8-14日接近平均，15-30日偏冷；中国华东地区预计未来1-7日明显偏冷，8-14日偏冷，15-30日偏冷；中国华南地区预计未来1-7日偏冷，8-14日偏冷，15-30日偏冷。
日韩气候模型预测：日本预计未来1-7日明显偏冷，8-14日偏冷，15-30日接近平均；韩国预计未来1-7日偏冷，8-14日接近平均，15-30日接近平均。
美国气候模型预测：美国总体预计未来1-7日接近平均，8-14日接近平均，15-30日接近平均。
欧洲气候模型预测：西北欧预计未来1-7日明显偏暖，8-14日明显偏冷，15-30日接近平均；中欧预计未来1-7日接近平均，8-14日偏冷，15-30日偏冷；北欧预计未来1-7日接近平均，8-14日偏冷，15-30日偏冷。
风力预测：法国未来一周风力预计明显偏弱；意大利未来一周风力预计明显偏弱；德国未来一周风力预计接近平均；英国未来一周风力预计偏弱。
国际LNG：美伊之间冲突继续，随着伊朗的表态变得更加强硬，彻底结束战争的时机更加难以确定，但仍旧需要警惕特朗普的“TACO”，油价的上涨和就业数据不乐观可能令特朗普再度做出意外动作，基本面紧张的供需的格局在地缘反复的情况下短期难以结束。卡塔尔LNG项目无法复产，卡气供应8月基本无复产可能，9月开始复产的可能性逐步降低。在卡气断供的供需格局不变的情况下，供应端持续紧张，需求端要么在冬季前出现集中补库，要么冬季需求将集中爆发。短期价格跟随战争节奏，中期来看卡塔尔复产前供应缺口依旧存在，后续上涨空间和中枢随着停产时间一步步上移。
美国天然气（885430）：基本面处于稳定偏松状态，干气产量保持高位，整体无增产趋势，夏季需求小幅抬升但相对有限，库存整体健康，11月前美气需求端无明显变化，原料气需求近期较为疲软，HH预计处于震荡偏弱状态。
【市场观点】
1.单边：JKM/TTF大趋势看涨（三季度18-23）；HH区间震荡偏弱（2.7-3.2）。
2.套利：JKM-TTF偏弱，JKM和TTF反套。
LPG LPG：等待地缘指引
1.期货市场：上个交易日PG主力合约收于5381（-5/-0.09%）元/吨，夜盘收于5359（-15/-0.28%）元。
2.现货市场：昨日液化气民用气市场价格大面走跌，市场氛围尚可。原油走跌打压市场心态，不过华东暂无明显压力，炼厂存一定撑市意愿。山东民用昨日市场涨跌均存，需求端高位对市场仍有较强支撑。
1.中金石化于2026年8月初检修结束并逐步开工运行，于8月12日正式出货，目前量少，逐步提负荷中。
2.中国石油（601857）克拉玛依石化公司于2026年8月初进行常规性装置检修，为期50-60天左右；当地液化气日损失量为200吨/日左右。
3.中国石油（601857）天然气（885430）股份有限公司庆阳石化分公司于2026年8月10日进行常规性装置检修，为期50天左右；当地液化气日损失量为200吨/日左右。
4.中国石油（601857）天然气（885430）股份有限公司庆阳石化分公司于2026年8月10日进行常规性装置检修，为期50天左右；当地液化气日损失量为200吨/日左右。
5.山东联合石化有限公司于8月10号重启出货，当前装置仍在提负中，正常日均产量在1000吨左右。
地缘端再次迎来不确定性，美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡重开希望渺茫。基本面来看，液化气商品量边际增加，到港也显著增长导致港口累库。需求端，PDH需求增加，C4深加工需求分化。后续仍重点关注地缘变化。
PX&PTA：地缘溢价基本兑现 供需预期双增
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日PX和PTA期货价格震荡，日盘PX611主力合约收于7996（+26/+0.33%），夜盘收于7914(-82/-1.03%)，TA609日盘收于5746
（-18/-0.31%），夜盘收于5688(-58/-1.01%)。
2.现货市场：
昨日石脑油、PX价格收跌，9月mopj在752美元/吨商谈，PX收在1083美元/吨，环比下跌6。PTA现货市场成交气氛一般，PTA主流现货基差在09+233附近，下周主港在09+200-260附近。
1.据CCF统计，截止本周四，中国PX开工率67.8%，周环比上升8%，亚洲PX开工率62.5%,周环比上升5.1%，中国PTA开工率57%，周环比上升7.5%，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在81.4%附近，周环比下降0.2%，江浙加弹综合开工率维持在71%，江浙织机综合开工率周环比下降3%至57%，江浙印染（884130）综合开工率周环比下降1%至65%。昨日涤丝产销整体偏弱，至下午3点45分附近平均产销估算在3成偏下，直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销53%。
2.华东一供应商850万吨、另一供应商600万吨及一套150万吨、一套300万吨PTA前期降负装置目前已陆续恢复正常。华东一套360万吨PTA装置预计8月15日附近提负，该装置前期5成负荷。华东两套共计500万吨PTA装置预计推迟至下周重启。
供应方面，中下旬中金石化、福化集团、浙石化、威联化学、盛虹炼化PX检修装置陆续重启，PX供应回升较快。因台风减产的PTA装置目前已陆续恢复，PTA供应预期回升。下游聚酯开工偏弱，终端订单不足，目前聚酯原料库存偏低，需求有待恢复，短期价格震荡。
1.单边：供应预期增加，需求有待提振，价格震荡。
3.期权：卖出虚值看涨期权。
乙二醇
乙二醇： 进口量低 供需维持紧平衡
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日EG2609期货主力合约价格上涨，日盘收于4862（-42/-0.94%），夜盘收于4864(+1/+0.02%)
2.现货方面：昨日MEG市场商谈气氛一般，上午MEG现货基差在09合约升水380-390元/吨附近，上午几单09合约升水390-415元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水115-130元/吨附近；下午MEG现货基差在09合约升水310-320元/吨附近，下午几单09合约升水310-350元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水150+200元/吨附近。
据CCF统计，截至8月13日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.1%（环比上期下降0.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.12%（环比上期下降1.86%）。昨日涤丝产销整体偏弱，至下午3点45分附近平均产销估算在3成偏下，直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销53%。
周初台风天气影响港口持续封航，乙二醇港口库存大幅回落，目前MEG社会库存极低，下游聚酯原料库存低位，乙二醇近端货源偏紧，下游聚酯开工小幅回落，终端需求偏淡，乙二醇基差走弱。供应方面，乙二醇检修和重启并存，部分合成气制乙二醇检修延后，内盘供应提升偏缓，外盘方面8-9月中国的乙二醇进口量持在低位，低库存高基差，价格支撑较强。
1.单边：价格震荡。
2.套利：正套。
3.期权：卖出虚值看跌期权。
短纤
短纤： 产销偏弱 需求有待提振
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日PF610主力合约日盘收于7368（-38/-0.51%），夜盘收在7336（-52/-0.7%）。
2.现货方面:昨日工厂报价维稳，江浙直纺涤短工厂半光1.4D主流7350~7700元/吨出厂,福建直纺涤短工厂半光1.4D主流成交商谈7550~7750现款短送,山东、河北市场半光1.4D主流7500-7850送到。
据CCF统计，截止本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在81.4%附近，周环比下降0.2%，江浙加弹综合开工率维持在71%，江浙织机综合开工率周环比下降3%至57%，江浙印染（884130）综合开工率周环比下降1%至65%。昨日涤丝产销整体偏弱，至下午3点45分附近平均产销估算在3成偏下，直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销53%。
地缘溢价基本兑现，聚酯原料价格震荡。目前织造整体开机率偏低，秋冬订单局部回暖，染厂订单有所回升，坯布出货速度偏慢。今年受强厄尔尼诺天气影响，高温天气市场较往年增加，秋冬面料下达时间延后，需求集中释放的窗口或推迟到10月，内需整体偏弱，短纤工厂现金流不佳，下游终端原料库存偏低，关注后期旺季前的备货需求。
瓶片
瓶片： 下游维持刚需 加工费走弱
研究员：隋斐
期货从业证号：F3019741
投资咨询从业证号：Z0017025
1.期货市场：昨日PR610日盘收于7144（-54/-0.75%），夜盘收于7122(-42/-0.59%)
2.现货方面：日内日内聚酯瓶片市场交投气氛一般。市场8-9月订单多成交在7300-7450元/吨出厂不等，局部略高7500-7630元/吨出厂附近，略低7200-7280元/吨出厂。
据CCF讯，截止本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在81.4%附近，周环比下降0.2%。
供应方面，8-9月有近300万吨瓶片装置有检修计划，瓶片开工预期走弱。近期瓶片下游适度补货，瓶片现货价格偏强。目前霍尔木兹海峡目前通行量依然较低，瓶片出口支撑仍存，工厂库存不高，加工费偏低，价格主要受原料影响。
2.套利:观望。
BZ&EB：纯苯近期无进口到货，库存下降
1.期货市场：昨日BZ2609期货主力合约收于7268（+43/+0.60%），夜盘收于7221（-47/-0.65%），EB2610期货主力合约收于8267（+59/+0.72%），夜盘收于8230（-37/-0.45%）。
2.现货方面：华东纯苯市场价格走高，华东主流商谈区间7780-7830元/吨，山东纯苯市场成交一般，刚需仍存接货需求，日内市场估价参考7480-7520元/吨，江苏苯乙烯市场收盘价格在8610-8690元/吨，较上一工作日跌25元/吨。苯乙烯广东市场自提参考8740-8780元/吨，送到参考8840-8870元/吨。
1.据卓创资讯（301299）统计，2026年8月12日华东纯苯港口贸易量库存3.3万吨，较8月5日减少1.6万吨，环比下降32.65%，同比去年下降78.29%。苯乙烯华东主港库存总量较8月5日相比，减少2.4万吨在8.08万吨（含宏川库）。华东主港现货商品量减少1.2万吨在4.04万吨。华南主港库存总量较8月5日在增加0.65万吨，在3.2万吨附近，环比增加25.49%，同比增加100%；华南主港现货商品量在2.8万吨，环比增加25.56%，同比增加94.44%。其中广东库存总量3.2万吨。
2.据卓创资讯（301299），截至周四纯苯开工率在69%，环比上升1.29%，苯乙烯开工率在62.33%，环比上升1.74%。
本周纯苯库存大幅下降，截至目前库存已至3.3万吨，近期长江口封航纯苯无进口到货，纯苯现货偏紧。美亚纯苯价差走扩背景下，美国对韩国富余苯依然分流作用，对国内纯苯进口恢复较慢。8月纯苯负荷回归但不及预期，8月在产量及纯苯库存格局重点关注进口量的变化。
8月苯乙烯负荷处于偏低状态，按照检修计划9月供应恢复量或大于检修量。印度苯乙烯缺口由沙特替代，在海峡再次封锁下视野转向中国市场，8月出口相较7月增多。苯乙烯下游需求端处于淡季，但终端需求整体呈收缩趋势不足以对苯乙烯需求形成亮点，后期关注额外的需求政策变量以及下游消费（883434）旺季能否对苯乙烯需求带来改善。
1.单边：高位震荡，逢高试空。
2.套利：多苯乙烯空纯苯。
3.期权：熊市价差。
丙烯
丙烯：台风天气进口减少，PDH装置意外停车
1.期货市场：昨日PL2611期货主力合约收于7449（+83/+1.13%），夜盘收于7415（-34/-0.46%）。
2.现货方面：昨日丙烯山东市场主流成交价格8550-8620元/吨，较上一工作日上涨70元/吨。丙烯东北市场商谈价格参考8050-8160元/吨，较上一工作日上涨90元/吨。丙烯华东市场主流成交价格为8750-8750元/吨，较上一工作日持平。丙烯华南市场主流成交价格为8550-8700元/吨，较上一工作日持平。
1.沙特阿美公司9月CP预期，丙、丁烷均较8月下调。丙烷为581美元/吨，较上月下调39美元/吨，丁烷为601美元/吨，较上月下调39美元/吨。
2.据卓创资讯（301299），截至周四中国丙烯周度负荷在72.17%，环比下降0.73%。中国丙烷及混烷脱氢周度开工负荷率在72.87%，环比下降0.17%，PP周度开工负荷率在68.52%，环比下降1.39%。
台风登录华东，华东丙烯进口减少，叠加PDH装置意外停车，市场供应偏紧，华东部分下游工厂甚至开始寻求山东地区车货。本周丙烯负荷下降，下游丙烯腈、辛醇开工负荷回升，丙烯腈周内负荷下降。下游工厂原料有库存消耗，工厂对丙烯价格存一定接受能力，支撑丙烯需求。当前丙烯现货市场偏紧，在成本端波动不大情况下丙烯价格波动幅度不大。
PVC PVC：库存去库，开工下降
1国内PVC市场价格下跌，成交改善。PVC期货窄幅略跌，贸易商基差报盘多数稳定，市场点价为主，低价成交改善。PVC粉基本面变化不大，周内开工下降，需求依然不佳，供需维持双弱，库存略降，商品氛围今天一般，参与者观望情绪浓厚。5型电石料，华东主流现汇自提4410-4560元/吨，华南主流现汇自提4570-4640元/吨，河北现汇送到4410-4430元/吨，山东现汇送到4430-4500元/吨。
1.本周PVC生产企业产能利用率在70.97%，环比减少2.79%，同比减少9.36%；其中电石法在72.58%，环比减少3.31%，同比减少7.38%，乙烯法在67.22%，环比减少1.56%，同比减少14.04%。
2.本周PVC（华东+华南）社会库存在118.80万吨，环比减少0.79%，同比增加46.40%；其中华东地区在114.25万吨，环比减少0.90%，同比增加53.47%；华南地区在4.55万吨，环比增加2.10%，同比减少32.14%。新增样本华北地区库存在4.79万吨，环比减少1.93%。PVC行业（上游+华东/华南社会）库存环比减少1.26%，同比增加26.84%；202605版新增PVC行业库存环比减少1.28%；未包含生产站台、码头、车皮等在途货源量，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。
3.本周PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比减少3%，同比去年减少10%，受国内生产企业检修供应减少，及内外贸交付，企业在库库存下降，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。
本周PVC开工下降，电石法、乙烯法开工环比均有所下降，开工处于同期低位。本周PVC延续小幅去库，社库环比继续去库，厂库环比去库，行业库存位置仍在高位。需求端，PVC下游制品开工环比下降，同比低位，PVC内需仍旧弱势但存旺季预期，PVC出口签单下降。短期价格底部震荡，关注供需两端的政策情况。
1.单边：PVC短期价格维持底部震荡，关注供需两端的政策情况。中期供需预期仍弱，维持反弹抛空。
烧碱
烧碱：库存累库，仓单压力大
1.液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格610-720元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行580元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1030元/吨，较上一工作日均价稳定。山东整体需求一般，接货积极性不高，氯碱（884023）企业有一定出货压力，32%液碱市场价格稳定；50%液碱需求不温不火，氯碱（884023）企业出货平平，市场成交价格持稳。
1.本周（20260807-0813）中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为77.1%，环比-0.7%。周内3套氯碱（884023）设备检修，3套装置检修恢复，另有部分设备临时降负；分区域来看，西北、华北、西南区域负荷下滑，华中、华东、华南负荷提升，其中山东本周氯碱（884023）负荷81.6%，环比-2.1%。下周来看，5套氯碱（884023）设备存检修计划，9套重启，但重启基本集中在下周期（883436）末，也不排除推迟可能，因此预估下周全国氯碱（884023）负荷76.5%附近，其中华中负荷下滑预期较为明显，新设备方面关注西北15万吨氯碱（884023）设备新投情况。
2.截至20260813，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存50.57万吨(湿吨)，环比上涨5.24%，同比上调15.51%。本周全国液碱样本企业库容比29.07%，环比上涨0.95%；本周西北、华中、东北、西南库容比环比呈现下滑趋势，华北、华东、华南库容比环比呈现上涨趋势。
本周全国液碱环比累库，山东和江苏液碱环比累库，库存仍处同期高位。本周烧碱开工小幅下降，开工处于同期低位。氧化铝运行产能高位，非铝需求弱势但存旺季预期，出口仍弱。烧碱绝对价格低位，估值偏低，仓单压力对价格有明显压制，短期价格震荡偏空，中长期烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
1.单边：烧碱短期震荡偏空，中长期烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
塑料PP：库存累库但仍旧低位，地缘影响仍大
1.塑料现货市场，LLDPE市场价格涨跌互现。华北部分涨跌10-50元/吨；华东部分涨30-100元/吨；华南部分涨跌50-100元/吨。国内LLDPE市场主流价格在8100-9100元/吨。期货高开走高，市场氛围提振有限，代理随行报盘，下游刚需为主，实盘一单一谈。
2.PP现货市场，华北拉丝主流成交价格在8850-9050元/吨，环比持平。华东拉丝主流成交价格8900-8930元/吨，环比持平。华南拉丝价格成交集中在8820-9050元/吨，环比持平。
1.本周期（883436）（20260807-0813），中国聚乙烯生产企业产能利用率75.54%，较上周期（883436）减少了3.15个百分点。本周期（883436）装置情况来看，周内湛江巴斯夫、浙江石化、榆林化工（850102）、天津石化等装置存在新增检修动态，新增检修装置较多，而周内重启装置有限，因此产能利用率环比上周减少。
2.本周(20260807-0813)，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.5%。其中农膜整体开工率较前期+1.0%；PE管材（884064）开工率较前期+0.2%；PE包装膜开工率较前期+0.4%；PE中空开工率较前期+0.6%；PE注塑开工率较前期+0.3%；PE拉丝开工率较前期+1.0%。
3.本周期（883436）聚丙烯平均产能利用率环比下滑1.92个百分点至68.73%，中石化产能利用率环比下滑0.14%至59.63%。
4.本周国内聚丙烯下游行业（包括塑编、日用注塑PP、BOPP、PP管材（884064）、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP、抗冲共聚PP共9个下游行业）平均开工下降0.08个百分点至44.55%。据调研了解，当前盛夏淡季叠加高温影响，包装、注塑、管材（884064）等终端市场需求低迷，地产与日用消费（883434）订单不足，PP原料涨价持续压缩加工利润，多数工厂按需降产，开工普遍回落；而BOPP依托胶带、外卖刚需包装托底，个别膜厂装置提升负荷；随着天气转凉，纸尿裤等卫生用布需求增加，保温袋等包装用布需求提升，PP无纺布企业订单有好转迹象开工小幅抬升，行业整体呈现明显分化。
当前塑料PP基差月差仍旧高位。上周PE、PP环比累库，但库存仍在历年同期低位，对价格支撑较强。供应端，本周PE、PP开工环比下降，开工处于同期低位。新产能方面，塔里木新装置投产，新产能逐步开始投放，后期仍面临较大的新产能投放压力。短期低库存、高基差对价格支撑较强，美伊局势反复，价格宽幅震荡。中期产能投放压力大，01合约维持逢高沽空思路。关注美伊局势。
1.单边：短期低库存、高基差对价格支撑较强，美伊局势反复，价格宽幅震荡。中期产能投放压力大，01合约维持逢高沽空思路。关注美伊局势。
纯碱
纯碱： 反弹见顶，重归弱势
据隆众统计，纯碱（884022）现货价格，沙河重碱价格变动0至985元/吨，西北重碱价格变动0至790元/吨。华东轻碱价格变动0至930元/吨，轻重碱价差为170元/吨。
1.产量：隆众资讯8月13日报道：本周国内纯碱（884022）产量72.53万吨，环比下降2.11万吨，跌幅2.82%
2.库存：截止2026年8月13日：本周，国内纯碱（884022）厂家总库存185.67万吨，较周一下降0.60万吨，跌幅0.32%
3.利润：截至2026年8月13日，中国联碱法纯碱（884022）理论利润（双吨）为-173.50元/吨，环比下降7.43%。中国氨碱法纯碱（884022）理论利润-199.35元/吨，环比+3.20%。
4.截至2026年8月13日隆众资讯样本企业监测数据，光伏玻璃行业样本企业库存量232.70万吨，库存可用天数46.94天，环比-0.31%
纯碱（884022）周内上涨趋势，短暂交易检修及涨价，但反弹的高度和时间都彰显其基本面的疲弱。近月合约上仓单压力大，本轮反弹行情见顶，预计后期行情重归弱势直至换月。供应端，本周国内纯碱（884022）产量72.53万吨，环比下降2.11万吨。需求端，浮法日熔量14.22万吨，本周一条线复产点火。光伏玻璃日熔量7.14万吨，厂库环比降0.3%。库存方面，纯碱（884022）厂库连续第八周累库至186万吨（环比+0.7万吨）。中期纯碱（884022）缺乏持续上涨动力，产能出清周期（883436）预计较长，价格低位震荡为主。短期重归弱势直至换月。
1.单边：近月合约仓单压力大，预计下周重归弱势直至换月，建议做空远月合约。
2.套利：多纯碱空玻璃
玻璃
玻璃： 重归弱势，供应压力重现
据隆众统计，纯碱（884022）现货价格，沙河重碱价格变动0至985元/吨，西北重碱价格变动0至790元/吨。华东轻碱价格变动0至930元/吨，轻重碱价差为170元/吨。
1.产量：隆众资讯8月13日报道：本周国内纯碱（884022）产量72.53万吨，环比下降2.11万吨，跌幅2.82%
2.库存：截止2026年8月13日：本周，国内纯碱（884022）厂家总库存185.67万吨，较周一下降0.60万吨，跌幅0.32%
3.利润：截至2026年8月13日，中国联碱法纯碱（884022）理论利润（双吨）为-173.50元/吨，环比下降7.43%。中国氨碱法纯碱（884022）理论利润-199.35元/吨，环比+3.20%。
4.截至2026年8月13日隆众资讯样本企业监测数据，光伏玻璃行业样本企业库存量232.70万吨，库存可用天数46.94天，环比-0.31%
纯碱（884022）周内上涨趋势，短暂交易检修及涨价，但反弹的高度和时间都彰显其基本面的疲弱。近月合约上仓单压力大，本轮反弹行情见顶，预计后期行情重归弱势直至换月。供应端，本周国内纯碱（884022）产量72.53万吨，环比下降2.11万吨。需求端，浮法日熔量14.22万吨，本周一条线复产点火。光伏玻璃日熔量7.14万吨，厂库环比降0.3%。库存方面，纯碱（884022）厂库连续第八周累库至186万吨（环比+0.7万吨）。中期纯碱（884022）缺乏持续上涨动力，产能出清周期（883436）预计较长，价格低位震荡为主。短期重归弱势直至换月。
1.单边：近月合约仓单压力大，预计下周重归弱势直至换月，建议做空远月合约。
2.套利：多纯碱空玻璃
甲醇
生产地，内蒙南线报价2300元/吨，北线报价2300元/吨。关中地区报价2340元/吨，榆林地区报价2300元/吨，山西地区报价2430元/吨，河南地区报价2510元/吨。消费（883434）地，鲁南地区市场报价2600元/吨，鲁北报价2640元/吨，河北地区报价2500元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2480元/吨，云贵报价2500元/吨。港口，太仓市场报价2650元/吨，宁波报价2730元/吨，广州报价2680元/吨。
本周(20260807-0813)中国甲醇产量为1943715吨，较上周减少33170吨；装置产能利用率为86.03%，环比-1.71%。
美伊冲突反反复复，原油弱势震荡，霍尔木兹海峡通行仍受阻。当前，海峡仍未完全畅通，伊朗地区甲醇装置部分恢复，伊朗地区日均产量从6500吨增加至14500吨附近，较前期有所增加。国内港口MTO开工率低位徘徊，需求持续疲软，进口量低位，华东、华南地区库存上周累库之后，本周继续累库，截至2026年8月12日，港口库存总60.00万吨，较上一期数据减少9.26万吨，库存整体依旧低位。国内外价差持续收敛，出口利润被压缩，国内出口量降持续减少，随着港口大面积MTO停车，需求降至历史低点，预计8月港口继续类库。美伊冲突反反复复，伊朗地区前期停车装置恢复，后期霍尔木兹海峡如果畅通，国内港口货源将快速得到补充，且国内外价差将迅速收敛，供应短缺影响将会快速改善，同时，随着伊朗发运量大幅增加，港口将开始累库，货源短缺局面得到缓解，而国内需求端，港口地区需求将至近五年最低水平，供应恢复预期叠加需求“真空”背景下，甲醇高溢价快速回归。近期，美伊反反复复，原油震荡，甲醇库存累库后再次去库，期货主力合约首次移仓至10合约，主力资金仍意图博弈低库存与海峡问题，谨慎参与。
尿素
尿素：震荡为主
出厂价弱稳，成交尚可，河南出厂报1650-1660元/吨，山东小颗粒出厂报1650-1660元/吨，河北小颗粒出厂1690-1700元/吨，山西中小颗粒出厂报1560-1640元/吨，安徽小颗粒出厂报1650-1660元/吨，内蒙出厂报1570-1580元/吨。
【尿素】8月13日，尿素行业日产20.46万吨，较上一工作日增加0.53万吨；较去年同期增加1.34万吨；今日开工率85.74%，较去年同期82.59%上涨3.15%。
供应端，部分装置开始检修，日产降至20.5万吨附近，但依旧高位。需求端，美伊反反复复，原油宽幅震荡，中东地区部分装置受影响，国际供应再次收紧，国际价格止跌反弹，目前国内外价差持续走扩，且印度再次招标170万吨，且周末第二批次配额落地，国际价格对国内影响加强。中原地区及东北地区复合肥（884035）开工率跌至低位，原料库存尚可，复合肥（884035）厂暂无尿素采购计划。国内供应宽松，需求一般，复合肥（884035）厂采购基本停滞，尿素企业库存连续累库，2026年8月5日，中国尿素企业总库存量增加至166.61万吨，较上周期（883436）增加4.75万吨，尿素企业连续累库，库存已接近历史高位，夏季肥结束，复合肥（884035）观望。当前，下游整体需求偏弱，复合肥（884035）开工率持续低位，采购力度一般，出口暂无变化，出厂价稳中下跌，但下游接受度一般，大颗粒收单尚可，小颗粒成交平平，市场情绪整体不高，印标价格出炉，东西海岸在390美元/吨附近，第二批次配额落地，预计此次印标国内货源占比大幅攀升，政策会议明确尿素价格偏低，且交易所发布警示函，协会继续呼吁尿素厂稳价，预计尿素期货震荡为主，谨慎操作。
纸浆
纸浆： 浆价底部震荡
期货市场：SP11合约夜盘报收4722元/吨，较昨日结算价涨62元/吨。
援引卓创资讯（301299），针叶浆现货价格随盘明显报涨，但下游纸厂实单接受度相对有限，市场购销氛围清淡；进口阔叶浆市场需求放量平缓，个别地区下游压价询单，东北、河北、河南地区进口阔叶浆现货价格略有下调；进口本色浆可售货源有限，贸易商暂挺价观望；进口化机浆市场供需两弱，现货价格主流稳定。
针叶浆：北木54505550元/吨，凯利普48004820元/吨，月亮、布针45504560/45504550元/吨，马牌47004730元/吨，银星47304750元/吨，乌针45804600元/吨，太平洋（601099）46204630元/吨，南方松47005070元/吨。
阔叶浆：鹦鹉、金鱼、小鸟、新明星43004320/4300元/吨，明星43204330元/吨，阿尔派42304240元/吨，乌斯奇、布拉茨克42104260元/吨。
本色浆：金星52005250元/吨。
化机浆：昆河35003520元/吨。（卓创资讯（301299））
1.截至2026年8月13日，中国纸浆主流港口样本库存量：224.8万吨，较上期去库3.3万吨，环比下降1.4%，本周期（883436）纸浆样本主港库存量由累库转为去库的走势。
2.本周期（883436）内中国化机浆样本产量：24.7万吨，较上周期（883436）产量减产0.1万吨。
3.本周期（883436），中国阔叶浆样本产量为26.2万吨，较上周期（883436）产量减产0.4万吨。（隆众）
供应端国产阔叶、化机浆小幅减产，非木浆小幅增产，需求端下游开工结构性分化，白卡纸、生活用纸保持稳定耗浆，双胶、铜版纸因淡季持续减产，针叶浆消耗大幅收缩，全行业仅维持刚需随采，不存在集中补库行为。港口库存短期去库，但总量仍处年内中高位，针叶浆货源过剩压力远高于阔叶浆，宽松供需底层逻辑未发生改变，短期难以扭转偏弱基调。
3.期权：卖出SP2609-C-4800。
原木
原木：现货价格整体持稳
2026年8月13日，LG2609合约，收盘价826.5元/方，结算价较上交易日跌2.5元/方。
今日整体市面价格保持平稳，日照港（600017）辐射松原木各品级报价：3.8A（3.9中）800；5.8A（5.9中）810；3.8大A（3.9大）900；5.8大A（5.9大）980；3.8K（3.9小）760；5.8K（5.9小）770；4米KI规格K材750；4米KIS纸浆用材700；高端P30无蓝变无节材970，P40无蓝变无节材1170。辐射松规格3000*40*90含税木方报价1280；11.8米云杉原木现货价格1160；规格3000*40*90的含税云杉木方报价1770。
1.据百年建筑调研，截至8月4日，样本建筑工地资金到位率为54.57%，周环比下降0.08个百分点。
2.据木联，本周（2026/8/7-8/13），新西兰直发中国8船30万方，船数环比持平，运量减少2万方。从近四周来看，累计直发中国33船127万方，较上月同期增加1船2万方。
3.据木联调研，截至8月7日，国内针叶原木总库存为247万方，较上周减少6万方，周环比减少2.37%；辐射松库存为182万方，较上周减少7万方，周环比减少3.70%；北美材库存为37万方，较上周增加4万方，周环比增加12.12%；云杉/冷杉库存为14万方，较上周持平。
4.据木联调研，8月3日-8月9日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.16万方，较上周增加2.67%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.65万方，较上周增加4.29%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.07万方，较上周减少1.90%
当前原木期现估值处于区间中性偏低位置，核心由成本与需求两端双向约束。底部支撑来自进口成本，叠加国内港口整体库存走低，大幅深跌估值不具备基本面条件；估值上行空间被淡季需求锁死，地产新开工持续低迷，南方高温拖累建筑口料消费（883434），下游加工厂按需采购、无备货行为。
1.单边：观望。偏多操作。
3.期权：关注卖出期权LG2609-C-850。
胶版印刷纸：纸价偏稳运行
期货市场方面：OP主力合约2610夜盘报收3920点，较上个交易日结算涨30元/吨。
援引卓创资讯（301299），双胶纸市场价格环比持平。纸企出货价格多数稳定，南方地区仍存新产能待投放，业者观望情绪较多；下游印厂采买偏谨慎，部分成交存在商谈空间。
山东70g本白双胶纸：如意、牡丹报收4100元/吨，天阳报收4100-4200元/吨，白鸥报收4300元/吨。广东70g本白双胶纸：海龙报收4200元/吨，天阳、蓝叶报收4200-4300元/吨。（卓创）
原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星4770元/吨，稳；阔叶浆金鱼4350元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场价格延续稳定。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1100-1320元/绝干吨。下游浆厂木片采购需求平稳，南方部分浆厂在降本诉求以及木片到货量稳定的背景下，存在降价收购的现象，北方受阴雨天气影响，下游浆厂多稳价收购以保障到货量。（卓创）
1.本周期（883436）国内双胶纸生产量小幅增加。本期双胶纸产量17.8万吨，较上期环比增加0.4万吨，增幅2.3%，产能利用率45.1%，较上期提升0.9个百分点。
2.本期双胶纸生产企业库存140.6万吨，环比降幅0.9%。（隆众）
本周双胶纸供应端小幅修复，周产量17.8万吨环比抬升，纸企局部装置复产带动产出增加，但长期转产、停产造成历史库存基数庞大，整体货源依旧宽松。需求端秋季出版招标交付逐步进入尾声，唯一阶段性刚需支撑持续消退，民营书商、商业印刷新单持续萎缩，下游印厂现金流承压，仅零散小单采购，无提前囤货动作。本期厂库环比小幅去库，但同比依旧偏高；纸企8月涨价函落地阻力极大，供需宽松格局短期无法扭转。
1.单边：底部宽幅震荡。
天然橡胶及20号胶：轮胎边际增产
RU天然橡胶相关：RU主力01合约报收17740点，下跌-135点或-0.76%。截至前日12时，销地WF报收17100元/吨，越南3L混合报收18000-18050元/吨，泰国烟片报收23200-23300元/吨，产地标二报收15750-15850元/吨。
NR 20号胶相关：NR主力10合约报收14705点，下跌-165点或-1.11%。截至前日18时：新加坡TF主力10合约报收220.2点，下跌-0.9点或-0.41%；烟片胶船货报收2900美元/吨，泰标近港船货报收2230-2260美元/吨，泰混近港船货报收2230-2260美元/吨，马标近港船货报收2220-2250美元/吨，人民币混合胶现货报收16860-16890元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力10合约报收13475点，下跌-50点或-0.37%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13400元/吨，山东民营顺丁报收12900-13100元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13300-13400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13500-13600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13600元/吨。山东地区丁二烯报收11200-11350元/吨。
援引乘联会2026年7月报告：7月零售146.1万辆，同比降20.9%，环比降8.8%，零售1017.3万辆，降20.3%。车市走弱主因油价反弹、宏观偏弱、高温淡季及需求透支。燃油车零售降41%，新能源（850101）车零售降3.9%，渗透率达65.1%。出口91.8万辆增87.8%，占厂商销量41%。展望8月市场呈弱修复、结构强分化态势，政策发力推动车市底部复苏。上半年行业利润率仅3.8%，低于工业平均6.5%。出口107万辆增73%，累计出口531万辆。中国占世界汽车份额31%，新能源（850101）车份额达62%。
2026年6月，美国汽车及零部件新订单减少至729.7亿美元，同比增长+68.3亿美元，连续2个月边际减少，小幅利空商品。国内全钢轮胎产线开工率连续2周增产至63.0%，同比增产+0.8%，连续4周边际增产；半钢轮胎产线开工率连续2周减产至64.3%，同比减产-9.2%，连续2周边际增产。2026年7月，全国汽车美容养护价格指数连续3个月下滑至200.9，同比下跌-0.1，边际下降，小幅利空RU。
1.单边：RU主力01合约观望，关注17900点近日高位处的压力；NR09合约观望；NR主力10合约观望，关注14955点近日高位处的压力。
2.套利（多-空）：NR2611-RU2611（1手对1手）报收-1975点，宜减持观望。
丁二烯橡胶： 顺丁边际累库
BR丁二烯橡胶相关：BR主力10合约报收13475点，下跌-50点或-0.37%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13400元/吨，山东民营顺丁报收12900-13100元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13300-13400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13500-13600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13600元/吨。山东地区丁二烯报收11200-11350元/吨。
RU/NR天然橡胶相关：RU主力01合约报收17740点，下跌-135点或-0.76%。截至前日12时，销地WF报收17100元/吨，越南3L混合报收18000-18050元/吨。NR主力10合约报收14705点，下跌-165点或-1.11%。截至前日18时：新加坡TF主力10合约报收220.2点，下跌-0.9点或-0.41%，泰标近港船货报收2230-2260美元/吨，泰混近港船货报收2230-2260美元/吨，人民币混合胶现货报收16860-16890元/吨。
援引乘联会2026年7月报告：7月零售146.1万辆，同比降20.9%，环比降8.8%，零售1017.3万辆，降20.3%。车市走弱主因油价反弹、宏观偏弱、高温淡季及需求透支。燃油车零售降41%，新能源（850101）车零售降3.9%，渗透率达65.1%。出口91.8万辆增87.8%，占厂商销量41%。展望8月市场呈弱修复、结构强分化态势，政策发力推动车市底部复苏。上半年行业利润率仅3.8%，低于工业平均6.5%。出口107万辆增73%，累计出口531万辆。中国占世界汽车份额31%，新能源（850101）车份额达62%。
2026年6月，美国汽车及零部件新订单减少至729.7亿美元，同比增长+68.3亿美元，连续2个月边际减少，小幅利空商品。国内全钢轮胎产线开工率连续2周增产至63.0%，同比增产+0.8%，连续4周边际增产；半钢轮胎产线开工率连续2周减产至64.3%，同比减产-9.2%，连续2周边际增产。国内顺丁工厂库存连续3周去库至2.24万吨，同比去库-2.7%，连续4周边际累库；贸易商库存连续2周累库至0.69万吨，同比去库-8.1%，边际累库。
1.单边：BR主力10合约多单持有，止损宜上移至13315点近日低位处。
2.套利（多-空）：BR2610-NR2610（2手对1手）报收-1230点，择机介入，宜在-1570点近日低位处设置止损。
